Eerste BTC, nu ETH – Het kleine koninkrijk Bhutan breidt accumulatiestrategie uit om Ethereum op te nemen

Bhutan, een landlocked land in south-central Asia, heeft een bevolking van bijna 800.000. Zijn economie hangt af van landbouw en bosbouw, mijnbouw, productie, financiën en handel. Echter, recentelijk krijgt dit kleine schilderachtige land, verscholen in de grote Himalaya, een reputatie voor iets nieuws.

Het land heeft El Salvador ingehaald in Bitcoin-bezit, met meer dan twee keer zoveel assets in hoeveelheid. Deze informatie werd openbaar door een X post by Arkham Intelligence, een openbare data-applicatie die gebruikers in staat stelt blockchain- en crypto-activiteit te analyseren. We zullen eerst kort naar de tweet kijken en daarna dieper ingaan. 

De Arkham Intelligence Tweet over de crypto-bezit van Bhutan: Hoeveel BTC en ETH?

De officiële X-handle van Arkham Intel (INTC ) beweerde de eerste te zijn die publiekelijk adressen identificeerde die Bhutan's crypto-bezit hielden. Het X-bericht somde vier assets op:

• Bitcoin
• Ethereum
• Binance coin (BNB)
• Matic

De gedetailleerde lijst zei dat het kleine Himalaya-land meer dan 13.000 Bitcoins had, goed voor meer dan US$780 miljoen bij bijna US$60K per stuk. Naast Bitcoin had Bhutan ETH, BNB en MATIC, volgens rapporten. Deze assets en hun hoeveelheden waren echter verwaarloosbaar en tellen nu op tot een bescheiden US$40 aan waarde. 

Echter, een ander rapport suggereerde een opvallende beweging richting Ethereum. Deze beweging kwam niet van de nationale autoriteiten van Bhutan, maar van de gebruikerspopulatie. Portefeuilles gekoppeld aan het Himalaya-koninkrijk hielden 656.013 Ethereum (ETH), worth approximately $1.5 million.

Bhutan is the fourth country to hold Bitcoin in a significant volume. As of augustus 2024, governments held 2.2% of Bitcoin’s supply. The US was the largest holder, with 213,246 BTC, followed by China with 190,000 BTC, and the UK with 61,000 BTC. 

Met dit X-bericht en andere gerelateerde informatie als achtergrond, gaan we nu onze gedetailleerde verkenning van de crypto-kluis van het land met Bitcoin openen.

De crypto-accumulatiestrategie van Bhutan

De Bitcoin holdings of Bhutan wekte veel nieuwsgierigheid. Het volume van de bezittingen kwam overeen met ongeveer 28% van het geschatte BBP van Bhutan in 2023 van bijna US$2,7 miljard. Eerder had El Salvador een reputatie opgebouwd voor het houden van Bitcoins als onderdeel van de nationale economie. Bhutan heeft El Salvador echter overtroffen door meer dan twee keer de waarde van El Salvador's bezit te hebben, dat staat op US$335 miljoen. 

Als we de per capita-bezittingen van deze twee landen vergelijken, loopt Bhutan ver voor op El Salvador, aangezien de bevolking van Bhutan slechts 12% van die van El Salvador is. 

Echter, net zoals Rome niet in één dag werd gebouwd, zijn de crypto-bezittingen van Bhutan geen fenomeen van één nacht. Het heeft minstens vijf jaar geduurd voor het land om geleidelijk en enigszins stilletjes deze voorraad op te bouwen. 

Volgens rapporten begon de entree van het land in de cryptowereld in april 2019, toen de digitale asset werd gewaardeerd op US$5,000—much less than what it is valued today. The onset of the pandemic saw the strategy and operations spread their wings further. Disclosures on major investments and information started coming in between 2022 and 2023. Currently, as suggested by reports, the country is in an expansion mode, expanding its mining capacity.

Wat Bhutan onderscheidt van andere nationale economieën die Bitcoin bezitten, is de betrokkenheid bij mining. In het volgende segment kijken we naar het proces van Bitcoin-generatie. 

Hoe genereert Bhutan BTC?

