Sky Protocol boekt $37,19 miljoen aan netto-inkomsten in derde kwartaal, zesde kwartaal op rij met positief resultaat

Sky Frontier Foundation publiceerde op 29 oktober 2026 het kwartaalrapport over het derde kwartaal van 2026 van het Sky-ecosysteem. Daarin rapporteerde de stichting netto-inkomsten van $37,19 miljoen over de drie maanden tot en met 30 september 2026: 11,8% meer dan de $33,28 miljoen in het tweede kwartaal van 2026 en meer dan de $33,83 miljoen in het derde kwartaal van 2025. Daarmee was dit het zesde opeenvolgende kwartaal met positieve netto-inkomsten.

De bruto protocolinkomsten bedroegen $99,29 miljoen: 7,4% minder dan in het tweede kwartaal van 2026, maar 14,2% meer dan de $86,95 miljoen in het derde kwartaal van 2025. De totale kosten daalden met 16,0%, van $73,91 miljoen naar $62,10 miljoen, en de marge op de netto-inkomsten steeg van 31,0% naar 37,5%. Volgens het volledige rapport bedroegen de netto-inkomsten over de afgelopen twaalf maanden $129,09 miljoen. Het rapport definieert netto-inkomsten als bruto protocolinkomsten minus totale kosten.

De maandelijkse inkomsten daalden van $36,64 miljoen in juli naar $31,85 miljoen in augustus en $30,80 miljoen in september. Volgens het rapport kwam dat doordat er na afloop van het tweede kwartaal minder USDS werd opgenomen via Sky Prime Agents. De inkomsten uit Sky Agents bedroegen $52,65 miljoen, oftewel 53,0% van het totaal, tegenover $58,15 miljoen in het tweede kwartaal. Grove genereerde $26,68 miljoen, meer dan elke andere Sky Agent in het kwartaal en tegenover $24,38 miljoen in het tweede kwartaal. De inkomsten uit Spark bedroegen $21,02 miljoen, tegen $27,72 miljoen, en Obex droeg $4,95 miljoen bij, tegen $6,05 miljoen. De inkomsten uit stablecoins en PSM bedroegen $33,67 miljoen, tegenover $34,60 miljoen in het tweede kwartaal. De inkomsten uit Crypto Vaults kwamen uit op $12,33 miljoen, tegen $13,48 miljoen. Een groter deel van de $3,69 miljard aan USDS die via Spark is opgenomen, ondersteunt nu de USDS-liquiditeit in de Stablecoin FX Layer. Sinds de lancering op 25 juni 2026 heeft deze laag meer dan $12 miljard aan cumulatief volume verwerkt.

Kosten, onderpand en reserves van Sky

De betalingen van de Sky Savings Rate aan houders van sUSDS bleven met $41,94 miljoen de grootste kostenpost: 67,5% van het totaal. Dat was 22,2% minder dan de $53,91 miljoen in het tweede kwartaal, doordat de gemiddelde sUSDS-saldi daalden. De Sky Savings Rate zakte op 23 juli 2026 naar 3,52%, werd op 3 september 2026 verhoogd naar 3,60% en bleef de rest van het kwartaal op dat niveau. De integratiekosten daalden met 46,2%, van $9,27 miljoen naar $4,99 miljoen, terwijl beveiliging en onderhoud $8,63 miljoen kostten, tegenover $6,80 miljoen. In het kwartaal werd ook een eenmalige afboeking van $3,02 miljoen verwerkt. Daarmee werd in juli RWA001-A afgesloten, een verouderde kredietfaciliteit met reële activa als onderpand en de eerste positie van dit type die aan het protocol was toegevoegd. De faciliteit liep af en de trust die het onderpand aanhield, betaalde $14,3 miljoen terug op een schuld van $17,3 miljoen die on-chain was geregistreerd. Zonder deze afboeking bedroegen de totale kosten $59,08 miljoen.

Het protocolonderpand bedroeg aan het einde van het kwartaal $11,41 miljard: 7,3% minder dan de $12,32 miljard aan het einde van het tweede kwartaal, maar 25,3% meer dan de $9,11 miljard in het derde kwartaal van 2025. De protocolverplichtingen bedroegen $11,47 miljard. De kluizen van Sky Agents vormden met $5,95 miljard, oftewel 52,2%, nog steeds het grootste deel van het onderpand, terwijl het bedrag in PSM-kluizen steeg van $4,72 miljard naar $4,83 miljard. Kluizen met verouderde reële activa bevatten $84,20 miljoen, oftewel 0,7% van het protocolonderpand. Volgens het rapport ontvangen deze kluizen geen nieuw kapitaal meer en worden ze afgebouwd, één positie tegelijk. sUSDS bleef met $4,52 miljard de grootste verplichting. Dat was minder dan de $5,52 miljard aan het einde van het tweede kwartaal, maar 118% meer dan de $2,07 miljard een jaar eerder. Het gezamenlijke aanbod van USDS en DAI bedroeg $9,70 miljard, een stijging van 27,6% ten opzichte van $7,60 miljard.

