Spotlights

First Solar (FSLR): Het bouwen van Amerika’s zonneproductie‑kampioen

mm
Gepubliceerd op
Bijgewerkt op
Voeg Securities.io toe aan je voorkeursbronnen op Google
Toelichting: Securities.io kan een vergoeding ontvangen wanneer u links naar beoordeelde producten gebruikt. Dit beïnvloedt onze redactionele beoordelingen niet. Wij zijn geen geregistreerd beleggingsadviseur; dit is geen beleggingsadvies. Lees onze affiliateverklaring.

De zonneboom en de dominantie van China

In ons artikel “Het Zonnene Tijdperk – Een Heldere Toekomst voor de Mensheid” legden we uit hoe de opkomst van zonne‑energie een revolutie in onze energievoorziening inluidt, althans op de lange termijn.

Dit is grotendeels gedreven door de voortdurend dalende kosten van zonnepanelen, terwijl hun efficiëntie ook bleef stijgen.

Bron: EIA

Het heeft een enorme markt voor zonne‑energiesystemen gecreëerd, met een waarde van $296 miljard in 2025, en naar verwachting zal deze groeien tot $1,1 biljoen in 2034, een indrukwekkende CAGR van 16,4 %.

Echter, er is een probleem vanuit de westerse industrie en vanuit het politieke perspectief: deze boom in de productie van zonne‑energie is vrijwel uitsluitend een Chinees aangelegenheid, waarbij de overige grote producenten zich voornamelijk in Azië bevinden en meestal bestaan uit het assembleren van Chinese componenten.

Bron: Statista

Het vormt een zware klap voor westerse economieën, vooral als de toekomstige energiemix sterk op zonne‑energie zal steunen. Het helpt niet dat de rest van het groene‑energie‑ecosysteem, met name batterijen en zeldzame‑aardstoffen, eveneens sterk door China wordt gecontroleerd.

Daarom is de Trump‑administratie verwikkeld in een handelsoorlog met China en heeft ze in april 2025 tarieven tot 3.521 % opgelegd op zonnepanelen uit Zuidoost‑Azië.

En één bedrijf dat op grote schaal zonnepanelen produceert in de VS zou een grote winnaar van deze handelsspanningen kunnen zijn: First Solar (FSLR ).

FSLR Prijsgrafiek

Silicium vs Perovskiet vs Cadmiumtelluride

Dominantie van silicium

Tot nu toe worden ongeveer 90 % van de zonnepanelen vervaardigd met silicium‑gebaseerde technologie, waarbij het overgrote deel polysilicon‑ontwerpen gebruikt, die de oudere monosilicon‑ontwerpen hebben vervangen (monokristallijn silicium is duurzamer, maar minder kostenefficiënt).

Bron: EIA

Echter, onderzoek en ontwikkeling van polysilicon‑technologie bereikt ook een punt van afnemende meeropbrengsten. Daarom zoekt de industrie naar verschillende manieren om de efficiëntie van zonnepanelen te verhogen.

Een andere productiemethode begint de leiding te nemen, een methode die van nature een groter deel van de totale zonne‑energie kan opvangen: perovskiet.

De beloftes van perovskiet

Perovskieten, vaak ook dunne‑film zonnepanelen genoemd, vangen de energie van de zon op dankzij de unieke kristallijne structuur van perovskiet. Perovskiet‑dunne‑film zonnepanelen vormen de technologische focus van First Solar, samen met cadmium‑telluride‑dunne‑filmcellen.

De term dunne film verwijst naar de veel dunnere laag materiaal die nodig is voor het opwekken van elektriciteit, waardoor de zonnepanelen flexibeler en lichter worden.

Natuurlijk voorkomende perovskieten bestaan uit calcium- en titaanoxide (CaTiO3), maar andere mineralen kunnen dezelfde kristallijne structuur hebben met een chemische formule volgens de “ABX3”-regel.

Perovskiet‑zonnecellen kunnen in combinatie met silicium worden geïnstalleerd of als zelfstandige zonnecel.

Tot voor kort waren dunne‑filmcellen relatief nieuw en voornamelijk gebruikt in toepassingen waar hun lagere gewicht cruciaal was. Een terugkerend probleem dat opgelost moest worden, was dat perovskietcellen veel sneller degradeerden dan polysiliconcellen.

