Charter sikter mot besparelser på 2 milliarder dollar mens antallet internettkunder faller

Charter Communications (CHTR ) kunngjorde en ny driftsmodell 6. november 2026, med mål om å oppnå årlige besparelser i driftskostnader på 2 milliarder dollar, målt på årsbasis, i løpet av 18 måneder etter oppkjøpet av Cox Communications. Planen ble lagt fram sammen med resultatene for kvartalet som ble avsluttet 30. september 2026. De viste større tap av internettkunder og en kraftig nedgang i fri kontantstrøm.

Den kommersielle omleggingen skal endre markedsførings- og distribusjonsstrategien for Charters kjerneprodukt innen internett, samtidig som selskapet i større grad skal utnytte mobil- og videoproduktene sine. Målet er å få fart på tilknytningen av nye kunder, øke kundelojaliteten og kundetilfredsheten gjennom bedre tjenesteleveranser og maksimere inntektene per adresse med nettdekning på lang sikt.

Kostnadsprogrammet skal konsentrere seg om å fjerne ikke-essensielle aktiviteter, forenkle organisasjonsstrukturen og hente ut effektiviseringsgevinster gjennom partnerskap med leverandører. Målet kommer i tillegg til forventede synergier på over 1 milliard dollar fra Cox-transaksjonen. President og CEO Chris Winfrey beskrev målet som både kommersielt og organisatorisk: «Vi skal få Charter tilbake til vekst i antallet internettkunder og gjøre Charter til en enklere, raskere og mer smidig organisasjon – og blåse nytt liv i vinnerkulturen vår.»

Charter fullførte Cox-transaksjonene 19. august 2026. Dermed fikk selskapet over 11 millioner adresser med nettdekning og mer enn 5 millioner kundeforhold. Oppkjøpet gjør sammenligningene i det første kvartalet etter avtaleinngåelsen mer kompliserte. De faktiske resultatene omfatter bare Cox-perioden fra 20. august til 30. september, mens pro forma-resultatene behandler transaksjonene som om de var gjennomført 1. januar 2024, og inkluderer begge selskapene for hele periodene. Pro forma-presentasjonen gir derfor et sammenligningsgrunnlag for hele kvartalet for det sammenslåtte selskapet.

Tap av internettkunder overskygger mobilveksten

Pro forma-antallet internettkunder falt med 233 000 i tredje kvartal, mot en nedgang på 171 000 i tredje kvartal 2025. 156 000 av tapene kom fra det opprinnelige Charter, og 77 000 fra det opprinnelige Cox. Ved utgangen av 30. september hadde selskapet 34,3 millioner internettkunder. Pro forma-antallet kundeforhold totalt gikk ned med 238 000, og kundeandelen av de anslåtte adressene med nettdekning falt fra 54,5 % til 51,9 %.

Mobilvirksomheten var fortsatt den viktigste motvekten. Pro forma-antallet mobillinjer økte med 508 000 i løpet av kvartalet og med 1,8 millioner over tolv måneder, til 13,5 millioner. Tapet av videokunder avtok til 77 000 fra 121 000 i kvartalet året før. Charter knyttet den mindre nedgangen i det opprinnelige Charter til strømmeapper som inngår i utvidede grunnpakker, samt enklere priser og pakkeløsninger.

Denne sammensetningen gjenspeilte seg også i inntektene. De faktiske inntektene økte med 9,1 % til 14,9 milliarder dollar, hovedsakelig på grunn av Cox, mens pro forma-inntektene falt med 1,5 % til 16,5 milliarder dollar, hovedsakelig som følge av lavere inntekter fra privatkundemarkedet. I de samlede resultatene gikk internettinntektene ned med 3,7 % til 7,1 milliarder dollar, mens inntektene fra mobiltjenester økte med 17,3 % til 1,2 milliarder dollar. Den raske veksten innen mobil var derfor ikke nok til å veie opp for svakheten i den langt større internettvirksomheten.

Nedskrivning av franchiseverdier gir tap mens kontantstrømmen svekkes

Det faktiske nettoresultatet for Charter-aksjonærene var et tap på 2,4 milliarder dollar, mot en nettoinntekt på 1,1 milliarder dollar i tredje kvartal 2025. Pro forma-resultatet var et tap på 2,1 milliarder dollar, mot en nettoinntekt på 952 millioner dollar. I begge resultatframstillingene skyldtes utfallet hovedsakelig en nedskrivning av franchiseverdier på 6,3 milliarder dollar. Dette ble delvis motvirket av en gevinst på 1,4 milliarder dollar ved sletting av gjeld og lavere skattekostnader.

Nedskrivningen forklarer det kraftige utslaget på bunnlinjen, selv om den faktiske justerte EBITDA-en økte med 6,9 % til 5,9 milliarder dollar som følge av Cox. Justert EBITDA er et nøkkeltall definert av selskapet, som utelater nedskrivningen samt renter, skatter, av- og nedskrivninger og andre poster. For det sammenslåtte selskapet falt justert EBITDA med 4,0 % til 6,6 milliarder dollar, ettersom inntektene gikk ned og driftskostnadene og utgiftene økte med 0,2 %.

Den faktiske kontantstrømmen fra driften falt til 4,0 milliarder dollar fra 4,5 milliarder dollar. Charter knyttet nedgangen til tidspunktet for kontantbetaling av skatt og engangskostnader i kontanter knyttet til Cox-transaksjonene. Den frie kontantstrømmen, som Charter definerer som kontantstrøm fra driften minus investeringer og endringer i påløpte kostnader knyttet til investeringer, falt til 674 millioner dollar fra 1,621 milliarder dollar. Nedgangen skyldtes lavere kontantstrøm fra driften og en ugunstig endring i påløpte investeringskostnader.

Pro forma-investeringene falt til 3,2 milliarder dollar fra 3,6 milliarder dollar. Charter forventer investeringer på om lag 13,0 milliarder dollar for hele 2026 på pro forma-basis, eksklusive overgangsinvesteringer. Dette understreker at selskapet fortsatt har et betydelig investeringsbehov samtidig som det gjennomfører spareprogrammet.

Cox-integrasjonen hadde allerede gitt et kommersielt gjennombrudd før den nye modellen ble kunngjort. 16. september 2026 lanserte Charter Spectrum-produkter, priser og pakker innen internett, mobil og video for over 11 millioner boliger og virksomheter. Charter meldte om sterk etterspørsel fra forbrukerne og positive utviklingstrekk blant kundene etter lanseringen. Cox-integrasjonen medførte overgangskostnader på 76 millioner dollar i kvartalet.

Per 30. september 2026 hadde Charter en samlet gjeldshovedstol på 108,6 milliarder dollar. I løpet av kvartalet byttet selskapet sikrede obligasjoner på 5,5 milliarder dollar mot omtrent 4,0 milliarder dollar i kontanter og nye sikrede obligasjoner. Dette reduserte gjelden med omtrent 1,5 milliarder dollar. Selskapet innfridde også eldre Cox-obligasjoner på 1,0 milliard dollar ved forfall.

Det avgjørende spørsmålet i de kommende kvartalene er om den kommersielle omstillingen og kostnadsprogrammet kan snu nedgangen i internettvirksomheten og inntektene i det sammenslåtte selskapet og øke kontantstrømmen, samtidig som Charter integrerer Cox og håndterer den betydelige gjelden.