Corteva (CTVA): Het bouwen van de nieuwe generatie landbouw

Landbouw: Het over het hoofd geziene front in technologie

Sommige sectoren van de economie trekken meer aandacht dan andere. Bijvoorbeeld, IT, halfgeleiders en tech-aandelen zijn opmerkelijk populair bij beleggers vanwege de buitengewone groei van de sector in de afgelopen drie decennia.

Integendeel, de fysieke productie van goedkope goederen wordt minder besproken. Dit geldt vooral voor de landbouw, die wordt gezien als een sector met weinig innovatie, een “saai” beroep.

Dit kan niet verder van de waarheid liggen, want de afgelopen jaren heeft de sector sneller dan ooit geïnnoveerd. Een recente revolutie was de grootschalige adoptie van biotechnologie en genetische‑engineeringsinstrumenten om productievere gewassen te creëren.

Er komt een nieuwe revolutie, waarbij velden bevolkt worden door drones en robots, schadelijke chemicaliën worden vervangen door biostimulanten en gemodificeerde micro‑organismen, terwijl satellietbeelden, IoT en AI helpen slimmere beslissingen op de boerderij te nemen.

Dit is een hard nodig verbetering, aangezien de groeiende wereldbevolking (nog eens twee miljard mensen in de komende 25 jaar), klimaatverandering en afnemende landbouwgrond ernstige zorgen veroorzaken.

Bron: Corteva

Er wordt geschat dat de landbouwopbrengst in de komende decennia bijna moet verdubbelen om te reageren op deze samenloop van problemen die tegelijk optreden.

Bron: Corteva

Landbouw is een belangrijke economische sector, verantwoordelijk voor 4 biljoen van het wereldwijde BBP, met 600 miljoen boeren in dienst en direct de levensonderhoud van 2,5 miljard mensen ondersteunend.

Naarmate de landbouw steeds technischer wordt, groeit ook de complexiteit. Deze brede reeks nieuwe oplossingen moet verticaal worden geïntegreerd in een pakket dat boerderij‑eigenaren naadloos kunnen inzetten. En één bedrijf is goed gepositioneerd voor deze overgang naar slimme boerderijen: Corteva Agriscience.

Corteva in één oogopslag

Corteva Financiële gegevens

Corteva is een leider in landbouwtechnologie, met name in chemicaliën en zaden.

Het bedrijf heeft meer dan 22.000 medewerkers en werkt aan meer dan 100 verschillende gewassoorten, ondersteund door meer dan 400 verschillende producten. Het is een echt wereldwijd bedrijf, met meer dan 100 productiefaciliteiten in 110 landen.

Corteva is zeer actief in nieuwe landbouwtechnologie, zoals robotica en biologische vervanging voor chemische behandelingen (zie hieronder). Dit komt bovenop een lange geschiedenis van innovatie, met meer dan 16.400 octrooien die tot nu toe aan het bedrijf zijn verleend en 120 R&D‑centra.

Corteva behaalde in 2024 een omzet van $16,9 miljard met een operationele EBITDA van $3,4 miljard. De inkomsten kunnen worden opgesplitst tussen het zaadsegment ($7,4 miljard) en het gewasbeschermingssegment ($9,5 miljard – voornamelijk chemicaliën zoals pesticiden en herbiciden).

Bij verreweg de belangrijkste regio voor het bedrijf is Noord‑Amerika, met $8,6 miljard aan verkopen uit dit gebied, gevolgd door EMEA (Europa‑Midden‑Oosten‑Afrika) en Latijns‑Amerika als de op één na belangrijkste regio’s.

Bron: Corteva

Corteva Geschiedenis

Corteva is het resultaat van een spin‑off van de landbouwactiviteiten van het chemische bedrijf DuPont in 2018, en de afzonderlijke beursnotering van deze activiteiten. Dus hoewel Corteva misschien een nieuw bedrijf lijkt, put het uit de diepe ervaring van DuPont, een bedrijf opgericht in 1802.