Sinds de eerste perovskiet‑zonnecel in 2009 werd gemaakt, heeft de technologie een lange weg afgelegd en is nu efficiënter dan polysiliconzonnecellen.

Dit is een wetenschappelijk veld dat absoluut in een opmars is, met vele nieuwe ontwikkelingen uit onderzoekslaboratoria en universiteiten in de afgelopen jaren, bijvoorbeeld:

Het cadmiumtelluride‑alternatief

Cadmium‑telluride is een andere dunne‑film zonneceltechnologie, met een hogere efficiëntie dan op silicium gebaseerde cellen. Het is momenteel de technologie die First Solar verkiest, en tevens het meest volwassen alternatief voor siliciumzonnecellen.

Aangezien het een grotendeels geautomatiseerd productieproces betreft, is het relatief minder gevoelig voor verschillen in arbeidskosten. Dit kan de productie in westerse landen veel concurrerender maken, vooral wanneer ze lokaal worden verkocht en de verzendkosten uit de berekening worden gehaald.

First Solar overzicht

First Solar is een goed gevestigd zonne‑bedrijf, actief sinds 1999. Het is de grootste fabrikant van zonnepanelen in de VS en in het gehele westelijk halfrond, met productielocaties in de VS, India, Maleisië en Vietnam.

De fabriek in Ohio heeft de grootste zonneproductie‑voetafdruk in het westelijk halfrond, en er wordt verwacht dat een nieuwe fabriek in Alabama in 2025 in gebruik wordt genomen.

Het bedrijf maakt geen gebruik van de klassieke kristallijne siliciumtechnologie, maar gebruikt in plaats daarvan zijn eigen dunne‑film fotovoltaïsche technologie. Gebaseerd op cadmium‑telluride, zijn ze efficiënter dan de meeste siliciumcellen, worden ze tegen lagere kosten geproduceerd en kunnen ze gemakkelijk in massa worden vervaardigd.

De cadmium‑telluride dunne‑film zonnepanelen van First Solar zijn bovendien duurzamer, ze behouden 89 % van de oorspronkelijke prestaties na 30 jaar, wat een toonaangevende prestatie is zowel voor dunne‑filmcellen als zonnepanelen in het algemeen. Als regel vermindert de langere levensduur van meer dan 30 jaar het grondstofverbruik.

Cadmium‑telluride levert ook 4 % meer jaarlijkse energie op in warme klimaten en tot een extra 4 % meer jaarlijkse energie in omstandigheden met hoge luchtvochtigheid, waardoor het beter presteert in sterk geïsoleerde omgevingen waar vochtigheid en hitte normaal de prestaties van polysiliconzonnepanelen verminderen.

First Solar’s groei en marktaandeel

Het bedrijf werd opgericht in 1999 met een initiële faciliteit van 74.000 vierkante voet in Perrysburg, die aanvankelijk 50 banen creëerde.

Vandaag breidt het zijn productiecapaciteit zeer snel uit, van de huidige nominale capaciteit van 16 GW per jaar naar 25 GW tegen 2026. Van deze totale capaciteit zullen 14 GW zich in de VS bevinden, in Ohio, Alabama en Louisiana.

Het is bovendien historisch gezien een sterk R&D‑gericht bedrijf, met een cumulatieve R&D‑investering van $1,5 miljard.

De dunne‑filmtechnologie van het bedrijf is over het algemeen milieuvriendelijker dan op silicium gebaseerde zonnepaneeltechnologieën, met tot 4 × lagere CO₂‑voetafdruk en 4 × lagere watervoetafdruk dan siliciumpanelen op levenscyclusbasis.

Jaarlijks compenseren First Solar-producten meer dan 7 × de hoeveelheid broeikasgassen die door haar wereldwijde activiteiten en toeleveringsketen worden uitgestoten.

First Solar productie

Verschillend productieproces

De focus van het bedrijf op dunne‑film halfgeleidertechnologie maakt volledige verticale integratie mogelijk, waardoor het radicaal verschilt van de op silicium gebaseerde zonnepaneelindustrie.

In plaats van meerdere fabrieken, waarbij elke partij gespecialiseerd is in één segment zoals polysiliconzuivering, en waarbij het vele dagen duurt om een zonnecel te produceren, kan First Solar van grondstoffen tot eindproduct gaan in minder dan 4 uur.

