Bitcoinbedrijven zetten groot in op AI terwijl de winstmarges krimpen

Het is nu bijna twee decennia geleden sinds Bitcoin (BTC ) voor het eerst werd gelanceerd door zijn pseudonieme maker, Satoshi Nakamoto.

In die vroege jaren was het minen van Bitcoin extreem gemakkelijk en goedkoop. Je kon dat op je eigen computer doen en gemakkelijk honderden Bitcoin bemachtigen. Maar nu worstelen zelfs bedrijven met geavanceerde machines en enorme investeringen om BTC winstgevend te minen.

Bitcoin‑mining heeft duidelijk een lange weg afgelegd sinds de beginjaren en bevindt zich nu in een complexere fase, gevormd door industriële operaties, toenemende concurrentie en krimpende marges.

Terwijl de prijs van BTC is gestegen van bijna niets tot ongeveer $80.000 op het moment van schrijven, is de gemiddelde kostprijs van mining ook scherp gestegen en wordt nu geschat dicht bij de prijs van BTC zelf.

Als gevolg hiervan worden grootschalige miners geconfronteerd met toenemende druk, van stijgende hash‑rates en krimpende beloningen tot hogere energie‑ en infrastructuurkosten. Deze krachten drijven op hun beurt een strategische verschuiving naar workloads voor kunstmatige intelligentie (AI) aan.

Groot‑schaal miners die overstappen op AI voor een hoger rendement

Bitcoin is een gedecentraliseerde digitale valuta die blockchain‑technologie gebruikt om veilige peer‑to‑peer transacties mogelijk te maken zonder een centrale autoriteit zoals een bank of overheid.

In tegenstelling tot traditionele financiële diensten zoals bankoverschrijvingen, Venmo en PayPal (PYPL ), maakt Bitcoin het iedereen wereldwijd mogelijk om waarde over grenzen heen over te dragen. Dit wordt mogelijk gemaakt door miners, gespecialiseerde computers (ASIC’s) die transacties valideren en registreren, nieuwe BTC in omloop brengen en het Bitcoin‑netwerk beveiligen.

Bitcoin‑miners concurreren om complexe wiskundige problemen op te lossen, en de eerste die de oplossing vindt, krijgt de kans om het volgende blok transacties te bevestigen en ontvangt vergoedingen plus BTC‑beloningen.

In 2009 verdienden miners een stevige 50 BTC per blok. Maar door de halvering, die elke 4 jaar plaatsvindt, zijn de beloningen per blok aanzienlijk verminderd. Tot nu toe heeft Bitcoin vier van deze gebeurtenissen doorgemaakt, waarbij de meest recente in april 2024 de beloning verlaagde tot 3,125 BTC. De volgende halvering in 2028 zal deze verder verlagen tot slechts 1,5625 BTC.

Niet alleen is de miner‑opbrengst aanzienlijk gedaald, maar de winstgevendheid van mining is ook afgenomen.

Op het moment van schrijven is de winstgevendheid van Bitcoin‑mining $0.0359 per dag voor 1 THash/s, volgens gegevens van Bitinfocharts. Voor het grootste deel van 2025 lag de winstgevendheid boven $0.05, terwijl die tussen 2022 en 2024 rond $0.1 lag.

De winstgevendheid van miners hangt af van de efficiëntie van de hardware, de elektriciteitskosten en de prijs van Bitcoin.

De BTC‑prijs is momenteel 36.5% lager dan de piek van $126,000 die in okt. 2025 werd bereikt. Ondertussen schommelen de energiekosten door het Iran‑VS‑conflict, dat leidde tot de sluiting van de Straat van Hormuz en hogere olie‑ en energieprijzen. Tegelijkertijd blijven de kapitaalinvesteringen die nodig zijn om concurrerende ASIC‑hardware te onderhouden stijgen.

Bovendien stijgt de hash‑rate van Bitcoin, het totale rekenvermogen dat miners gebruiken om het netwerk te beveiligen en dat dient als prestatie‑indicator voor mining‑machines, naar recordniveaus. De Bitcoin‑hash‑rate bereikte in sep. 2025 een nieuw record van 1.285 ZH/s.

Hogere hash‑rates betekenen meer beveiliging voor Bitcoin, maar ze betekenen ook intense concurrentie, waardoor het voor miners moeilijker wordt om beloningen te verdienen.

