Pakistan richt zich op Bitcoinreserves: Zal het IMF instemmen?

Bitcoin (BTC ), het gedecentraliseerde activum met een marktkapitalisatie van een biljoen dollar en een vaste voorraad, wint aanzienlijk aan populariteit als strategisch reserve‑activum.

Van instellingen, bedrijven en staatsfondsen tot overheden, draait iedereen zich tot de koning van cryptocurrency om zich in te dekken tegen inflatie, financiële stabiliteit te bereiken en economische soevereiniteit te versterken. 

Net zoals goud wordt aangehouden door centrale banken die profiteren van de liquiditeit, veiligheid en rendementen om hun valutabezit te diversifiëren, zich te beschermen tegen valutaverschillen en een stabiele waardereserve te bieden tijdens perioden van wereldwijde onzekerheid en geopolitieke risico’s, wordt digitaal goud door nationale overheden onderzocht als onderdeel van hun strategische financiële reserves.

Het opnemen van BTC in de reserve van een land vermindert bovendien hun afhankelijkheid van traditionele banksystemen en gecentraliseerde financiële instellingen. Bitcoin biedt in feite een unieke kans voor activadiversificatie, omdat de digitale infrastructuur, de gedecentraliseerde aard en de vaste voorraad het een aantrekkelijke waardereserve maken.

Bitcoin als reserve‑activum is geen recent fenomeen, maar het kreeg zeker aan populariteit toen de Amerikaanse president Donald Trump beloofde cryptocurrency te dereguleren en een Strategische Bitcoinreserve (SBR) in te voeren. De belofte die tijdens de campagne werd gedaan, werd dit jaar afgerond toen Trump een uitvoerend bevel ondertekende om Bitcoin op te nemen in de nationale reserve.

Trump heeft ook een Werkgroep voor Digitale Actiemarkten opgericht en haar de taak gegeven uit te zoeken hoe zo’n reserve zou functioneren. 

Na de VS haasten ook andere landen zich om BTC op te slaan voor hun eigen Bitcoinreserves. Dit omvat Pakistan, het vijfde meest bevolkte land ter wereld, dat volgens Chainalysis’ 2024 report.

Pakistan’s Bitcoinplan: Regulering plus Reserve

Pakistan toonde begin dit jaar voor het eerst interesse in crypto‑activa toen de regering de verkenning van een “Nationaal Crypto‑raad” startte om de ontwikkeling van een uitgebreid regelgevingskader voor digitale activa te overzien en buitenlandse investeringen aan te trekken.

De raad stelde verschillende voorstellen voor, waaronder het gebruik van overtollige energie om Bitcoin te minen en AI‑datacenters van stroom te voorzien. Enkele maanden later kondigde de Raad de toewijzing van 2.000 megawatt overtollige energie aan om Bitcoin te minen en high‑performance computing‑datacenters van stroom te voorzien. Een plan om BTC te accumuleren voor de nationale schatkist werd ook door de Raad gepresenteerd.

Bilal Bin Saqib, de leider van de crypto‑raad van het land, onthulde vervolgens Pakistan’s plan om in de voetsporen van de VS te treden en eind mei dit jaar tijdens de Bitcoin 2025‑conferentie een eigen Bitcoinreserve op te richten.

“Vandaag is een zeer historische dag. De Pakistaanse regering richt haar eigen door de overheid geleide Bitcoin Strategische Reserve op, en we willen de Verenigde Staten van Amerika opnieuw bedanken omdat we door hen geïnspireerd zijn.”

– Saqib deed een aankondiging op de conferentie

In zijn toespraak deelde Saqib dat Pakistan een nationale BTC‑portemonnee heeft opgericht en dat deze “digitale activa al in staatsbewaring houdt – niet voor verkoop of speculatie, maar als een soevereine reserve.”

Hij nodigde ook ontwikkelaars uit om te creëren voor de ongebankte en op te schalen met de jeugd van het land en hun “onstuitbare vastberadenheid.”

Pakistan, zei hij, wordt niet langer door zijn verleden gedefinieerd, maar “herboren als een toekomstgerichte hub voor digitale innovatie, aangedreven door zijn jeugd, aangescherpt door noodzaak, en geleid door een nieuwe generatie tech‑statenmannen.”