De naam van het bedrijf komt van de combinatie van de Latijnse wortels “cor” (“hart”) en “teva” (een oud woord voor natuur).

De geschiedenis van Corteva Agrisciences in landbouwchemicaliën betekent dat het geassocieerd werd met enkele giftige producten, bijvoorbeeld chlorpyrifos ethyl, een pesticide dat in het VK in 2016, in de EU in 2020 en in 2021 in de VS verboden werd. Het wordt beschouwd als een Persistent Organic Pollutant (POP) en kan de mentale ontwikkeling van kinderen beïnvloeden.

Het bedrijf beweegt zich geleidelijk weg van deze chemisch zware focus, met name door de overname van de Stoller Group, een maker van natuurlijke pesticiden voor $1,2 miljard in 2023.

“Deze overnames illustreren Corteva’s toewijding aan het bieden van duurzame oplossingen die waarde en productiviteit naar de boerderij brengen,”

Chuck Magro – Chief Executive Officer at Corteva Agriscience

Het heeft ook Symborg verworven, een expert in microbiologische technologieën die biologische oplossingen voor de landbouw biedt.

“Symborg beschikt over een gediversifieerd portfolio, een opkomende biocontrole‑pipeline, en bekwame medewerkers met robuuste technische kennis en expertise in vraaggeneratie.

De sterke technische expertise van het bedrijf en het uitzonderlijke commerciële model, gebaseerd op kennisdeling, hebben het een vertrouwde reputatie opgeleverd in de Biologicals‑industrie.

Chuck Magro – Chief Executive Officer at Corteva Agriscience

Huidige bedrijfsactiviteiten van Corteva

Zaadtechnologie

Moderne landbouw ziet zelden dat boeren hun eigen zaad produceren. In plaats daarvan vertrouwen ze op de technische expertise en geavanceerde biotechnologie van bedrijven zoals Corteva om zaden te leveren met de hoogst mogelijke opbrengst in het veld.

Deze methode is om een paar redenen de dominante optie in de sector geworden:

• Teelt, selectie en opslag van zaden zijn technische en arbeidsintensieve taken, die boeren afleiden van het maximaliseren van hun productie.
• Veel van de moderne zaden zijn complexe hybriden van minder productieve subvariëteiten. Deze hybriden zijn vaak steriel, waardoor boeren aparte gewassen moeten telen om zich voor de oogst van het volgende jaar voor te bereiden als ze deze hoogrenderende hybriden willen gebruiken.
• Het waarborgen dat de zaden geen infecties van plagen of pathogenen hebben, is moeilijk en het beste te laten afhandelen door gespecialiseerde bedrijven.

Moderne zaden worden ook vaak voorbehandeld met chemicaliën om zowel de opgeslagen zaden als de jonge zaailing te beschermen wanneer ze het meest kwetsbaar zijn, een activiteit die individuele boeren niet kunnen uitvoeren.

Bron: Corteva

De twee belangrijkste merken van Corteva in de zaadcategorie zijn Pioneer en Brevant, met daarnaast een reeks regionale merken.

Bron: Corteva

Het streven om de productie per acre te maximaliseren is nergens zo belangrijk als bij graanteelt, en dit wordt weerspiegeld in Corteva’s belangrijkste activiteit in zaden. Maïs is verreweg het belangrijkste gewas voor het bedrijf, goed voor ongeveer drie vierde van de zaadverkopen, gevolgd door soja en andere oliehoudende gewassen.

Bron: Corteva

Innovaties in gewasbescherming

Dit segment gebruikt chemicaliën om de gewasgroei te verbeteren en de schade door onkruid, insecten en ziektes te beperken.

Corteva’s aanwezigheid is het sterkst in het herbicide‑segment, met de helft van de verkopen in deze sector. Insecticiden en fungiciden (bescherming tegen door schimmels veroorzaakte ziektes) zijn de volgende grootste segmenten.

