Voorspellingsmarkten – Stemmen met je Portemonnee

Over slechts 20 dagen zal de Amerikaanse presidentsverkiezing tot een einde komen, en daarmee zullen ook alle debatten, sociale media hysterie en marktvolatiliteit even tot rust komen.

Maar wie zal de race van de verkiezingen van 2024 winnen? Als we de voorspellingsmarkten geloven, lijkt de Republikeinse kandidaat Donald Trump een hogere kans te hebben, boven de 56%, terwijl de kansen van de Democratische kandidaat Kamala Harris om te winnen langzaam dalen.

Hebben deze kansen enige kans om werkelijkheid te worden? Wel, volgens experts kunnen voorspellingsmarkten ons een beter idee geven van wat er gaat gebeuren dan peilingen of wat commentatoren zeggen. Voorspellingsmarkten laten gokkers tenslotte hun geld op het spel zetten en niet zomaar ongegronde beweringen doen zonder consequenties.

Interessant genoeg schetsen nationale peilingen een ander beeld dan de voorspellingsmarkt, waarbij twee peilingen laten zien dat de vicepresident net iets voorop loopt, terwijl een derde peiling haar gelijk maakt met voormalig president Trump. Ondertussen laten zowel Polymarket als PredictIt Trump de leiding zien.

Voorspellingsmarkten bestaan al lange tijd, maar ze zijn de afgelopen jaren aanzienlijk populairder geworden als een manier om de uitkomsten van beleidsbeslissingen, sportevenementen, productverkoopcijfers, economische resultaten en nog veel meer te voorspellen.

Net als gokken of financiële markten, gaan deze markten over voorwaardelijke claims op onzekere toekomstige gebeurtenissen.

Begrijpen van voorspellingsmarkten: Wedden op onzekerheid

Voorspellingsmarkten, ook wel weddenschapsmarkten genoemd, laten gebruikers wedden op de uitkomst van een lopende of toekomstige gebeurtenis.

Net zoals in de futuresmarkt handelaren de prijs van een toekomstig contract op- of neerbieden afhankelijk van hun verwachting van de toekomstige prijs van het onderliggende actief, wordt in voorspellingsmarkten gehandeld op een toekomstige gebeurtenis.

Hier stemmen gebruikers ja of nee op toekomstige gebeurtenissen, waarna de markt een prijs bepaalt die de geschatte waarschijnlijkheid van het plaatsvinden van de gebeurtenis weergeeft. De prijzen geven aan wat de menigte denkt dat de kans op de gebeurtenis is.

Voorspellings- of informatiemarkten behoren tot het domein van crowdsourcing, ontworpen om informatie over een specifiek onderwerp te verzamelen. Op deze manier wordt het geloof in een onbekende toekomstige uitkomst geëxtraheerd.

Deze beslissingsmarkten profiteren van de wijsheid van de menigte, en door deze voorspellingen te verzamelen en af te wegen, kunnen we een meer gebalanceerde en betrouwbare marktbrede prognose krijgen dan de mening van één enkele expert.

Interessant genoeg zijn voorspellingsmarkten niets nieuws. In feite waren de vroege vormen van deze markten politieke weddenschappen.

Volgens Paul Rhode en Koleman Strumpf kunnen gegevens van verkiezingsweddenschappen op Wall Street worden teruggevoerd tot 1884, waarbij de gemiddelde inzet per verkiezing naar schatting meer dan de helft van het campagnebudget bedroeg.

De Iowa Electronic Markets, beheerd door docenten van de University of Iowa, is een van de eerste moderne elektronische voorspellingsmarkten. Vervolgens, bij Project Xanadu, volgens econoom Robin Hanson, een professor aan de George Mason University, werd de eerste bedrijfsvoorspellingsmarkt gebruikt.

Een voorstander van voorspellingsmarkten, Hanson betoogt: “laten we weddenschapsmarkten creëren voor de meest controversiële vragen, en de huidige marktkoersen behandelen als ons beste expertconsensus,” en vervolgens echte experts belonen voor hun bijdragen.