Tegelijkertijd zei hij dat het Zuid‑Aziatische land ook steun geeft aan het aannemen van crypto‑vriendelijke beleidsmaatregelen, een stap die een verschuiving in de houding van de regering ten opzichte van cryptocurrencies vertegenwoordigt, die in het land als illegaal worden beschouwd.

Midden in dit alles werd Binance‑medeoprichter Changpeng Zhao ook aangesteld als een van de adviseurs van de Raad op het gebied van blockchain‑adoptie, regelgeving en infrastructuur. 

Zelfs Trumps DeFi‑protocol, World Liberty Financial (WLFI), bood het land hulp aan om zijn DeFi‑architectuur op te bouwen, echte activa (RWA) te tokeniseren en te experimenteren met de brede sector. Hun samenwerking omvat de lancering van “regulatoire zandbakken” om blockchain‑producten te testen ter ondersteuning van de “verantwoordelijke groei” van crypto in het land.

Het Ministerie van Financiën heeft ondertussen een nieuw regelgevend orgaan opgericht, de Pakistan Digital Asset Authority (PDAA), om blockchain‑technologie en digitale activa te reguleren en te bevorderen. Naast het opzetten van een formeel regelgevingskader, zal dit orgaan licenties verstrekken en toezicht houden op DeFi‑toepassingen, stablecoins en wallet‑bewakers.

Pakistan versterkt crypto‑band met de VS

Na de aankondiging dat Pakistan een Bitcoinreserve zal oprichten, deelde crypto‑minister Saqib dat hij zich nog zekerder voelde over zijn idee en noemde de Bitcoinconferentie een “statement.”

“Het was een bijeenkomst van geesten die vroege adoptanten waren, mensen die geloven in financiële vrijheid, mensen die geloven in het bouwen van een meer inclusieve economische toekomst.”

– Saqib zei in een recent interview met een mediapublicatie

Na het evenement, dat werd bijgewoond door de Amerikaanse vicepresident en andere overheidsfunctionarissen, was Saqib volgens berichten enkele dagen later in het Witte Huis waar hij ontmoette met Robert “Bo” Hines, uitvoerend directeur van de US Council on Digital Assets, en Pakistan vertegenwoordigde als een “vooruitstrevende, tech‑gedreven natie die niet bang is om zich in dit nieuwe financiële gebied te begeven.”

Saqib’s discussies met Hines gingen verder dan Bitcoinreserves en omvatten ook stablecoins en het “bouwen van bruggen” tussen de twee landen, vooral de innovatie van de VS en de jonge generatie van Pakistan. Beide landen zullen nauw samenwerken aan kennisopbouw en -deling. Hij voegde eraan toe:

“We willen leren over verschillende kaders van de VS, of het nu gaat om het opzetten van de wallet of de Genius Coin Act. We kijken naar de VS omdat ze inspirerend zijn, niet alleen voor ons, maar voor de hele wereld.”

Saqib sprak ook over een gesprek met Michael Saylor, de uitvoerend voorzitter van ‘s werelds grootste publieke houder van Bitcoin. Strategy bezit momenteel 597.325 BTC, wat overeenkomt met 2,84% van de totale Bitcoin‑voorraad. Deze accumulatie werd gemaakt voor ongeveer $42,4 miljard tegen een gemiddelde prijs van bijna $71.000 per munt. Op het moment van schrijven wordt BTC verhandeld rond $107.600, slechts 3,8% verwijderd van de piek van bijna $112,000 die een maand geleden werd bereikt.

Het gesprek met Saylor maakte Saqib nog enthousiaster over Bitcoin en zekerder over de beslissing van het land om BTC op te slaan.

Maar terwijl Strategy rendement biedt aan haar houders gerelateerd aan een stijging van de BTC‑prijs, is het land, volgens hem, van plan zijn Bitcoinbezit te laten groeien met rendement verdiend via DeFi‑protocollen. 

Afgelopen maand had Saqib opnieuw een gesprek met Saylor, dit keer via Zoom, waarbij ook Pakistan’s minister van Financiën Muhammad Aurangzeb betrokken was. Ze vroegen Saylor om als adviseur deel te nemen aan de nieuw aangenomen Strategische Bitcoinreserve van het land.