Deze verscherpte bedrijfsomstandigheden in de mining‑industrie leidden beursgenoteerde Bitcoin‑miningbedrijven, waaronder Core Scientific (CORZ ), Riot Platforms (RIOT ), MARA Holdings (MARA ), CleanSpark (CLSK ), Bitdeer Technologies (BTDR ), en Cango, ertoe meer dan 32.000 BTC te verkopen in Q1 2026, meer dan het totale aantal dat in alle vier kwartalen van 2025 werd verkocht, volgens TheEnergyMag.

Deze verkoop overtrof zelfs de 20.000 BTC die tijdens Q2 van de bearmarkt in 2022 werden verkocht.

De verkoop van Bitcoin door miners kwam toen de hash‑price, een maatstaf voor de winstgevendheid van miners, op 24 februari een recordlaagte van $27.66 per petahash/second per dag (PH/s) bereikte, volgens gegevens van Hashrate Index. Deze is sindsdien gestegen tot bijna $39 (PH/s).

Maar volgens vermogensbeheerder CoinShares (CSHR ) blijft ongeveer 15% van de wereldwijde Bitcoin‑miningvloot onrendabel, vooral die met oudere hardware. Om cash‑rendabel te zijn, hebben ze toegang nodig tot stroom tegen minder dan $0.05 per kWh.

Verkopen door miners is niet ongewoon; ze doen dat af en toe om hun operationele kosten te dekken. Maar stijgende energiekosten en lagere prijzen hebben geleid tot veel meer afstoting dan miners normaal in hun bedrijfsfondsen zouden houden.

Bitcoin in het bezit van miners is op de lange termijn afgenomen. Recentelijk bedroeg het totale aantal ongeveer 1.8 miljoen, terwijl het eind 2023 nog boven de 1.86 miljoen BTC lag.

De neergang is volgens CoinShares niet alleen cyclisch. De mining‑krapte, veroorzaakt door lagere prijzen, stijgende netwerkmoot en zwakke transactiekosten, beperkt steeds meer de levensvatbare operators tot degenen met voordelen, zoals efficiëntere vloten of toegang tot goedkope stroom.

“We verwachten verdere capitulatie onder hogere‑kost operators in H1 2026 tenzij de BTC‑prijs materieel herstelt.”

– CoinShares noteerde in haar Bitcoin‑Mining‑rapport Q1 2026

Het is duidelijk dat Bitcoin‑miners momenteel een structurele krapte ondervinden. Als reactie hierop hebben veel grootschalige mining‑bedrijven zich tot AI en high‑performance computing (HPC) gewend als alternatieve of aanvullende inkomstenstromen. 

Vanuit het perspectief van omzetstabiliteit is de verschuiving naar AI bemoedigend. In tegenstelling tot Bitcoin‑mining, dat afhankelijk is van gespecialiseerde ASIC’s met één toepassingsgebied, kunnen AI‑workloads draaien op GPU’s en meer voorspelbare, contract‑gebaseerde inkomsten genereren. AI‑datacenters profiteren van langdurige vraag gedreven door machine learning, cloud computing en enterprise‑AI‑adoptie, waardoor miners een potentiële hedge krijgen tegen de cyclische volatiliteit van Bitcoin.

Door de hoge vraag naar rekenkracht nu de AI‑adoptie blijft groeien, bieden AI‑hostingcontracten een stabiele cash‑flow aan miners, wat vooral aantrekkelijk is tijdens Bitcoin‑bearmarkten.

Mining‑bedrijven heruitvinden zich als AI‑infra‑providers

De overgang naar AI‑datacenters kreeg voor het eerst momentum in 2023 en versnelde vervolgens de afgelopen jaren toen beursgenoteerde miners, die meer dan 40% van de wereldwijde hash‑rate uitmaken, begonnen een deel van hun infrastructuur te herbestemmen voor AI‑ en HPC‑hosting.

Door winstdruk en onhoudbare mining‑kosten, verkopen bedrijven hun BTC‑bezittingen of gebruiken ze schulden om deze verschuiving te financieren.

Bijvoorbeeld, Core Scientific heeft het grootste deel van de 2,537 BTC die het eind 2025 vasthield, verkocht. In het jaarverslag zei de miner dat het “momenteel verwacht een substantieel deel” van zijn bitcoin‑reserves dit jaar te gelde te maken om de liquiditeit te verhogen en zijn high‑density colocatie‑strategie te financieren.

