Spotlights

ON Semiconductor (ON): Siliciumcarbide die de elektrificatie aandrijft

mm
Gepubliceerd op
Bijgewerkt op
Voeg Securities.io toe aan je voorkeursbronnen op Google
Toelichting: Securities.io kan een vergoeding ontvangen wanneer u links naar beoordeelde producten gebruikt. Dit beïnvloedt onze redactionele beoordelingen niet. Wij zijn geen geregistreerd beleggingsadviseur; dit is geen beleggingsadvies. Lees onze affiliateverklaring.

De elektrificatierevolutie aandrijven

When discussing the trend of electrification, both technical experts and investors tend to focus on new products, such as EVs and batteries, as they are the core of what drives the trend forward.

Echter, naarmate meer processen worden geëlektrificeerd, moet er steeds meer elektrische energie worden gemeten, gecontroleerd en in de juiste richting geleid.

Dit is de taak van het voeden van elektronische componenten. Het verschilt van elektrische systemen omdat hier sprake is van zeer intense en zeer variabele vermogensbelastingen, die zeer nauwkeurig moeten worden gecontroleerd om schade aan batterijpakketten, zonne‑omvormers en andere kritieke systemen te voorkomen.

Een belangrijk materiaal voor deze taak is siliciumcarbide, een type silicium‑koolstofverbinding die wordt gebruikt in hoogenergetische elektrische systemen. De opleving van elektrische voertuigen en hernieuwbare energie heeft dus ook geleid tot een stijgende vraag naar siliciumcarbide, waarbij met name één bedrijf er sterk van profiteert: ON Semiconductor (ON ).

ON Prijsgrafiek

ON Semiconductor: Bedrijfsprofiel

ON Semiconductor is een halfgeleiderbedrijf dat zich specialiseert in elektrificatie, inclusief in de automobielsector, maar ook in andere sectoren zoals zonne‑energie, batterijen, ruimtevaart, telecommunicatie, datacenters en de medische sector.

De meeste markten van ON Semiconductor (Onsemi) groeien veel sneller dan de rest van de economie, waardoor een snel groeiende totale adresseerbare markt (TAM) voor het bedrijf ontstaat, ter waarde van $44 miljard en met een CAGR van 18 %.

Het bedrijf was oorspronkelijk een spin‑off van Motorola in 1999, met een beursintroductie in 2000. Destijds was Motorola een pionier op het gebied van transistors en logische schakelingen.

Een ander belangrijk onderdeel van het bedrijf kwam met de overname door Onsemi van Fairchild Semiconductor in 2016, dat een pionier was op het gebied van siliciumtransistors en geïntegreerde schakelingen, maar ook in siliciumcarbide.

Het bedrijf heeft de afgelopen twee decennia ook vele andere kleinere bedrijven op het gebied van sensoren en halfgeleiders overgenomen, waardoor een breed scala aan gerelateerde patenten en technologieën werd samengebracht.

De reeks overnames van Onsemi en de consolidatie van de siliciumcarbide‑markt in de industrie gaat door, met name met de recente overname van Qorvo Inc.’s Silicon Carbide Junction Field-Effect Transistor (SiC JFET) technologie (QRVO ).

Tegenwoordig vormt siliciumcarbide‑technologie de kern van het bedrijf. Het wordt gebruikt in vermogenselektronica voor controllers en vermogensoverdracht en ook voor vele soorten sensoren die geïntegreerd zijn met de vermogenselektronica‑componenten.

“Ons brede productportfolio heeft ons in staat gesteld een one‑stop‑shop voor onze klanten te worden en de bron van de meest geoptimaliseerde oplossingen.”

Hassane El‑Khoury – CEO van ON Semiconductor

Belangrijke statistieken & Marktpositie

In 2024 behaalde Onsemi $7,1 miljard aan omzet, met meer dan 26.000 werknemers verspreid over 19 productielocaties wereldwijd in 9 landen, 8 engineeringcentra in 5 landen en 43 ontwerpc​entra in 19 landen.

Het heeft een zeer uitgebreid catalogus van halfgeleidercomponenten, voornamelijk gericht op siliciumcarbide, met een totaal portfolio van meer dan 37.000 items.

Dit uitgebreide portfolio heeft Onsemi de nummer 1 gemaakt in beeldsensoren voor automotive en industriële toepassingen. Het heeft een marktaandeel van 68 % in Advanced Driver Assistance Systems (ADAS) en een marktaandeel van 27 % in industriële toepassingen.

