De FTX-debacle uitgelegd

De ineenstorting van FTX, tot voor kort de op een na grootste crypto-uitwisseling ter wereld, is een van de meest dramatische gebeurtenissen die ooit hebben plaatsgevonden in de nog prille crypto-industrie. De materiële verliezen en financiële besmetting als gevolg van deze gebeurtenis hebben veel marktdeelnemers verwoest. Maar gezien het publieke imago van FTX als een goedgelovige en volwassen marktspeler, kan het verlies van vertrouwen nog verwoestender zijn. Laten we dieper ingaan op deze belangrijke gebeurtenissen.

Wie Zijn De Belangrijkste Entiteiten Die Betrokken Zijn?

Voordat we de mechanismen uitleggen die tot deze drawdown hebben geleid, moeten we de belangrijkste entiteiten identificeren die een sleutelrol hebben gespeeld in de gebeurtenissen van de afgelopen week. Deze belangrijke marktspelers zijn:

• FTX – de op een na grootste cryptocurrency-uitwisseling ter wereld,
• Alameda Research – een beleggingsfonds met nauwe maar ondoorzichtige banden met FTX en zijn belangrijkste marktmaker,
• Sam Bankman Fried (SBF) – de oprichter van beide bovengenoemde bedrijven en de CEO van FTX,
• Binance – de grootste en meest populaire cryptocurrency ter wereld, FTX’ belangrijkste concurrent,
• Chengpeng Zhao (CZ) – de CEO van Binance.

Wat Heeft Tot Deze Drawdown Geleid?

De onmiddellijke reden voor de marktcrash is de ondergang van FTX, de op een na grootste cryptocurrency-uitwisseling ter wereld. Sinds vorige week heeft FTX te maken met een reeks beschuldigingen die zijn geloofwaardigheid en financiële gezondheid in twijfel trekken. De beschuldigingen draaien om ondoorzichtige zakelijke praktijken, misbruik van klantfondsen en belangenconflicten in verband met financiële transacties met zijn belangrijkste marktmaker, Alameda Research.

De controverse begon twee weken geleden toen Coindesk, een toonaangevende industrie-nieuwsuitgave, een verhaal publiceerde dat de details van Alameda’s balans onthulde. Het document zou aantonen dat het enige grootste activum dat het bedrijf bezat FTT was – een token uitgegeven door FTX. Bovendien gebruikte Alameda FTT ook als onderpand voor leningen ter waarde van meer dan 2 miljard dollar.

Deze details werden als problematisch beschouwd omdat ze suggereerden dat a) FTX de waarde en financiën van Alameda kunstmatig had opgeblazen en b) FTX mogelijk enkele van zijn klantfondsen had uitgeleend aan Alameda, die FTT als onderpand voor deze leningen had gebruikt. De volledige uitleg van hoe deze cirkelrelatie mogelijk heeft gewerkt, valt buiten het bereik van deze communicatie. In simpele bewoordingen kan de situatie worden vergeleken met een bank die grote bedragen leent tegen zijn eigen aandelen. als je wilt weten hoe het (waarschijnlijk) werkte in detail, dit artikel biedt een meer diepgaande analyse.

In elk geval leidde de onthulling ertoe dat Chengpeng Zhao, de CEO van Binance, aankondigde dat zijn bedrijf zijn FTT-tokens zou verkopen “vanwege recente onthullingen”. (Binance was een van de vroegste investeerders in FTX, maar vorig jaar verkocht meneer Zhao zijn aandeel in de uitwisseling terug aan de CEO, Sam Bankman-Fried, die het gedeeltelijk betaalde met FTT-tokens).

Als reactie daalde de prijs van FTT en haastten gebruikers zich om uit FTX te trekken, uit angst dat het nog een andere gevallen crypto-onderneming zou zijn. Omdat FTX – in samenwerking met Alameda – meer als een investeringsbank of effectenmakelaar dan als een traditionele uitwisseling opereerde, leidde het grote aantal opnames (geschat op 6 miljard dollar over drie dagen) tot een feitelijke bankrun.

Na uit geld te zijn gerund, hield FTX simpelweg op om opnameverzoeken te verwerken, maar het bedrijf stond nog steeds voor een ernstige liquiditeitscrisis die het aan de rand van faillissement bracht. Om deze situatie te voorkomen en de markten te kalmeren, belde Sam Bankman-Fried meneer Zhao en vroeg hij Binance om FTX te redden.

Binance stemde aanvankelijk in en de twee bedrijven ondertekenden een intentieverklaring – wat leidde tot een tijdelijke rally in de markten die je mogelijk op maandag hebt opgemerkt. Ondertussen begon de media echter te melden dat FTX werd onderzocht door meerdere financiële toezichthouders in de VS (waaronder de SEC, de CFTC en het ministerie van Justitie) vanwege beschuldigingen van misbruik van klantfondsen.

