Digitale activa
Bitcoin, koolstofmarkten en de verborgen energiekost
Voeg Securities.io toe aan je voorkeursbronnen op Google
Bitcoin (BTC ) werd ontworpen om een nieuwe vorm van digitaal geld te creëren, onafhankelijk van fiatvaluta’s en de wereldeconomie, en duwt het concept van “digitaal goud” naar voren, waarbij Bitcoin de nieuwe wereldwijde waardereserve voor het digitale tijdperk zou worden.
Tegelijkertijd maakt het validatiemechanisme van Bitcoin, proof of work (PoW), het een uiterst energie‑intensief proces. Dit brengt het risico met zich mee dat een verder onafhankelijk monetair actief synchroon gaat bewegen met de volatiliteit van energie.
Een recente studie van onderzoekers aan de Dicle Universiteit (Turkije), Gaziantep Universiteit (Turkije) en de Lebanese American University illustreert deze trend. Ze ontdekten dat cryptocurrency‑ en koolstofmarkten met elkaar verbonden kunnen raken, waarbij Bitcoin sterkere en meer aanhoudende koppelingen vertoont dan digitale activa met een lager energieverbruik.
Dit kan betekenen dat beleggers zich meer bewust moeten zijn van deze verbinding en deze als een directe factor in hun beleggingsstrategie moeten beschouwen, in plaats van het slechts te zien als een correlatie met de bredere economische omgeving.
Ze publiceerden hun bevindingen in de International Review of Economics & Finance1, onder de titel “Cryptocurrency–carbon market connectedness: Evidence from energy-intensive and energy-efficient digital assets”.
Bitcoin honger naar energie
Hoewel vaak overdreven in sensationele krantenkoppen, is het waar dat het jaarlijkse elektriciteitsverbruik van Bitcoin ongeveer 127 TWh bedraagt vanwege de werking van PoW, vergelijkbaar met het energieverbruik van een middelgrote nationale economie. Dit komt overeen met een jaarlijkse CO₂‑voetafdruk van ongeveer 71 miljoen ton CO₂.
Ter vergelijking, cryptocurrencies zoals Cardano (ADA ) (ADA), Solana (SOL ) (SOL) en TRON (TRX ) (TRX) maken gebruik van Proof‑of‑Stake (PoS) consensusmechanismen, waardoor zij aanzienlijk lagere energie‑intensiteit en koolstofimpact vertonen.
Deze energiebehoefte maakt Bitcoin potentieel kwetsbaar voor koolstofprijsstelling, onzekerheid over klimaatbeleid en energiemarktcondities.
Dit roept de vraag op of Bitcoin uniek wordt beïnvloed door koolstofprijzen en energieprijzen in het algemeen, vergeleken met andere cryptocurrencies. En hoeveel betekent dit voor beleggers?
Cryptocurrencies & koolstofmarkten
Gegevens verzamelen
De onderzoekers verzamelden de dagelijkse slotkoersen, logaritmische rendementen en volatiliteit voor Bitcoin (BTC), Ripple (XRP) en de S&P Global (SPGI ) Carbon Credit Index (GCC).
De steekproef die voor deze analyse werd gebruikt liep van 8 januari 2018 tot 19 december 2025. Deze bestrijkt periodes van systemische onzekerheid, waaronder de COVID‑19‑pandemie en geopolitieke conflicten, waardoor een onderzoek naar interacties tussen activa en markten onder extreme omstandigheden mogelijk is.
Vervolgens gebruikten ze een kwantiel‑op‑kwantiel vectorautoregressief frequentieverbinding (QQVAR‑FC) raamwerk om de koppelingen tussen cryptocurrency en de koolstofmarkt te onderzoeken.
Bitcoin, XRP & energie
De resultaten van de analyse tonen aan dat Bitcoin de sterkste rendementsverbondenheid met de koolstofmarkt vertoont. Dit effect was vooral duidelijk voor de bovenste kwantiel, wat wijst op versterkte spillovers tijdens periodes waarin beide markten positieve schokken ervaren.
De auteurs stellen dat XRP minder direct wordt blootgesteld aan koolstoftoelatingsprijzen omdat het consensusmechanisme niet afhankelijk is van energie‑intensieve mining.
Dus onder bull‑marktomstandigheden voor Bitcoin, ongeacht of de koolstofmarkten stijgen of dalen, hebben energieniveaus een cruciale invloed op de verbinding tussen Bitcoin en de koolstofmarkten.
Dit maakt Bitcoin, vanuit rendementsstandpunt, een netto‑ontvanger van schokken vanuit de koolstofmarkt over een breed scala aan markttoestanden en frequenties.
De oorzaak van deze koppeling is waarschijnlijk dat een stijging van de koolstoftoelatingsprijzen de mijnkosten van Bitcoin verhoogt, terwijl XRP, als een energiezuinige cryptocurrency, grotendeels onaangedaan blijft.
Effect van tijdshorizon
Naarmate de koolstofmarkten zijn geëvolueerd, zijn ze verfijnder en liquider geworden. Dit heeft op zijn beurt hun verbondenheid niet alleen met Bitcoin, maar ook met de energiemarkt in het algemeen vergroot.
Dit zou kunnen bijdragen aan het effect dat de sterkte en aanhoudendheid van de direct gerelateerde verbondenheid tussen Bitcoin en koolstofmarkten in de loop der tijd zijn toegenomen.
Desondanks wordt de rendementsverbondenheid voornamelijk beïnvloed door grote gebeurtenissen in de volledige steekproef en de korte termijn.