Bron: Corteva

Biologicals vormen nog steeds een klein deel van de omzet, met slechts een klein gedeelte van de totale inkomsten uit dit segment. Het groeit echter snel, met 10 % organische groei, terwijl herbicide‑ en insecticide‑verkopen stagneren of dalen.

Innovaties van Corteva

Aangezien het opereert in een zeer competitieve sector, waarbij de meeste klanten (boeren) met extreem dunne marges moeten omgaan, ontwikkelt Corteva actief nieuwe technologieën om hen te helpen. Het besteedt bijna $4 miljard per jaar daaraan.

Bron: Corteva

Biologicals

De huidige inkomsten en winsten van het bedrijf worden nog steeds grotendeels gedreven door chemische behandelingen en traditionele zaadselectiemethoden. Maar het management is zich ook bewust van de behoefte en groeiende vraag naar milieuvriendelijkere oplossingen, van boeren, consumenten en overheden.

Biologische spray‑oplossingen kunnen bijvoorbeeld bacteriën bevatten die insecten die de gewassen aanvallen doden, in plaats van chemisch insecticide te sproeien. Feromonen kunnen ook de voortplantingscycli van insecten verstoren. Biologicals kunnen alleen of in combinatie met chemische behandelingen worden gebruikt om hun efficiëntie nog verder te verhogen.

Bron: Corteva

Een andere categorie zijn biostimulanten, chemicaliën of micro‑organismen die de plant helpen beter voedingsstoffen op te nemen, of bestand te zijn tegen droogte, zout, hitte, UV‑licht, enz. Sommige micro‑organismen voegen zelfs stikstof toe aan de bodem door anorganisch stikstof uit de atmosfeer te fixeren.

De verschuiving naar biologicals is een belangrijk onderdeel van die transitie voor Corteva. Het is ook een manier om groei te behouden, terwijl de markt voor gewasbescherming slechts 2‑3 % per jaar groeit, terwijl het biologische segment naar verwachting tot 2035 met 6‑8 % CAGR zal groeien.

Biologicals zouden 25 % van de totale wereldwijde markt voor gewasbescherming kunnen uitmaken, met een verwachte marktgrootte van $30 miljard per jaar.

Bron: Corteva

Genomics

Een deel van het programma om betere zaden te ontwikkelen berust op een zeer complexe en dure bank van meer dan één miljoen verschillende germplasten, opgeslagen cellen van unieke subvariëteiten van planten (maïs, soja, enz.) die gunstige genen kunnen bevatten.

Door deze germplastbank te testen en te bestuderen, kan Corteva voortdurend zoeken naar nieuwe manieren om de opbrengst te verbeteren, de ziekteresistentie te verhogen, tolerantie voor droogte, enz.

De vooruitgang die de biotechnologie heeft geboekt in goedkope genomische sequencing is een belangrijke drijfveer om deze gegevens en biologische monsters waardevoller te maken dan voorheen.

Corteva behaalde de wereldrecordopbrengst in zowel maïs als soja met zijn eigen zaden, en is de grootste verkoper in de VS, een land dat een van ‘s werelds grootste producenten van beide gewassen is.

Het bedrijf heeft een volledige pijplijn van nieuwe plantensoorten met verbeterde eigenschappen die de komende jaren op de markt komen, zoals maïs die beter bestand is tegen extreem weer, genbewerkte planten die resistent zijn tegen ziektes, enz.

Bron: Corteva

Corteva heeft zijn eigen genbewerkings‑technologie, aangepast aan zijn belangrijkste gewassen, genaamd Genlytix. Het omvat vele partnerschappen, met 12 universiteiten, 8 start‑ups en 4 voedingsbedrijven.

Het heeft al 350 verleende genbewerkingspatenten behaald voor 10 verschillende gewassen, waarvan meer dan 70 multiplex‑editing zijn (meer dan één gen tegelijk bewerkt).

