Obligaties
Peru opent aanbod om drie dollarobligatiereeksen om te ruilen voor schuld met looptijd tot 2038
Voeg Securities.io toe aan je voorkeursbronnen op Google
De Republiek Peru opende op 9 november 2026 afzonderlijke aanbiedingen waarmee houders van drie in Amerikaanse dollars luidende obligatiereeksen hun effecten kunnen omruilen voor nieuwe wereldwijde obligaties in Amerikaanse dollars met vervaldatum in 2038. De aanbiedingen betreffen ongeveer $3,714 miljard aan uitstaande hoofdsom die voor omruiling kan worden aangeboden, berekend op basis van de bedragen per reeks in de aankondiging van Peru over de lancering.
De voor omruiling in aanmerking komende schuld bestaat uit $449,023 miljoen aan obligaties met een rentepercentage van 4,125% en vervaldatum in 2027, $465,675 miljoen aan obligaties met een rentepercentage van 2,844% en vervaldatum in 2030, en $2,799396 miljard aan obligaties met een rentepercentage van 2,783% en vervaldatum in 2031. Geaccepteerde obligaties uit alle drie de reeksen zouden worden omgezet in een instrument met een latere vervaldatum. Peru heeft de couponrente van de nieuwe obligaties, de hoofdsom aan nieuwe obligaties die voor elke $1.000 aan in aanmerking komende obligaties wordt geleverd, en een maximaal omruilbedrag nog niet bekendgemaakt.
Peru voert vrijwel gelijktijdig ook een afzonderlijke obligatie-uitgifte tegen contanten uit. In het prospectus voor de omruiling staat dat nieuwe obligaties die via de omruiling worden uitgegeven, naar verwachting worden samengevoegd met de nieuwe obligaties die tegelijkertijd tegen contanten worden verkocht tot één volledig onderling vervangbare reeks. Een voorlopig prospectus voor de uitgifte tegen contanten betreft twee reeksen, maar vermeldt de omvang van de uitgiften, de couponrentes en de jaren waarin de obligaties vervallen nog niet. De lancering betekent dus niet dat de omruiling is afgerond of dat het uiteindelijke bedrag van de geldopbrengst vaststaat.
Prijsstelling en acceptatie zijn nog niet vastgesteld
Peru maakt de couponrente van de nieuwe obligaties en de omruilvergoeding zo spoedig als redelijkerwijs mogelijk na de prijsbepaling van de gelijktijdige uitgifte tegen contanten bekend, en in elk geval vóór de deadline voor intrekking. Als Peru de prijs van de nieuwe obligaties niet vaststelt, kan het de omruilaanbiedingen beëindigen.
De aanbiedingen en het recht om obligaties terug te trekken, lopen naar verwachting af op 17 november 2026 om 17.00 uur New York-tijd, tenzij de termijn wordt verlengd; Peru kan de aanbiedingen ook eerder beëindigen. Peru verwacht de aangeboden en geaccepteerde bedragen, het maximale omruilbedrag en eventuele pro-ratering op 18 november 2026 of eerder bekend te maken. De afwikkeling wordt verwacht op 20 november 2026. In aanmerking komende obligaties die niet worden omgeruild, blijven uitstaan.
Voor geen enkele reeks geldt een minimumdeelnamevoorwaarde. Peru kan sommige of alle aanbiedingen afwijzen en kan een of meer reeksen pro-rateren, onder meer door verschillende pro-rateringsfactoren toe te passen. De in aanmerking komende hoofdsom vormt daarom het totaal waaruit obligaties kunnen worden aangeboden, niet een vaststaand omruilbedrag.
Het prospectus waarschuwt dat het annuleren van geaccepteerde obligaties de liquiditeit kan verminderen en de volatiliteit kan verhogen van de reeksen die uitstaand blijven. De omruilvergoeding is niet gebaseerd op een onafhankelijke waardering van de in aanmerking komende obligaties, en Peru heeft geen onafhankelijk oordeel over de billijkheid van de vergoeding laten opstellen.
Gebruik van middelen en context van het schuldbeheer
Peru ontvangt geen contante opbrengsten uit de omruiling zelf. Geaccepteerde, in aanmerking komende obligaties worden uit de omloop genomen of geannuleerd en niet opnieuw uitgegeven. Peru is van plan een bedrag gelijk aan de hoofdsom van de bij de omruiling uitgegeven nieuwe obligaties te investeren in uitgaven die mogelijk in aanmerking komen binnen de groene en sociale categorieën van het land. Dit kader schept geen afdwingbare contractuele verplichtingen; het niet naleven ervan geldt niet als een geval van wanbetaling.
De opbrengsten van de afzonderlijke verkoop tegen contanten zijn bestemd voor algemene overheidsdoeleinden. Peru is ook van plan een bedrag ter grootte van die opbrengsten toe te wijzen aan in aanmerking komende groene en sociale uitgaven. De nieuwe omruilobligaties vormen directe, algemene, onvoorwaardelijke, niet-achtergestelde en ongedekte verplichtingen van Peru, waarover halfjaarlijks rente wordt betaald. Peru zal een aanvraag indienen om de obligaties op te nemen in de officiële notering van de Luxemburgse effectenbeurs en te laten verhandelen op de Euro MTF Market; het gaat om aanvragen, niet om voltooide noteringen.
De aanbiedingen maken deel uit van Peru’s algemene programma voor het beheer van buitenlandse en binnenlandse verplichtingen. In een bijlage bij het jaarverslag over de economie en de overheidsschuld staat dat het macro-economische kader voor 2027–2030 opnieuw prioriteit gaf aan leningen in de lokale valuta, tegen vaste rente en met langere looptijden, naast schuldbeheermaatregelen die bedoeld zijn om het profiel van de overheidsschuld te optimaliseren. De omruiling past de onderdelen over langere looptijden en schuldbeheer toe op schulden in Amerikaanse dollars; de in aanmerking komende hoofdsom wordt daardoor niet omgezet in leningen in de lokale valuta.
Peru rapporteerde per 30 juni 2026 een buitenlandse overheidsschuld van de publieke sector van $47,874 miljard en een binnenlandse overheidsschuld van de publieke sector van $59,428 miljard. Deze bedragen geven een beeld van de omvang van een transactie die slechts een deel van de overheidsverplichtingen betreft. Het effect van de omruiling op het looptijdprofiel hangt af van het bedrag en de voorwaarden van de nieuwe obligaties die daadwerkelijk worden uitgegeven.
De volgende bekendmakingen zullen duidelijk maken wat de financiële voorwaarden en de omvang van de transactie zijn. De prijsbepaling van de verkoop tegen contanten gaat vooraf aan de bekendmaking van de couponrente en de omruilvergoeding. Daarna bepalen de deelname aan het aanbod, het maximale omruilbedrag van Peru en eventuele pro-ratering hoeveel van de in aanmerking komende hoofdsom wordt omgezet in schuld met looptijd tot 2038 en hoeveel in de oorspronkelijke reeksen uitstaand blijft.
