Markel sluit met Enstar een dekkingsovereenkomst van $1,2 miljard af op $4,8 miljard aan reserves

Markel Insurance, de verzekeringstak van Markel Group Inc. (MKL ), en Enstar hebben een herverzekeringsovereenkomst gesloten voor dekking tegen ongunstige reserveontwikkeling. De overeenkomst dekt een portefeuille van Markels wereldwijde herverzekeringsactiviteiten in afwikkeling en bepaalde beëindigde activiteiten binnen zijn verzekeringstak, maakte Markel op 28 oktober 2026 bekend. De overeenkomst omvat onderliggende reserves van $4,8 miljard.

Volgens de voorwaarden van de transactie behoudt Markel de eerste $2,6 miljard van de onderliggende reserves en draagt het de volgende $2,3 miljard over aan Enstar via retrocessie. Markel krijgt een dekking van $1,2 miljard tegen ongunstige verliesontwikkeling boven op de $4,8 miljard aan onderliggende reserves en betaalt Enstar een risicopremie van $120 miljoen. De afronding van de transactie is onderworpen aan goedkeuring door toezichthouders en andere gebruikelijke voorwaarden en zal naar verwachting uiterlijk aan het einde van het vierde kwartaal van 2026 plaatsvinden.

De dekking wordt verstrekt door Cavello Bay Reinsurance Limited, een volledige dochteronderneming van Enstar. In de aankondiging wordt deze onderneming omschreven als een herverzekeringsplatform met de financiële sterktebeoordeling ‘A’ van S&P.

De onderliggende reserves hebben betrekking op de acceptatiejaren 2025 en eerder voor activiteiten binnen Markels Global Reinsurance-divisie, en op beëindigde activiteiten in de risicobeheerde beroepsaansprakelijkheid, architecten- en ingenieursaansprakelijkheid en andere aflopende portefeuilles binnen zijn wereldwijde verzekeringstak. De dekking beschermt tegen toekomstige ongunstige reserveontwikkeling in deze activiteiten; Markel behoudt de controle over de schadeclaims.

Volgens het bedrijf verlaagt de dekking tegen ongunstige verliesontwikkeling de mate van voorzichtigheid die het management moet hanteren bij zijn beste schatting van de uiteindelijke verliezen. Markel verwacht dat de netto-effecten van de transactie een niet-materiële invloed zullen hebben op de underwritingresultaten in het vierde kwartaal.

“Deze transactie biedt extra zekerheid nu deze verplichtingen verder worden afgewikkeld en stelt ons in staat ons te blijven richten op de groei van onze kernactiviteiten op het gebied van gespecialiseerde verzekeringen”, aldus Simon Wilson, algemeen directeur van Markel Insurance. Wilson zei dat de transactie de strategische prioriteiten van het bedrijf bevordert, de financiële flexibiliteit vergroot en het vermogen verder versterkt om op lange termijn waarde te creëren voor klanten en aandeelhouders.

Afwikkeling van Global Reinsurance en resultaten over het derde kwartaal

In augustus 2025 verkocht Markel Insurance de verlengingsrechten voor contracten die via zijn Global Reinsurance-divisie waren afgesloten, waarna de divisie haar activiteiten ging afwikkelen. Dat blijkt uit de toelichtingen bij de aansluiting van niet volgens GAAP berekende cijfers in de publicatie van Markel Group met de resultaten over het derde kwartaal, die op 28 oktober 2026 werd gepubliceerd, dezelfde dag als de aankondiging van de herverzekeringsovereenkomst.

Markel Group maakte op 28 oktober 2026 afzonderlijk de resultaten over het derde kwartaal van 2026 bekend en meldde dat het zijn Form 10-Q voor het kwartaal dat eindigde op 30 september 2026 had ingediend bij de Securities and Exchange Commission. Bij Markel Insurance bedroeg de gecombineerde ratio in het kwartaal 92%. Volgens het bedrijf omvat dit een ongunstig effect van drie procentpunten als gevolg van de beëindigde Global Reinsurance-divisie. Het aangepaste bruto premievolume uit underwriting, een niet volgens GAAP berekende maatstaf die de beëindigde Global Reinsurance-divisie uitsluit, evenals de Hagerty-activiteiten die op 1 januari 2026 overgingen op een frontingregeling, steeg met 9% in het kwartaal en met 10% sinds het begin van het jaar. Het aangepaste bedrijfsresultaat van Markel Insurance steeg sinds het begin van het jaar met 19% tot $1,2 miljard. Het bedrijf schreef dit toe aan een hogere winstgevendheid uit underwriting en hogere netto-beleggingsopbrengsten.

Op geconsolideerde basis steeg het aangepaste bedrijfsresultaat in het kwartaal met 14% tot $707 miljoen, tegenover $621 miljoen in het derde kwartaal van 2025. De bedrijfsopbrengsten namen in het kwartaal met 6% toe. Het bedrijfsresultaat, waarin marktbewegingen in de aandelenportefeuille van het bedrijf zijn opgenomen, bedroeg in het kwartaal $383 miljoen. In het kwartaal werd voor $315 miljoen aan aandelen ingekocht; sinds het begin van het jaar was dat $685 miljoen.

De telefonische kwartaalbespreking van Markel Group staat gepland voor donderdag 29 oktober 2026 en begint om 9.30 uur Eastern Time.

Over Enstar

De overname van Enstar door investeringsvehikels die worden beheerd door gelieerde ondernemingen van Sixth Street werd op 2 juli 2025 afgerond tegen een contante vergoeding van $338,00 per gewoon aandeel, wat neerkomt op een totale aandelenwaarde van $5,1 miljard, volgens de aankondiging van Enstar over de afronding van de overname. Ook Liberty Strategic Capital, J.C. Flowers & Co. LLC en andere institutionele beleggers namen deel aan de transactie. Na afronding van de overname werden de gewone aandelen van Enstar niet langer openbaar verhandeld. Het bedrijf blijft onder de naam Enstar zelfstandig en in particuliere handen actief.

Enstar omschrijft zichzelf als een internationale verzekeringsgroep die via groepsmaatschappijen in Bermuda, de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk, continentaal Europa, Australië en andere internationale locaties oplossingen voor kapitaalvrijmaking aanbiedt. Het bedrijf meldt sinds de oprichting in 2001 meer dan 120 ondernemingen en portefeuilles te hebben overgenomen.