Sky Protocol droeg in het derde kwartaal $28,47 miljoen aan netto-inkomsten af aan Sky Reserves, tegenover een tekort van $2,64 miljoen in het derde kwartaal van 2025. Sky Reserves eindigde het kwartaal op $85,08 miljoen, tegen $83,48 miljoen aan het einde van het tweede kwartaal. Het middellangetermijndoel voor de solvabiliteitsreserve is $150 miljoen. Volgens het rapport is de nettostijging van $1,6 miljoen het gevolg van de uitstroom van $30 miljoen aan Genesis Capital uit twee agentrekeningen: Amatsu maakte $14 miljoen over op grond van de uitvoerende stemming van 2 juli 2026 en Ozone maakte $16 miljoen over op grond van de uitvoerende stemming van 27 augustus 2026. Beide bedragen kwamen uit een eenmalige reservering van $55 miljoen voor de budgetbehoeften van de Core Council, die in het rapport over het tweede kwartaal van 2026 was bekendgemaakt. Zonder deze opnames zouden Sky Reserves volgens het rapport in het kwartaal met 38% zijn gegroeid.

Terugkoopprogramma’s van fase 2 en institutionele adoptie

Sky Governance keurde op 13 augustus 2026 de parameters goed voor de treasurybeheerfunctie, bekend als fase 2 van het terugkoopkader. De uitvoering volgde op 17 augustus. Daarmee werd de financiering van SKY-stakingbeloningen overgezet van de treasury naar de netto-inkomsten en kwam er een permanente toewijzing voor het inkopen en vernietigen van tokens. Bij elke maandelijkse afrekening wordt nu 22,5% van de netto-inkomsten toegewezen aan de terugkoop van SKY voor stakingbeloningen, 22,5% aan stakingbeloningen in USDS, 5% aan het inkopen en vernietigen van SKY en maximaal 50% aan Sky Reserves zolang de reserves onder het doelbedrag blijven. Via geautomatiseerde terugkopen op de open markt werd in het derde kwartaal $5,60 miljoen besteed, tegenover $3,41 miljoen in het tweede kwartaal. Daarmee werden 87,5 miljoen SKY ingekocht tegen een gemiddelde prijs van $0,064. Daarnaast werd $3,12 miljoen aan USDS uitgekeerd aan SKY-stakers. Bij de eerste geautomatiseerde vernietiging werden op 13 september 2026 permanent 2,86 miljoen SKY uit omloop gehaald. Nog eens 7,37 miljoen SKY, waarvoor in september een bestemming was vastgesteld, werd op 12 oktober 2026 vernietigd. Het aantal gestakete SKY steeg van 17,15 miljard, oftewel 73,6%, aan het einde van het tweede kwartaal naar 17,48 miljard, oftewel 74,6% van het circulerende aanbod. Het stakingpercentage bedroeg aan het einde van het kwartaal maximaal 6,53%, tegenover 5,72%. Sinds november 2024 kwam het cumulatieve bedrag aan terugkopen uit op $126,8 miljoen. Daarmee werden 2,01 miljard SKY ingekocht tegen een gemiddelde prijs van $0,063.

Op 23 september 2026 kondigden Sky Frontier Foundation en Galaxy een strategisch partnerschap aan op het gebied van kredietverlening en kapitaalmarkten. Galaxy voegde voor $100 miljoen aan sUSDS toe aan zijn bedrijfsbalans. Volgens het rapport maakt dat Galaxy een van de eerste beursgenoteerde bedrijven die sUSDS aanhoudt. Ook keurde Galaxy sUSDS goed als in aanmerking komend onderpand voor zijn institutionele kredietverlening, met een gemiddelde leningenportefeuille van $1,4 miljard en meer dan 1.600 tegenpartijen; klanten die sUSDS als onderpand verstrekken, blijven over hun volledige positie de Sky Savings Rate ontvangen. De senior secured warehousefaciliteit van $500 miljoen voor Galaxy, die op 15 juli 2026 van start ging, maakt gebruik van USDS-liquiditeit die via Grove wordt verstrekt op grond van een door Sky Governance goedgekeurd mandaat. Hiermee kan Galaxy institutionele leningen verstrekken en beheren die zijn gedekt door Bitcoin (BTC ) en Ethereum (ETH ), met bewaring bij Anchorage Digital en BitGo. Aan het einde van het kwartaal was $375 miljoen aan leningen gefinancierd, oftewel 75% van de capaciteit. De totale blootstelling aan Galaxy, inclusief de Galaxy Arch CLO-token, bedroeg $393,1 miljoen, tegenover $27,6 miljoen aan het einde van Q2.

