De investeringskans achter digitaal bankieren

Het traditionele financiële systeem was verankerd rond banken en hun fysieke aanwezigheid in lokale vestigingen. Dit was de plek waar mensen en bedrijven naartoe gingen om rekeningen te openen, stortingen te doen, geld op te nemen en over te maken, leningen aan te vragen, beleggingsrekeningen te openen, enz.

Na verloop van tijd nam het belang van deze vestigingen af, omdat steeds meer financiële activiteiten werden gedigitaliseerd en de toegang ernaar online verschoven werd.

Maar de meer ingrijpende verschuiving vond plaats met de opkomst van fintech‑bedrijven (financiële technologie), die het internet benutten om radicaal betere klantervaringen te bieden bij financiële transacties: lagere of geen kosten, sneller, volledig online, eenvoudiger of zonder papierwerk, enz.

Hoe dit de activiteiten van traditioneel bankieren beïnvloedt, is niet altijd duidelijk. Aan de ene kant wordt verwacht dat het de bruikbaarheid van het traditionele model van bankfilialen vermindert. Aan de andere kant kan een daadwerkelijke menselijke aanwezigheid in een fysiek gebouw nog steeds op vele manieren waardevol zijn.

Twee onderzoekers van University College London (VK) en de Qatar Foundation hebben de effecten onderzocht van fintech‑toetreding op de markt op bankfilialen, rekeningen en geldautomaten. Hun geïstrumenteerde schattingen koppelen fintech‑toetreding aan een afname van geldautomaten en filialen, hoewel de omvang en richting van de bredere effecten variëren per regio, internetpenetratie en bankkapitalisatie.

Ze publiceerden hun bevindingen in International Review of Economics & Finance¹, onder de titel “Fintech en de toekomst van bankieren: concurrentie, complementariteit en regionale dynamiek.”

Van traditioneel bankieren naar fintechs

Historisch gezien is bankieren een zeer kapitaalintensieve activiteit die een sterke lokale aanwezigheid vereiste om te functioneren, waarbij elke bank lokale vestigingen moest bouwen en beheren. Dit veroorzaakte kosten, maar bood ook een sterk concurrentievoordeel, waardoor de mogelijkheid voor nieuwkomers met minder middelen om de markt te betreden werd beperkt.

“Filialen verankeren lokale relaties en cross‑selling, geldautomaten zetten stortingen om in liquiditeit, en rekeningbezit meet effectieve inclusie. Elk van deze pijlers brengt vaste kosten met zich mee die schalen met de bevolking en de fysieke aanwezigheid.”

Naarmate digitale technologie vorderde, was een groot fysiek netwerk echter niet langer de enige levensvatbare manier om financiële diensten te distribueren. Vanaf de vroege dagen van de oprichting van bedrijven zoals PayPal om online betalingen mogelijk te maken, zijn fintech‑bedrijven uitgegroeid van een kleine groep betalings‑start‑ups in het midden van de jaren 2000 tot een wereldwijd verspreide sector die tussen 2005 en 2021 meer dan $400 miljard aan investeringskapitaal heeft opgehaald.

De komst van fintech op de markt kan twee mogelijke effecten hebben:

• Complementair zijn, waarbij banken fintech‑tools adopteren via partnerschappen, aandelenbelangen en overnames om klanten te behouden en onboarding‑kosten te verlagen.
• Een directe vervanger zijn die de winstmarges van banken comprimeert en de sluiting van fysieke kanalen versnelt.

Dit is dus geen eenduidig geval waarbij fintech altijd direct concurreert met banken. Bijvoorbeeld, fintech bleek de reikwijdte van plattelandsbanken in China te vergroten en ook een positieve rol te spelen in financiële toegang in heel Afrika.

De reactie van banken op fintech wordt in deze studie beoordeeld aan de hand van drie hoofd‑metriek: filialen per 100.000 volwassenen, rekeningen per 1.000 volwassenen en geldautomaten per 100.000 volwassenen.

Reacties van banken op fintech

Banken kunnen sommige delen van hun fysieke infrastructuur snel aanpassen, en andere delen minder snel. Bijvoorbeeld, geldautomaten zijn makkelijker te verwijderen of over te hevelen naar uitbestede netwerken. Filialen daarentegen zijn traag te rationaliseren vanwege huur-, arbeids‑ en reputatiekosten.

Ten tweede investeren banken zelf in interne fintech, waaronder mobiele applicaties, elektronische know‑your‑customer‑processen en directe overboekingen.

