Het FTX-debacle uitgelegd

De ineenstorting van FTX, tot voor kort de op één na grootste cryptobeurs ter wereld, is een van de meest dramatische gebeurtenissen die de opkomende crypto-industrie ooit heeft meegemaakt. De materiële verliezen en financiële gevolgen van deze gebeurtenis hebben veel marktdeelnemers getroffen. Maar gezien het publieke imago van FTX als een betrouwbare en volwassen marktspeler, zal het verlies aan vertrouwen misschien nog wel verwoestender zijn. Laten we dieper ingaan op deze belangrijke gebeurtenissen.

Wie zijn de belangrijkste betrokken entiteiten?

Voordat we de mechanismen uitleggen die de terugval veroorzaakten, moeten we eerst de belangrijkste entiteiten identificeren die een sleutelrol speelden in de gebeurtenissen die de afgelopen week plaatsvonden. Deze belangrijke marktspelers zijn:

• FTX – de op een na grootste cryptocurrency-uitwisseling ter wereld,
• Alameda Research – een investeringsfonds met nauwe maar ondoorzichtige banden met FTX en zijn belangrijkste marktmaker,
• Sam Bankman Fried (SBF) – de oprichter van beide bovengenoemde bedrijven en de CEO van FTX,
• Binance – de grootste en populairste cryptocurrency ter wereld, de belangrijkste concurrent van FTX,
• Chengpeng Zhao (CZ) – de CEO van Binance.

Wat heeft deze terugval veroorzaakt?

De directe reden voor de marktcrash is de ondergang van FTX, de op een na grootste cryptocurrency-uitwisseling ter wereld. Vanaf vorige week werd FTX geconfronteerd met een spervuur ​​van beschuldigingen die de geloofwaardigheid en financiële gezondheid van FTX in twijfel trokken. De beschuldigingen draaiden om ondoorzichtige bedrijfspraktijken, misbruik van geld van klanten en belangenverstrengeling in verband met financiële transacties met de belangrijkste marktmaker, Alameda Research.

De controverse begon twee weken geleden toen Coindesk, een vooraanstaand nieuwskanaal in de sector, een verhaal publiceerde waarin de details van de balans van Alameda werden onthuld. Uit het document blijkt naar verluidt dat het grootste bezit dat het bedrijf bezat de FTT was – een token uitgegeven door FTX. Bovendien gebruikte Alameda ook FTT als onderpand voor leningen ter waarde van meer dan $ 2 miljard.

Deze details werden als problematisch beschouwd omdat ze suggereerden dat a) FTX de waarde en financiën van Alameda kunstmatig heeft opgeblazen, en b) FTX mogelijk een deel van het geld van zijn klanten heeft geleend aan Alameda, dat FTT als onderpand voor deze leningen gebruikte. De volledige uitleg van hoe deze circulaire relatie mogelijk heeft gewerkt valt buiten het bestek van deze mededeling. Simpel gezegd kan de situatie worden vergeleken met een bank die grote hoeveelheden geld uitleent tegen eigen aandelen. als je wilt weten hoe het (waarschijnlijk) in detail werkte, dit artikel biedt een diepgaandere analyse.

Hoe dan ook waren de onthullingen voor Chengpeng Zhao, de CEO van Binance, aanleiding om aan te kondigen dat zijn bedrijf zijn FTT-tokens zou verkopen “vanwege recente onthullingen.” (Binance was een van de eerste investeerders van FTX, maar vorig jaar verkocht de heer Zhao zijn belang in de beurs terug aan de CEO, Sam Bankman-Fried, die het gedeeltelijk betaalde met FTT-tokens).

Als reactie daarop kelderde de prijs van FTT en haastten gebruikers zich om zich terug te trekken uit FTX, uit angst dat het weer een gevallen cryptobedrijf zou zijn. Omdat FTX – in samenwerking met Alameda – meer opereerde als een investeringsbank of een effectenmakelaar-dealer dan als een traditionele beurs, veroorzaakte het grote aantal opnames (naar schatting $6 miljard in drie dagen) een de facto bankrun.

Omdat het geld op was, stopte FTX simpelweg met het verwerken van opnameverzoeken, maar het bedrijf werd nog steeds geconfronteerd met een ernstige liquiditeitscrisis die het op de rand van een faillissement bracht. Om dit scenario te vermijden en de markten te kalmeren, belde Sam Bankman-Fried de heer Zhao en vroeg Binance om FTX te redden.