Wat voorspellingsmarkten bijzonder aantrekkelijk maakt, is dat ze grotendeels efficiënt zijn. En als het om verkiezingen gaat, is aangetoond dat ze lagere statistische fouten hebben dan peilingen en professionele voorspellers.

Naast verkiezingen is de voorspellende kracht van deze markten te zien in sectoren zoals de farmaceutische industrie en technologie, waar bedrijven zoals Eli Lilly (LLY ), Google (GOOGL ), en Microsoft (MSFT ) ze hebben gebruikt om productresultaten te voorspellen. Dankzij hun visionaire waarde gebruiken veel grote bedrijven voorspellingsmarkten als een prognostisch instrument.

In de zomer van 2018 werd de eerste gedecentraliseerde voorspellingsmarkt, Augur, gelanceerd op de Ethereum-blockchain. Sindsdien is de voorspellingsmarkt in crypto explosief gegroeid, met Polymarket die deze race leidt.

Klik hier om alles te leren over het kopen van Augur (REP).

Explosieve groei van voorspellingsmarkten nu de verkiezingen naderen

Naarmate de race naar het Witte Huis de kritieke eindfase ingaat, krijgen de voorspellingsmarkten ook meer vaart. In Q3 van 2024 groeiden de voorspellingsmarkten maar liefst 565,4%, volgens het nieuwste rapport van crypto‑dataprovider CoinGecko.

Deze enorme groei zorgde ervoor dat het volume van de drie grootste voorspellingsmarkten in Q3 $3,1 miljard bereikte, tegenover minder dan een half miljard dollar ($466,3 mln) in Q2.

Bijna al dit volume behoort echter tot Polymarket, dat in september 99% van het marktaandeel voor zijn rekening nam. Polymarket is een ongereguleerde, op crypto gebaseerde voorspellingsmarkt die allerlei onderwerpen bestrijkt, van sport, politiek en crypto tot zaken, wetenschap en popcultuur.

In dezelfde periode steeg het inzetvolume op het platform met 713,2%, terwijl transacties met 848,5% groeiden.

Ongeveer $1,7 miljard aan weddenschappen, wat 46% van het totale volume vertegenwoordigt, zijn sinds begin 2024 geplaatst op de “US Presidential Election Winner”. Dit volume is sindsdien gestegen tot meer dan $1,89 miljard op Polymarket.

Deze week introduceerde de dYdX Foundation een nieuw derivatenproduct genaamd Trump Prediction Market Perpetuals, dat gekoppeld is aan de uitkomst van de 2024 US presidential election. Met dit product kunnen handelaren geavanceerde handelsstrategieën toepassen om te voorspellen hoe Donald Trump op 5 november zal presteren.

Handelaren kunnen lange of korte posities innemen op Trumps verkiezingsvooruitzichten. Vervolgens kunnen ze, afhankelijk van hoe de verkiezingstrends veranderen, hun inzet verhogen of verlagen.

Het product biedt functies zoals perpetual leverage, geavanceerd risicobeheer via stop‑loss‑ en take‑profit‑orders, en realtime afwikkeling, waarbij het samenwerkt met Polymarket’s TRUMPWINYES‑markt.

Met de Amerikaanse verkiezingen om de hoek, geniet Polymarket duidelijk van veel tractie en heeft al $70 miljoen aan durfkapitaal opgehaald. Hier kopen handelaren aandelen afhankelijk van welke uitkomst zij waarschijnlijker vinden, waarbij de aandelenkoersen stijgen en dalen op basis van de vraag. Gokkers zetten USDC in op de uitkomst van een gebeurtenis, terwijl het platform de weddenschappen afhandelt en uitbetaalt met op Ethereum gebaseerde slimme contracten.

