Apa yang Sebenarnya Mendorong Orang Amerika Berinvestasi dalam Kripto?

Harga kripto telah berjuang sejak Bitcoin (BTC ) mencapai puncaknya sekitar $126,000 pada Oktober 2025. Saat harga BTC kehilangan lebih dari 50% nilainya, orang kehilangan minat, dan adopsi terpuruk. Namun adopsi di AS telah kembali bangkit tahun ini, sebagaimana dicatat oleh survei konsumen ritel Deutsche Bank (DB) (DB ).

Setelah menurun secara konsisten sejak Juli 2025, tingkat adopsi kripto di AS pulih pada Maret menjadi 12%. Secara demografis, pria dan rumah tangga berpendapatan tinggi memimpin adopsi kripto, meskipun peningkatan bertahap juga terlihat di antara wanita dan investor berpendapatan rendah.

Survei oleh pemberi pinjaman Jerman tersebut melibatkan 3.400 konsumen ritel di AS, Inggris, dan Uni Eropa. Di Inggris, di mana konsumen muda menunjukkan pertumbuhan partisipasi tercepat, adopsi turun menjadi 9% namun tetap lebih tinggi dalam jangka panjang, sementara Eropa tetap stabil pada 7%, tulis para analis dalam laporan mereka awal tahun ini.

Di antara aset-aset, Bitcoin tetap menjadi yang paling disukai, dengan kira-kira 70% investor kripto di seluruh wilayah memegang cryptocurrency terbesar, jauh melampaui kepemilikan stablecoin seperti USDT dan USDC. Selain itu, 69% responden AS menyebut Bitcoin sebagai investasi pilihan mereka untuk masa depan.

Namun mengingat kinerja kripto yang kurang mengesankan dibandingkan aset tradisional, investor lebih memilih emas dan S&P 500 daripada cryptocurrency, meskipun kesenjangan di AS cukup sempit, di mana preferensi investor lebih merata di antara ketiganya.

Seperti yang dicatat oleh TRM Labs, aktivitas kripto ritel global turun dari $1,1 triliun pada Q1 2025 menjadi $979 miliar pada Q1 2026, setelah penurunan 23% pada Q4 2025. Penurunan beruntun ini merupakan yang terparah sejak pasar bear 2022, dipicu oleh berkurangnya partisipasi ritel di tengah lingkungan risiko global yang menurun.

“Pola ini konsisten dengan perilaku kripto selama siklus pasar terbaru,” kata laporan tersebut, menjelaskan bahwa pengembalian Bitcoin sejalan “dengan rezim makro yang lebih luas, dengan kinerja kuat selama periode ekspansi likuiditas dan penurunan tajam selama episode risiko rendah,” dan penurunan beruntun pada Q4 2025 serta Q1 2026 cocok dengan pola ini, “menegaskan bahwa aktivitas kripto ritel sangat dipengaruhi oleh kondisi makro daripada dinamika kripto murni.”

Di tengah hal ini, AS tetap berada di posisi teratas, dengan volume transaksi hampir tiga kali lipat pasar terbesar berikutnya. AS diikuti oleh Korea Selatan, Rusia, India, dan Turki.

Laporan Indeks Adopsi Kripto Global Q1 2026 juga mencatat bahwa adopsi kripto mengalami “kontraksi paling tajam” di pasar maju dengan mata uang fiat stabil dan pasar modal domestik yang kompetitif.

Sementara biaya peluang yang meningkat dan sentimen risiko rendah mengurangi selera spekulatif di AS (-11%), Inggris (-17%), Jerman (-25%), dan Korea Selatan (-28%), permintaan kripto meningkat, tetap datar, atau hanya sedikit turun di pasar berkembang dimana kebijakan moneter yang ketat atau kontrol modal membatasi alternatif.

Permintaan kripto di pasar berkembang tidak didorong oleh spekulasi melainkan kebutuhan, berfungsi sebagai penyimpan nilai dan sehingga kurang sensitif terhadap siklus likuiditas global.

Jika dilihat secara keseluruhan, India menempati peringkat pertama dalam adopsi kripto, diikuti erat oleh Amerika Serikat, menurut Chainalysis Global Crypto Adoption Index 2025. Di AS, adopsi semakin bersifat institusional, dengan wilayah tersebut memproses lebih dari $2,2 triliun nilai.

Secara umum, lebih dari 70 juta orang dewasa Amerika, atau sekitar 30% populasi AS, kini memiliki kripto, naik dari 15% pada 2021 dan 27% pada 2024, menurut Security.org.

