Para Titan Stabilitas: Meninjau 3 Stablecoin Teratas

Cryptocurrency dikenal sebagai instrumen investasi yang volatil, dengan harganya berfluktuasi secara luas. Lonjakan dan penurunan yang signifikan dalam harga crypto mencegahnya digunakan untuk barang dan layanan dalam kehidupan sehari-hari. Di sinilah stablecoin muncul.

Ini adalah jenis aset kripto yang nilainya dipatok pada aset lain, seperti mata uang fiat atau komoditas, untuk menstabilkan harganya. Dengan cara ini, tidak seperti Bitcoin, Ether, dan altcoin lainnya, harga stablecoin tetap stabil sesuai dengan aset yang mendukungnya.

Biasanya, entitas di balik stablecoin akan membuat sebuah “cadangan” di mana mereka menyimpan secara aman kumpulan aset yang mendukung stablecoin. Dana ini berfungsi sebagai jaminan bagi stablecoin, artinya setiap kali pemegang stablecoin ingin menukarkan token mereka, jumlah aset yang setara diambil dari cadangan.

Namun, tidak hanya ada satu jenis stablecoin, karena stablecoin yang berbeda menggunakan strategi yang berbeda untuk mencapai stabilitas harga.

Satu jenis stablecoin didukung oleh aset dunia nyata seperti fiat, mata uang yang dikeluarkan pemerintah seperti dolar atau euro. Jenis stablecoin yang lebih kompleks dijaminkan oleh kripto lain. Stablecoin yang dijaminkan menggunakan berbagai jenis aset seperti fiat, logam mulia, kripto, dan investasi lain seperti obligasi sebagai jaminan. Kemudian ada stablecoin algoritmik yang tidak dijaminkan sama sekali; melainkan, koin dibakar atau dibuat untuk menjaga nilai koin tetap sesuai dengan harga target.

Ini menunjukkan bahwa stablecoin hadir dalam berbagai varian. Berkat stabilitasnya, stablecoin digunakan sebagai media pertukaran atau penyimpan nilai. Dengan demikian, mereka dapat digunakan di sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang berkembang pesat serta memberikan perlindungan dari volatilitas ketika pasar sedang turun.

Namun, stablecoin tidak tanpa kekurangan. Untuk memulai, stablecoin tidak sepenuhnya stabil, karena banyak di antaranya pernah kehilangan patokannya. Selain itu, investor membutuhkan bukti cadangan. Juga, jika cadangan disimpan dengan pihak ketiga, seperti bank, hal itu menimbulkan risiko pihak lawan. Ini menimbulkan pertanyaan tentang klaim jaminan stablecoin. Sifat terpusat stablecoin juga menghadirkan risiko sensor. Misalnya, USDC telah membekukan transaksi beberapa kali atas permintaan penegak hukum.

Namun, seiring waktu, stablecoin menjadi sangat populer, dan banyak pilihan muncul dalam kategori yang berkembang ini dengan kapitalisasi pasar total mereka saat ini hampir $126,7 miliar, menurut CoinGecko.

Popularitas stablecoin, bagaimanapun, telah menarik perhatian regulator di seluruh dunia, yang kini mengambil langkah untuk mengatur mereka. Pembuat undang-undang AS, khususnya, tidak mendukungnya. Baru-baru ini, Komite Layanan Keuangan DPR AS mengajukan rancangan undang-undang untuk menetapkan kerangka regulasi federal bagi stablecoin sambil mempertahankan otoritas regulator negara bagian.

Now, let’s look at some of the most popular stablecoins!

Tether (USDT)

Salah satu yang pertama, paling terkenal, dan terbesar stablecoin adalah Tether (USDT). Diluncurkan pada 2014, USDT awalnya disebut Realcoin dan dibuat oleh pengembang perangkat lunak Craig Sellars, CFO Bitfinex Giancarlo Devasini, dan Philip Potter, mantan eksekutif di Bitfinex.

Tether awalnya diluncurkan di Omni Layer Bitcoin tetapi sejak itu telah berkembang ke beberapa protokol, termasuk Ethereum — yang memiliki pasokan USDT terbanyak, TRON, EOS, Solana, Bitcoin Cash, Liquid Network, Algorand, dan SLP.

Tujuan utama USDT adalah mempertahankan nilainya sebesar $1 setiap saat. Namun, ia telah mengalami beberapa fluktuasi harga selama bertahun‑tahun. Pada Juli 2018, USDT mencapai nilai tertinggi sepanjang masa (ATH) sebesar $1,32 dan turun serendah $0,57 pada Maret 2015. Pergerakan harga terjadi ketika permintaan token berubah, yang terjadi selama pasar bearish dan bullish. Meskipun ada sedikit penyimpangan, USDT umumnya tetap mendekati $1.

USDT milik Tether tidak memiliki pasokan maksimum yang diketahui karena koin baru diterbitkan berdasarkan permintaan pengguna dan cadangan yang dimiliki oleh Tether.