Het koninkrijk Bhutan beschikt over overvloedige waterkrachtbronnen. Zijn rivieren, gevoed door Himalaya-gletsjers, ondersteunen dit vermogen voor stroomopwekking adequaat. Het is technisch haalbaar voor het kleine koninkrijk om 23,760 MW aan stroom te genereren, wat meer dan 17 miljoen gemiddelde Amerikaanse huishoudens kan voorzien, gelijk aan het tweemaal leveren van de energiebehoefte van een stad als New York. De productie van waterkracht vertegenwoordigt 30% van het BBP van Bhutan. 

Bitcoin-miningoperaties vereisen een robuuste stroomvoorziening. Studies suggereren dat de jaarlijkse energiebehoefte van Bitcoin ligt tussen de 91 and 150 terawatt-hours aangezien het een complex en energie-intensief Proof of Work-miningproces betreft. Volgens een ESG-studie gebruikt meer dan 23% van alle Bitcoin-miners waterkracht om hun installaties te laten draaien. 

Bhutan zag hier een overeenkomst tussen vraag en aanbod. Het besefte dat de overvloedige groene energie kan betekenen dat grootschalige Bitcoin-miningoperaties kunnen worden aangedreven without compromising the local environment or sustainability goals. 

Met het begin van de pandemie leed het land ook onder dalende toerisme-inkomsten, die een groot deel van het BBP van Bhutan uitmaakten. Volgens journalisten Iain Martin en Sarah Emerson, die de ontwikkeling nauwlettend volgden, besefte Bhutan op dit cruciale moment dat het zijn inkomstenstroom kon diversifiëren door de overtollige energie van Bhutan te gelde te maken voor Bitcoin-mining. 
Met dit X-bericht en andere gerelateerde informatie als achtergrond, gaan we nu onze gedetailleerde verkenning van de crypto-kluis van het land met Bitcoin openen.

De rol van Druk Holdings and Investments (DHI)

Bron: Bhutan Broadcasting Service

DHI werkt met het doel om het nationale vermogen voor alle generaties Bhutanese te beschermen en te verbeteren door prudente investeringen.

De huidige holdings van het bedrijf omvatten meer dan 24 portefeuillebedrijven die een divers scala aan sectoren beslaan, van energie, telecommunicatie, bankieren en luchtvaart tot natuurlijke hulpbronnen, farmaceutica en investeringen in het buitenland. Het is ook betrokken bij het minen van digitale assets binnen Bhutan.

Bij de toetreding tot de crypto-assets sector meer dan vijf jaar geleden, leende het bedrijf enkele digitale assets als een lening van BlockFi en Celsius, die later failliet gingen. Volgens DHI-CEO Ujjwal Deep verloor het bedrijf geen geld bij de lening, en alles werd terugbetaald en afgehandeld zonder schulden. 

Echter, zodra dit nieuws publiek werd, verschenen er rapporten over DHI die een samenwerking aanging met de Singaporese Bitcoin-mininggigant Bitdeer, waarbij de twee entiteiten plannen onthulden voor een $500 million “green crypto mining” fonds gericht op het benutten van de hernieuwbare energiebronnen van Bhutan voor blockchain-technologieën. 

We zullen dieper ingaan op dit aspect in het komende segment. Maar daarvoor moeten we de context goed hebben wat betreft de betrokkenheid van DHI. De operaties van DHI en haar doel zijn direct gekoppeld aan de nationale economische welvaart van Bhutan. Volgens rapporten gepubliceerd in juni 2023 overwoog DHI een deel van haar Bitcoin-bezit te verkopen om een salarisverhoging van 50% voor overheidsfunctionarissen te financieren. Deze stap was gericht op het compenseren van de afnemende buitenlandse valutareserves van het koninkrijk. 

Daarom zou elke stap die DHI zou nemen betekenen dat de middelen van het land worden benut voor haar welvaart!

Het gebruik van de waterkracht van Bhutan

Bitdeer Technologies Group (BTDR ), een Nasdaq-genoteerd bedrijf, werkte samen met DHI om eco-friendly and carbon-free digital asset mining operations te creëren in het koninkrijk Bhutan. Voor Bitdeer was het doel om de nul-emissie energie van Bhutan te gebruiken ter ondersteuning van blockchain-technologieën. 