Sumber: Security.org

Satu dari tiga pemilik kripto berusia antara 30 dan 44 tahun. Untuk tahun kedua berturut-turut, Bitcoin menjadi cryptocurrency paling populer, bersama Ethereum (ETH ), Dogecoin (DOGE ), dan Solana (SOL ).

Menurut data, mereka yang tidak memiliki cryptocurrency sama sekali menyebut volatilitas sebagai alasan utama. Sementara volatilitas tinggi menjadi penghalang utama, kekhawatiran lain meliputi tidak adanya perlindungan pemerintah atau bank, risiko serangan siber, kesulitan mempercayai bursa kripto, dan potensi kehilangan akses.

Keamanan selalu menjadi kekhawatiran utama orang terhadap kripto, jadi tidak mengherankan bahwa hal ini terus menjauhkan investor dari aset tersebut. Tetapi bagaimana dengan alasan berinvestasi dalam kripto? Mengapa orang Amerika sebenarnya berinvestasi dalam aset ini?

Apakah karena kecanggihan finansial, atau sekadar selera risiko? Apakah karena ketidakpercayaan pada bank, atau kenyamanan dengan platform digital yang terbentuk dari bertahun-tahun investasi berbasis aplikasi? Bukti, menurut studi akademis baru tentang rumah tangga AS, menunjukkan campuran dari semua faktor tersebut.

Understanding Americans’ Participation in Crypto Markets

Hampir dua dekade setelah peluncuran Bitcoin, cryptocurrency telah beralih dari eksperimen pinggiran menjadi aset arus utama, mencapai kapitalisasi pasar $4,34 triliun pada puncaknya di Oktober 2025, dan dengan cepat menjadi bagian dari keuangan rumah tangga Amerika.

Namun sementara permintaan kripto sebagai kelas aset terus meningkat, apa yang mendorong adopsi ini masih belum cukup dieksplorasi dalam literatur.

Untuk mengatasinya, peneliti dari Department of Economics and Finance, City University of Hong Kong, menerbitkan studi berjudul ‘Determinants of Household Crypto Asset Market Participation: Evidence from the United States¹‘ untuk memberikan pandangan yang sangat detail tentang mekanisme tingkat rumah tangga.

Para peneliti menganalisis data dari National Financial Capability Study (NFCS) 2021, sebuah survei berskala besar terhadap investor rumah tangga AS. Mereka memulai dengan 27.118 orang dewasa dalam Survei NFCS State-by-State yang lebih luas dan menyusun sampel investor rumah tangga yang memiliki investasi non-pensiun serta menjadi pengambil keputusan keuangan utama atau bersama.

Setelah mempersempit sampel lebih lanjut ke responden yang setidaknya pernah mendengar tentang kripto dan memperhitungkan observasi yang hilang pada variabel inti, peneliti membangun sampel estimasi utama berjumlah 1.524 responden.

Dengan desain sampel ini, hasil tidak boleh diinterpretasikan sebagai representatif semua rumah tangga Amerika, karena studi ini secara khusus menargetkan orang yang sudah berpartisipasi dalam pasar keuangan di luar rekening pensiun.

Para peneliti kemudian menjalankan regresi probit untuk mengidentifikasi ciri-ciri rumah tangga yang berhubungan dengan kepemilikan, atau niat memiliki, kripto. Salah satu temuan utama studi adalah perbedaan antara literasi keuangan subjektif dan objektif.

Literasi keuangan subjektif berkaitan dengan seberapa yakin responden bahwa mereka mengerti investasi, sedangkan literasi keuangan objektif berkaitan dengan seberapa baik mereka menjawab kuis standar berisi sepuluh pertanyaan pengetahuan keuangan.

Perbedaan ini penting karena mereka yang menilai diri memiliki pengetahuan keuangan tinggi jauh lebih mungkin memiliki kripto, sementara literasi keuangan objektif tidak menunjukkan hubungan signifikan.

Dalam spesifikasi dasar, rumah tangga dengan literasi keuangan subjektif tinggi kira-kira 9 poin persentase lebih mungkin memiliki kripto dibandingkan rumah tangga dengan literasi subjektif rendah. Namun setelah kemampuan investasi digital dimasukkan, perbedaan yang diperkirakan turun menjadi sekitar 6,3 poin persentase.

Jadi, keyakinan bahwa seseorang memahami investasi lebih memprediksi kepemilikan kripto dibandingkan bukti nyata kemampuan tersebut. Kemampuan digital ternyata menjadi bagian yang bahkan lebih penting.