Tech‑miljardair Elon Musk wekte ook een golf van interesse in Polymarket nadat hij recentelijk zijn steun aan voorspellingsmarkten uitsprak. In zijn opmerkingen op X (voorheen Twitter) zei Musk dat de gedecentraliseerde voorspellingsmarkt de resultaten van de Amerikaanse presidentsverkiezingen van 2024 nauwkeuriger kan voorspellen. Musk schreef:

“Trump leidt Kamala nu met 3% in weddenschapsmarkten. Nauwkeuriger dan peilingen, omdat echt geld op het spel staat.”

Gegevens van DefiLlama tonen aan dat Polymarket momenteel $177,55 miljoen aan totale vergrendelde waarde (TVL) heeft, een stijging ten opzichte van $9,65 miljoen aan het begin van dit jaar. Deze TVL vertegenwoordigt de totale hoeveelheid USDC die in het contract voor voorwaardelijke tokens wordt gehouden en de onderpand die aan elke ooit geopende markt op het platform is verstrekt.

Ter vergelijking, de grootste concurrent, Azuro, heeft slechts $8,49 miljoen aan TVL, gevolgd door Predict Fun met $7,87 miljoen, Gnosis Protocol met $5,39 miljoen, Lumi Finance met $5,08 miljoen, Augur met $2,08 miljoen, en EtherFlip met $1,97 miljoen. Andere zoals Thales, ZKasino, MegaMoon en PRDT hebben een TVL tussen $170.000 en $300.000.

De legaliteit en ethiek van wedden op verkiezingen

Hoewel de cryptosector wedt op de Amerikaanse verkiezingen via Polymarket, opereert het platform niet in de VS. Het stopte feitelijk met opereren op de Amerikaanse markt na een schikking van $1,2 miljoen met de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) in 2022 wegens het vermeende aanbieden van niet-geregistreerde optieregelingen en het niet registreren bij de instantie.

Dit komt doordat voorspellingsmarkten voor Amerikaanse verkiezingen aanzienlijke juridische beperkingen ondervinden vanwege de gokwetgeving van het land, met name onder de CFTC‑reguleringen. De instantie heeft pogingen om legale voorspellingsmarkten in de VS te creëren die verkiezingsuitslagen omvatten, daadwerkelijk geblokkeerd.

Dus, in het algemeen is wedden op Amerikaanse verkiezingsuitslagen verboden. Maar recentelijk kwam er een grote verandering toen, eerder deze maand, een federaal hof van beroep in Washington, DC, de voorspellingsmarkt Kalshi toestond om verkiezingsweddenschappen aan te bieden.

Hierdoor oordeelde het hof dat de CFTC er niet in is geslaagd aan te tonen hoe het online gokplatform de integriteit van de verkiezingen zou kunnen schaden.

“De zorgen die de Commissie uitspreekt zijn begrijpelijk gezien de onzekere effecten die Congressional Control Contracts op onze verkiezingen zullen hebben, die de ruggengraat van onze democratie vormen.”

– Rechter Patricia Millett

Rechter Patricia voegde toe:

“Maar of de wettelijke tekst de Commissie toestaat dergelijke gebeurteniscontracten te verbieden is discutabel, en de Commissie heeft niet aangetoond dat risico’s voor de verkiezingsintegriteit waarschijnlijk zullen materialiseren als Kalshi haar beurs mag blijven exploiteren tijdens de looptijd van dit beroep.”

Weddenschappen op verkiezingsresultaten vormen niet de volledige reikwijdte van de CFTC‑inperking; eerder dit jaar stelde de instantie een regel voor om expliciet weddenschappen op basis van gebeurtenissen te verbieden, waaronder sport, awardshows en andere zaken.

Na het vonnis heeft Kalshi haar congressional control contracts opnieuw gelanceerd, en nu kunnen Amerikanen wedden op welke partij de komende vier jaar de controle zal hebben.

Stephen Hall, juridisch directeur en effectenexpert bij de non-profit Better Markets die pleit voor financiële hervorming, weerlegde de beslissing door te zeggen dat met AI, sociale media en deepfakes die al verkiezingsuitslagen beïnvloeden, “directe toegang tot een verkiezingsgokcontract zoals dat van Kalshi het gevaar zal intensiveren met de belofte van snelle winsten.”

