STRC Strategy: Permintaan Kuat dan Kinerja Stabil

Saat ini, ada sedikit perusahaan yang lebih kontroversial daripada Strategy (sebelumnya MicroStrategy), perusahaan perbendaharaan Bitcoin yang beralih dari perusahaan perangkat lunak menjadi pendukung Bitcoin terkemuka, diperdagangkan secara publik sebagai kendaraan kepemilikan Bitcoin yang menggunakan pasar modal untuk memaksimalkan Bitcoin per saham.

(Kami membahas perusahaan tersebut secara mendetail dalam “Strategy (MSTR) Spotlight: The 2045 Bitcoin Future”)

Jumlah kontroversi terkait dengan risiko inheren yang melekat pada metode eksposur Bitcoin Strategy. Karena bergantung pada kenaikan harga Bitcoin yang terus-menerus untuk membayar utangnya dan mengumpulkan modal baru, beberapa orang khawatir bahwa suatu hari perusahaan dapat terpaksa menjual Bitcoin dengan kerugian selama “musim dingin crypto” yang berkepanjangan.

Penuturan negatif yang sama terjadi ketika Strategy meluncurkan STRC, produk keuangan terbarunya, yang dirancang untuk menghasilkan dividen reguler yang didukung oleh cadangan Bitcoin perusahaan. STRC adalah saham preferen, memberikan dividen sekitar 11,5 %. Sejauh ini, STRC telah menjadi sukses, dengan lebih dari $8 Miliar saham dibeli oleh pasar.

Namun, 11 % dari float perusahaan saat ini sedang dipinjam pendek oleh hedge fund, mencerminkan sentimen negatif di sekitar produk ini dari sebagian peserta pasar.

Ke mana arah selanjutnya, dan apakah ini lebih baik atau lebih buruk dibandingkan memegang saham utama Strategy secara langsung atau Bitcoin?

Bagaimana STRC Bekerja?

Sementara Anda dapat membaca artikel kami “Apa Itu STRC? Penjelasan Hasil Bitcoin Strategy”, versi singkatnya adalah bahwa STRC merupakan cara untuk mendapatkan eksposur ke Bitcoin sekaligus mengumpulkan dividen bulanan yang stabil, memanfaatkan cadangan BTC 5:1, dan saat ini menghasilkan sekitar 11,5 % per tahun.

Dari sudut pandang regulasi, STRC adalah sekuritas hibrida yang diperdagangkan di NASDAQ dan merupakan saham preferen perbendaharaan BTC pertama yang bersifat perpetual dengan dividen variabel bulanan. Strategy menyebutnya “kredit digital berjangka pendek dengan hasil tinggi“.

Ini menempatkan STRC di tengah “tumpukan modal” Strategy, dengan di puncaknya Senior Debt/Convertible Notes, kemudian saham Preferen Tetap STRF, lalu STRC, dan di bawahnya saham biasa Strategy.

Produk keuangan ini dirancang agar diperdagangkan sekitar $100 per saham, dan dividen yang ditawarkan oleh Strategy akan berfluktuasi untuk meningkatkan atau menurunkan permintaan sehingga harga tetap lebih atau kurang stabil.

Jadi pada dasarnya, STRC dirancang untuk memberikan investor institusional cara memperoleh eksposur Bitcoin tidak langsung dengan volatilitas rendah. Dengan menjaga nilai saham tetap stabil, STRC berfungsi lebih mirip rekening tabungan atau Treasury AS, berfokus pada menjaga modal tunai tetap utuh, namun dengan hasil jauh, jauh lebih tinggi dibandingkan alternatif berbasis dolar tersebut.

Tentu saja, STRC secara inheren lebih berisiko dibandingkan obligasi yang diterbitkan pemerintah AS atau deposito yang diasuransikan FDIC, yang menjelaskan hasil yang lebih tinggi.

Keberhasilan STRC Sejauh Ini?

Awal yang Solid untuk STRC

Sejak peluncurannya pada Juli 2025, STRC telah menarik miliaran dolar dalam modal dan pada akhir April memiliki kapitalisasi pasar $8,5 Miliar, sementara kapitalisasi pasar MSTR berada pada $57,2 Miliar.

Pada akhir April 2026, Strategy melakukan pembelian BTC terbesar ketiga, 34.164 BTC, sebagian besar didorong oleh permintaan tinggi untuk STRC, serta penerbitan saham MSTR (saham biasa) baru.

Pembelian ini terjadi saat saham biasa Strategy naik tajam dalam sebulan terakhir, mematahkan pola penurunan harga yang bertahan sejak puncak tertinggi pada Juli 2025.