Na due diligence op de financiën van FTX, trok Binance zich terug uit de overeenkomst en daalden de markten. Bitcoin daalde onder zijn huidige marktcycluslaag van 17,6K en werd verhandeld voor zo weinig als 15,7K. Sommige prominente cryptocurrencies zoals Solana verloren 50% in een paar dagen. Al met al daalde Bitcoin met 22% en noteerde zijn slechtste 7-daagse periode sinds juni, toen de markten werden neergeslagen door de ineenstorting van Luna. Terwijl de prijs van Bitcoin is gestabiliseerd op het bereik van 16,5-16,7, kunnen we in de komende dagen mogelijk nog meer verkoopsdruk zien als het volledige omvang van de schade aan de markten en de crypto-industrie wordt onthuld.

Wat Komt Er Hierna Voor Cryptocurrency-markten?

De zogenaamde FUD (Angst, Onzekerheid en Twijfel) heeft opnieuw de geest van elke marktdeelnemer overgenomen, waardoor paniek ontstaat in de hele industrie. Beleggers haasten zich om hun posities te verkopen en de markt te verlaten, waardoor er grote kansen ontstaan voor de lange termijn. Historisch gezien hebben dergelijke omstandigheden meestal het dieptepunt gemarkeerd. Echter, aangezien FTX een van de grootste, meest succesvolle en meest gerespecteerde uitwisselingen in de industrie was, kan de paniek mogelijk iets langer aanhouden.

Terwijl FTX een belangrijke marktspeler was, was het op geen enkele manier essentieel voor de ontwikkeling, verspreiding en adoptie van digitale activa op de lange termijn. Het was ook op geen enkele manier centraal voor de kernidealen van de cryptocurrency-ruimte als geheel. In feite toonde zijn gedrag aan dat het zich actief verzette tegen deze idealen, waaronder transparantie en verantwoordelijkheid.

We voelen mee met alle mensen die zijn getroffen door het faillissement van FTX. Toch blijven we vertrouwen dat de industrie als geheel zal leren en groeien van deze ervaring en zijn weg zal vervolgen naar het bouwen van een meer efficiënt, transparant en eerlijk financieel systeem.

Bitcoin

Samenvatting: Belangrijke Niveaus Om Te Volgen

Bitcoin daalde tot 15.500 dollar in de voorgaande week, na de ineenstorting van FTX, en sloot de week iets boven 16.000 dollar – een gebied van vraag dat werd gecreëerd in de cyclus van 2017. Voor het eerst in 2022 nam Bitcoin een ongecorreleerde relatie aan met andere risicovolle activa (Nasdaq, S&P 500, enz.) en correleerde met USD. De reden is de FTX-schandaal, zoals hierboven uitgelegd. Anders zou Bitcoin zijn gestegen samen met de indices in de afgelopen paar dagen.

Op de dagelijkse grafiek lijkt Bitcoin een double bottom te creëren, wat een bullish patroon is. Er zijn echter veel weerstanden op weg omhoog en zullen waarschijnlijk een stoot omhoog zien naar 17.500 – 18.500 dollar, gevolgd door een andere daling. Als 18.500 dollar als steunpunt wordt gehandhaafd, zijn 19.500 – 20.000 dollar de volgende weerstanden die getest moeten worden.

Nasdaq

Samenvatting: Handelen Op De Weerstand

Nasdaq zag de groenste week van het jaar met een stijging van bijna 10%. Het steeg van 10.800 naar 11.800 in één week en wordt nu verhandeld iets boven 12.000 en op de 21-daagse EMA. De toekomstige traject van Nasdaq is sterk afhankelijk van de Amerikaanse dollar. Aangezien de USD zijn steunpunt nadert en Nasdaq op zijn weerstandsniveau handelt, lijken de tafels klaar om opnieuw te keren.

US Dollar

Samenvatting: Op Het Belangrijke Steunpunt

De Amerikaanse dollar daalde onder 109 in de voorgaande week en zag een snelle daling naar 106. Dit hielp alle risicovolle activa (behalve cryptocurrencies) om enkele goede rendementen te boeken, maar het feest lijkt voorbij te zijn, aangezien de USD zijn steunpunt vandaag heeft geraakt en lijkt het te behouden. Als de steun van 105 wordt gehandhaafd, zullen risicovolle activa opnieuw een klap krijgen. Aan de andere kant, als het 105 verliest, zullen er meer groene weken zijn voor risicovolle activa en zullen cryptocurrencies profiteren van dit feit, aangezien het FTX-probleem langzaam verdwijnt.