Pendapatan Thomson Reuters Naik 10% pada Kuartal III, sementara Laba Operasi Turun 22%

Thomson Reuters (TRI ) melaporkan pada 3 November 2026 bahwa pendapatan untuk kuartal ketiga yang berakhir pada 30 September naik 10% menjadi US$1,833 miliar, sementara laba operasi menurut IFRS turun 22% menjadi $402 juta. Penurunan ini terutama mencerminkan keuntungan operasi lainnya pada kuartal yang sama tahun sebelumnya dari penjualan sisa kepemilikan saham minoritasnya di Elite dan, dalam tingkat yang lebih kecil, amortisasi perangkat lunak yang lebih tinggi pada 2026.

Pendapatan naik dari $1,658 miliar pada tahun sebelumnya. Pendapatan berulang tumbuh 9% dan menyumbang 88% dari total, sementara pendapatan transaksi naik 27%. Pertumbuhan organik juga mencapai 10%, sedangkan valuta asing serta akuisisi dan pelepasan bersih tidak berdampak signifikan terhadap pertumbuhan pendapatan total perusahaan.

EBITDA yang disesuaikan, yang antara lain tidak mencakup keuntungan dan kerugian operasi lainnya serta amortisasi perangkat lunak, naik 10% menjadi $651 juta dari $593 juta, meskipun marginnya menyempit menjadi 35,5% dari 35,8%. Laba per saham terdilusi turun menjadi $0,78 dari $0,94. Laba per saham yang disesuaikan, yang tidak mencakup sejumlah pos termasuk keuntungan dan kerugian operasi lainnya, amortisasi terkait akuisisi, dan operasi yang dihentikan, naik 14% menjadi $0,81 dari $0,71, didorong oleh EBITDA yang disesuaikan yang lebih tinggi dan jumlah rata-rata tertimbang saham yang lebih rendah. Amortisasi perangkat lunak yang dikembangkan secara internal dan beban bunga bersih yang lebih tinggi mengimbangi sebagian manfaat tersebut.

Biaya Hukum Membatasi Pertumbuhan Margin

Legal Professionals, Corporates, serta Tax, Audit & Accounting Professionals merupakan segmen inti “Big 3” perusahaan. Pendapatan Legal Professionals naik 9% dalam mata uang konstan menjadi $788 juta, dengan pertumbuhan pendapatan berulang yang terutama didorong oleh Westlaw dan CoCounsel Legal. EBITDA yang disesuaikan hanya naik 4% menjadi $368 juta, sementara margin segmen turun menjadi 46,6% dari 49,0% akibat biaya teknologi dan biaya lainnya yang lebih tinggi. Karena itu, peningkatan pendapatan segmen ini tidak menghasilkan pertumbuhan laba yang sebanding.

Presiden dan CEO Steve Hasker mengatakan bahwa pertumbuhan pendapatan konsolidasi dan margin melampaui perkiraan perusahaan sebelumnya. Ia menambahkan, “Keterlibatan pelanggan dengan generasi terbaru CoCounsel Legal sangat menggembirakan, dan kami antusias dengan peluncuran terbaru generasi terbaru CoCounsel Tax, Audit & Accounting.”

Corporates dan Tax, Audit & Accounting Professionals masing-masing mencatat pertumbuhan pendapatan dalam mata uang konstan sebesar 11% dan 10%. Pendapatan Reuters naik 13% dalam mata uang konstan menjadi $232 juta, sementara EBITDA yang disesuaikan naik 37% menjadi $56 juta dan marginnya meningkat menjadi 24,3% dari 19,9%. Pertumbuhan terutama berasal dari lisensi konten kecerdasan buatan generatif, yang sebagian besar berbasis transaksi, peningkatan pendapatan Agency dan Professional, serta kenaikan harga kontraktual berdasarkan perjanjian berita dengan London Stock Exchange Group untuk unit bisnis (LS4C.DE ) Data & Analytics.

Arus Kas Melemah saat Belanja Modal Meningkat

Kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasi turun 15% menjadi $599 juta dari $704 juta. Perubahan modal kerja yang merugikan dan pembayaran pajak penghasilan yang lebih tinggi melampaui manfaat kas dari kenaikan pendapatan bersih dan beban operasi. Belanja modal naik menjadi $176 juta dari $161 juta.