Het bedrijf behoort tot de top 10 van wereldwijde halfgeleiderleveranciers voor de automobielindustrie. Het automobielsegment leverde 60 % van de omzet van het bedrijf, gevolgd door industriële toepassingen (24 %).

Dit sluit aan bij de strategie van het bedrijf om verticale integratie, een end‑to‑end‑leveringsketen en een breed siliciumcarbide‑portfolio te gebruiken om een controle van meer dan 1/3rd van deze markt te behalen.

Kerntechnologie: Siliciumcarbide

Siliciumcarbide: Voordelen & Toepassingen

Siliciumcarbide is uniek in zijn vermogen om zeer grote vermogensbelastingen aan te kunnen, met name dankzij een 10‑maal hogere elektrische veldcapaciteit.

Dit maakt het mogelijk dat siliciumcarbide‑apparaten kleiner zijn, veel minder verliezen hebben en sneller kunnen in- en uitschakelen.

Het heeft ook 3‑maal de thermische geleidbaarheid van ‘normaal’ silicium, waardoor warmte veel sneller wordt afgevoerd bij hoge belastingen.

Het bestaat uit een verweven netwerk van zowel silicium‑ als koolstofatomen in kristallijne vorm.

Siliciumcarbide is opmerkelijk hard en duurzaam. Het kan worden gebruikt voor boren en als industrieel schuurmiddel. Het is bovendien chemisch inert, wat een grote corrosiebestendigheid biedt.

Strategie voor verticale integratie

Een belangrijke focus van het bedrijf is geweest om alle stappen van de siliciumcarbide‑productie verticaal te integreren, wat verre van eenvoudig is. Van de productie van ruwe materialen en blokken tot de productie van wafers, chipontwerpen, componentenproductie en verpakking, houdt Onsemi een strakke controle over elke stap.

Dit maakt het bedrijf zeer verschillend van andere halfgeleiderbedrijven in de op silicium gebaseerde industrie, waar elke leverancier zich meestal alleen op een specifieke stap specialiseert, wat leidt tot een zeer complexe toeleveringsketen.

De verticale integratie van SiC‑chipproductie voor de EV‑markt stelt fabrikanten in staat kosten te verlagen, kwaliteitscontrole te verbeteren, innovatie te stimuleren en kosteneffectievere producten te leveren.

Dit niveau van verticale integratie vermindert ook het risico op verstoringen in de toeleveringsketen en versnelt de ontwikkeling van nieuwe producten.

Automotive & EV‑laadtoepassingen

Het grootste activiteitensegment van het bedrijf is auto’s, die steeds meer siliciumcarbide integreren met de overgang naar hybride‑ en EV‑oplossingen. Onsemi‑producten zijn nu geïntegreerd in meer dan 500 verschillende automodellen.

Laad‑ en energieopslagoplossingen zijn andere aangrenzende segmenten waarin Onsemi actief is, met name de high‑power snellaadstations voor EV’s. Het kan een breed scala aan oplossingen bieden, van goedkope platforms voor goedkope voertuigen tot ultra‑hoogwaardige prestaties voor luxe automodellen.

Naast de stroomvoorziening heeft Onsemi een geïnstalleerde basis van meer dan 450 miljoen automotive sensoren. Deze zal waarschijnlijk blijven groeien, aangezien siliciumcarbide‑sensoren zowel energiezuiniger zijn als beter presteren bij weinig licht, wat cruciaal zal zijn voor het bouwen van veilige zelfrijdende auto’s.

Datacenters: Vermogen & AI‑groei

Siliciumcarbide‑componenten zijn van vitaal belang voor het datacenter, met name voor de vermogensracks, maar ook voor de compute‑racks met vermogenschakelaars op meerdere niveaus.

Naarmate het aantal datacenters dat wordt gebouwd of geüpgraded toeneemt, groeit ook de markt voor vermogenselektronica om hen van stroom te voorzien.

In totaal kan Onsemi hopen op tot $5 miljoen per datacenter in potentiële verkoop in een nieuwe faciliteit. Aangezien AI de bouw van datacenters radicaal stimuleert, kan dit een segment blijken dat zelfs sneller groeit dan automotive voor het bedrijf, met een omzetgroei van 100 % jaar‑op‑jaar in Q1 2025.