USDT adalah salah satu cryptocurrency paling berharga secara keseluruhan dengan kapitalisasi pasar $83,86 miliar, tertinggi dan 3× lebih besar daripada stablecoin berikutnya. Dengan ini, USDT terus mendominasi ruang stablecoin, dengan kapitalisasi pasar naik 26,4% pada 2023 sejauh ini.

Sebenarnya, USDT muncul sebagai salah satu pemenang terbesar sejak pandemi COVID-19 mengguncang dunia pada 2020 ketika kapitalisasi pasarnya hanya $4,2 miliar. Aset yang dipatok pada USD menjadi lebih menarik bagi mereka yang mencari opsi keuangan alternatif di tengah keruntuhan ekonomi.

Pada saat penulisan, stablecoin ini menyumbang lebih dari 41% dari total volume perdagangan cryptocurrency dengan nilai sedikit lebih dari $13,13 miliar, menjadikannya crypto dengan perdagangan terbanyak di pasar.

USDT sebenarnya dibuat untuk mengurangi gesekan dalam memindahkan mata uang nyata di seluruh ekosistem crypto. Saat ini, USDT terutama digunakan untuk menempatkan dana, memperdagangkan crypto, mengirim dana lintas batas, dan memindahkan uang antar bursa dengan cepat untuk memanfaatkan peluang arbitrase ketika harga crypto berbeda di dua bursa.

Namun, perjalanan ini tidak tanpa tantangan. Tether Ltd., perusahaan yang menerbitkan USDT, terlibat dalam sengketa hukum selama 22 bulan dengan Jaksa Agung New York (NYAG) atas tuduhan bahwa bursa crypto Bitfinex, perusahaan saudara Tether, mencoba menutupi defisit $850 juta dengan menggunakan dana Tether. Tether dan Bitfinex menyelesaikan kasus tersebut pada Feb. 2021 dengan pembayaran $18,5 juta.

Pada saat itu, mereka juga setuju untuk menyampaikan laporan kuartalan tentang cadangan USDT selama dua tahun ke depan, yang menunjukkan bahwa cadangan Tether berisi campuran uang tunai, setara kas (dana pasar uang, surat berharga Treasury AS), obligasi korporasi, pinjaman, surat komersial, dan investasi lain termasuk mata uang digital.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang berinvestasi di Tether (USDT).

USD Coin (USDC)

Di peringkat kedua adalah USD Coin, stablecoin yang diluncurkan bersama oleh penyedia layanan keuangan Circle dan bursa crypto Coinbase pada 2018 melalui Centre Consortium. Seperti Tether, USDC dipatok pada USD dan didukung oleh aset nyata yang dikeluarkan oleh entitas terpusat. Mengenai komposisi cadangannya, USDC menyimpan uang tunai dan obligasi pemerintah AS jangka pendek.

The Centre adalah pihak yang mengembangkan teknologi dan kerangka tata kelola USDC. Didirikan pada 2017 oleh David Puth, dan pada akhir tahun yang sama, mereka mengumpulkan $20 juta dalam putaran pendanaan awal dan kemudian $20 juta lagi melalui putaran pendanaan ventura akhir 2018 yang dipimpin oleh Digital Finance Group, menurut Crunchbase. Sementara itu, Circle dan Coinbase menerbitkan stablecoin tersebut.

Pada 2021, Circle mengumumkan rencana untuk go public melalui kesepakatan merger SPAC senilai $4,5 miliar dengan Concord Acquisition Corp, tepat setelah menutup putaran pendanaan $440 juta yang melibatkan FTX, Digital Currency Group, dan Fidelity Management and Research Company.

Dengan kapitalisasi pasar $26,6 miliar, USDC menyumbang hampir 21% dari pasar stablecoin, dibandingkan dengan pangsa pasar USDT yang lebih dari 66%. Tidak seperti USDT, kapitalisasi pasar USDC telah turun 40,5% tahun ini, meskipun masih lebih tinggi dibandingkan $450 juta pada paruh pertama 2020.

Nilai USDC dipatok 1:1 dengan dolar AS, yang berarti pemegang dapat menukarkan 1 koin USD dengan $1 kapan saja. USDC dapat dibuat dengan mengirim USD ke rekening bank penerbit token dan berinteraksi dengan kontrak pintar di blockchain yang ingin digunakan.

Dan ketika pengguna menukarkan stablecoin dengan $1, tim secara permanen menghapus jumlah koin USD yang sesuai dari peredaran, dan dana dari cadangan ditransfer ke rekening bank klien. Dana yang mendukung USDC disimpan di rekening dengan lembaga keuangan yang diatur di AS.

USDC tersedia di beberapa blockchain publik, termasuk Ethereum, Tron, Solana, Algorand, Stellar, Hedera, dan L2 Optimism. Token ini juga interoperabel dengan semua fitur di blockchain publik tempatnya berada, termasuk kontrak pintar. Faktanya, USDC adalah stablecoin utama di dunia DeFi.

