Omzet van OUTFRONT stijgt in derde kwartaal met 9,3% terwijl winst uit openbaar vervoer sterk toeneemt

OUTFRONT Media (OUT ) maakte de resultaten over het derde kwartaal bekend op 5 november 2026. De omzet steeg met 9,3% naar $511,1 miljoen en de nettowinst toerekenbaar aan het bedrijf nam met 26,3% toe tot $64,8 miljoen. De activiteiten op het gebied van buitenreclame in het openbaar vervoer leverden de sterkste winstgroei op. Daarmee werden de vrijwel vlakke aangepaste bedrijfswinst van de billboardactiviteiten en de hogere bedrijfskosten gecompenseerd.

In het kwartaal dat eindigde op 30 september 2026 steeg het bedrijfsresultaat van $89,9 miljoen naar $102,8 miljoen. De aangepaste OIBDA, waarbij afschrijvingen, amortisatie, boekwinsten of -verliezen op afgestoten activa, herstructureringskosten en op aandelen gebaseerde beloningen buiten beschouwing blijven, steeg met 5,9% naar $145,3 miljoen. De aan OUTFRONT toerekenbare aangepaste funds from operations namen met 5,0% toe tot $102,9 miljoen. AFFO wordt berekend op basis van funds from operations, gecorrigeerd voor onderhoudsinvesteringen en andere posten. Eind 2025 wijzigde het bedrijf de berekeningsmethode: voortaan wordt amortisatie gebruikt in plaats van de betaalde bedragen voor directe kosten voor het verkrijgen van huurcontracten. Ook werden de relevante vergelijkbare perioden herberekend.

Het openbaar vervoer compenseert de margedruk bij billboards

De segmentresultaten laten zien waar de winstverbetering in het kwartaal vandaan kwam:

De stijging van de aangepaste OIBDA bij het openbaar vervoer met $13,2 miljoen was groter dan de geconsolideerde toename van $8,1 miljoen voor het bedrijf als geheel. De billboardactiviteiten droegen slechts $0,2 miljoen bij en de bedrijfskosten liepen op. Beide segmenten profiteerden van een hogere gemiddelde omzet per reclamedrager en van reclame rond het FIFA World Cup 2026; nieuwe en verloren concessiecontracten temperden de omzetgroei bij het openbaar vervoer gedeeltelijk.

Uit de presentatie voor beleggers over het derde kwartaal blijkt dat de omzet uit digitale billboards steeg van $109,5 miljoen naar $123,5 miljoen. Daarmee nam het aandeel van digitaal in de billboardomzet toe van 31,0% naar 33,0%. De totale digitale omzet kwam uit op $188,8 miljoen, tegenover $165,5 miljoen. Geautomatiseerde omzet droeg $37,1 miljoen bij, tegen $32,1 miljoen, en was goed voor 19,7% van de digitale verkopen, tegenover 19,4%.

Hogere kosten beperken de verbetering van de marges

De totale bedrijfskosten stegen met 5,3% tot $242,9 miljoen, voornamelijk door variabele huurkosten voor billboards, concessiekosten voor openbaar vervoer buiten New York, inflatiegerelateerde verhogingen van de gegarandeerde minimumbetalingen aan de New York Metropolitan Transportation Authority en locatiegebonden kosten. Lagere productiekosten compenseerden deze druk gedeeltelijk.

De verkoop-, algemene en beheerskosten stegen fors, met 23,1% tot $129,5 miljoen. Dit kwam vooral door hogere personeelskosten en honoraria voor professionele diensten, waaronder software en technologie, een hogere voorziening voor dubieuze debiteuren en kosten voor klantentertainment. De bedrijfskosten op concernniveau, exclusief herstructureringskosten, het nettoverlies op de verkoop van activa buiten vastgoed en op aandelen gebaseerde beloningen, stegen met 29,1% tot $23,5 miljoen. Deze kosten helpen verklaren waarom de geconsolideerde marge op aangepaste OIBDA daalde van 29,3% naar 28,4%, ondanks de sterkere omzetgroei.

Kasstroom verbetert, maar herstel bij MTA blijft beperkt

In de eerste negen maanden van 2026 steeg de operationele kasstroom met 64,4% van $189,5 miljoen naar $311,6 miljoen, terwijl de investeringsuitgaven met 5,2% daalden tot $60,7 miljoen. De lagere investeringen kwamen vooral doordat er minder werd uitgegeven aan kantoorrenovaties, digitale schermen en verbeteringen aan billboards; de timing van betalingen compenseerde dit gedeeltelijk.

Op 30 september bestond de liquiditeit uit $74,1 miljoen aan onbeperkt beschikbare liquide middelen, $494,9 miljoen aan beschikbare ruimte onder een doorlopende kredietfaciliteit van $500,0 miljoen en nog eens $50,0 miljoen onder de securitisatiefaciliteit voor vorderingen. De totale schuld bedroeg $2,5 miljard, exclusief $18,9 miljoen aan uitgestelde financieringskosten. De raad van bestuur kondigde een kwartaaldividend van $0,33 aan, betaalbaar op 31 december 2026 aan aandeelhouders die op 4 december 2026 als zodanig geregistreerd stonden.

Aan de verbetering bij het openbaar vervoer kleeft ook een belangrijke beperking. OUTFRONT verwacht een deel, maar niet alle, kosten terug te krijgen voor de inzet van MTA-apparatuur die vóór 31 december 2025 is gemaakt. Het bedrijf verwacht geen vergoeding voor kosten uit de huidige periode of toekomstige kosten, zelfs niet wanneer de MTA-omzet hoger uitvalt dan de gegarandeerde jaarlijkse minimumbedragen. De huidige en toekomstige kosten voor de inzet van apparatuur blijven als immateriële activa geboekt, en niet als vooruitbetaalde kosten voor de inzet van MTA-apparatuur.

Chief Executive Officer Nick Brien ging in op de vooruitzichten voor media in het echte leven (IRL): “We verwachten momenteel dat 2026 een jaar wordt met een omzetgroei van dubbele cijfers. Dat weerspiegelt onze gerichte uitvoering en de hernieuwde opkomst van media in het echte leven als een integraal onderdeel van de marketingcampagnes van adverteerders.”

De vraag is of deze omzetgroei ook tot een bredere verbetering van de marges kan leiden. Het openbaar vervoer levert een aanzienlijk sterkere winstbijdrage, maar de winstgevendheid van de billboardactiviteiten is vrijwel onveranderd, de overheadkosten stijgen snel en OUTFRONT verwacht de huidige of toekomstige uitgaven aan MTA-apparatuur niet terug te krijgen.