Industrieel, Zonne‑energie & Opkomende sectoren

Een belangrijke toepassing voor siliciumcarbide en andere vermogenselektronica buiten computing en EV’s is zonne‑energie. Onsemi kan componenten leveren voor alle vermogensniveaus, van residentiële installaties tot enorme nuts‑zonne‑energiecentrales.

Hoewel de verkoopboodschap van het bedrijf zich aanvankelijk richt op schaalbaarheid, leveringssnelheid en prijs, biedt het ook hoge prestaties en een kleine omvang & gewicht door een geoptimaliseerde mix van silicium‑ en siliciumcarbide‑technologieën.

Een andere belangrijke sector is industriële beeldvorming en sensoren. Dit omvat beeld‑ en lichtsensoren van alle soorten, evenals ultrasone sensoren, elektrochemische sensoren en inductieve sensoren (detectie van metalen objecten).

Elektrochemische detectie zou op de lange termijn een nieuw gebied voor het bedrijf kunnen zijn, zoals de nieuwe CEM102, een continue glucose‑monitor (CGM) en bloedgassensor.

CEM102 kan worden gecombineerd met RSL15 – de laagst‑energie‑Bluetooth‑Low‑Energy‑MCU in de industrie – om een complete oplossing te vormen die zeer laag‑verbruikende biosensoren en omgevingssensoren mogelijk maakt om chemisch gegenereerde stromen nauwkeurig te meten.

Het bedrijf produceert ook MOSFET’s, oftewel Metal‑Oxide‑Semiconductor Field‑Effect Transistoren.

Ze worden gebruikt om het energieverbruik, de stabiliteit en de betrouwbaarheid van elektrische componenten van auto’s, elektrisch gereedschap, drones en telecomapparaten te optimaliseren.

Het mitigeren van zeldzame‑aardstofrisico’s met SiC

Naarmate handelsconflicten, tarieven en sancties de handel tussen de VS en China verstoren, wordt de automobielindustrie geconfronteerd met het zeer ernstige probleem dat Chinese zeldzame‑aardstoffen mogelijk opraken.

Dit is een gebied waar Onsemi kan helpen, dankzij zijn siliciumcarbide dat gescheiden geïnduceerde synchrone motoren mogelijk maakt, waardoor permanente magneten die zeldzame‑aardstoffen vereisen, overbodig worden.

Dus terwijl aan de ene kant de activiteiten van Onsemi kunnen lijden onder een ernstige verstoring van de EV‑leveringsketen, kunnen aan de andere kant de oplossingen breder worden toegepast in nieuwe EV‑ontwerpen in de toekomst, om de afhankelijkheid van buitenlandse zeldzame‑aardstoffen te verminderen.

Strategische partnerschappen & Belangrijke klanten

Het bedrijf maakt deel uit van de S&P 500- en Nasdaq 100-indexen. Zijn producten worden verkocht aan een divers scala van zakelijke klanten, met meer dan 600+ siliciumcarbide‑klanten. De top‑20 klanten vertegenwoordigen ongeveer 40 % van de totale omzet, en kopen gemiddeld elk 600 verschillende producten.

  • Strategische samenwerking met de Volkswagen Group voor de volgende generatie EV’s.
  • Integratie van Onsemi‑siliciumcarbide in auto’s van BMW, Hyundai, Mercedes en Nio.
  • Geavanceerd beeldsysteem voor ARRI, Ridevision, ZEEKR en SensiML.
  • Samenwerking met Ampt voor nuts‑schaal zonne‑energieproviders.

Uiteindelijk is de lijst van bestaande klanten zo groot dat deze de meeste wereldwijde fabrikanten van EV’s, computers, huishoudelijke apparaten, batterijen, telecomapparatuur, datacenters, wetenschappelijke instrumenten, enzovoort omvat.

Financiële prestaties & Cash‑flow‑strategie

Door de benodigde schaal te bereiken, heeft Onsemi sinds 2019 een zeer snelle groei van de vrije cash‑flow gezien, met als doel tegen 2027 $3,5‑4 miljard te bereiken. Het bedrijf heeft tot 66 % van de vrije cash‑flow aan aandeelhouders teruggegeven via aandeleninkoop in Q1 2025.

Dit wordt verwacht haalbaar te zijn dankzij de nog steeds groeiende brutomarges (momenteel 49 %) met opschaling van de productie in siliciumcarbide, nieuwe producten in automotive‑ en industriële toepassingen, en optimalisatie van de halfgeleiderfabrieken van het bedrijf, inclusief de opschaling van de enige in de VS gebaseerde 300 mm power‑halfgeleiderfabriek.

