Crypto Mining og digitale verdipapirer

Kapitalbehovet til kryptogruvedrift

Gruvedrift av kryptovaluta har fått mye oppmerksomhet den siste tiden. Da Kina forbød all gruvedrift, ble mange selskaper og enkeltpersoner tvunget til å enten selge utstyret sitt eller flytte. Men ikke mange jurisdiksjoner har billig elektrisitet og kaldt klima som Kina, som er viktige faktorer for lønnsomheten til en kryptogruvedrift. 

Elektrisitet er en nøkkelkomponent i gruvevirksomheten - å drive hundrevis av ASIC-gruvearbeidere er ikke billig og kan ha miljøkonsekvenser. Varme er også en betydelig kilde til kostnader og forurensning, og derfor har kaldere land en naturlig fordel i industrien store deler av året. 

Crypto mining er en infrastrukturavhengig virksomhet. Selv om intern avkastning ofte kan overstige 75 % (som betyr at de fleste prosjekter kan gå i balanse innen 2 år), kreves det forhåndskapital for å skaffe utstyr, lagring og bygge infrastruktur for prosjektet. Og for selskaper som er lange Bitcoin, er det ikke et attraktivt alternativ å selge inntektene sine for å reinvestere. 

Videre kan kryptoselskaper være svært lønnsomme for investorer som ønsker å gå inn til en lavere verdi enn hva de ville fått i de offentlige markedene. Avviket mellom private og offentlige verdivurderinger er enormt, og selv om større selskaper drar enorm nytte av stordriftsfordeler (billigere tilgang til ASICer, eksisterende infrastruktur, forretningshemmeligheter) er multiplumet på verdivurderingene fortsatt veldig stort. 

Det er her aksjeinvestorer og långivere spiller en integrert rolle. På grunn av den siste bullish trenden i Bitcoin, gir gruveprosjekter ofte høyere avkastning enn forventet. 

Dette betyr at gjelden betales ned i tide, og aksjeinvestorer drar nytte av både lønnsomheten til gruvevirksomheten og økningen i Bitcoin-prisen. Dette er det 21. århundre som tilsvarer "Ikke kjøp gull, kjøp et gruveselskap!"

Digitale verdipapirer som løsning

Den samme teknologien som drives av disse gruvevirksomhetene kan også tillate dem å skaffe kapitalen de trenger for å finansiere kapitalutgifter. 

Digitale verdipapirer (regulatoriske verdipapirer utstedt på blokkjeden) lar utstedere skaffe kapital til lavere kostnader, og hjelper investorer å få tilgang til mer likviditet i sekundærmarkeder takket være tokenisering. 

Ved å skaffe kapital på blokkjeden drar kryptogruveselskaper nytte av høyere grader av fleksibilitet, slik at de kan fraksjonalisere driften og dra nytte av ulike finansieringsstrukturer. 

Videre, når de kobler seg til sekundære arenaer, kan de enten kjøpe tilbake aksjene sine eller bestemme seg for å utstede mer til en større gruppe av investorer. Utstedere får også tilgang til investorer fra andre jurisdiksjoner, og potensielt mer kapital. 

Krypto-gruveselskaper som ikke er store nok til å få tilgang til de tradisjonelle aksjemarkedene, må skaffe kapital privat. De har 3 alternativer for å gjøre det:

• Lånekapital: det er mange muligheter for å låne kapital til relativt høye renter, og fordelen med denne strukturen er at etter å ha betalt ned all gjelden, blir ikke aksjeeierne utvannet i det hele tatt. De vil motta 100 % av kontantstrømmene som genereres av prosjektet og fremover. Men etter hvert som ASIC-er blir eldre, er det også en avveining når det gjelder gruveeffektivitet over tid. Forbeholdet er at dersom gjelden blir nedbetalt ved starten av prosjektet, vil aksjeeiere sitte igjen med mindre effektive maskiner når det er på tide å samle inn kontantstrøm.  
• Tilbyr egenkapital: det er mange kunnskapsrike investorer som ønsker å få eksponering mot kryptogruvesektoren, og de har mange måter å gjøre det på. For bedriftene selv er det bare fornuftig å skaffe kapital via egenkapital hvis de kan få en verdivurdering som er verdt å gi bort kontantstrømmene deres. Alternativt kan de tilby egenkapital på spesifikke, avgrensede gruveprosjekter som er atskilt fra bedriftsenheten som utfører hovedvirksomheten.  
• Inntektsdeling: denne strukturen har nylig blitt populær, ettersom den gir kryptogruvefirmaer muligheten til å beholde egenkapital (noe som er en god idé hvis de til slutt ønsker å børsnotere og få den type verdivurdering som tilbys av offentlige markeder) samtidig som de gir investorer rettighetene til kontantene deres ( Bitcoin) flyter. 

Digitale verdipapirer tilbyr muligheten til spore en cap-tabell langt utover utstedelsen, og som verdipapirhandel i annenhåndsmarkeder kan berettigede investorer motta utbytte fra gruvedriften rett inn i lommeboken uten behov for omfattende manuelle prosesser. Hvis disse utbyttene utbetales i krypto, kan investorer bruke de samme lommebøkene som de holder sine ERC-20-tokens. 

Finne ut mer

Hvis du ønsker å lære mer om digitale verdipapirer, vår Forskningsterminal tilbyr dybdedata og markedsinnsikt om dette voksende markedet.