Walaupun dirancang untuk mempertahankan nilai stabil, harga USDC melambung ke puncak $1,19 pada Mei 2019 dan mencatat titik terendah $0,877647 pada Maret 2023. Penurunan ini disebabkan oleh kegagalan Silicon Valley Bank, di mana Circle memiliki $3,3 miliar yang terkunci. Pada saat itu, diperkirakan dana tersebut mungkin hilang selamanya. Namun, masalah tersebut akhirnya teratasi melalui intervensi Federal Reserve.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang berinvestasi di USD Coin (USDC). 

Dai (DAI)

Berbeda dengan dua stablecoin lainnya, DAI adalah aset kripto terdesentralisasi dan tanpa kepercayaan yang dibuat oleh perusahaan blockchain MakerDAO pada Desember 2017.

Untuk menghasilkan DAI, cryptocurrency asli Ethereum, Ether, disetorkan sebagai jaminan di Maker Vaults. Ini memungkinkan DAI dicetak dan masuk ke peredaran. Jadi, pengguna mengunci ETH mereka dan menerima DAI sebagai imbalan, dan untuk menukarkan, mereka harus membayar kembali jumlah DAI ditambah biaya bunga kecil yang memungkinkan mereka menarik ether yang terkunci.

Maker Protocol memungkinkan pembuatan DAI dan diatur oleh organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) yang disebut MakerDAO (MKR), yang dibuat pada 2014 oleh pengusaha Denmark Rune Christensen. Dengan menggunakan DAI, pengguna dapat meminjam, meminjamkan, dan berinvestasi dalam berbagai protokol, aplikasi, dan layanan.

Proyek ini telah mengumpulkan $54,5 juta melalui tujuh putaran penggalangan dana dari investor, termasuk a16z, Paradigm Capital Management, Dragonfly Capital Partners, Placeholder, Iconium, Bloccelerate, Walden Bridge Capital, 1confirmation, dan Polychain Capital.

Stablecoin terbesar ketiga memiliki kapitalisasi pasar $4,16 miliar, turun dari $5 miliar pada awal tahun ini tetapi naik dari sekitar $100 juta pada 2020. Dibandingkan dengan USDT dan USDC, DAI hanya menyumbang 3,3% saja dari pangsa pasar stablecoin.

Token ERC20 dipatok pada USD, yang berarti harga DAI biasanya tetap pada $1, tetapi perubahan pasokan dan permintaan menyebabkan harganya naik hingga $1,14 pada September 2020 dan turun hingga $0,8819 pada Maret 2023.

Untuk mempertahankan patokannya pada dolar AS, DAI mengandalkan “mekanisme umpan balik tingkat target” (TRFM), di mana jika nilai turun di bawah $1, TRFM meningkat untuk mengembalikan harga ke patokan semula. Hal ini membuat pemegang DAI memperoleh keuntungan yang meningkatkan permintaan stablecoin.

Baru-baru ini, komunitas protokol pinjaman MakerDAO memilih untuk memperkenalkan Enhanced DAI Savings Rate (EDSR), yang dapat sementara meningkatkan suku bunga yang dapat diperoleh pemegang DAI hingga 8% untuk mendorong permintaan stablecoin. Hal ini terjadi setelah DSR dinaikkan menjadi 3,49% pada Juni 2023, meskipun investor hanya menyetor $306 juta, kurang dari 7% dari total pasokan.

Selain itu, platform telah mengambil beberapa langkah, termasuk semakin mendukung DAI dengan aset yang menghasilkan hasil. Pada Maret tahun ini, Maker meningkatkan kepemilikan obligasi Treasury AS menjadi $1,25 miliar dari hanya $500 juta untuk meningkatkan eksposurnya pada “obligasi berkualitas tinggi” dan aset dunia nyata.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang berinvestasi di Dai (DAI). 

Final Word

Menariknya, sektor stablecoin telah menyusut hampir 8% ke level terendah dalam dua tahun meskipun pasar crypto melonjak sekitar 50% menjadi $1,2 triliun pada 2023, menurut peneliti CCData. Hal ini mungkin disebabkan oleh investor yang beralih dari stablecoin ke aset crypto yang nilainya meningkat seperti Bitcoin dan Ether, serta suku bunga yang naik yang membuat biaya memegang kekayaan dalam stablecoin menjadi mahal.

Perkembangan di sektor stablecoin masih terus berlanjut. Baru-baru ini, Palau, sebuah negara yang terdiri dari sekitar 340 pulau di Samudra Pasifik, mengumumkan bahwa mereka sedang menjalankan percobaan stablecoin yang didukung USD pada ledger XRP milik Ripple.

Secara keseluruhan, stablecoin terus mengalami ekspansi dan pertumbuhan dalam penggunaan dan adopsi, dan masa depannya tampak cerah untuk aset crypto ini, terutama stablecoin teratas; USDT, USDC, dan DAI.