Echter, Kashi betoogt dat deze contracten in het publieke belang zijn doordat ze nauwkeurige gegevens voor verkiezingsvoorspellingen leveren.

Thomas Miller, datawetenschapper aan de Northwestern University, deelt deze mening. Hij staat bekend om zijn nauwkeurige voorspellingen tijdens de laatste verkiezingen, waarvoor hij zich baseerde op de analyse van voorspellingsmarkten. Hij vertelde Fortune:

“Politieke weddenschapswebsites zijn het beste in het voorspellen van de wijsheid van de menigte.”

Volgens hem tonen de odds op voorspellingsmarkten, in tegenstelling tot peilingen die laten zien hoe mensen recentelijk reageerden, realtime sentiment en zijn ze daardoor beter geschikt om de toekomst in kaart te brengen.

Hoe weddenschapsmarkten een nauwkeurigere verkiezingsvoorspelling bieden

Een groot voordeel van voorspellingsmarkten is dat ze een grote groep investeerders hebben die niet alleen tot de laatste dag in de markt blijven, maar zelfs groeien naarmate de verkiezingsdag nadert.

Vergeleken met de tienduizenden investeerders die voorspellingsmarkten hebben, omvatten opiniepeilingen ongeveer één tot twee duizend respondenten. Volgens Miller:

“Voorspellingsmarkten zijn betrouwbaarder dan peilingsbureaus en commentatoren. Een weddenschapsmarkt vraagt mensen niet om een mening of voorkeur te geven, maar om hun geld in te zetten. Wanneer je je geld inzet, geloof je in waar je op wedt. Je vindt de uitkomst misschien niet prettig, maar je gelooft dat die zal gebeuren.”

Tijdens de presidentsverkiezingen van 2020 was Miller’s model zo nauwkeurig dat het slechts één staat (Georgia) onjuist voorspelde, waarvoor hij de afwezigheid van een correctie voor de Republikeinse bias aanzette, en die hij nu gebruikt om de mate van bias in voorspellingsmarkten te meten.

Miller’s voorspellingsplatform volgt het geld en gebruikt prijsgegevens van PredictIt, die vervolgens als invoer dienen om te voorspellen hoe het Electoral College zal stemmen.

Een ander voordeel van voorspellingsmarkten is dat ze snel reageren op nieuwe informatie en proberen te voorspellen wat er in de toekomst zal gebeuren. Ondertussen vertellen peilingen ons hoe kiezers zich voelen en hebben ze tijd nodig om bij te werken.

“Als je één beste voorspeller wilt, één informatiebron om te weten wat er gebeurt in de verkiezingen, dan is het de voorspellingsmarkt.”

– Harry Crane, een statistiekprofessor aan de Rutgers University, vertelde CNN

Elk stukje informatie van het nieuws, aggregators en deskundige meningen tot peilingen wordt gecombineerd in de voorspellingsmarkten, waar de deelnemer een financieel prikkel heeft om het juist te hebben, voegde hij toe.

Dit betekent niet dat voorspellingsmarkten onfeilbaar zijn. Niet alleen zijn de markten niet voor iedereen toegankelijk, maar ze kunnen ook gemanipuleerd worden door iemand met veel geld. Peilingen hebben echter hun eigen problemen, zoals steekproeffouten, leidende vragen en non-respons die onnauwkeurigheden veroorzaken.

Daarom hebben zowel peilingen als voorspellingsmarkten voorlopig hun eigen rol in het helpen begrijpen van toekomstige politieke gebeurtenissen.

“Hoewel voorspellingsmarkten aan populariteit winnen, zullen ze traditionele peilingen niet snel vervangen.”