Uiteindelijk gebruikt First Solar 98 % minder halfgeleidermateriaal dan traditionele kristallijne siliciumtechnologie.

De verticale integratie vormt een strategisch voordeel, omdat het First Solar volledig onafhankelijk maakt van de Chinese toeleveringsketen. In plaats daarvan kan het de halfgeleider‑toeleveringsketen benutten om de bouw en exploitatie van nieuwe fabrieken in slechts 18 maanden mogelijk te maken.

Hulpbronnen & recycling

De productie van cadmium‑telluride is een bijproduct van andere mijnbouwactiviteiten en werd tot voor kort nog beschouwd als mijnbouwafval in plaats van een waardevolle hulpbron. Cadmium wordt verkregen uit de raffinage van sulfide‑erts van zink, en in mindere mate van lood en koper, terwijl telluride wordt geproduceerd uit koper‑ en koper‑goud‑porfier‑type ertsen.

Dit betekent dat er geen nieuwe mijnbouwactiviteiten hoeven te worden gestart om de panelen van First Solar te produceren, waardoor het milieuprofiel verder verbetert.

Een ander aspect is de zeer hoge recycleerbaarheid van dunne‑film zonnepanelen, waarbij tot 90 % van het materiaal wordt teruggewonnen.

Dit is zelfs belangrijker dan bij andere soorten zonnepanelen, omdat cadmium een zwaar metaal is dat de bodem en watervoorziening kan vervuilen als het aan het einde van de levensduur van het zonnepaneel niet goed wordt beheerd.

De resterende 5‑10 % van het gerecyclede moduleafval bestaat voornamelijk uit fijne glasdeeltjes die worden opgevangen door stofbeheersingssystemen en High‑Efficiency Particulate Air (HEPA) filtratiesystemen. Dus deze “afvalstroom” is niet rijk aan cadmium en vormt geen langdurige verontreinigingsrisico’s.

De technische eenvoud van het recyclingproces heeft First Solar geholpen om de “Recycling Service Agreements” te creëren, waarbij het bedrijf proactief de verantwoordelijkheid neemt voor het einde van de levensduur van haar zonne‑modules.

Het helpt niet alleen de verkoop en vermindert het risico op vervuiling, maar het biedt het bedrijf ook een circulaire toevoer van cadmium‑telluride.

“Met elke verkochte module hebben we ook de dienst verkocht waarbij we de modules aan het einde van hun levensduur ophalen en recyclen.

Dat was ongeveer 8 jaar voordat de regelgeving in Europa van kracht werd. We hebben nu de richtlijn voor elektronisch afval waarin PV deel uitmaakt.

Andreas Wade – Global Sustainability Director bij First SolarFuture Techs

Het proces kan verder worden verbeterd, aangezien First Solar werkt aan een mobiele recyclingeenheid die naar een buiten gebruik gestelde zonne‑farm kan worden verzonden, om onnodig transport te beperken.

Vooruitgang in zonne‑technologie: wat is de volgende stap voor First Solar

Onderzoeks‑ en productontwikkelingsteams bij First Solar voorspellen een dunne‑film CdTe‑cel met 25 % efficiëntie tegen 2025 en trajecten naar 28 % cel‑efficiëntie tegen 2030.

Op de lange termijn wil First Solar haar ervaring met cadmium‑telluride dunne‑film integreren met perovskiettechnologie, waardoor de resulterende zonnepanelen nog efficiënter worden.

In Q4 2024 ontwikkelde het zijn perovskietcapaciteit om een “ontwikkelingslijn gereed voor het produceren van technologische monsters die productie‑achtige omstandigheden simuleren” te verkrijgen.

Tandemcellen die perovskiet‑dunne‑film en cadmium‑silicium‑dunne‑film combineren zijn ook mogelijk, en zullen waarschijnlijk de eindfase van de technologie van het bedrijf vertegenwoordigen.

Hoewel tot nu toe vooral gericht op dunne‑filmzonnecellen met cadmium‑telluride, kan de expertise van First Solar in niet‑silicium zonnepaneelfabricage en massaproductie van dunne film het bedrijf een aanzienlijk voorsprong geven met perovskiet, vooral gezien de nauwe banden met enkele van de top‑onderzoekers op dit gebied.

Marktomstandigheden

Made in America

In de context van tarieven, handelsoorlogen en een embargo op de export van zeldzame aardstoffen door China, is de toekomst van de hernieuwbare‑energie‑industrieën in westerse landen moeilijk te voorspellen.