Arus kas bebas, yang didefinisikan Thomson Reuters sebagai arus kas operasi dan aktivitas investasi lainnya dikurangi belanja modal, pembayaran pokok sewa, dan dividen saham preferen, turun 23% menjadi $408 juta dari $526 juta. Penurunan yang lebih tajam ini terutama mencerminkan belanja modal yang lebih tinggi, selain arus kas operasi yang lebih rendah.

Pada September, Thomson Reuters menerbitkan surat utang senilai US$1,3 miliar dan C$1,0 miliar dengan hasil bruto agregat sekitar $2,0 miliar, yang digunakan untuk keperluan umum perusahaan, termasuk pembayaran kembali pinjaman surat berharga komersial. Perusahaan juga menyelesaikan program pembelian kembali saham senilai $600 juta pada Juli, dengan membeli 6,2 juta saham biasa. Jumlah saham yang lebih rendah mendukung laba per saham yang disesuaikan, sementara penerbitan surat utang tersebut tercermin dalam perkiraan beban bunga yang diperbarui.

Penjualan Global Print Mengubah Prospek

Pada 1 Oktober 2026, Thomson Reuters menjual 51% saham Global Print kepada sejumlah entitas investasi yang disarankan oleh KKR dengan hasil bruto sekitar $500 juta, dan mempertahankan 49% kepemilikan dalam usaha patungan yang terbentuk, yang kini beroperasi dengan nama Westbridge Print. Global Print diklasifikasikan sebagai operasi yang dihentikan untuk periode pelaporan kuartal ketiga dan sembilan bulan, dan angka tahun sebelumnya disajikan kembali. Thomson Reuters mempertahankan hak kekayaan intelektual dan kendali editorial penuh atas portofolio kontennya.

Mulai kuartal keempat, Westbridge Print akan membayar royalti sebesar 20% dari pendapatan Profesionalnya, yang mewakili sekitar 85% hingga 90% dari total pendapatannya, sebagai imbalan atas lisensi eksklusif untuk mendistribusikan kekayaan intelektual Thomson Reuters dalam bentuk cetak dan melalui platform buku elektronik ProView. Perjanjian multiyear juga mewajibkan Westbridge mengganti biaya layanan transisi tertentu.

Perusahaan memperkirakan royalti dan penggantian biaya tersebut sebagian besar akan mengimbangi biaya pemisahan yang tidak lagi dapat dialokasikan, sehingga transaksi ini secara umum tidak berdampak pada margin EBITDA yang disesuaikan dan menambah 60 hingga 70 basis poin pada pertumbuhan pendapatan organik tahunan. Thomson Reuters juga setuju memberikan dukungan keuangan yang dirancang untuk menjamin KKR memperoleh imbal hasil minimum atas investasi ekuitasnya dalam keadaan tertentu.

Prospek terbaru untuk setahun penuh tidak memasukkan Global Print dalam ukuran operasi berkelanjutan dan memperkirakan pertumbuhan pendapatan total sekitar 9,5%, pertumbuhan organik 8,5% hingga 9,0%, serta margin EBITDA yang disesuaikan sekitar 39%. Arus kas bebas diproyeksikan sekitar $2,1 miliar, termasuk operasi berkelanjutan maupun yang dihentikan. Proyeksi pertumbuhan pendapatan Big 3 dan margin EBITDA yang disesuaikan tidak berubah dari proyeksi pada 5 Agustus 2026. Beban bunga bersih yang diperkirakan naik menjadi sekitar $190 juta, batas atas kisaran sebelumnya sebesar $180 juta hingga $190 juta, mencerminkan penerbitan utang baru-baru ini dan hasil dari Global Print.

Dengan demikian, kuartal ini mencatat pertumbuhan pendapatan dua digit dan pertumbuhan laba yang disesuaikan, tetapi marginnya menyempit dan arus kas yang dihasilkan menurun. Dalam struktur baru, pembayaran royalti dan jasa transisi dari Westbridge akan menjadi faktor utama yang menentukan apakah Thomson Reuters dapat memenuhi prospek marginnya sambil menanggung biaya Print yang tersisa.