Secara keseluruhan, tampaknya keberhasilan STRC dan berakhirnya penurunan Bitcoin telah mengembalikan kepercayaan investor ritel dan institusional terhadap stabilitas Strategy.

Mengapa STRC Populer?

Seperti semua saham Strategy dan produk keuangan lainnya, dasar kasus investasi STRC adalah prospek masa depan Bitcoin sebagai mata uang cadangan potensial (emas digital) dan alternatif bagi mata uang fiat.

Selain itu, Strategy menawarkan permainan berleverage pada cryptocurrency terkemuka dan dapat menyediakan cara berinvestasi di Bitcoin bagi institusi yang tidak diizinkan berinvestasi langsung dalam cryptocurrency.

Dalam kasus khusus STRC, daya tariknya adalah menangkap setidaknya sebagian upside Bitcoin, dengan pendapatan yang jauh lebih halus dan reguler dibandingkan fluktuasi liar yang terkenal pada crypto.

Ini dapat menarik bagi berbagai profil investor:

• Investor crypto yang mendekati masa pensiun atau sudah pensiun, yang lebih tertarik pada pembayaran bulanan reguler daripada memaksimalkan keuntungan modal jangka panjang.
• Investor institusional yang ingin meningkatkan hasil tanpa menambah volatilitas pada portofolio mereka.
• Investor yang fokus pada pendapatan dan dividen, lebih menyukai pertumbuhan perlahan dan stabil dibandingkan strategi investasi yang lebih volatil.

Evolusi STRC

Mulai Juli 2026, STRC akan membayar dividen tahunan 11,5 % secara dua mingguan, untuk menghindari penjualan yang berdesakan dan menyebarkan kenaikan lebih merata, tanpa lonjakan bulanan besar dalam perdagangan. Pada 13 April^th, 2026, STRC mencatat volume perdagangan harian $1,1 Miliar, rekor baru yang menyoroti likuiditas yang semakin dalam dan partisipasi institusional.

Strategy juga bertujuan agar perubahan ini mengurangi volatilitas harga di sekitar tanggal ex-dividend, karena lebih sedikit modal yang berpindah masuk dan keluar STRC untuk mengumpulkan dividen sementara tetap diinvestasikan di tempat lain.

Dividen stabil dari STRC juga menciptakan jenis derivatif crypto baru. Misalnya, $200 juta STRC telah ditokenisasi di Ethereum, memungkinkan akses on‑chain ke hasilnya.

Terpesona oleh hasil tinggi STRC, platform hasil Bitcoin dan protokol kredit on‑chain membeli sekuritas Strategy, seperti Saturn Credit, BitStrategy, atau Apix, dan mengintegrasikannya.

Masa Depan Cerah STRC

Seiring crypto menjadi arus utama, didorong oleh pertumbuhan produk keuangan baru seperti Bitcoin berbasis bank dan ETF Solana seperti MSBT milik Morgan Stanley (MS ), harga Bitcoin diperkirakan akan terus naik.

Inilah yang mendukung Strategy dan produk turunannya seperti STRC.

Argumen kuat untuk popularitas STRC adalah bahwa saham preferen berhasil mengumpulkan investasi bernilai beberapa miliar dolar meskipun diluncurkan tepat pada awal periode sulit bagi Bitcoin dan penurunan dramatis harga saham biasa Strategy.

Jadi jika pasar crypto pulih, ini harus dilihat sebagai batas minimum yang dapat dicapai STRC dalam hal menarik modal.

Struktur pembayaran dividen saham preferen juga seharusnya menarik publik yang berbeda dari investor biasanya di perusahaan crypto dan perbendaharaan Bitcoin.

Misalnya, orang yang mungkin takut pada periode penurunan Bitcoin selama setahun penuh mungkin lebih memilih dividen yang murah hati, meskipun mereka kehilangan sebagian upside (lihat di bawah mengenai topik ini).

Kategori lain adalah institusi dan penasihat keuangan yang mungkin enggan menambahkan lebih dari 1‑4 % crypto ke portofolio, atau menghindarinya sepenuhnya, semata-mata karena volatilitasnya.

Bagi dana, manajer uang, dan penasihat keuangan, periode penurunan bertahun‑tahun dapat menjadi pembunuh karier, terlepas dari kinerja jangka panjang.

Jadi bagi kategori investor ini, yang sering mengelola jutaan bahkan miliaran dolar milik klien mereka, memperoleh manfaat crypto dalam bentuk hasil reguler yang lebih tinggi daripada investasi lain dapat sangat menarik, terutama bila hal itu datang tanpa volatilitas brutal yang berpotensi merusak kinerja kuartalan dan prospek karier mereka.