R&D & Toekomstige innovaties

In grote mate zijn de producten van ON Semiconductor het resultaat van een constante reeks innovaties en verbeteringen ten opzichte van eerdere ontwerpen en productieprocessen. Dit betekent niet dat het bedrijf niet meerdere keren het vakgebied heeft gerevolutioneerd, maar het heeft zich voornamelijk gericht op het verbeteren van bestaande producten en het vinden van nieuwe toepassingen voor siliciumcarbide in nieuwe industrieën.

Zo zouden siliciumcarbide‑gebaseerde sensoren voor glucose‑ en bloedmonitoring kunnen concurreren met legacy‑sensoren in medische apparaten dankzij het lage energieverbruik.

Een geavanceerde dieptesensor voor industriële toepassingen is ook een nieuw gebied dat Onsemi verkent met de introductie van de Hyperlux‑sensor, die dieptemetingen tot 30 meter kan uitvoeren, of vier keer verder dan standaard indirecte time‑of‑flight (iToF) sensoren. Dit zou nieuwe markten voor Onsemi kunnen openen in robotica, logistiek, drones, landbouw en veeteelt.

Een andere potentiële markt zou bijvoorbeeld de luchtvaart kunnen omvatten, waarbij siliciumcarbide wordt gebruikt door GE in elektrische energiesystemen en avionica (vliegtuigelektronica en computers).

Op de lange termijn zou meer radicale innovatie belangrijk kunnen worden, waarbij siliciumcarbide bijvoorbeeld recentelijk door onderzoekers is gebruikt om grafeen‑halfgeleiders te ontwikkelen.

Laatste ON‑aandelen nieuws en ontwikkelingen

Conclusie: Het behouden van de SiC‑leiderspositie

ON Semiconductor is een zeer belangrijk en geavanceerd halfgeleiderfabricagebedrijf dat zich al vroeg heeft gespecialiseerd in niet‑silicium‑halfgeleiderproductie, met name siliciumcarbide.

Dit heeft het een voorsprong gegeven, aangezien de sector relatief klein was tot de opleving van EV’s. Zo heeft Onsemi erin geslaagd om alle kerntechnologieën gerelateerd aan siliciumcarbide te consolideren in een verticaal geïntegreerd bedrijf voordat EV’s een veel grotere en snelgroeiende markt creëerden.

Dit heeft geresulteerd in een bedrijf dat, binnen zijn niche, kan worden vergeleken met het samenvoegen tot één bedrijf van het equivalent in de siliciumchip‑industrie van de volledige toeleveringsketen, zoals het samenvoegen van Nvidia (NVDA ), TSMC (TSM ), ASML (ASML ), Applied Material (AMAT ), LAM Research (LRCX ), enzovoort.

Aangezien siliciumcarbide‑technologie nieuwe toepassingen vindt in even snelgroeiende sectoren, zoals zonne‑energie en datacenters, of zelfs robotica en gezondheidsmonitoring, biedt dit ON Semiconductor een enorm groeipotentieel, zelfs als het zijn marktaandeel nooit zou vergroten. Dit lijkt onwaarschijnlijk gezien de staat van dienst van het bedrijf in het afgelopen decennium.

Dus, zolang elektrificatie en meer verbonden sensoren een dominante trend blijven, een fenomeen dat waarschijnlijk tot ver in de jaren 2050 zal voortduren, lijkt de groeicurve van ON Semiconductor relatief veilig.

De aanwezigheid van unieke Onsemi‑productiefaciliteiten op US‑grondgebied zou het ook moeten helpen te beschermen tegen de meeste gevolgen van tarieven. In plaats daarvan zouden tarieven een potentiële hulp kunnen vormen voor de verkoop van het bedrijf, aangezien industriële en automotive bedrijven in de VS op zoek zijn naar veiligere, lokale alternatieven voor Chinese leveranciers.

(U kunt ook onze Top 10 Semiconductor Equipment Stocks bekijken voor meer ideeën over bedrijven in de sector.)

mm

Jonathan is een voormalig biochemisch onderzoeker die werkzaam was in genetische analyse en klinische proeven. Hij is nu een aandelenanalist en financieel schrijver met een focus op innovatie, marktcycli en geopolitiek in zijn publicatie 'The Eurasian Century'.