Het bedrijf heeft al meerjarige hostingovereenkomsten getekend met AI‑gerichte klanten, wat wijst op een verschuiving naar hybride operaties. Deze verandering heeft de aandelenkoers van het bedrijf met meer dan 69% dit jaar tot nu toe (YTD) en 176.74% in het afgelopen jaar doen stijgen.

TeraWulf (WULF ) houdt zijn holdingsstrategie ook minimaal, rond de 15 BTC. Het richt zich momenteel op het ophalen van $900 miljoen om de uitbreiding van AI‑datacenters te financieren. Het bedrijf heeft 47.4 miljoen aandelen geprijsd op $19 per stuk als onderdeel van de aandelverkoop. Op het moment van schrijven wordt WULF verhandeld tegen $25.50, een stijging van 124% YTD en 744% in het afgelopen jaar.

Intussen, Hut 8 (HUT ), dat 16,331 BTC bezit, fuseerde met US Bitcoin Corp en benadrukte een gediversifieerde compute‑infrastructuur, inclusief AI‑workloads. HUT geniet dit jaar van een stijging van 137.14% in de aandelenkoers en een stijging van 760.5% in het afgelopen jaar.

Deze week tekende het bedrijf een 15‑jarig leasecontract ter waarde van bijna $10 miljard voor zijn Beacon Point‑datacentercampus in Texas. De overeenkomst omvat 352 MW capaciteit in de eerste fase van het project, dat deel uitmaakt van een geplande 1 GW‑campus. Inclusief jaarlijkse huurverhogingen zou het contract meer dan $25 miljard kunnen waard zijn als de verlengingsopties worden uitgeoefend.

Hive (HIVE ), oorspronkelijk gericht op GPU‑mining vóór de verschuiving van Ethereum van proof‑of‑work, leunt ook meer op AI‑cloudservices. Echter, de aandelenkoers van HIVE heeft slechts een relatief kleine stijging gezien, slechts 14% YTD. De één‑jaar‑rendementen bedragen ondertussen bijna 70%.

Dan is er Iren (IREN ), voorheen Iris Energy, die een meerjarig cloud‑servicescontract heeft getekend met Microsoft (MSFT ). Als gevolg hiervan is de aandelenkoers met 61.45% YTD en meer dan 828% in het afgelopen jaar gestegen. De Bitcoin‑miner kondigde onlangs plannen aan om Mirantis, een cloud‑infrastructuur‑ en enterprise‑ondersteuningsprovider, over te nemen voor $625 miljoen in aandelen.

Cipher Mining (CIFR ) heeft ook een overeenkomst gesloten met Amazon om 300 MW stroomcapaciteit te leveren voor AWS. De aandelenkoers is met 48.44% YTD en 625.50% in het afgelopen jaar gestegen.

Vorig jaar verkocht het bedrijf zijn 49% belang in drie Bitcoin‑mining‑joint‑ventures voor ongeveer $40 miljoen in aandelen. Daarmee blijft Odessa de enige operationele Bitcoin‑mininglocatie, die CEO Tyler Page beschreef als een van de laagste‑kost BTC‑producenten met een vaste‑prijs stroom‑aankoopovereenkomst (PPA) van $0.028 per kilowattuur. Het bedrijf bezit momenteel 1,500 BTC.

Dit jaar tekende Cipher Mining zijn derde datacenter‑campuslease, waardoor de portefeuille ongeveer $11.4 miljard aan gecontracteerde omzet bereikt.

Bedrijven als Bitdeer Technologies, Bitfarms , MARA Holdings, en CleanSpark behandelen Bitcoin als productief kapitaal en gebruiken het om hun AI‑infrastructuur verder uit te breiden.

Dit is logisch aangezien Bitcoin‑miners het grootste deel van hun inkomsten uit AI genereren, waarvan CoinShares schat dat het tegen het einde van het jaar 70% van hun gecombineerde omzet zal uitmaken, tegen 30% nu.

“De langetermijneconomie van HPC‑ en AI‑datacenters zou Bitcoin‑mining moeten overtreffen. Alleen al vanuit een operationeel zakelijk perspectief krijg je meer zichtbaarheid, betere marges en sterkere cash‑flows uit de datacenter‑business.”

– Brian Dobson, managing director bij Clear Street, vertelde Bloomberg. 

Bitcoin‑miners hebben al meer dan $70 miljard aan AI‑ en HPC‑contracten ondertekend waarmee ze hun infrastructuur kunnen omzetten in datacenters.