Bron: Corteva

Biobrandstof

Biobrandstoffen worden geacht 8‑maal te groeien tussen 2024 en 2050, aangezien sommige sectoren van de economie waarschijnlijk niet volledig op elektrisch zullen overstappen, maar toch hun CO₂‑uitstoot willen verminderen.

De groei in de vraag naar biobrandstoffen wordt voornamelijk gedreven door de toenemende vraag naar Sustainable Aviation Fuel (SAF).

Bron: Corteva

Een aantal landen wereldwijd hebben al of zijn bezig met het implementeren van stimuleringsmaatregelen om de decarbonisatie van de luchtvaartsector te bevorderen.

Bijvoorbeeld, in de EU zal een SAF‑mandaat dat in 2025 begint, eisen dat de brandstoflevering op EU‑luchthavens tegen 2035 ten minste 20 % SAF bevat en tegen 2050 70 %.

Corteva beschouwt deze activiteit als een belangrijke potentiële groeibron, met een doel van 1 miljoen acres.

Bron: Corteva

Het bedrijf is in 2024 een partnerschap aangegaan met het oliebedrijf BP om een bio‑feedstock met lage koolstofintensiteit te ontwikkelen voor de productie van biobrandstof.

“Dit partnerschap bewijst dat landbouw kan blijven bijdragen aan de wereldwijde decarbonisatiemogelijkheden, onder andere door gebruik te maken van Corteva’s technologie, wereldwijde schaal en unieke relaties met telers.

Brook Cunningham – Corteva Chief Strategy Officer

“We zien groot potentieel in een partnerschap met Corteva – samen zijn we goed gepositioneerd om waarde te leveren door gebruik te maken van Corteva’s technologie en telersrelaties en de raffinage‑ en handelscapaciteiten van BP,”

Emma Delaney – Executive VP for Customers & Products at BP

Biobrandstofproductie kan zodanig worden opgezet dat het niet concurreert met het gebruikelijke gewasseizoen, via een partnerschap met Bunge Chevron (CVX ) Ag Renewables om wintergewassen voor biobrandstoffen te verbouwen met koolzaad. Dit levert niet alleen een extra gewas voor boeren, maar houdt ook meer voedingsstoffen, water en koolstof in de bodem. De diepe penwortel breekt bodemverdichting, en het dichte bladerdek en de snelle vroege groei verminderen bodemerosie.

AI, & Precisielandbouw

Naarnaast zaden, biologicals en biobrandstoffen omarmt Corteva ook de AI‑revolutie.

Het bedrijf staat al jaren aan de voorhoede van de digitalisering van de landbouw met Granular Insights, een datagedreven aanpak om de opbrengst van boerderijen te verhogen. Het is een volledige reeks softwareoplossingen, van land‑beelddata tot boerderij‑beheersoftware en monitoring en verkoop van koolstofkredieten.

Bron: Hoegemeyer

Granular Insights wordt nu opnieuw uitgevonden als een AI‑tool, waarbij de oude satellietdata worden gecombineerd tot een nieuw systeem om:

• Geavanceerde connectiviteit met apparatuur.
• AI‑berekeningen voor de timing van fungicide‑toepassingen, die de opbrengst al met 4‑10 bu/A (bushel per acre) verhogen.
• Verbeterd maïs‑plaatsingsmodel dat de opbrengst met 4,5 bu/A verhoogt.
• Optimalisatie van meststoffen en andere behandelingen voor de gewassen.
• Toepassen van beeldherkenning & deep‑learning‑modellen om schadelijke insecten te identificeren en tegenmaatregelen aan te bevelen.

De inzet van deze AI‑functionaliteiten wordt ondersteund door het uitgebreide verkoopnetwerk en de vertegenwoordigers van Corteva, die al in contact staan met de boeren. Dit is verre van een geval waarin Corteva laat op de AI‑trein springt, aangezien het deze technologie al in 2021 toepaste.