Para peneliti menggunakan frekuensi responden berinvestasi melalui situs web dan aplikasi seluler sebagai proksi kemampuan investasi digital, dengan secara eksplisit mengakui bahwa ukuran ini mungkin menangkap familiaritas yang lebih luas dengan investasi online daripada literasi digital murni.

Rumah tangga yang sering berinvestasi lewat situs web atau aplikasi seluler secara substansial lebih mungkin memiliki kripto, dengan efek yang jauh lebih besar dibandingkan dengan literasi keuangan subjektif.

Dalam hasil dasar, investasi sesekali melalui situs web terkait dengan peningkatan probabilitas kepemilikan kripto sekitar 5,6-6,3 poin persentase, sementara investasi situs web yang sering dilakukan terkait dengan peningkatan sekitar 11,3-12,3 poin persentase, tergantung pada spesifikasi. Ukuran aplikasi seluler menunjukkan hubungan serupa.

Hal ini selaras dengan fakta bahwa kripto merupakan kelas aset yang secara struktural digital. Semua mulai dari pembelian, perdagangan, hingga penyimpanan terjadi melalui platform dan aplikasi, sehingga orang yang sudah nyaman dengan antarmuka ini menghadapi lebih sedikit hambatan praktis atau psikologis untuk memasuki pasar kripto.

Preferensi risiko ditemukan sesuai dugaan, memberikan penjelasan utama lainnya. Menurut studi, baik aversi risiko umum maupun persepsi risiko khusus kripto memiliki hubungan negatif dengan kemungkinan memiliki kripto.

Rumah tangga yang enggan mengambil risiko keuangan umum sekitar 9,4 poin persentase kurang mungkin memiliki kripto, sementara responden yang menganggap kripto sangat berisiko sekitar 33,5 poin persentase kurang mungkin berinvestasi dibandingkan mereka yang menilai risiko lebih rendah. Penulis memperingatkan bahwa ukuran risiko khusus kripto menangkap persepsi aset serta preferensi risiko mendasar, sehingga angka ini tidak boleh diartikan sebagai bukti bahwa toleransi risiko menyebabkan kepemilikan kripto, melainkan sebagai asosiasi bersyarat.

Faktor perilaku menambah lapisan lain, dengan peneliti mengukur overconfidence sebagai kesenjangan antara apa yang orang pikir mereka ketahui dan apa yang sebenarnya dapat mereka tunjukkan.

Penulis menjelaskan bahwa bias overconfidence, yaitu kecenderungan investor melebih-lebihkan pengetahuan, keterampilan, atau akurasi informasi mereka, membuat mereka mengambil risiko lebih besar, meningkatkan kemungkinan tidak hanya memiliki kripto tetapi juga menginvestasikan jumlah yang lebih besar dibandingkan mereka yang kurang percaya diri.

Meskipun overconfidence berhubungan positif dengan kepemilikan kripto, efek ekonomi yang diperkirakan sangat kecil. Jadi temuan ini harus dipahami sebagai bukti bahwa bias perilaku dapat berkontribusi pada partisipasi, bukan sebagai bukti bahwa overconfidence adalah alasan utama orang Amerika membeli kripto.

Sinyal perilaku yang lebih jelas datang dari miopia, yang merujuk pada preferensi investor terhadap keuntungan jangka pendek dibandingkan penciptaan nilai jangka panjang.

Orang dengan motif investasi jangka pendek sekitar 4,0-5,1 poin persentase lebih mungkin memiliki kripto di seluruh spesifikasi studi. Ini konsisten dengan gagasan bahwa setidaknya sebagian permintaan kripto didorong oleh ekspektasi keuntungan cepat daripada membangun portofolio investasi jangka panjang.

Hasil studi juga memperkuat hubungan antara ketidaksabaran dan adopsi cryptocurrency serta “menekankan pentingnya edukasi keuangan untuk mengurangi perilaku investasi jangka pendek yang dipengaruhi bias di pasar yang sangat volatil.”

Selain itu, makalah menemukan partisipasi kripto yang lebih tinggi di antara orang yang membuka akun investasi pada 2020 atau setelahnya dan di antara mereka yang melakukan perdagangan lebih sering selama pandemi, konsisten dengan percepatan investasi ritel berbasis digital selama COVID-19. Pandemi “bertepatan dengan meningkatnya minat pada aset kripto sebagai kendaraan investasi alternatif di tengah ketidakpastian ekonomi yang tinggi dan gangguan terkait lockdown,” catat studi tersebut.

Para peneliti juga menyoroti sumber informasi investasi. Makalah menemukan bahwa responden yang mengandalkan media sosial untuk informasi investasi 10,5-21,1 poin persentase lebih mungkin memiliki kripto, sementara mereka yang sangat mengandalkan penasihat keuangan profesional 7,1-12,8 poin persentase kurang mungkin memiliki kripto.

