Optimism (OP) en Sui (SUI) daalden vóór tokenvrijgaven in mei 2023

Dit bericht beschrijft de markt eind mei 2023. Ethereum-schaaloplossing Optimism en de op Move gebaseerde blockchain Sui verwachtten toen tokenvrijgaven die het verhandelbare aanbod konden vergroten. De genoemde prijzen, ramingen en datums zijn historisch.

OP-vrijgave in mei 2023: potentiële verkoopdruk, geen vaststaande verkoop

Optimism kondigde aan dat het circulerende OP-aanbod op 31 mei 2023 zou toenemen, een jaar na de introductie van het governance-token. Het bericht schatte de vrijgave voor vroege medewerkers en investeerders op ruim 386 miljoen OP en verwachtte daarna maandelijkse vrijgaven. Dat waren ramingen uit die periode; een vrijgave is niet hetzelfde als een verkoop.

Het bericht verwees ook naar de tweede airdrop in februari 2023, met ruim 11 miljoen OP voor ruim 307.000 adressen. De bewering dat het volledige aanbod in juni 2026 zou circuleren was geen betrouwbare vaststelling: de officiële toewijzingstabel vermeldde voor april 2026 ongeveer 52% van het initiële aanbod in omloop.

Mogelijke gevolgen voor prijs en markt

Het bericht schatte het gemiddelde dagelijkse handelsvolume op ongeveer 70 miljoen dollar en vergeleek dit met de omvang van de geplande vrijgave. Dagvolume is echter geen maat voor alle beschikbare koopvraag. Verkoopdruk hangt onder meer af van wat ontvangers daadwerkelijk verkopen, de orderboeken en de marktomstandigheden.

Analist Alex stelde destijds dat de geraamde vrijgave meer dan 114% van het toen circulerende aanbod vertegenwoordigde en verwachtte daardoor prijsdruk. Dat was zijn scenario bij gelijkblijvende overige omstandigheden, geen garantie dat extra aanbod de prijs altijd doet dalen, schreef Alex van Scimitar Capital op Twitter.

Het bericht verwees naar beperkte orderboekdiepte en mogelijke winstnemingen door vroege investeerders. Een schatting van een prijsbeweging van 2% beschrijft de liquiditeit op een bepaald moment, geen vaste uitkomst. Spot on Chain zou een overdracht van 2,651 miljoen OP, toen ongeveer 4,3 miljoen dollar, van Wintermute naar een Binance-adres hebben gezien. Een beursstorting bewijst op zichzelf geen verkoop. Wintermute is een handelsbedrijf; de aanduiding DeFi-platform was hier onjuist.

TVL-grafiek van Optimism. Bron: L2Beat

Het bericht noemde een volledig verwaterde waardering (FDV) van 6,6 miljard dollar voor Optimism en 12,2 miljard voor Arbitrum. Dat is ongeveer 46% lager, niet exact 50%. De verhoudingen FDV/omzet en FDV/TVL kunnen verschillende signalen geven en bewijzen geen onder- of overwaardering. OP geeft bovendien niet automatisch recht op de inkomsten van het protocol.

Lees voor meer informatie onze gids Investeren in Optimism.

Financiële cijfers en positie van investeerders

Het bericht stelde dat de inkomsten in de voorafgaande negentig tot honderdtachtig dagen waren gestegen, terwijl het nettoresultaat vaak nul of negatief was. Een negatief resultaat betekent niet dat er geen inkomsten zijn. De precieze uitkomst hangt af van de gebruikte definitie van opbrengsten en kosten.

Ook noemde het bericht Paradigm, IDEO CoLab Ventures en a16z, een geschatte gemiddelde tokenprijs van 0,2445 dollar en een waardering van ongeveer zesmaal de aankoopprijs. Zonder volledige kostprijs- en transactiegegevens is dit geen vastgesteld gerealiseerd rendement.

OP/USD vergeleken met ARB/USD. Bron: TradingView

Het bericht vergeleek een OP-piek van 3,17 dollar in februari 2023 met een koers van ongeveer 1,48 dollar bij publicatie eind mei. Het opperde zowel mogelijke druk door de tokenvrijgave als mogelijke belangstelling voor Bedrock. De Bedrock-upgrade was toen gepland voor 6 juni 2023 en werd die dag voltooid. De technische verbeteringen omvatten lagere transactiekosten en betere aansluiting bij Ethereum; dat garandeerde geen stijgende OP-koers.