Over langere tijdshorizonten verzwakt de rendementsverbondenheid over het algemeen, wat aangeeft dat een groot deel van de door de onderzoekers geïdentificeerde rendements‑spillover tijdelijk en gebeurtenis‑gedreven is. Volatiliteits‑spillovers blijken echter meer aanhoudend.
Belangrijkste inzichten voor beleggers
Deze studie toont beleggers aan dat energischokken en de koolstofmarkt de Bitcoin‑prijzen direct kunnen beïnvloeden. Een verbinding die de meeste beleggers mogelijk onderschatten.
Dit geldt met name voor volatiliteits‑spillovers in plaats van rendements‑spillovers, en voor kortetermijneffecten in plaats van langetermijneffecten.
Vanuit portefeuilleperspectief leek het afdekpotentieel van koolstofcredits beperkt. XRP daarentegen biedt de meest significante voorwaardelijke diversificatievoordelen.
Dit betekent dat, vooral voor handels‑ en koolstof‑cryptocurrencyportefeuilles, energiezuinige cryptocurrencies zoals Ripple mogelijk betrouwbaardere diversificatievoordelen bieden. Dit zou met name het geval moeten zijn wanneer het primaire doel het minimaliseren van spillovers is in plaats van het maximaliseren van rendement.
Een definitieve strategie die onder alle omstandigheden werkt, kan echter moeilijk te formuleren zijn, aangezien de risico‑gecorrigeerde portefeuille‑prestaties variabiliteit vertonen over verschillende regimes en tijdshorizonten, zonder dat een specifieke markttoestand consistente dominantie aantoont.
Dus over het geheel genomen kan de onderliggende architectuur van een blockchain steeds meer moeten worden beschouwd als een investeringsvariabele, vooral voor kortetermijnhandel, in plaats van louter een technische of milieukarakteristiek.
Investeren in Bitcoin mining
MARA Holdings
MARA Prijsgrafiek
MARA Holdings is een van de grootste beursgenoteerde Bitcoin‑miningoperaties en de op één na grootste corporatieve houder van Bitcoin wereldwijd.
Het bedrijf is niet alleen een Bitcoin‑miningoperatie, maar ook een producent van de energie die nodig is voor het minen, wat de evolutie weerspiegelt van aanvankelijk enkel het huren van rekencapaciteit naar vandaag het volledig bezit van zowel rekencapaciteit als energieproductie.
Bron: MARA Holdings
MARA opereert op het snijpunt van drie van de snelstgroeiende industrieën op aarde: energie, rekencapaciteit en digitaal kapitaal.
Een volgende stap in dat traject is gezet met een overeenkomst om Long Ridge Energy over te nemen voor ongeveer $1,5 miljard, een bedrijf met een nominale capaciteit van 505 MW van een gecombineerde cyclus gascentrale (“CCGT”). Dit zal een toename van 65 % betekenen in de door MARA eigendom en geëxploiteerde stroomcapaciteit en zou anders ongeveer 10 jaar en tot $2,7 mrd kosten om te bouwen.
Het bedrijf is van plan meer energiecapaciteit te blijven bouwen, met als doel tegen 2030 nog eens 400 MW extra capaciteit.
Bron: MARA Holdings
De totale stroomopwekkingscapaciteit zou daarboven kunnen groeien, met de geplande Matagorda‑site van 2 GW in Texas, die eind 2026 met de bouw zal beginnen en in 2028 volledige productie zal bereiken.
Net als veel Bitcoin‑miningbedrijven is MARA ook actief in het verkopen van rekencapaciteit voor AI‑inference, een taak waarvoor de mogelijkheden van Bitcoin‑miningchips bijna perfect passen.
“Bij MARA hebben we deze verschuivingen voorzien en bouwen we oplossingen die zijn ontworpen voor de toekomst van AI‑werkbelastingen… met focus op het ontwikkelen van grid‑responsieve platforms die dynamisch inference‑computing stabiliseren, energieverspilling minimaliseren en de volgende generatie van veld‑inzetbare, soevereine edge‑AI‑infrastructuur ontsluiten.”
Dit zou het bedrijf flexibiliteit moeten geven in hoe het zijn rekencapaciteit gebruikt, mogelijk wisselend tussen Bitcoin en AI‑inference afhankelijk van de marktomstandigheden.
“Computing vereist stroom. Stroom is schaars. MARA controleert de stroom.”
Het bedrijf bouwt ook een partnerschap om zoveel mogelijk van de AI‑waardeketen te benutten, in samenwerking met de private‑investeringfirma Starwood Capital Group en de soevereine high‑performance computing datacenters Exaion
Bron: MARA Holdings
Met een aanstaande energischok door oorlogen in het Midden‑Oosten en escalerende Oekraïens‑Russische aanvallen op energie‑infrastructuur, moeten beleggers in Bitcoin of AI aandacht besteden aan producenten die enige controle over energiekosten kunnen uitoefenen.
Dit maakt een proactieve focus op het beheersen van stroomproductie belangrijk voor de toekomst van MARA, zowel voor Bitcoin‑productie en de kwetsbaarheid voor energischokken die in deze studie is aangetoond als voor AI‑rekentaken.
Laatste MARA Holdings (MARA) aandelennieuws en ontwikkelingen
Gerefereerde studie
1. Remzi Gök, Elie Bouri, Eray Gemici. Cryptocurrency–carbon market connectedness: Evidence from energy-intensive and energy-efficient digital assets. International Review of Economics & Finance. oktober 2026. Article: 105749. Volume 111. 10.1016/j.iref.2026.105749