Maar dat is niet alles. Diverse tech‑giganten hebben nu aangekondigd de AI‑investeringen voort te zetten, wat Bitcoin‑miningbedrijven die zijn overgestapt op AI‑infrastructuur ten goede kan komen.

Volgens schattingen van Wall‑Street‑analisten kan de totale AI‑kapitaalinvestering in 2026 stijgen tot tussen $800 en $900 en vervolgens de $1 triljoen in 2027 overschrijden. “Cap‑ex blijft stijgen omdat de vraag het aanbod en de prijsstijgingen overtreft,” zeiden analisten van Jefferies in een notitie aan investeerders.

Deze prognoses zijn het resultaat van Amazon (AMZN ), Microsoft, het Google‑moederbedrijf Alphabet (GOOG ) en Meta die hun uitgavenprognose voor het jaar respectievelijk hebben verhoogd tot $200 miljard, $190 miljard, $185 miljard en $135 miljard.

De groeiende aantrekkingskracht van AI‑infrastructuur temidden van verslechterende mining‑economieën weerspiegelt een bredere realisatie binnen de sector dat traditioneel Bitcoin‑mining mogelijk niet langer de marges of stabiliteit biedt die nodig zijn voor langetermijngroei. En wat begon als een aanvullende inkomstenstrategie, ontwikkelt zich snel tot een fundamentele herstructurering van het Bitcoin‑mining‑businessmodel.

“Deze transitie kan voor sommige grote Amerikaanse miners het einde van een tijdperk betekenen, niet noodzakelijkerwijs qua overleving, maar in hoe ze opereren, nu ze zich aanpassen van modellen die zijn gebouwd voor een andere kapitaal‑ en energiemarktomgeving,” zei Matthew Kimmell, investeringsstrateeg bij CoinShares. “De marges worden steeds dunner, de hash‑price raakt de bodem. Het is er hard.”

Zal dit Bitcoin negatief beïnvloeden of de decentralisatie vergroten?

De migratie van mining‑capaciteit van Bitcoin‑mining naar AI‑datacenters heeft wel enige invloed op het grootste cryptocurrency‑netwerk, maar vormt geen inherente bedreiging voor de beveiliging of functionaliteit ervan.

Het protocol van Bitcoin is ontworpen om zich aan te passen aan veranderingen via het moeilijkheids‑aanpassingsmechanisme, dat ongeveer elke twee weken wordt herberekend op basis van de totale netwerk‑hash‑rate. Als een aanzienlijk aantal miners zou stoppen, zou de moeilijkheid dalen, waardoor het voor de resterende deelnemers gemakkelijker en winstgevender wordt om te minen.

Bijvoorbeeld, de wereldwijde Bitcoin‑netwerk‑hash‑rate daalde met 4% in Q1 2026.

Deze eerste daling in zes jaar verminderde de Bitcoin‑beveiliging, wat resulteerde in een neerwaartse aanpassing van de mining‑moeilijkheid, de grootste in meer dan een jaar. Toen de moeilijkheid om Bitcoin te minen in medio februari daalde tot 125.8 T, werd het makkelijker om BTC te minen. Dit hielp de Bitcoin‑hash‑rate herstellen tot 997.04 EH/s, een stijging ten opzichte van het dieptepunt van 698 EH/s eind januari dit jaar.

Dit zelfcorrigerende systeem zorgt ervoor dat Bitcoin blijft functioneren zoals bedoeld. Een verlaagde hash‑rate kan de netwerkbeveiligingsmarges tijdelijk verlagen, maar tenzij de daling extreem en langdurig is, blijft het systeem robuust.

Bovendien verbetert een lagere moeilijkheid de winstgevendheid voor kleinere of efficiëntere miners door de benodigde rekenkracht en energie om blokken op te lossen te verminderen, waardoor nieuwe toetreders worden aangetrokken of zijdelings gestopte deelnemers kunnen terugkeren.

De impact van miners die zich diversifiëren naar AI is minimaal, maar alleen als een deel van de grote miners zich hiermee bezighoudt en dit doet terwijl ze de kern‑Bitcoin‑operaties behouden. Als de uittocht op grotere schaal plaatsvindt, kan dit het netwerk echt destabiliseren, althans op korte termijn.

Deze diversificatie is ook niet geheel negatief. Veel mensen beweren dat deze AI‑verschuiving de decentralisatie van het Bitcoin‑netwerk kan verbeteren door het aandeel van grote miners te verkleinen en te herverdelen onder nieuwe toetreders, mogelijk zelfs individuele.

