Wat is een STO? Gids voor Security Token Offering & Voordelen

Vanuit juridisch perspectief kan worden betoogd dat de meeste Initial Coin Offerings (ICOs) feitelijk Security Token Offerings (STOs) waren.

De Howey-test

De Howey-test definieert een “security” als het de volgende kenmerken heeft:

Elke overeenkomst, transactie of regeling waarbij (a) een persoon geld of iets anders van waarde investeert, (b) in een gemeenschappelijke onderneming, (c) en verwacht winst te behalen, (d) voornamelijk voortvloeiend uit de inspanningen van anderen.

Hoewel Singapore historisch gezien tekenen heeft vertoond om niet de exactezelfde definitie van een security te volgen, volgt de meerderheid van de wereld de definitie en interpretatie van de Verenigde Staten.

Potentiële gebruikstoepassingen

Als u een tokenaanbieding overweegt, is een STO het juiste vehikel voor een breed scala aan activa. Deze structuur is ideaal voor de tokenisatie van onroerend goed of andere fysieke activa, evenals traditionele effecten en bedrijven. Wanneer het wordt toegepast op bedrijfs aandelen, wordt dit vaak een “Equity Token Offering” of “ETO” genoemd.

De veelzijdigheid van de STO strekt zich uit tot de tokenisatie van durfkapitaalfondsen, incubatorprogramma’s en zelfs grondstoffen zoals edelmetalen of olie. In wezen, als het doel is om winstdelingsrechten in een bedrijfsentiteit aan te bieden, biedt een STO het noodzakelijke juridische kader.

Voordelen van een STO

Er zijn talrijke voordelen verbonden aan het uitvoeren van een STO in vergelijking met traditionele methoden of ongereguleerde ICO’s. In de eerste plaats kunnen security tokens 24/7 liquiditeit en fractionering van activa, zoals onroerend goed, bieden, die voorheen illiquide of moeilijk te verdelen waren. Vanuit operationeel oogpunt zijn ze over het algemeen eenvoudiger en kostenefficiënter te lanceren dan een traditionele Initial Public Offering (IPO).

Bovendien bieden STO’s investeerders meer transparantie en juridische zekerheid dan het ICO-model. Omdat nalevingsfuncties — zoals Know Your Customer (KYC) en Anti-Money Laundering (AML) controles — “ingebakken” zijn in de token zelf, wordt het beheren van de investeerdersbasis aanzienlijk eenvoudiger. Deze structuur stelt uitgevers in staat om fondsen te werven op een manier die voldoet aan specifieke SEC-uitsluitingen (bijv. Reg CF, Reg A+).

Nadelen van een STO

Ondanks de voordelen brengt het uitvoeren van een STO specifieke hindernissen met zich mee. Uitgevers moeten zorgvuldige belastingstructurering navigeren en worden vaak geconfronteerd met ingewikkelde bedrijfsstructuren die gespecialiseerde juridische advisering vereisen. Daardoor vereist naleving een aanzienlijke voorafgaande investering in gerenommeerde advocatenkantoren.

Bovendien zijn deze aanbiedingen onderworpen aan strikte regelgeving met betrekking tot de overdraagbaarheid van activa. Dit omvat vaak beperkingen op doorverkoop, zoals een lock‑up periode van 12 maanden voor bepaalde vrijstellingen. Afhankelijk van de gekozen juridische structuur kan het aantal investeerders ook worden beperkt (bijv. 99 investeerders voor bepaalde private fondsen), wat de omvang van de kapitaalwerving kan beperken.

Samenvatting

Het uitvoeren van een STO vereist meer juridische en bedrijfsmatige zorgvuldigheid dan een ongereguleerde ICO, maar de voordelen zijn een verminderde juridische onzekerheid en de mogelijkheid om fondsen te werven op een conforme manier. Door een strategie te volgen die wordt geadviseerd door een juiste juridisch adviseur, kan uw STO kapitaal aantrekken zonder de toekomst van de oprichters of de rechtspersoon zelf in gevaar te brengen.