Ini bukan berarti media sosial menyebabkan investasi kripto atau penasihat keuangan mencegahnya. Namun, penulis menunjukkan perbedaan ini sebagai bukti bahwa penasihat berperan sebagai pemeriksaan hati-hati terhadap investasi spekulatif seperti lotere, sementara platform sosial memperkuat hype, FOMO, dan pergeseran sentimen yang cepat.

Secara keseluruhan, studi menyajikan partisipasi kripto sebagai kombinasi kepercayaan diri, pengetahuan keuangan subjektif yang tinggi, familiaritas digital, toleransi risiko, keengganan terhadap penipuan, dan orientasi perilaku, bukan sekadar konsekuensi sederhana dari kecanggihan keuangan konvensional.

Penulis mencatat bahwa temuan, beberapa di antaranya khas untuk konteks kripto, “menyoroti kebutuhan inisiatif edukasi keuangan yang terarah yang menangani bias perilaku dan meningkatkan kompetensi keuangan digital di antara investor kripto.”

Penting untuk dicatat, meskipun studi menggunakan data survei 2021 yang bersifat cross-sectional dan tidak berbobot dari investor non-pensiun yang ada. Studi ini mengidentifikasi asosiasi bukan kausalitas, artinya tidak dapat menentukan apakah karakteristik ini mendorong orang ke kripto atau sebaliknya.

Penulis secara eksplisit menyatakan hasil mereka sebagai asosiasi bersyarat bukan mekanisme kausal dan mengidentifikasi kebutuhan data panel, desain kuasi-eksperimental, atau instrumen kredibel untuk menarik kesimpulan kausal yang lebih kuat. Hasilnya juga tidak mewakili setiap rumah tangga Amerika.

Robinhood Markets

Beroperasi pada persimpangan investasi seluler, perilaku ritel, pengaruh sosial, dan partisipasi cryptocurrency, Robinhood menyediakan eksposur langsung ke keempat mekanisme tersebut melalui satu platform investasi konsumen.

Robinhood menawarkan contoh dunia nyata dari lingkungan investasi digital yang diidentifikasi oleh studi. Signifikansinya terletak pada pengurangan hambatan praktis antara tertarik pada aset dan benar‑benar memperdagangkannya.

“Robinhood ada untuk membuat semua orang menjadi pemilik,” kata CEO Vlad Tenev dalam panggilan earnings perusahaan baru-baru ini.

“Ini adalah visi yang kuat – bukan hanya untuk setiap pelanggan individu – tetapi saya pikir juga untuk masyarakat secara luas. Saya pikir masyarakat tanpa kepemilikan yang tersebar luas sangat rapuh. Dan kami percaya kepemilikan luas penting bagi masyarakat yang bebas, stabil, dan makmur, karena ketika lebih banyak orang memiliki kepentingan dalam hasil – lebih banyak kulit dalam permainan – mereka secara harfiah berinvestasi dalam hasilnya.”

– Tenev

Didirikan pada 2013, platform ini baru meluncurkan perdagangan kripto pada 2018, dan sejak itu, ia telah mengintegrasikan kripto ke dalam ekosistem investasi ritel yang lebih luas.

Saat ini, perdagangan cryptocurrency dilakukan melalui Robinhood Crypto, sementara saham, ETF, dan opsi ditangani melalui Robinhood Financial. Aset kripto tidak dijamin FDIC maupun dilindungi SIPC.

Untuk segmen cryptocurrency‑nya, Robinhood melaporkan volume perdagangan kripto sebesar $40 miliar pada Q2 2026, turun dari $66 miliar pada Q1 2026. Ini termasuk $18 miliar melalui aplikasi Robinhood, yang turun 35% YoY, dan $22 miliar melalui Bitstamp.

Akhir-akhir ini, Robinhood semakin mendalami pasar kripto dengan meluncurkan blockchain lapisan‑2 Ethereum berbasis AI, Robinhood Chain, untuk layanan keuangan dan aset dunia nyata.

Kemudian ada Robinhood Earn, produk pinjaman terdesentralisasi pertama mereka, tersedia langsung di aplikasi. Produk pinjaman stablecoin ini, didukung oleh Robinhood Chain dan USDG, memungkinkan pelanggan memperoleh 7% APY dan telah mengumpulkan $200 juta deposit dalam beberapa minggu.

Robinhood juga sedang mengeksplorasi saham tokenisasi, dengan Tenev mengatakan:

“Kami sangat bersemangat untuk membawa kepemilikan aset dunia nyata kepada semua orang di dunia.”