“We kunnen de juiste hoeveelheid stikstof toepassen, en we kunnen meer produceren met minder stikstof, waardoor boerderijen productiever, winstgevender en duurzamer worden.”

Dr. Rajiv Khosla – Head of the Department of Agronomy at Kansas State University

AI helpt ook bij interne R&D‑inspanningen. Corteva beweert dat AI‑tools de snelheid van biotechnologische eiwitontdekking met 12‑maal hebben verhoogd, en de snelheid van het identificeren van moleculaire structuren voor biologicals met 1.000‑maal.

AI leidt ook tot een 100‑maal hogere ontwikkeling van niet‑technische documenten.

Opkomende AgTech bij Corteva

Naast deze andere innovaties is Corteva even actief in het leiden van andere gebieden van landbouwinnovatie.

Een dergelijke initiatief is de ontwikkeling van sorghumkorrel die bio‑verrijkt is met vitamine A om de voeding in arme landen te verbeteren.

Een ander is de ontwikkeling van wandelende robots voor rijgewas, met gebruik van een Spot‑robot van Boston Dynamics (nu onderdeel van Hyundai – HYMTF).

“Het vermogen om een robot in te zetten om door rijgewasvelden te navigeren, terwijl hij instrumenten draagt en trekt om gegevens te verzamelen of chemicaliën efficiënter toe te passen, heeft enorm potentieel nu we de grenzen van wat we aan boeren kunnen leveren verleggen.”

Geoff Graham – Leider van zaadproductontwikkeling voor Corteva Agriscience.

Aandeelhoudersrendement

De kasstromen uit operationele activiteiten zijn sterk, met een verwachte ongeveer $8 miljard in 2025‑2027.

Het grootste deel van dit geld zal aan aandeelhouders worden teruggegeven in de vorm van dividenden en aandeleninkoop. De rest wordt verdeeld over kapitaalinvesteringen om de activiteiten te behouden en uit te breiden, en verdere overnames van bedrijven met belangrijke patenten of technologieën.

Bron: Corteva

Conclusie

Corteva is een van de bedrijven die de wereld helpen voldoende voedsel te produceren ondanks toenemende milieu‑, demografische en landdruk.

Als maker van ‘s werelds meest productieve maïs‑ en sojasoorten is het essentieel om te voldoen aan de vraag naar meer voedselproductie in de komende decennia.

Momenteel is het nog steeds een “oud” agribedrijf, met een focus op zaden en chemische behandelingen.

Het verandert en maakt snelle vooruitgang op het gebied van biologische bestrijding van plagen en ziektes. Gecombineerd met geavanceerde genetische engineering en AI‑gedreven gewasmonitoring, zal het zich kunnen aanpassen aan veranderende praktijken en profiteren van deze verschuiving.

Naarmate landbouw een steeds complexer en data‑gedreven veld wordt, zullen grote bedrijven zoals Corteva een voordeel hebben bij de inzet van deze technologieën.

Het is ook actief in de ontwikkeling van biodiesel en andere koolstofneutrale brandstoffen, waardoor het een sleutelrol speelt bij het verminderen van CO₂‑uitstoot in sectoren die moeilijk of onmogelijk te elektrificeren zijn, zoals luchtvervoer en scheepvaart.

Naarmate de technologische toekomst van het bedrijf zich combineert met aandeelhoudersvriendelijk beleid, kan het een goede aandelenkeuze zijn voor beleggers die blootstelling aan de landbouwsector zoeken, ondanks de toenemende risico’s door chemische vervuiling voor veel van de grootste spelers in de industrie, zoals bijvoorbeeld Bayer’s (Monsanto) decennialange juridische en financiële problemen als gevolg van rechtszaken gerelateerd aan hun herbicide RoundUp.

Laatste Corteva (CTVA) Aandelen Nieuws en Ontwikkelingen