Sui: vrijgaven binnen een communityprogramma, geen beloofde airdrop

Het bericht verwachtte op 3 juni 2023 een vrijgave van circa 61 miljoen SUI en schatte dit op ongeveer 13% van het toen circulerende aanbod. Ook noemde het een mogelijke verdubbeling tegen november. Dit waren toenmalige ramingen, geen geverifieerde actuele planning of bewijs dat alle tokens onmiddellijk werden verkocht. Het Community Access Program bood onder meer gekwalificeerde communityleden toegang tot tokenaankopen; het was geen algemene gratis airdrop.

DeFiSquared vergeleek Sui destijds met Aptos en vond de volledig verwaterde waardering hoog tegenover de zichtbare producten en het beperkte circulerende aanbod. De handelaar legde ook een verband tussen de OP-daling en verwachtingen rond vrijgaven. Dit waren toegeschreven meningen, geen bewijs van een exclusief oorzakelijk verband, aldus de pseudonieme handelaar DeFiSquared op Twitter.

Sui werd ontwikkeld door voormalige Meta-medewerkers die aan het Novi-project hadden gewerkt. De publieke mainnet startte op 3 mei 2023. Rond de lancering vonden tokenverkopen en beursnoteringen plaats. De Sui Foundation had al in december 2022 gezegd dat er geen officiële plannen voor een airdrop waren; een bevestigde airdrop die in april werd geannuleerd is daarom een misleidende beschrijving. De koersdalingen van OP met 7,85% en SUI met 6,75% waren de dagsnapshot uit het oorspronkelijke bericht.

Historische SUI/USD-grafiek

Het bericht plaatste de geplande OP- en SUI-vrijgaven naast een gemelde vrijgave van ongeveer 9,5 miljoen AVAX eind mei 2023. Ongeveer 1,3% slaat hier op het maximum van 720 miljoen AVAX, niet op het toen circulerende aanbod. Vrijgegeven tokens zijn niet noodzakelijk direct verkocht.

Lees ook onze gids Investeren in Sui.

AVAX bleef relatief stabiel na de gemelde vrijgave van mei 2023

Het bericht citeerde voor de vrijgave van 28 mei 2023 de volgende gegevens van Token Unlocks: 9.541.800 AVAX met een geschatte waarde van 136 miljoen dollar. De kop rondde dit anders af tot circa 130 miljoen; de waardering hangt van de gebruikte koers af. De aantallen en de toen genoemde planning tot oktober 2030 zijn historische gegevens uit het bericht.

Het bericht stelde dat 358,45 miljoen AVAX nog vaststond en waardeerde dit op 5,12 miljard dollar, tegenover ongeveer 5,16 miljard voor het circulerende aanbod. De waarde van niet-circulerende tokens is geen circulerende marktkapitalisatie. Bovendien mogen nog te creëren stakingbeloningen niet zonder meer worden gelijkgesteld aan reeds uitgegeven tokens onder een vestingregeling.

Voor de dagelijkse vrijgave werd een toenmalige dollarwaarde van 1,43 miljoen genoemd. De gemelde tranche was verdeeld in 4.500.000 AVAX voor het team, 2.250.000 voor strategische partners, 1.666.800 voor de Foundation en 1.125.000 voor een airdroptoewijzing. Deze aantallen tellen op tot 9.541.800; de percentages 0,63%, 0,31%, 0,23% en 0,16% gebruiken het maximumaanbod als basis.

Volgens de in het bericht aangehaalde Patrick Sutton betekende beschikbaarheid geen onmiddellijk gebruik of verkoop. Zijn genoemde resterende 96,06 miljoen vergrendelde tokens en de 358,45 miljoen van de datadienst kunnen verschillende definities gebruiken; zonder dezelfde categorieën en peildatum is de vergelijking niet beslissend.

AVAX/USD sinds begin 2023. Bron: TradingView

AVAX bewoog volgens het bericht weinig na de vrijgave. Lindsey Winder van Hedgey Finance schreef die beperkte reactie toe aan het vooraf bekende schema en marktpartijen die daarop konden anticiperen. Dat was een verklaring achteraf, geen bewezen exclusieve oorzaak. De genoemde AVAX/USDT-koers van ongeveer 14,20 dollar was die van de publicatieperiode.

Lees voor meer informatie onze gids Investeren in Avalanche.