Hiervoor zijn ze van plan de activa te gebruiken die zijn geconfisqueerd uit criminele activiteiten en “gewoon stilzitten bij de wetshandhavingsinstanties.”

Dus, Pakistan is nog geen actieve koper van BTC, maar heeft wel een “budgetneutraal beleid”, waarbij de volgende stap is het opzetten van een Bitcoin‑portemonnee en deze in DeFi te implementeren voor passief inkomen.

“We zullen onze Bitcoin op DeFi plaatsen zodat we er rendement op kunnen verdienen.”

– Saquib, een afgestudeerde van de London School of Economics en de CEO van de Pakistan Crypto Council

Over het geheel genomen is het idee om ervoor te zorgen dat Pakistan de digitale activarace in opkomende economieën leidt, hoewel de weg daarnaartoe langzaam en risico‑gemitigeerd zal zijn.

Terwijl hij Pakistan helpt de leider te worden, riep Saqib ook landen wereldwijd op om een commissie voor digitale activa op te richten, aangezien de realiteit is dat crypto “de snelst groeiende industrie” is. Hij voegde eraan toe:

“De jeugd in andere landen moet zeker campagne voeren, lobbyen en hun besluitvormers onder druk zetten om te geloven dat dit de toekomst van financiën is, en ze moeten ervoor zorgen dat ze niet achterblijven.” 

De weg naar crypto‑leiderschap zal echter niet gemakkelijk zijn voor Pakistan, aangezien het land tegenstand ondervindt van het Internationaal Monetair Fonds (IMF).

Hoog-risico Bitcoinreserves: kansen & waarschuwingen

In de voetsporen van de Trump‑administratie en met de aankondiging van een soevereine Bitcoinreserve aangedreven door ongebruikte elektriciteit om energie‑overschotten te gelde te maken en buitenlandse tech‑investeerders aan te trekken, heeft Pakistan dit jaar enkele serieuze stappen gezet, zoals we hebben opgemerkt.

Nog maar een maand geleden begon de regering met het beoordelen van voorstellen voor een regelgevingskader met als doel dit af te stemmen op wereldwijde normen en zich aan te passen aan evoluerende trends.

Zoals minister van Financiën Aurangzeb zei, is de Pakistaanse regering toegewijd aan het creëren van een “toekomstbestendige financiële infrastructuur” die innovatie bevordert, terwijl ze regelgevings‑compliant blijft en financiële stabiliteit handhaaft.

Experts beweren dat deze stap het land kan helpen omgaan met zijn valutainstabiliteit en de economie kan diversifiëren, mits goed beheerd.

Benjamin Grolimund van crypto‑handelsplatform Flipster ziet dit als een “fascinerende onderneming van de wisselwerking tussen energie‑economie, monetair beleid en technologische ambitie,” wat een evenwichtsoefening en een gezonde dosis realisme vereist.

Bitcoin Association Pakistan‑partner Luqman Khan gelooft dat het land ongeveer $1 miljard aan jaarlijkse inkomsten kan genereren door 2.000 MW van zijn ongebruikte vermogen te herleiden, ervan uitgaande dat de BTC‑prijs rond $100.000 ligt en de mijnbouwoperaties meer dan 90 % uptime hebben.

Een reserve van niet-verhandelbare bitcoin is bedoeld als een langetermijn‑economische positionering, die het land helpt zich te beschermen tegen inflatie, aangezien de Pakistaanse roepie de afgelopen vijf jaar met meer dan 50 % ten opzichte van de USD is gedevalueerd.

Volgens Khan zou het accumuleren van slechts 10.000 BTC, wat de reserve op $1 miljard zou brengen tegen de huidige prijzen, de balans “stabiliseren tegen toekomstige valutashocks, net zoals goudreserves dat doen, maar met een hoger groeipotentieel. Bitcoin, merkt hij op, is een “langetermijnspel” dat Pakistan een “structurele transformatie” kan bieden.”

Niet iedereen is echter voorstander. Velen noemen dit een hoog-risicostrategie die het fragiele elektriciteitsnet van het land kan belasten en het blootstelt aan de intense marktvolatiliteit van de crypto‑sector.