Bijvoorbeeld, momenteel dragen 30 publieke miners 416.26 EH/s bij aan het Bitcoin‑netwerk, een stijging ten opzichte van 309.60 EH/s een jaar geleden, wat hun aandeel op 43.26% zet.

Maar hoewel een argument kan worden gemaakt om de concentratie onder een handvol dominante bedrijven te verlagen, blijven de toetredingsdrempels hoog. Zelfs met een lagere moeilijkheid vereist mining nog steeds toegang tot goedkope elektriciteit, efficiënte hardware en operationele expertise.

Hoewel het mogelijk is voor kleinere deelnemers om enige positie terug te winnen, is een volledige terugkeer naar het model van de vroege tijdperk uiterst onwaarschijnlijk onder de huidige technologische en economische omstandigheden.

Er is een andere vraag die deze AI‑rage onder Bitcoin oproept: of deze rotatie simpelweg trendjagen is of een zorgvuldig geëvalueerde strategische verschuiving. Terwijl de huidige stijging in AI‑vraag wordt aangedreven door generatieve modellen en enterprise‑adoptie, hebben bedrijven nog geen winst gegenereerd. In feite falen de meeste generatieve AI‑pilots bij bedrijven.

Neem bijvoorbeeld OpenAI, gesteund door Microsoft, dat achter de populaire AI‑aangedreven chatbot ChatGPT staat, met meer dan 900 miljoen wekelijkse actieve gebruikers. Het rapporteerde een verlies van $5 miljard in 2024 op ongeveer $3.4 miljard omzet en verbrandde $8 miljard in 2025 op een omzet van $13.2 miljard.

Het rapport suggereert dat het bedrijf in 2026 $14 miljard verlies zal lijden en tot 2029 grote verliezen van in totaal $44 miljard zal blijven maken.

Het bedrijf streeft naar ongeveer $600 miljard aan totale compute‑uitgaven tegen 2030 en is druk bezig met multimiljard‑dollar infrastructuurdeals. CEO Sam Altman prees $1.4 triljoen aan infrastructuur‑verbintenissen.

Anthropic, een andere grote speler, verloor $5.3 miljard in 2024 op een omzet van $918 miljoen.

Het veld is zeer competitief en extreem kapitaalintensief. Voor Bitcoin‑miners vereist de overgang naar AI aanzienlijke voorafgaande investeringen in GPU’s, datacenter‑upgrades en gespecialiseerd talent. Ondertussen hangen hun marges sterk af van het veiligstellen van langetermijncontracten en het handhaven van hoge benuttingsgraden. Als de groei van AI‑vraag vertraagt of het aanbod van compute‑infrastructuur de vraag overtreft, kunnen hun rendementen krimpen.

Bovendien kunnen bedrijven die te veel inzetten op AI ondergepositioneerd raken voor een rally in de Bitcoin‑prijs, die sinds het dalen onder $60K in februari meer dan 35% is gestegen.

Dus, hoewel AI diversificatie en mogelijk stabielere inkomsten biedt, is het geen gegarandeerd superieur alternatief. Het draait om goede uitvoering en tijdige investeringen.

Conclusie

Bitcoin‑mining is niet langer de eenvoudige, toegankelijke activiteit die het in de beginjaren was. Het is sindsdien geëvolueerd tot een kapitaalintensieve industrie die wordt gedomineerd door grootschalige operators, die nu worstelen met hoge productiekosten, lagere spotprijzen, dunne marges en cyclische druk.

De recente verschuiving naar AI is een reactie op deze afnemende mining‑winstgevendheid en een weddenschap op de toekomst van de compute‑vraag.

Voor Bitcoin‑mining heeft deze transitie betekenisvolle implicaties. Het kan de mining‑participatie opnieuw in balans brengen, nieuwe verdienmodellen introduceren en de manier waarop mining‑bedrijven opereren hervormen, maar het brengt ook risico’s met zich mee van operationele complexiteit en potentiële overexposure aan AI‑marktcycli.

Kijkend vooruit, zullen de meest veerkrachtige spelers degenen zijn die een gebalanceerde aanpak hanteren: AI inzetten om de rendementen te verbeteren terwijl ze strategische exposure aan de langetermijnwaardepropositie van Bitcoin behouden. Op deze manier kan AI miners helpen de hoge volatiliteit van crypto te beheersen zonder de kern‑economie van het Bitcoin‑netwerk op te geven.