Binance was het er aanvankelijk mee eens en de twee bedrijven tekenden een intentieverklaring – wat een tijdelijke rally op de markten veroorzaakte, zoals je maandag misschien hebt opgemerkt. In de tussentijd begonnen de media echter te melden dat FTX werd onderzocht door meerdere financiële toezichthouders in de VS (waaronder de SEC, de CFTC en het ministerie van Justitie) vanwege beschuldigingen van misbruik van geld van klanten.

Na due diligence van de financiële gegevens van FTX trok Binance zich terug uit de deal en stortten de markten in. Bitcoin brak onder het huidige dieptepunt van de marktcyclus van $17.6K en werd verhandeld voor slechts $15.7K. Sommige prominente cryptocurrencies zoals Solana verloren binnen een paar dagen 50%. Over het geheel genomen kelderde Bitcoin met 22%, wat de slechtste periode van zeven dagen was sinds juni, toen de markten werden neergehaald door de ineenstorting van Luna. Hoewel de prijs van Bitcoin zich heeft gestabiliseerd op een bereik van $7-$16.5, kunnen we de komende dagen mogelijk meer verkoopdruk zien naarmate de volledige omvang van de schade aan de markten en de crypto-industrie aan het licht komt.

Wat is de toekomst van de cryptomarkt?

De zogenaamde FUD (Fear, Uncertainty, and Doubt) heeft opnieuw de geest van elke marktdeelnemer overgenomen, waardoor paniek in de hele sector ontstaat. Beleggers haasten zich om hun posities te verkopen en de markt te verlaten, wat geweldige kansen voor de lange termijn creëert. Historisch gezien hebben dergelijke omstandigheden meestal de bodem aangegeven. Omdat FTX echter een van de grootste, meest succesvolle en meest gerenommeerde beurzen in de sector was, kan de paniek iets langer aanhouden.

Hoewel FTX een belangrijke marktspeler was, was het geenszins essentieel voor de ontwikkeling, proliferatie en adoptie van digitale activa op de lange termijn. Het stond ook op geen enkele manier centraal in de kernidealen van de cryptocurrency-ruimte als geheel. Uit haar gedrag bleek in feite dat zij zich actief verzette tegen deze idealen, waaronder transparantie en verantwoordingsplicht.

We leven mee met al degenen die getroffen zijn door het faillissement van de FTX. Toch blijven we ervan overtuigd dat de sector als geheel van deze ervaring zal leren en groeien, en haar weg zal blijven vervolgen naar het opbouwen van een efficiënter, transparant en rechtvaardig financieel systeem.

Bitcoin

Samenvatting: Belangrijke niveaus om in de gaten te houden

Bitcoin daalde de week ervoor naar $15,500, na de ineenstorting van de FTX, en sloot de week iets boven de $16,000 – een vraaggebied dat al in de cyclus van 2017 ontstond. Voor het eerst in 2022 heeft Bitcoin een niet-gecorreleerde relatie aangenomen met andere risicovolle activa (Nasdaq, S&P 500, enz.) en gecorreleerd met de USD. De reden is het FTX-schandaal, zoals hierboven uitgelegd. Anders zou Bitcoin de afgelopen dagen samen met de indices zijn gestegen.

Op de daily chart lijkt Bitcoin een dubbele bodem te creëren, wat een bullish patroon is. Er zijn echter veel weerstanden op weg naar boven en er zal waarschijnlijk een stijging naar $17,500 – $18,500 plaatsvinden, gevolgd door een nieuwe dropdown. Als $18,500 als steun geldt, zijn $19,500 – $20,000 de volgende weerstanden die getest moeten worden.

Nasdaq

Samenvatting: Handelen in het verzet

Nasdaq was getuige van de groenste week van het jaar met een stijging van bijna 10%. Het steeg van 10,800 naar 11,800 in één week en handelt nu iets boven de 12,000 en op de 21 dagelijkse EMA. Het toekomstige traject van Nasdaq is sterk afhankelijk van de Amerikaanse dollar. Nu de USD steun nadert en Nasdaq op weerstandsniveau handelt, lijken de tabellen klaar om opnieuw te keren.

US dollar

Samenvatting: Op het belangrijkste ondersteuningsniveau

De Amerikaanse dollar daalde de week ervoor onder de 109 en daalde snel naar 106. Dit hielp alle risicovolle activa (behalve cryptocurrencies) een aantal goede rendementen te boeken, maar het feest lijkt voorbij te zijn nu de USD vandaag zijn steungebied bereikte. en lijkt hem vast te houden. Als de steun van 105 standhoudt, zullen risicovolle activa opnieuw een klap krijgen. Aan de andere kant, als het 105 punten verliest, zijn er meer groene weken aan de horizon voor risicovolle activa en nu de FTX-kwestie langzaam verdwijnt, zullen cryptocurrencies hiervan ook profiteren.