Aave en cryptobeurzen: de voorbereidingen op Ethereums Merge in 2022

Eind augustus 2022 bereidden DeFi-protocollen en cryptobeurzen zich voor op Ethereums overstap naar proof of stake. Ze informeerden gebruikers over mogelijke tijdelijke beperkingen rond The Merge. Bij Aave lag een voorstel om nieuwe ETH-leningen tijdelijk te stoppen. Dit betrof een historische risicomaatregel, geen huidige aankondiging dat alle diensten worden stilgelegd. The Merge werd op 15 september 2022 voltooid.

Voorstel om nieuwe ETH-leningen tijdelijk te stoppen

Het risicoanalyseteam Block Analitica stelde voor om het lenen van extra ETH op Aave v2 tijdelijk uit te schakelen. De zorg was dat speculanten veel ETH zouden lenen om mogelijke PoW-forktokens te ontvangen. Een zeer hoge benutting van de beschikbare ETH kon liquidaties en opnames bemoeilijken en andere DeFi-posities raken. Het voorstel ging niet over een algemene stop op alle stortingen, aflossingen of uitleendiensten.

“Een steeds hogere benutting van de ETH-markt kan liquidaties moeilijker of onmogelijk maken, de ETH-leenrente verhogen tot een niveau waarop stETH/ETH-posities een negatief netto jaarrendement hebben, en gewone ETH-aanbieders ertoe brengen hun ETH op te nemen”, waarschuwde het team in de toenmalige analyse.

Als aanvullende maatregel stelde Block Analitica voor om de maximale variabele leenrente bij 100 procent benutting te verhogen van 103 naar 1.000 procent op jaarbasis. Dat was een voorgestelde APR voor een extreem scenario, geen beloofd rendement voor spaarders of een tarief dat vanzelf voor elke lening gold.

“Wij vinden dat een scherpere rentecurve nodig is, omdat een mogelijke leenstop alleen misschien niet voldoende is om hoge benutting te voorkomen. De steilere helling stellen we uitsluitend voor na het knikpunt in de ETH-rentecurve. In plaats van 103 procent bij volledige benutting stellen we 1.000 procent voor”, schreef Block Analitica. Het team erkende ook dat een hogere rente risico’s voor stETH/ETH-posities kon vergroten.

Gauntlet steunde de tijdelijke stop op nieuwe ETH-leningen, maar wilde de leenstop en de rentewijziging afzonderlijk behandelen. Zo konden de gevolgen apart worden beoordeeld. De Snapshot-stemming over de leenstop begon op 30 augustus 2022 en liep volgens de toenmalige berichtgeving tot 2 september. De afbeelding hieronder toont een tussentijdse stand uit die periode, geen actuele of definitieve uitslag.

Het voorstel volgde op een eerdere discussie over Aaves steun voor Ethereum met proof of stake in plaats van eventuele ketens met een ander consensusmechanisme.

Ethereum met proof of stake als canonieke keten

Op 16 augustus 2022 werd een Aave Request for Comment gepresenteerd om de DAO formeel te laten kiezen voor het Ethereum-mainnet met proof of stake. Het doel was duidelijkheid over de canonieke governance en markten, niet een garantie dat elk technisch of financieel risico verdween. Het voorstel drukte een voorkeur uit boven eventuele PoW-forks.

Aave v3 bestond toen al en was op Ropsten en Goerli getest tijdens hun overstap naar proof of stake. Dat betekende niet dat v3 toen al op het Ethereum-mainnet was uitgerold. Volgens de indieners zou een alternatieve fork onvoldoende betrouwbare infrastructuur hebben om een levensvatbare Aave-markt te onderhouden. Dat was de beoordeling achter hun voorstel, geen natuurwet over elke mogelijke fork.

Het voorstel vroeg ook toestemming voor een Community Guardian om op te treden tegen Aave-kopieën op eventuele Merge-forks. BGD Labs wees in de discussie echter op beperkingen: de bestaande guardian kon machtigingen intrekken en beschikte niet zomaar over een algemene uitschakelknop voor alle forkversies. Het doel was de governance en liquiditeit op de canonieke PoS-keten te houden en versnippering door kopieën te beperken. Dit sloot afzonderlijke, ondersteunde Aave-markten op andere netwerken niet uit.

