Apa itu Perdagangan Leverage, dan Apakah Layak Mengambil Risikonya?

Dalam perdagangan kripto, leverage atau pengungkit membuat nilai posisi lebih besar daripada modal sendiri. Pada perdagangan margin, hal ini biasanya dibiayai dengan pinjaman; pada derivatif, eksposur timbul melalui kontrak. Potensi keuntungan maupun kerugian diperbesar.

Sebagian platform menyediakan akun margin dan derivatif dengan leverage. Ketersediaan dan batas leverage bergantung pada produk, pelanggan, serta peraturan. Untuk membuka posisi, pedagang biasanya menempatkan jaminan. Leverage 100× berarti nilai nominal posisi seratus kali jumlah modal sendiri terkait, bukan meminjam tambahan seratus kali modal tersebut. Total eksposur disebut nilai nominal posisi, sedangkan jumlah modal sendiri yang diwajibkan disebut margin.

Leverage dapat dinyatakan sebagai 10×, 20×, atau 100×. Dengan margin sendiri 50 dolar AS, leverage 20× memungkinkan posisi senilai 1.000 dolar AS, tanpa memperhitungkan biaya atau persyaratan tambahan. Pergerakan harga merugikan sebesar 1% berarti kerugian sekitar 10 dolar AS, yaitu 20% dari modal sendiri sebesar 50 dolar AS.

Risiko Perdagangan Leverage

Leverage memperbesar kerugian dibandingkan modal sendiri. Likuidasi adalah penutupan paksa ketika jaminan tidak lagi memenuhi persyaratan; hal ini dapat terjadi sebelum seluruh margin habis. Bergantung pada produk dan perlindungannya, kerugian bahkan dapat melebihi setoran. Perdagangan spot tanpa pinjaman tidak memiliki risiko likuidasi akibat utang yang sama, tetapi tetap dapat mengalami kerugian harga besar.

Perdagangan leverage dapat menjadi perangkap bagi investor dan pedagang yang tidak berpengalaman yang mungkin membuka lebih banyak posisi long atau short untuk memulihkan kerugian. Hal ini dapat menyebabkan situasi spiral menurun yang mirip dengan yang terlihat pada kecanduan judi.

Platform dapat menyediakan panduan dan peringatan risiko. Informasi tersebut tidak membuat perdagangan leverage aman atau menggantikan pemahaman atas persyaratan produk.

Token Leverage

Beberapa bursa juga menawarkan produk yang dikenal sebagai token berleverage. Produk ini menggunakan derivatif untuk memberikan eksposur yang diperbesar terhadap aset kripto dasar dan, jika tersedia, dapat diperdagangkan sebagai token di pasar spot. Binance dahulu menawarkan Binance Leveraged Tokens (BLVT). Pembeli tidak perlu mengelola posisi margin terpisah atau menyetor tambahan jaminan di luar harga pembelian. Risiko biaya, penyeimbangan ulang, dan perubahan harga tetap ada. Nama seperti ETH5L dan BTC3S adalah contoh penamaan pada penyedia tertentu, bukan otomatis produk Binance atau jaminan kelipatan imbal hasil jangka panjang yang tetap. Binance mengakhiri layanan BLVT pada 2024.

Bentuk Lain Perdagangan Kripto

Dalam pasangan perdagangan, kedua mata uang perlu dibedakan. Pada BTC/USDT, BTC adalah mata uang dasar, sedangkan harga dinyatakan dalam mata uang kuotasi USDT. Pembeli BTC dengan USDT membayar menggunakan mata uang kuotasi. Aset yang dibeli dapat menghasilkan keuntungan ataupun kerugian. Sebagian platform menyediakan jenis pesanan untuk mencoba membatasi kerugian, tetapi tidak ada jenis pesanan yang menjamin kerugian dapat dihindari.

Bentuk perdagangan yang umum adalah perdagangan spot, perdagangan margin, dan perdagangan berjangka.

Perdagangan Spot

Dalam perdagangan spot, pengguna membeli atau menjual aset kripto itu sendiri, biasanya tanpa pinjaman. Penyelesaian mengikuti aturan dan teknologi platform, dan tidak sama dengan penarikan seketika ke alamat blockchain. Bursa terpusat sering menggunakan buku pesanan. Bursa terdesentralisasi juga dapat menyediakan transaksi spot melalui buku pesanan atau kumpulan likuiditas yang dijalankan oleh kontrak pintar. Pada pasar spot untuk suatu aset kripto , buku pesanan menampilkan pesanan beli dan jual yang tersedia. Ini membantu menilai permintaan, penawaran, serta likuiditas yang terlihat, tetapi tidak menjamin seluruh jumlah yang diinginkan dapat diperdagangkan pada satu harga.

Banyak platform spot mendukung pesanan berbatas harga, pesanan pasar atau pesanan stop . Pada pesanan berbatas harga, pembeli menentukan harga maksimum atau penjual menentukan harga minimum yang dapat diterima. Pesanan hanya terlaksana pada batas itu atau harga yang lebih baik apabila tersedia pesanan lawan yang cukup. Pelaksanaan tidak dijamin. Investor dapat memilih tingkat harga berbeda dari harga  spot saat ini.

Jika likuiditas mencukupi, pesanan pasar mengutamakan pelaksanaan cepat pada harga terbaik yang tersedia. Harga akhir tidak dijamin: likuiditas rendah atau perubahan cepat dapat menimbulkan selisih harga eksekusi, dan pesanan besar dapat terisi pada beberapa harga.

Pesanan stop dapat digunakan untuk pengelolaan risiko . Ketika harga pemicu tercapai, pesanan stop biasa berubah menjadi pesanan pasar. Harga eksekusi dapat berbeda. Contohnya, stop jual untuk 1 BTC pada 25.200 dolar AS dapat terpicu ketika harga turun dari tingkat lebih tinggi ke batas tersebut. Batas jual terpisah sebesar 25.000 dolar AS menjadikannya pesanan stop-limit, yang mungkin tidak terlaksana jika harga turun terlalu cepat.

Perdagangan Margin

Pada perdagangan margin, uang atau aset kripto dipinjam untuk membiayai posisi. Salah satu perbedaan penting dari perdagangan spot tanpa pinjaman adalah leverage, bersama bunga, persyaratan jaminan, dan risiko likuidasi paksa. Dengan modal sendiri yang sama, dampak perubahan harga biasanya lebih besar dibandingkan perdagangan spot tanpa leverage. Risiko tepatnya bergantung pada ketentuan produk, termasuk ada atau tidaknya perlindungan saldo negatif.

Perdagangan Berjangka

Kontrak berjangka kripto adalah derivatif yang nilainya terkait aset kripto dasar. Membeli kontrak tidak berarti memiliki aset kripto tersebut. Kontrak dengan jatuh tempo diselesaikan sesuai ketentuan pada tanggal mendatang, melalui penyerahan aset atau penyelesaian tunai. Ada pula kontrak berkelanjutan tanpa tanggal jatuh tempo tetap, sering disebut perpetual. Margin, leverage, serta pembayaran pendanaan mengikuti persyaratan masing-masing produk.