Al deze hindernissen “maken het een hoog-risico onderneming,” zei David Krause, universitair hoofddocent financiën aan de Marquette University, en voegde toe dat hij “sceptisch, net als het IMF, is over de levensvatbaarheid ervan.” Hij wees specifiek op een toekomstig scenario waarin de prijzen dalen, waardoor Bitcoin een “significante verplichting” wordt in plaats van een activum voor de worstelende economie.

Bovendien moet het Zuid‑Aziatische land de bezwaren van het IMF overwinnen, dat een van zijn belangrijkste kredietverstrekkers is. 

IMF zorgen over Pakistan’s plannen voor Bitcoinreserves

Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) is een financiële instelling die in 1944 werd opgericht tijdens de Bretton Woods‑conferentie in de nasleep van de Grote Depressie. Het werd opgericht door 44 lidstaten en is sindsdien uitgegroeid tot 191 landen die de instelling besturen en verantwoordelijk houden. 

Volgens de officiële IMF‑website kan het tot $1 triljoen lenen aan zijn lidstaten.

De instelling, die de voornaamste voorstander is van wisselkoersstabiliteit, wordt beschouwd als de wereldwijde lener van laatste redmiddel voor regeringen wereldwijd. Haar missie is het faciliteren van internationale handel, het bevorderen van duurzame economische groei en het stimuleren van wereldwijde monetaire samenwerking.

Andere focusgebieden omvatten het monitoren en analyseren van wereldwijde fiscale trends en de mogelijkheid van landen om schulden te dragen.

Een paar maanden geleden keurde de IMF‑Executive Board de uitbetaling van $1 miljard goed aan Pakistan onder haar Extended Fund Facility (EFF). De goedkeuring volgt op de beoordeling door het IMF van de voortgang van het land onder het EFF‑programma en was de tweede leningtranche die de totale uitbetalingen onder de overeenkomst op meer dan $2 miljard bracht.

Volgens het IMF is het implementeren van solide macro‑beleid, zoals het herbouwen van internationale reservebuffers om macro‑economische duurzaamheid te bereiken, een van de belangrijkste prioriteiten van Pakistan’s 37‑maanden‑lange EFF.

“Pakistan heeft belangrijke vooruitgang geboekt in het herstellen van macro‑economische stabiliteit ondanks een uitdagende omgeving. Sinds de goedkeuring van de Extended Fund Facility blijft de economie zich herstellen, met inflatie sterk lager en externe buffers aanzienlijk sterker.” 

– Voorzitter Nigel Clarke

Hij merkte echter op dat, met de risico’s die nog steeds hoog zijn, met name door wereldwijde economische beleidsonzekerheid, toenemende geopolitieke spanningen en aanhoudende binnenlandse kwetsbaarheden, “de autoriteiten geluid macro‑economisch beleid moeten handhaven en hervormingen moeten versnellen om de macro‑economische winsten te beschermen en een sterkere en duurzame, door de private sector geleide middellange‑termijngroei te ondersteunen.”

Minder dan een jaar daarna heeft het IMF zorgen geuit over Pakistan’s beslissing om zijn elektriciteit toe te wijzen aan Bitcoin‑mining en heeft het Ministerie van Financiën om verduidelijking gevraagd over de legaliteit van de operaties, aangezien het land worstelt met fiscale druk en energie­tekorten. 

Volgens berichten is de instelling niet geraadpleegd vóór de stap. Het IMF heeft ook zorgen geuit over de potentiële impact op de verdeling van hulpbronnen en houdt sessies met overheidsfunctionarissen over deze kwestie.

“Er bestaat een vrees voor verdere harde gesprekken van het IMF over dit initiatief,” zou een betrokken functionaris hebben gezegd. “Het economische team krijgt al stevige vragen, en deze stap heeft alleen maar de complexiteit van de gesprekken vergroot.”

Interessant genoeg is dit niet de eerste keer dat het IMF vragen stelt over een crypto‑zet van een land. In 2021, toen El Salvador de eerste natie werd die Bitcoin als wettig betaalmiddel aankondigde, verzette de instelling zich er ook tegen. 