Historische updates van cryptobeurzen

Voorbereidingen bij Binance en Coinbase

Binance kondigde op 25 augustus 2022 tijdelijke beperkingen aan voor stortingen en opnames van ETH en ERC-20-tokens. De geplande momenten waren 6 september voor Bellatrix en rond 15 september voor Paris. De beurs stond toen onder leiding van Changpeng Zhao. Ook beschreef zij voorwaarden voor een eventueel forktoken. Dit waren maatregelen uit 2022, geen actuele onderbrekingen of onvoorwaardelijke toezeggingen.

Volgens de officiële aankondiging van de Ethereum Foundation was Bellatrix gepland voor 6 september 2022 op de consensuslaag. Paris, de overstap van de uitvoeringslaag, werd geactiveerd door een totale moeilijkheidsdrempel en hing daardoor af van de hashrate; de Foundation verwachtte toen 10 tot 20 september. De uiteindelijke overgang vond op 15 september plaats. Tijdelijke beurspauzes waren bedoeld om operationele risico’s te beperken, maar konden niet garanderen dat gebruikers nooit verlies leden. Voor gewone ETH-houders was geen tokenomwisseling vereist.

De voorwaarden voor eventuele forktokens

Binance beschreef twee mogelijke situaties. Als geen nieuw token ontstond, zou de beurs stortingen en opnames van ETH en ERC-20-tokens na de overgang zo snel mogelijk hervatten. The Merge zelf vereiste geen nieuwe vervangende ETH-munt.

Bij een ketensplitsing zou de proof-of-stake-keten de ticker ETH behouden. Binance kondigde aan dat in aanmerking komende gebruikers op basis van een momentopname van hun netto ETH-saldo een token van de minderheidsketen konden ontvangen, volgens de voorwaarden van die aankondiging. Niet elke wachtende storting, opname of onderpandpositie telde op dezelfde manier mee.

Een eventuele toekenning betekende niet dat het forktoken automatisch voor handel werd genoteerd. Binance behield zijn gebruikelijke beoordelingsproces en garandeerde geen notering. De beurs kon de aanpak van een splitsing bovendien met nadere berichtgeving aanpassen.

Volgens Binance konden sommige producten, zoals futures en automatisch beleggen, blijven werken, terwijl rond de upgrades grote koersschommelingen mogelijk waren. Coinbase had op 16 augustus 2022 een vergelijkbare voorzorgsmededeling gedaan en zou eventuele forktokens volgens de normale noteringscriteria beoordelen. Ook andere beurzen, waaronder BitMEX en Poloniex, en stablecoinuitgevers publiceerden destijds hun eigen updates. De voorwaarden verschilden per dienst.

Frontendbeperking is iets anders dan een protocolwijziging

Na de sancties tegen Tornado Cash in augustus 2022 gebruikte de Aave-interface een TRM Labs-koppeling voor adrescontrole. Daarbij werden ook adressen geblokkeerd die ongevraagd kleine hoeveelheden ETH uit Tornado Cash hadden ontvangen, een praktijk die dusting werd genoemd. Onder de getroffen gebruikers was Tron-oprichter Justin Sun. Zo’n ontvangst bewees niet dat de ontvanger zelf bewust van de mixer gebruikmaakte. Volgens Aaves toenmalige uitleg werd de verkeerde configuratie gecorrigeerd. De economische sancties tegen Tornado Cash zijn later, op 21 maart 2025, door het Amerikaanse ministerie van Financiën verwijderd.

In de destijds gemelde verklaring aan The Block legde Aave uit dat deze adrescontrole alleen de webinterface betrof. Een beperking op het niveau van de protocolcontracten zou een Aave Improvement Proposal en goedkeuring via de Aave DAO vereisen. Dat is governance van Aave, geen stemming van de Ethereum-validators. De oprichter Stani Kulechov benadrukte dat niemand het protocol zelfstandig naar eigen inzicht kon wijzigen of stilleggen; welke ingrepen mogelijk zijn, hangt af van de contractrechten en de geldende governanceprocedures.

Lees meer in onze gidsen Investeren in Aave en Investeren in Ethereum.