MDU Resources bevestigt prognose opnieuw, ondanks daling kwartaalwinst

MDU Resources (MDU ) maakte de resultaten over het derde kwartaal bekend op 5 november 2026. De nettowinst bedroeg $14,0 miljoen, tegen $18,4 miljoen een jaar eerder. Tegelijkertijd bevestigde het bedrijf de winstprognose voor 2026 van $0,93 tot $1,00 per aandeel opnieuw. De verwaterde winst per aandeel bedroeg $0,07, tegenover $0,09 in het derde kwartaal van 2025.

In het kwartaal dat eindigde op 30 september 2026 stegen de bedrijfsopbrengsten van $315,1 miljoen naar $347,8 miljoen en nam het bedrijfsresultaat toe van $39,8 miljoen naar $47,6 miljoen. De overige baten daalden echter van $7,3 miljoen naar $1,4 miljoen, terwijl de rentelasten stegen van $26,4 miljoen naar $32,6 miljoen. Die ontwikkelingen onder het bedrijfsresultaat helpen verklaren waarom de hogere bedrijfsopbrengsten en het hogere bedrijfsresultaat niet tot een hogere nettowinst leidden.

De aangepaste nettowinst bedroeg $16,6 miljoen en de aangepaste verwaterde winst per aandeel $0,08; beide lagen onder het niveau van 2025. In het kwartaal van 2025 waren er geen overeenkomstige aanpassingen. De door het bedrijf gedefinieerde maatstaven sluiten kosten uit voor het stopzetten van het project Knott Landfill voor hernieuwbaar aardgas en advieskosten voor Bakken East die niet voor activering in aanmerking kwamen.

Groei in elektriciteit compenseert zwakkere resultaten bij aardgas en pijpleidingen

De drie bedrijfsonderdelen boekten sterk uiteenlopende resultaten:

MDU schreef de winststijging van 23,6% bij het elektriciteitsbedrijf toe aan $7,1 miljoen aan extra opbrengsten uit nieuwe tarieven die waren goedgekeurd in North Dakota, Montana en Wyoming, $3,2 miljoen aan winst uit Badger Wind Farm en hogere verkoopvolumes aan kleinverbruikers in alle klantgroepen. De verkoopvolumes van elektriciteit aan kleinverbruikers stegen met 9,3%, terwijl de verkoop aan klanten in datacenters met 18,4% toenam ten opzichte van het kwartaal van 2025. Ook het warmere weer droeg bij aan de verbetering, al werd die deels tenietgedaan door hogere exploitatie-, rente- en afschrijvingskosten van Badger Wind Farm.

Het seizoensverlies bij de aardgasdistributie liep op, ondanks $6,5 miljoen aan extra opbrengsten uit nieuwe tarieven, een groei van 7,1% in de verkoopvolumes aan kleinverbruikers en een klantengroei van 1,5%. Hogere bedrijfs- en onderhoudskosten, waaronder personeelskosten, hogere rentelasten en lagere rendementen op beleggingen in niet-gekwalificeerde personeelsregelingen deden deze voordelen meer dan teniet. Het bedrijfsonderdeel boekte bovendien een verlies na belastingen van $2,1 miljoen toen Cascade Natural Gas de ontwikkeling van het project Knott Landfill in Bend, Oregon, stopzette.

De resultaten van het pijpleidingbedrijf weerspiegelden hogere bedrijfs- en onderhoudskosten, advieskosten voor Bakken East, minder opslaggerelateerde activiteit en lagere volumes voor onderbreekbaar transport. De toegenomen vraag van klanten naar kortlopende contracten voor aardgastransport en de opbrengsten uit groeiprojecten die al in bedrijf waren, compenseerden die effecten deels.

Kostenraming Bakken East valt binnen nauwere bandbreedte terwijl MDU financiering onderzoekt

Naast de kwartaalresultaten heeft MDU de geraamde kapitaalinvestering voor Bakken East bijgesteld tot een bandbreedte van $2,8 miljard tot $3,1 miljard, tegenover $2,7 miljard tot $3,2 miljard. Het bestuur nam op 30 september 2026 het positieve definitieve investeringsbesluit voor het project van WBI Energy, op basis van vastgelegde klanttoezeggingen en de verwachte strategische en economische voordelen voor North Dakota en de bredere regio.

De pijpleiding, die ongeveer 350 mijl lang zou worden, loopt van de Bakken-regio in het westen van North Dakota tot nabij Fargo en is ontworpen voor een initiële capaciteit van 1,4 miljard kubieke voet aardgas per dag. Voor het project is nog goedkeuring van de toezichthouder nodig. MDU onderzoekt financieringsstructuren, waaronder mogelijke deelname van financiële of strategische investeerders, en verwacht dat WBI Energy een meerderheidsbelang en de operationele controle behoudt.

President en CEO Nicole A. Kivisto zei dat het besluit “een project een stap verder bracht waarvan wij denken dat het ons goed positioneert voor groei op lange termijn”.

MDU verwacht dat de bouw plaatsvindt tijdens de bouwseizoenen van 2028-2030. De eerste fase, van de Bakken tot centraal North Dakota, moet eind 2029 zijn afgerond. Daarna volgt eind 2030 de tweede fase naar een bestaand compressorstation van WBI Energy nabij Mapleton. Een aanvraag bij FERC op grond van Section 7(c) wordt in het vierde kwartaal van 2026 verwacht.

Kapitaaluitgaven verschuiven naar pijpleidingen

MDU raamt de totale kapitaaluitgaven voor 2026 op nettobasis op $594 miljoen, exclusief de categorie Overig. Daarvan is $102 miljoen bestemd voor elektriciteit, $327 miljoen voor aardgasdistributie en $165 miljoen voor pijpleidingen.

De ramingen voor uitgaven aan pijpleidingen zijn gestegen na het besluit over Bakken East en de daaropvolgende herclassificatie van de kosten voor het vooronderzoek. De ramingen voor elektriciteit en aardgasdistributie zijn verlaagd vanwege de timing van respectievelijk het transmissieproject Jamestown-to-Ellendale en de stopzetting van Knott Landfill.

De bevestigde prognose gaat uit van normale weers-, economische en operationele omstandigheden gedurende de rest van 2026, aanhoudende klantengroei, succesvolle uitvoering van goedgekeurde investeringsprogramma’s en gunstige uitkomsten bij regelgeving. MDU handhaafde ook zijn langetermijndoelstelling voor de groei van de winst per aandeel: 6% tot 8%.

Het kwartaal laat dus hogere bedrijfsopbrengsten zien, maar ook druk van financieringskosten en projectgerelateerde lasten. De grotere vraag is of de stijging van de elektriciteitstarieven en -volumes deze druk kan overtreffen, terwijl MDU goedkeuring van toezichthouders nastreeft en de financiering onderzoekt voor Bakken East, een project waarvan de kostenbandbreedte is versmald, maar waarvan de bouw nog jaren op zich laat wachten.