Het eerder genoemde groene crypto-fonds was gericht op het creëren van een platform om internationale stakeholdernetwerken te ontwikkelen die zullen bijdragen aan de technologiesector van Bhutan. Voor DHI was het doel om het leven van de Bhutanese bevolking te verbeteren door een nieuwe inkomstenstroom te openen en tevens werkgelegenheid te creëren in diverse sectoren, waaronder engineering, projectmanagement, en toezichthoudende en ondersteunende rollen.

In april dit jaar kondigden de twee entiteiten gezamenlijk aan dat ze zouden investeren in het zesvoudig vergroten van hun mijnprojectcapaciteit voorafgaand aan de Bitcoin-halving. Tegenwoordig is het een algemeen bekend feit dat Bhutan al lange tijd Bitcoin mineert met waterkracht, ten minste sinds Bitcoin een prijs van US$5,000 had.

Volgens Arkham Intel heeft Bhutan Bitcoin-mijnfaciliteiten gebouwd op meerdere locaties, waarbij de grootste zich bevindt op de locatie van het nu opgeheven Education City-project. Arkham zei ook in een X-bericht dat “In tegenstelling tot de meeste overheden, komt Bhutan's BTC niet van inbeslagnames door wetshandhaving, maar van Bitcoin-mijnoperaties, die sinds begin 2023 dramatisch zijn toegenomen.”

Een rapport gepubliceerd in Forbes identificeerde de locaties van wat leek op vier mijnen die door het koninkrijk werden beheerd. De identificatie was sterk afhankelijk van bronnen verkregen uit satellietbeelden van Planet Labs, Satellite Vu en Google Earth. 

De mijncentra waren lange rechthoekige eenheden met datacenter-koelsystemen en hoogcapaciteits stroomlijnen en transformatoren die de waterkrachtcentrales van Bhutan met de locaties verbonden. Hieronder staan de details over enkele van de locaties. 

Pilotlocatie voor Bhutan’s Bitcoin-mininginspanningen nabij Dochula Pass

Volgens beschikbare satellietintelligentie begon het grondwerk op de locatie in 2020, en leek de bouw eind 2022 te zijn voltooid. De locatie bestaat uit een cluster van groene en wit-dakte mijnunits omgeven door kilometers bos. Naar verluidt is de locatie volledig verborgen voor onwetende voorbijgangers en omgeven door kilometers bos.

Trongsa en Dagana: De locatie voor de tweede en derde eenheden

Trongsa is een stad ten oosten van Thimphu, terwijl de derde locatie zich bevindt in het dichtbeboste district Dagana. Interessant is dat de derde mijnlocatie zich bevindt nabij een middelbare school gebouwd voor kinderen uit de landelijke gemeenschap.

Het Education City Mining Center

Het zou naar verluidt de vierde en grootste mijnlocatie zijn. Het is gebouwd op een door de overheid gefinancierd megaproject van US$$1 billion called Education City. Naar verluidt loopt de mijn langs de eerste geasfalteerde weg van het land, de Phuentsholing-Thimphu Nationale Snelweg. Het is echter moeilijk te identificeren temidden van het bergachtige terrein. Volgens inzichten verkregen uit beschikbare satellietbeelden begon de bouw van de locatie rond december 2021, samenvallend met de import van $193 million in “processing units,” volgens douanegegevens van het Ministerie van Financiën. 

Echter, er is een vijfde mogelijkheid die gelooft dat geen van deze locaties de grootste is. De grootste zou de locatie kunnen zijn die door Bitdeer en DHI is opgezet. De grondslag werd gelegd bij een mijn in de zuidelijke stad Gedu, volgens satellietbeelden van Planet Labs, waarbij in augustus 100 megawatt (MW) online werd gebracht. 

DHI, aangezien het het nationale energiebedrijf van Bhutan bezit, is verantwoordelijk voor de elektriciteitsvoorziening van de locatie. Volgens een update van Bitdeer in juli had het bedrijf al 11,000 miners en had het een extra 15,000 machines besteld.