Deze interne investeringen bemoeilijken de relatie tussen externe fintech‑toetreding en fysieke infrastructuur. De eigen digitale kanalen van een bank kunnen de waarde van filialen en geldautomaten verlagen, maar ze kunnen de bank ook helpen concurreren met externe fintech‑bedrijven. De studie heeft de interne fintech‑investeringen van banken niet direct gemeten, waardoor dit deel uitmaakt van de interpretatie van de auteurs en niet van een onafhankelijk getest mechanisme.

De reacties van banken zullen ook per land verschillen, omdat de ondersteunende infrastructuur voor digitale intermediaire diensten, met name internetpenetratie, regelgeving en de bestaande bankdiepte, meetbaar varieert.

Om deze reden omvatte de studie gegevens uit 103 landen over de periode 2005 tot 2021, met data van de World Bank Financial Development Indicators. Fintech‑activiteit werd afgeleid van Crunchbase, hoewel dit mogelijk informele fintech‑activiteit en activiteit in niet‑Engelssprekende landen ondervertegenwoordigt.

FinTech versus bankieren

Een regionaal verhaal

Misschien is de belangrijkste bevinding van deze studie dat de impact van fintech op banken sterk varieert afhankelijk van de regio.

Europa vertoont het duidelijkste substitutie‑effect, met zowel sterke effecten op filialen als op geldautomaatnetwerken. Een deel van dit effect is ook gekoppeld aan interne fintech‑ontwikkeling, aangezien de banken in de regio hybride modellen hanteren die selectieve fysieke vestigingen behouden naast digitale kanalen.

In Azië en de Golfcoöperatie Raad (GCC) waren de directe effecten relatief bescheiden. Een mogelijke verklaring is dat gevestigde banken fintech‑functies absorberen via partnerschappen en interne ontwikkeling in plaats van marktaandeel af te staan. De onderzoekers hebben echter de partneractiviteit niet direct gemeten. De resultaten kunnen ook duiden op een lagere fintech‑penetratie ten opzichte van een reeds dicht netwerk van banken.

In Afrika is het patroon dat gefinancierde fintechs opereren via agentbankieren en partnerschappen die fysieke contactpunten mede‑ontwikkelen in plaats van ze te verdringen. De auteurs van de studie beschrijven dit als “financiële verdieping als voorloper van outreach”.

“In Afrika komen gefinancierde fintechs samen met de uitbreiding van filialen, wat consistent is met op inclusie gerichte kredietplatformen die afhankelijk zijn van bankinfrastructuur voor levering op de laatste kilometer.”

Andere correlaties

De auteurs onderzochten ook het effect van fintech op verschillende bank‑ en financiële activiteiten.

Verzekeringen vertonen doorgaans een directe correlatie met bankfilialen, een resultaat dat consistent is met ingebedde distributie via bancassurance‑regelingen.

In overeenstemming met de resultaten in Afrika en Europa lijkt het aantal fintech‑bedrijven aanvankelijk positief gekoppeld te zijn aan het aantal geldautomaten wanneer de internetpenetratie laag is (“financiële verdieping”), voordat er bij hogere internetpenetratie een negatieve correlatie ontstaat, omdat het substitutie‑effect de overhand krijgt en digitale betalingen contant geld vervangen.

In Afrika vindt de vervanging van geldautomaten door fintech plaats via mobiele‑geld‑netwerken, terwijl dit in Europa gebeurt via contactloze betalingen en elektronische portemonnees die het gebruik van geldautomaten per hoofd van de bevolking comprimeren.

Accountgroei werd geassocieerd met de toetreding van fintech in zowel Afrika als Europa, hoewel de Europese schatting gebaseerd was op een relatief kleine steekproef. De auteurs interpreteren dit als consistent met digitale onboarding die het verlies van fysieke filialen compenseert. Azië en de GCC leverden een ander resultaat, waarbij de geinstrumenteerde schatting fintech‑toetreding koppelt aan minder accounts.

Het effect van fintech kan ook worden gemoduleerd door de omstandigheden van banken. De gegevens tonen aan dat gekapitaliseerde banken de dichtheid van filialen uitbreiden parallel aan fintech‑toetreding, wat consistent is met hybride modellen.

Belangrijke inzichten voor beleggers

Fintech vervangt bankfilialen en geldautomaten niet volledig, maar heeft zeker een grote impact op hen, of het nu intern ontwikkelde of externe fintechs betreft.

Het gevolg is dat digitale betalingen, elektronische onboarding, mobiel geld en ingebedde financiële diensten filialen omvormen tot selectieve relatiecentra in plaats van routinematige transactiepunten.