Het tekort aan zeldzame aardstoffen kan veel actoren in de toeleveringsketen ernstig beïnvloeden, met name diegenen die verbonden zijn aan componenten zoals magneten (windturbines, EV’s) of die afhankelijk zijn van de import van polysilicium of zonnecellen uit China.

Echter, het feitelijke verbod op import van zonnepanelen uit Azië is een enorme kans voor First Solar. Niet alleen is cadmium‑telluride geen zeldzame hulpbron of afhankelijk van China, maar het bedrijf heeft een bewuste strategie gevolgd om ook andere materialen uit Amerikaanse bronnen te betrekken.

Dit omvat 100 % Amerikaans glas en staal voor zijn Series 7-modules, een belangrijke factor aangezien tarieven op geïmporteerd staal en aluminium zullen stijgen tot 50 %.

Deze leveranciers worden op hun beurt ondersteund door aanvullende toeleveringsketens – bijvoorbeeld, het glas geproduceerd in Ohio gebruikt zand gewonnen in Michigan en soda-ash uit Wyoming.

Meer vraag dan aanbod

Deze “Made‑in‑America”‑toeleveringsketen komt van pas nu het land massaal haar investeringen in zonne‑energie versnelt.

De bredere context is ook belangrijk. De VS wil zowel leiderschap tonen op het gebied van AI als herindustrialiseringskansen benutten, terwijl ze geleidelijk afstappen van fossiele brandstoffen voor verwarming, transport en productie.

Al deze doelen zullen een enorme hoeveelheid nieuwe stroomcapaciteit vereisen, en alles van gas tot kernenergie en zonne‑energie zal nodig zijn om aan de vraag te voldoen.

Het bedrijf kijkt nu naar een groeiende achterstand van orders (+0,6 GW alleen in Q1 2025), met een totaal van 66,3 GW tot 2030.

Dus zelfs als sommige zonne‑subsidies door de nieuwe regering worden geannuleerd, is het duidelijk dat de combinatie van tariefimpact, de strategische belangrijkheid van ontkoppeling van China, de opbouw van de vraag naar zonne‑energie, en de groeiende vraag naar stroom in de VS door tal van enorme trends First Solar ten goede zal komen.

Conclusie

Ondanks dat First Solar uniek gepositioneerd is om te profiteren van de handelsoorlog, heeft het tot nu toe weinig effect op de aandelenkoers gezien, aangezien de hele hernieuwbare‑industrie zich zorgen maakt over de vermeende vijandigheid van de Trump‑administratie tegenover de sector.

Dit zou inderdaad een serieuze impact kunnen hebben op windprojecten, EV‑productie, batterijproductie, of zelfs op zonnepaneelfabrikanten die afhankelijk zijn van siliciumtechnologie.

Geen van deze factoren gelden voor First Solar, dus het zou een kans kunnen zijn voor beleggers die bereid zijn te investeren in een innovatieve zonne‑technologie.

Een andere belangrijke factor op de lange termijn, los van de huidige geopolitieke onrust, is het superieure rendement van dunne‑film zonnecellen ten opzichte van silicium. Alleen perovskiettechnologie zou de huidige superioriteit van cadmium‑telluride kunnen uitdagen, maar dit zijn technologieën met veel gemeen qua productieproces en zeer weinig overlap met op silicium gebaseerde cellen.

Dat betekent niet dat Chinese bedrijven geen zware concurrenten zouden kunnen zijn op internationale markten, met name met LONGi Green Energy Technology’s (601012.SS) 34,85 % efficiëntie Silicon‑perovskiet Tandem Zonnecellen.

Het lijkt er echter op dat de mogelijkheid om een enigszins beschermd marktsegment in de VS te hebben First Solar de schaal en toeleveringsketen‑controle zou kunnen geven die tot nu toe alleen beschikbaar was voor Chinese bedrijven, wat heeft geleid tot hun dominantie in de zonne‑industrie.

Laatste First Solar (FSLR) aandelen‑nieuws en ontwikkelingen

mm

Jonathan is een voormalig biochemisch onderzoeker die werkzaam was in genetische analyse en klinische proeven. Hij is nu een aandelenanalist en financieel schrijver met een focus op innovatie, marktcycli en geopolitiek in zijn publicatie 'The Eurasian Century'.