Al met al is het gebruik van hernieuwbare waterkracht door Bhutan om Bitcoin te minen in volle gang en kan het veel groter zijn in omvang en potentieel dan we ons ooit hadden voorgesteld. Maar is Bhutan het enige land dat groene energie gebruikt voor Bitcoin mining? Is het in de aard van digitale assets om ‘geografisch geïsoleerde energie’ te gelde te maken? Zijn er andere soortgelijke voorbeelden? We zullen dat in het volgende segment bespreken. 

Bitcoin-mining via geografisch geïsoleerde energie

Volgens een recent gepubliceerd rapport,  Bitcoin miners are increasingly turning to hydropower, particularly in regions like Quebec, where hydroelectric resources are adequate. 

In Europe, Iceland is leveraging its geothermal energy to run renewable energy-powered mining. It has a naturally cold climate, which reduces the need for additional cooling infrastructure, making mining operations more energy-efficient.

In the United States, mining companies in Texas are leveraging the state’s abundant supply of solar and wind energy. One of the major advantages of Bitcoin mining is its flexibility, which allows for the stabilization of the grid by consuming excess renewable energy during periods of low demand, which in turn enhances grid reliability. 

Publicly traded mining companies in the US are increasingly utilizing renewable energy. Since we have discussed nearly all stakeholders involved in this field, we would briefly touch upon the commercial company setting before concluding. 

Cipher Mining Technologies Inc. (NasdaqGS: CIFR)

Cipher Mining (CIFR ) beweert een industriële schaal Bitcoin-miningbedrijf te zijn dat zich toelegt op het uitbreiden en versterken van de kritieke infrastructuur van het Bitcoin-netwerk in de Verenigde Staten. Het werkt aan een toekomst waarin een digitaal inheemse, open-source netwerk voor waardetransmissie en -opslag zou floreren.

Een sterke focus op het benutten van hernieuwbare energiebronnen hielp Cipher om enkele van de laagste energiekosten in de industrie te verkrijgen, averaging 2.7 cents per kilowatt-hour. De toewijding van het bedrijf aan duurzaamheid wordt benadrukt door haar investering in hernieuwbare energie, met name windenergie.

Cipher currently has two sites:

• Odessa
• Alborz, Texas

De 40MW Alborz-site was een joint venture in 2022 tussen Cipher en het hernieuwbare energiebedrijf WindHQ.  Similar to the case of Bhutan, the Alborz JV of Cipher had received a two-year $46.9 million secured credit facility from crypto lender BlockFi. 

Cipher gelooft dat haar focus op hernieuwbare energie op de lange termijn winstgevend kan zijn vanuit een beleidsmatig perspectief. De focus, volgens het bedrijf, zou de regulerende benaderingen van Bitcoin-mining kunnen beïnvloeden, met name in jurisdicties die duurzaamheid prioriteren. Het bedrijf gelooft dat beleidsmakers het Cipher-model kunnen zien als een sjabloon voor het balanceren van economische groei met milieubewustzijn, wat mogelijk toekomstige regelgeving vormgeeft.

In het tweede kwartaal van 2024, Cipher Mining reported a GAAP net loss of $15m and a non-GAAP adjusted loss of $3m. However, it also reported acquiring an additional 1.7 GW of power capacity suitable for HPC infrastructure or bitcoin mining.

Although such speculations are always a thing of the long-term future, there is no doubt that renewable energy will increasingly have a bigger role to play in powering crypto mining. 

Slotwoorden

Het pad dat Bhutan heeft getoond kan door vele andere naties worden gevolgd, aangezien de combinatie van hernieuwbare energie en crypto-mining de netbetrouwbaarheid op verschillende manieren kan verbeteren. Flexible in their energy consumption, Bitcoin mining can adjust usage based on grid demand.

The strategy would be helpful from a load-balancing perspective, too. By strategically placing mining operations near renewable energy sources, excess energy that might otherwise go to waste can be utilized for mining.

Not only would this help balance the load on the grid, but it would also ensure that renewable energy is effectively utilized. This creates a favorable scenario for Bitcoin miners to increasingly partner with energy companies to develop grid infrastructure, particularly in remote areas where traditional grid access is limited.

Klik hier om alles te leren over investeren in Bitcoin.