ESMA og SEBI signerer samarbeidsavtale som åpner vei for indiske clearinghus

Den europeiske verdipapir- og markedsmyndigheten (ESMA), EU sin regulator og tilsynsmyndighet for finansmarkeder, signerte en intensjonsavtale med Securities and Exchange Board of India (SEBI) den 4. september 2026, som etablerer samarbeids- og informasjonsutvekslingsordninger for sentrale motparter (CCP-er) opprettet i India og tilsynet av SEBI. Avtalen gjør det mulig for disse CCP-ene å søke om anerkjennelse på nytt under European Market Infrastructure Regulation (EMIR), hvor en slik samarbeidsordning er et nøkkelkrav i artikkel 25, ESMA kunngjorde.

MoU ble signert i Paris av ESMA‑styreleder Verena Ross og SEBI‑styreleder Tuhin Kanta Pandey, i to originaler på engelsk og hindi, med den engelske teksten som gjelder ved avvik. Avtalen trådte i kraft fra signaturdatoen. SEBI sin egen uttalelse, nummerert PR 54/2026 og datert 4. september 2026, sa at avtalen etablerer et rammeverk for at ESMA kan legge til grunn SEBI sine regulatoriske og tilsynsmessige aktiviteter samtidig som den beskytter Den europeiske unions finansielle stabilitet.

Avtalevilkår

Signert MoU erstatter en tidligere avtale de to myndighetene inngikk 21. juni 2017, som reflekterer ESMA sin overvåking av løpende etterlevelse av anerkjennelsesvilkårene av indiske CCP-er tilsynet av SEBI. EMIR ble deretter endret, blant annet gjennom forordning (EU) 2019/2099 av 23. oktober 2019, og partene ble enige om at 2017‑MoU måtte revideres for å reflektere de endrede kravene. Det nye MoU er en intensjonsavtale om konsultasjon, samarbeid og informasjonsutveksling; det skaper ikke juridisk bindende forpliktelser, gir rettigheter, eller overstyrer nasjonale lover. Det er en bilateral ordning mellom SEBI og ESMA, ikke en kollektiv ordning med andre EU‑myndigheter, og gjelder for begge myndighetene på grunnlag av gjensidighet.

Avtalen omfatter CCP-er opprettet i India, autorisert av SEBI, som har søkt eller kan søke om ESMA‑anerkjennelse som tredjeland‑CCP-er, eller som allerede er anerkjent og ikke er blitt vurdert som systemisk viktige eller sannsynlig å bli systemisk viktige under artikkel 25(2a) i EMIR — Tier 1‑CCP-er. Dokumentet definerer en CCP som en juridisk person som stiller seg mellom motparter i kontrakter handlet på ett eller flere finansmarkeder, og blir kjøper til hver selger og selger til hver kjøper. I henhold til MoU vil ESMA, etter behov, støtte seg på SEBI sitt regulatoriske rammeverk og tilsyn, mens SEBI forblir ansvarlig i India for motpartenes motstandskraft. Alle ESMA‑forespørsler om informasjon og samarbeid rettet mot en dekkende CCP vil bli sendt gjennom SEBI.

Samarbeidet omfatter innledende anerkjennelses‑søknader, tier‑inndeling, samt periodiske og ad‑hoc‑anmeldelser av anerkjennelse; perioden før eventuell tilbakekalling av anerkjennelse; vesentlige endringer i en dekkende CCPs interne regler, retningslinjer og prosedyrer; betydelige regulatoriske, tilsyns‑ eller håndhevelses‑tiltak; og tilfeller der en dekkende CCP har gitt feil eller misvisende informasjon. Hver myndighet må så snart som mulig informere den andre om enhver kjent vesentlig hendelse som kan påvirke en dekkende CCPs finansielle eller operative stabilitet negativt, om nødsituasjoner, om betydelige håndhevelses‑tiltak eller sanksjoner, og om vesentlige utvidelser av en CCPs aktiviteter til nåværende eller nye aktivaklasser eller EU‑handelsplasser. I en nødsituasjon — definert som en hendelse som kan vesentlig svekke en dekkende CCPs finansielle eller operative tilstand med mulige negative virkninger på markedslikviditet og EU‑finansiell stabilitet — vil SEBI forsøke å gi all relevant informasjon som ESMA etterspør, og forespørsler kan fremsettes i hvilken som helst form, inkludert muntlig, dersom de bekreftes skriftlig så snart som mulig.

Ikke‑offentlig informasjon som ESMA får tak i, kan kun brukes til å sikre, overvåke eller vurdere en dekkende CCPs etterlevelse av gjeldende lover og forskrifter; annen bruk krever SEBI sin forhåndsskriftlige samtykke. Videre formidling til offentlige organer krever varsling og skriftlige forsikringer om konfidensiell behandling. MoU forblir i kraft på ubestemt tid, med mulighet for oppsigelse med tretti kalenderdagers skriftlig varsel. Dersom den avsluttes uten erstatning med en tilsvarende ordning innen rimelig tid, vil ESMA, etter å ha informert SEBI, trekke tilbake anerkjennelsen av de dekkende CCP‑ene, og forsøke å begrense markedspåvirkningen med en tilpasningsperiode på maksimalt to år.

Utpekte kontaktpersoner er Klaus Löber, styreleder for ESMA‑s CCP‑tilsynskomité, samt uavhengige komitémedlemmer Nicoletta Giusto og Froukelien Wendt for ESMA, og administrerende direktør Maninder Cheema, nestleder generaldirektør Naveen Gupta og assisterende generaldirektør Nikhil Chaudhary i SEBI sin avdeling for internasjonale saker. Et vedlegg lister de kompetente myndighetene i EU‑medlemslandene hvor en dekkende CCP leverer eller har til hensikt å levere clearing: Frankrikes AMF, ACPR og Banque de France, samt Tysklands BaFin og Deutsche Bundesbank. Et eget vedlegg fastsetter prosedyren for sentralbanker i utstedelseslandene til å be om informasjon om de dekkende CCP‑ene gjennom ESMA.

Veien til anerkjennelse

MoU refererer til Kommisjonens gjennomføringsvedtak (EU) 2016/2269 av 15. desember 2016, som fastslo at Indias juridiske og tilsynsmessige ordninger sikrer at de dekkende CCP‑ene oppfyller juridisk bindende krav som tilsvarer EMIR, er underlagt effektivt tilsyn og håndhevelse, og opererer innen et rammeverk som gir et effektivt tilsvarende system for CCP‑anerkjennelse.

Signeringen følger en parallell MoU mellom ESMA og Reserve Bank of India kunngjort 27. januar 2026, som omfatter CCP‑er tilsynet av RBI. Den avtalen tillot Clearing Corporation of India Ltd (CCIL), en CCP tilsynet av RBI, å søke om anerkjennelse på nytt, og ESMA anerkjente CCIL som en Tier 1‑tredjeland‑CCP 1. juli 2026, med virkning fra 30. juni 2026. Anerkjennelsen gjør det mulig for CCIL å levere clearingtjenester til EU‑clearingmedlemmer og handelsplasser, inkludert banker og investeringsselskaper.

ESMA beskrev SEBI‑avtalen som et ytterligere betydningsfullt steg mot å gjenopprette tilgangen for EU‑clearingmedlemmer til indiske CCP‑er, etter mer enn to år med vedvarende dialog med indiske myndigheter. Regulatoren sa at den fortsetter diskusjonene med International Financial Services Centres Authority (IFSCA) med sikte på å inngå en tilsvarende samarbeidsordning.