Token saham sudah tersedia di lebih dari 120 negara melalui platform, memperluas eksposur ke aset seperti saham AS kepada siapa saja yang memiliki koneksi internet. Saat ini, Robinhood “melayani lebih dari 1 juta akun di luar AS, dan masih sangat awal di sana.”

Mengenai keuangan perusahaan, total pendapatan bersih meningkat 32% YoY menjadi $1,31 miliar, dan Pendapatan Rata‑Rata per Pengguna (ARPU) naik 24% YoY menjadi $187.

“Kami mencatat pendapatan rekor dan mendorong rekor baru pada volume saham, opsi, dan kontrak peristiwa, sambil terus merebut pangsa pasar. Kecepatan produk kami terus menghasilkan produk baru untuk pelanggan dan mendorong bisnis yang lebih terdiversifikasi.”

– CFO Shiv Verma

Pendapatan berbasis transaksi naik 44% YoY menjadi $776 juta, dipicu terutama oleh lonjakan 10× pendapatan kontrak peristiwa, lonjakan 95% pendapatan ekuitas, dan kenaikan 29% pendapatan opsi. Ini sebagian diimbangi oleh penurunan 38% pendapatan kripto.

Untuk periode tersebut, Robinhood melaporkan peningkatan laba bersih 48% YoY menjadi $573 juta, sementara EPS terdilusi naik 48% menjadi $0,62. EBITDA yang disesuaikan mencapai $741 juta, naik 35% YoY.

Pelanggan berbayar Robinhood meningkat 1,9 juta selama kuartal menjadi 28,4 juta, sementara akun investasi hampir mencapai 30 juta.

Perusahaan juga membagikan wawasan tentang perilaku pelanggan, mencatat bahwa keterlibatan trader aktif mencapai rekor baru pada Q2 di saham, opsi, dan pasar prediksi. Hampir 100.000 pelanggan telah membuka akun Agentic Trading, yang diluncurkan pada Mei untuk memungkinkan pengguna memperdagangkan saham, opsi, dan kripto melalui agen berbasis AI.

Total aset platform perusahaan melonjak menjadi $369 miliar, terutama dipicu oleh penilaian ekuitas yang lebih tinggi dan net deposit yang terus meningkat, yang naik menjadi $21,7 miliar. Kas dan setara kas berjumlah $5,4 miliar, termasuk hasil bersih dari penawaran convertible notes terbaru, dibandingkan $4,2 miliar pada akhir Q2 2025.

Robinhood membeli kembali saham senilai $414 juta selama periode tersebut, termasuk $290 juta yang dibeli kembali sehubungan dengan penawaran convertible notes Juni.

“Kami secara oportunistik mengumpulkan $2,2 miliar modal untuk memberi kami fleksibilitas lebih dalam berinvestasi untuk pertumbuhan masa depan. Kami percaya kami memiliki peluang besar di depan, dan modal tersebut memberi kami kapasitas lebih untuk mengejarnya,” kata Verma.

Perusahaan meluncurkan program pembelian kembali saham awalnya pada Q3 2024 dan sejak itu telah membeli kembali $1,3 miliar saham di bawah program tersebut.

Klik di sini untuk daftar saham fintech teratas.

Conclusion

Kripto dikenal luas karena volatilitasnya dan potensi keuntungan finansial yang besar, tetapi bukti menunjukkan bahwa pengembalian tinggi bukan satu‑satunya pendorong keputusan orang Amerika berinvestasi dalam cryptocurrency. Partisipasi didorong oleh kombinasi kompetensi keuangan yang dipersepsikan sendiri, kenyamanan dengan investasi digital, kesediaan menerima risiko, dan ketergantungan kuat pada media sosial.

Dengan investasi kripto hadir di antara sebagian minoritas signifikan orang dewasa Amerika dan platform seperti Robinhood menyematkan aset digital dalam ekosistem investasi ritel yang semakin luas, menjadi penting bagi pembuat kebijakan, pendidik, dan platform itu sendiri untuk tidak hanya menutup kesenjangan pengetahuan tetapi juga menangani bias perilaku guna membentuk cara rumah tangga Amerika berinteraksi dengan kripto secara aman ke depan.

Klik di sini untuk daftar sepuluh aplikasi investasi terbaik.

References

1. Asaana, C. A. & Kakkar, V. Determinants of Household Crypto Asset Market Participation: Evidence from the United States. International Review of Economics & Finance, 111, 105687 (2026). https://doi.org/10.1016/j.iref.2026.105687 dalam Bahasa Indonesia.