De toewijzingen aan institutionele tegenpartijen aan het einde van Q3 omvatten ook Janus Henderson voor $703,2 miljoen, Anchorage voor $210 miljoen, PayPal USD voor $197,2 miljoen, BlackRock BUIDL voor $119,3 miljoen en Securitize STAC voor $103,4 miljoen. Tussen 24 augustus en 21 september 2026 werden via Grove aangehouden posities ter waarde van $550 miljoen in Janus Henderson JTRSY en $600 miljoen in BlackRock BUIDL afgelost. Ook werd $831 miljoen aan via Grove opgenomen USDS terugbetaald. Daardoor daalde de blootstelling aan Janus Henderson via Grove van $1.242,5 miljoen aan het einde van Q2 naar $703,2 miljoen, en die aan BUIDL van $714,0 miljoen naar $119,3 miljoen.

Standard Chartered (STD.DE ) begon op 11 september 2026 met de onderzoeksdekking van SKY, en de Financial Times besteedde op 31 augustus 2026 uitgebreid aandacht aan de terugkoopprogramma’s van het protocol. Na afloop van het kwartaal bevestigde S&P Global Ratings op 1 oktober 2026 zijn rating voor Sky Protocol met een stabiele vooruitblik, en Moody’s (MCO ) kende Sky Protocol op 7 oktober 2026 zijn eerste tegenpartijrisicorating toe. Volgens het rapport is Sky Protocol daarmee het eerste stablecoinprotocol dat door beide bureaus is beoordeeld. ‘Jarenlang vroeg de sector zich af wanneer instellingen on-chain zouden komen. In Q3 bleek dat ze al op balansniveau integreren’, zei Rune Christensen, medeoprichter van Sky Protocol en directeur van Sky Frontier Foundation, in de verklaring van de stichting.

Voor Q4 2026 vermeldt het rapport dat de circulerende hoeveelheid sUSDS sinds het einde van het kwartaal met 4,6% is gestegen tot $4,72 miljard op 21 oktober 2026, en dat Sky Governance de Sky Savings Rate op 7 oktober 2026 heeft verhoogd naar 3,80%. De geannualiseerde run-rate van de bruto protocolinkomsten, gebaseerd op de maandelijkse afrekeningscycli van Q3, bedraagt $397,2 miljoen. Het rapport noemt het gebruik van sUSDS door Galaxy als balansactief en als onderpand voor leningen, evenals de activiteit rond de faciliteit van Grove en Galaxy, als de indicatoren op korte termijn die Sky Frontier Foundation volgt om de institutionele vraag naar sUSDS te peilen. Ook vermeldt het rapport dat het afhangt van de netto-inkomsten, het tempo van de inhouding en de door governance goedgekeurde opnames van Genesis Capital op rekeningen van Sky Agent of en wanneer het doel van $150 miljoen voor de Solvency Reserve wordt bereikt.

Het rapport hernoemt ook twee maatstaven om ze af te stemmen op de openbare dashboards van de stichting: Netto-inkomsten vervangt de eerdere aanduiding Netto-protocoloverschot, zonder dat de berekeningswijze verandert, en Stabiel kapitaal vervangt Protocoloverschot. Block Analitica, de onafhankelijke aanbieder van analyses die de dashboards beheert, werkt historische cijfers bij naarmate gegevens en methodologieën worden verfijnd. Sinds het Q2 2026-rapport is de bruto protocolomzet van Q2 2026 herzien van $107,35 miljoen naar $107,19 miljoen, de totale uitgaven van Q2 2026 van $67,26 miljoen naar $73,91 miljoen, waarbij beveiliging en onderhoud nu zijn inbegrepen, en de Sky Reserves van Q2 2026 van $82,40 miljoen naar $83,48 miljoen.