– Ryan Waite van Think Big vertelde Fortune

Volgens hem geven ze samen een completer beeld door elkaar aan te vullen. Terwijl peilingen ons helpen te begrijpen hoe verschillende kiezerssegmenten zich voelen over kwesties of kandidaten, geven voorspellingsmarkten ons inzicht in hoe het bredere publiek denkt dat de zaken zullen verlopen.

Dan is er nog de kwestie van insider trading. Er zijn zorgen dat de explosie van Polymarket’s populariteit tot dit probleem kan leiden. Maar volgens Hanson is het revolutioneren van wie toegang heeft tot informatie precies hoe het moet, omdat nauwkeurigheid het primaire doel is en eerlijkheid.

“Als het doel van (voorspellings)markten is om nauwkeurige informatie over de prijzen te verkrijgen, dan wil je zeker insiders laten handelen, zelfs als dat andere mensen ontmoedigt om te wedden, omdat dat de prijzen nauwkeuriger maakt.”

– Hanton vertelde Decrypt

Hij legde verder uit dat terwijl Wall Street opereert op basis van eerlijkheid — want alleen dan zouden investeerders aandelen kopen — voorspellingsmarkten dat principe niet volgen; ze bestaan uitsluitend om toekomstige uitkomsten nauwkeurig te voorspellen.

Maar er moet rekening worden gehouden met reputatieschade, aangezien ontmoedigde gokkers de prijsnauwkeurigheid negatief kunnen beïnvloeden. Het is een evenwichtsoefening voor platforms zoals Polymarket, omdat handelaren met veel informatie liquiditeit nodig hebben, die afkomstig is van handelaren met weinig informatie, die het platform moeten vertrouwen om het te gebruiken.

Zoals Balaji Srinivasan, voormalig CTO van Coinbase, eerder opmerkte, zijn op blockchain gebaseerde voorspellingsmarkten sterk genoeg om de verspreiding van onjuiste informatie tegen te gaan. Hij voegde toe:

“Ze geven mensen een financieel prikkel om de waarheid te zoeken en beschermen hen vervolgens met de dubbele schilden van pseudonimiteit en decentralisatie.”

Slotgedachten

Met alle ogen gericht op de komende verkiezingen vieren de markten momenteel, met de S&P 500 die nieuwe hoogtepunten bereikt, tot nu toe dit jaar 21% gestegen, en Bitcoin weer boven $66.000. En voorspellingsmarkten bieden hier een uniek perspectief op hoe verkiezingen zich zullen manifesteren en hoe toekomstige gebeurtenissen zich kunnen ontvouwen.

Aangedreven door de wijsheid van de menigte en gestimuleerd door financiële prikkels, krijgen deze markten aanzienlijke aandacht en vertonen ze geen tekenen van afname. Naarmate technologie en regelgeving evolueren, mogen we verwachten dat voorspellingsmarkten groeien en de manier waarop we niet alleen verkiezingen, maar alle belangrijke maatschappelijke uitkomsten voorspellen, vormgeven.

Zo wedden mensen op Polymarket momenteel op onderwerpen zoals de winnaar van de Champions League en of het Israëlische leger tegen vrijdag zal reageren op Iran. Zal Bitcoin in 2024 een nieuw recordhoogte bereiken? Wat is het aantal renteverlagingen door de Fed dit jaar? Of wie wordt de volgende James Bond-acteur?

Dus hebben voorspellingsmarkten het potentieel om een krachtig instrument te zijn om verschuivende sentimenten te begrijpen en hoe de toekomst zich kan ontvouwen. Naarmate deze markten groter worden, kunnen blockchaintechnologie en crypto hier een grote rol spelen.

Hoewel het vermogen van voorspellingsmarkten om de wijsheid van de menigte te benutten en snel op nieuwe informatie te reageren hen een aanzienlijk voordeel geeft bij het voorspellen van uitkomsten, hebben ze beperkingen die hindernissen vormen naarmate ze populairder worden. Desondanks wijst hun nut bij het meten van het publieke sentiment in verschillende sectoren erop dat deze markten hier blijven, en een waardevolle blik op de toekomst bieden.