Dit betekent dat traditionele financiële instellingen nog steeds een voordeel kunnen halen uit hun legacy‑filialenetwerk, omdat dit hen helpt te opereren via digitale, fysieke en merchant‑kanalen.

Dit betekent ook dat het de best gekapitaliseerde banken zijn die het meest profiteren van fintech, door de ontwikkeling van een hybride model dat fintech intern replicaat (Europees geval) of externe fintech co‑opt en integreert (Azië/GCC‑geval).

In ontwikkelingslanden (Afrika‑case) helpen fintechs banken daadwerkelijk hun markt te laten groeien en een groter deel van de bevolking te bereiken, waardoor de markten voor financiële diensten voor alle actoren worden uitgebreid. In die specifieke context moet de fintech‑expansie in een land waarschijnlijk als positief voor bank‑aandelen worden beschouwd.

Toch moeten beleggers voorzichtig zijn om de resultaten van deze studie niet te veel te interpreteren. Met name de metriek om fintech‑implementatie te beoordelen (Crunchbase‑gegevens) vertelt mogelijk niet het volledige verhaal. Bovendien eindigen de gegevensbronnen van de studie in 2021, terwijl de periode 2021‑2026 belangrijke ontwikkelingen in fintech heeft gezien, met name dat blockchain‑technologie “mainstream” wordt.

Investeren in financiële infrastructuur

Fiserv, Inc.

Fiserv is een van de oorspronkelijke “fintech”‑bedrijven, nog voordat het woord bestond. Het biedt betalingsverwerking, digitaal bankieren, accountverwerking, merchant‑acquisitie en gerelateerde infrastructuur.

Door financiële technologie aan de gevestigde financiële sector te leveren, is Fiserv een belangrijke leverancier van het hybride model en de directe integratie van fintech en banken die gangbaar is in Europa, Azië en de GCC. Dit maakt het bovendien een belangrijk onderdeel van de wereldwijde financiële infrastructuur, wat het bedrijf een solide economische graatsel biedt ten opzichte van nieuwere fintech‑bedrijven.

Het bedrijf is nummer 1 in het jaarlijkse wereldwijde bruto merchant‑betalingsvolume, verwerkt 35 % van het bruto betalingsvolume in de VS, met miljoenen kleine en middelgrote bedrijven in zijn ecosysteem en duizenden financiële instellingen wereldwijd.

Bron: Fiserv

Het vroege-moverprofiel van Fiserv helpt het om aanwezig te zijn in meer markten dan al haar concurrenten die een smaller productassortiment aanbieden. Fiserv is actief op het gebied van stablecoin, cash management, point‑of‑sale‑betalingen, issuer‑processing, enz.

Bron: Fiserv

Fiserv implementeert ook snel AI in haar bestaande technologische stack, wat de operationele efficiëntie en servicekwaliteit verhoogt en het fraude‑risico verlaagt.

Dankzij haar assortiment aan producten en partnerschappen is Fiserv een goede optie om blootstelling te krijgen aan het type fintech‑implementatie dat in deze studie wordt besproken: waarbij traditionele banken geleidelijk aanpassen door overbodige infrastructuur (sommige filialen, geldautomaten, enz.) te verminderen en fintech te integreren in hun dagelijkse operaties, in plaats van direct bedreigd te worden door de opkomst van nieuwe financiële technologieën.

Fiserv draagt ook op andere manieren bij aan de modernisering van de financiële sector. Verre van een “legacy” fintech, ondersteunt het bovendien toonaangevende fintech‑bedrijven bij een snelle lancering en opschaling, bijvoorbeeld met cryptoprotocollen Bakkts of MoonPay, mobiel bankieren Goalsetter en de studieleningsoplossing Candidly.

Beleggers moeten desalniettemin de recente beweging van de aandelenkoers van het bedrijf analyseren, aangezien deze scherp daalde vanaf de recordhoogtes begin 2025 door een onverwachte groeidaling. Elke investering in het bedrijf moet daarom beoordelen of de lagere prijs in 2026 een koopje vertegenwoordigt of een bedrijf dat zijn groeimotor moet herbouwen.

Laatste Fiserv, Inc. (FI) Aandelennieuws en Ontwikkelingen

Gerefereerde Studie

^{1. Hassnian Ali en Ahmet Faruk Aysan. Fintech en de toekomst van bankieren: concurrentie, complementariteit en regionale dynamiek. International Review of Economics & Finance. december 2026. Artikel: 105829. Volume 112. 10.1016/j.iref.2026.105829}