Desondanks bleef de Centraal‑Amerikaanse regering onder leiding van president Nayib Bukele haar Bitcoinreserves uitbreiden en heeft nu meer dan 6.200 BTC. In de afgelopen vier jaar heeft het IMF haar inspanningen voortgezet om te waarborgen dat het totale aantal munten in overheidsportefeuilles niet toeneemt, zonder succes.

Recentelijk herhaalde het IMF haar druk op het land om Bitcoin‑aankopen te bevriezen onder de voorwaarden van een lening van $1,4 miljard. Dit kwam nadat IMF‑personeel en de El Salvadoreense autoriteiten een overeenkomst bereikten over de eerste beoordeling van de 40‑maanden‑lange EFF gekoppeld aan economische hervormingen.

Hoewel directe Bitcoin‑aankopen waren gestopt door de administratie van Bukele om te voldoen aan de leningsovereenkomst, kon de regering haar kleine dagelijkse aankopen voortzetten zonder overtredingen door het Bitcoin‑kantoor buiten de gedefinieerde fiscale sector te laten opereren. 

“Wat El Salvador betreft, laat me zeggen dat ik kan bevestigen dat zij blijven voldoen aan hun verplichting om geen Bitcoin te accumuleren binnen de algehele fiscale sector, wat de prestatiecriteria zijn die wij hanteren.”

– Rodrigo Valdes, directeur van de IMF‑afdeling Westelijk Halfrond, zei tijdens een persbriefing in april

Als onderdeel van juridische hervormingen heeft El Salvador de verplichte wettelijke status van Bitcoin verwijderd, evenals het gebruik ervan voor belastingbetalingen, maar heeft het behouden als een optionele valuta, waardoor het BTC kan accumuleren onder toezicht van het IMF.

Navigeren door het wereldwijde monetaire beleid en Bitcoinreserves

Met haar missie om de wereldwijde financiële stabiliteit te waarborgen en fiat‑valuta’s te reguleren die fundamenteel verschillen van Bitcoin, wordt verwacht dat het IMF haar voorzichtige benadering van cryptocurrencies nog jaren zal handhaven. 

Uiteindelijk is de gedecentraliseerde Bitcoin met een vaste voorraad en zonder banden aan enige regering of centrale bank bedoeld om traditionele monetaire systemen te ontwrichten, die onder controle staan van centrale autoriteiten. Een valuta die opereert buiten het conventionele kader dat het IMF superviseert, daagt haar vermogen uit om controle uit te oefenen over haar monetair beleid en financiële stabiliteit. 

De snelle groei van de cryptosector en de hoge volatiliteit zorgen ondertussen bij het IMF voor bezorgdheid over risico’s voor financiële stabiliteit, kapitaalstromen en consumentenbescherming.

Tegen deze achtergrond is de houding van de internationale instelling ten aanzien van Bitcoin en crypto in het algemeen altijd afschrikkend geweest, waarbij landen worden aangespoord hun adoptie te beperken en te pleiten voor passend toezicht.

In maart heeft het IMF echter eindelijk Bitcoin en stablecoins opgenomen in haar Balance of Payments Manual (BPM7), wat een verschuiving markeert in de manier waarop crypto wordt gemeten en een wereldwijde standaard zet voor het volgen van crypto‑gerelateerde financiële activiteiten.

Desondanks wordt verwacht dat het IMF aanzienlijk tijd nodig zal hebben voordat ze haar houding ten opzichte van Bitcoin en andere cryptocurrencies verzacht. Zo’n stap zou waarschijnlijk een wereldwijd regelgevingskader omvatten dat risico’s zoals AML/CFT, cyberdreigingen, fraude en andere aanpakt, terwijl landen de controle over hun monetair beleid behouden.

Dus, tegen deze achtergrond streeft Pakistan naar een gedurfde ambitie met haar soevereine strategische Bitcoinreserve, wat een belangrijke verschuiving signaleert in hoe opkomende economieën gedecentraliseerde activa kunnen benutten om hun financiële systemen te versterken. Echter, om deze visie werkelijk te realiseren, moet men de plannen in evenwicht brengen met de voorzichtigheid van internationale kredietverstrekkers zoals het IMF.

Of Pakistan dit ruwe klimaat succesvol kan navigeren, zal bepalen of haar Bitcoin‑strategie een model of een waarschuwing wordt!

Klik hier om alles te leren over het investeren in Bitcoin.