Risiko STRC

Kesempatan yang Terlewat

Risiko pertama STRC adalah bahwa meskipun stabil dan sangat nyaman, sangat ideal untuk portofolio pendapatan atau pensiunan dibandingkan eksposur crypto langsung, dividen 11,5 % berpotensi melewatkan bagian besar upside Bitcoin.

Instrumen keuangan ini menjamin sekitar 11,5 % setiap tahun, dan prinsipalnya tetap diperdagangkan pada $100 per saham, membatasi risiko kerugian modal dalam jangka pendek.

Namun pada akhirnya instrumen ini digunakan untuk membeli Bitcoin. Dan jika Bitcoin naik +50 % atau +100 % dalam periode yang sama, upside tambahan akan menguntungkan Strategy, bukan pemilik saham STRC.

Hal ini tentu akan memperbaiki neraca perusahaan, meningkatkan keamanan pembayaran dividen STRC di masa depan. Namun hal ini tidak akan langsung menguntungkan pemegang saham Strategy yang memiliki perusahaan melalui STRC, dan lebih mungkin menguntungkan terlebih dahulu pemegang saham biasa MSTR yang lebih berisiko dan tidak menghasilkan dividen.

Jadi STRC dapat dipahami sebagai menerima potensi pengembalian lebih rendah dari eksposur crypto dengan imbalan kenyamanan dan volatilitas lebih rendah dari pembayaran dividen reguler yang akan menjadi dua bulanan.

Risiko Jangka Panjang

Dengan struktur tersebut, STRC dan Strategy secara keseluruhan merupakan taruhan bahwa nilai Bitcoin akan terus naik seiring waktu. Sampai kini, taruhan ini bekerja sangat baik.

Namun, perlu diingat bahwa cryptocurrency seperti Bitcoin tidak menghasilkan pendapatan sendiri, karena mereka memang merupakan mata uang. Jadi pada suatu titik di kurva adopsi Bitcoin, kemungkinan harga Bitcoin dalam dolar AS akan mulai stabil, dan sekadar mengikuti tingkat inflasi USD, menghasilkan tidak jauh lebih banyak pendapatan dibandingkan obligasi Treasury sederhana.

Manajemen Strategy dan banyak pihak lain akan berargumen bahwa titik ini masih jauh di masa depan. Namun hal ini tetap harus dipahami oleh investor STRC, karena dividen 11,5 % saat ini pada akhirnya bergantung pada kenaikan harga Bitcoin lebih dari angka tersebut setiap tahun agar berkelanjutan dan benar‑benar dibayarkan oleh Strategy.

Dalam jangka pendek, STRC mungkin menjadi cara yang bagus untuk mendapatkan hasil stabil dan melunakkan hasil yang sering kacau dari cryptocurrency terkemuka.

Dalam jangka panjang, mungkin lebih masuk akal untuk berhenti bergantung pada perusahaan perbendaharaan Bitcoin untuk mendapatkan eksposur crypto dan cukup memiliki serta menggunakannya seperti yang dilakukan pada setiap mata uang fiat utama atau emas.

Jadi hal ini mungkin tidak relevan sama sekali hari ini, atau bahkan selama 10 + tahun ke depan, namun akan ada titik di mana

Berinvestasi di Perusahaan Perbendaharaan Bitcoin

Strategi

STRC hanyalah salah satu instrumen keuangan khusus yang didukung oleh tumpukan Bitcoin massive milik Strategy, jumlah yang terus berkembang seiring perusahaan menjual lebih banyak saham dengan mandat langsung dari pemegang saham untuk membeli Bitcoin dengan hasil penjualan, baik itu saham biasa, preferen, atau jenis lainnya.

Perusahaan telah proaktif dalam menangani kekhawatiran tentang stabilitasnya jika terjadi penurunan Bitcoin yang berkepanjangan. Misalnya, mereka menciptakan cadangan kas USD sebesar $1,44 Miliar untuk memastikan pembayaran dividen dan pelunasan utang dapat diamankan secara segera. Saat ini, perusahaan memiliki cakupan dividen selama 2,5 tahun hanya dalam USD.

Mereka juga secara langsung menangani risiko delisting dari indeks utama seperti MSCI, risiko yang untuk saat ini setidaknya ditunda dan akan menjadi bagian dari tinjauan lebih luas MSCI terhadap perusahaan non‑operasional seperti Digital Asset Treasury Companies (DATCOs).

Sumber: Strategy

Perkembangan ini dari cadangan yang hanya Bitcoin merupakan perkembangan yang disambut baik, karena menunjukkan bahwa Strategy menyadari bahwa dengan >3 % total pasokan Bitcoin, mereka harus bertindak bijaksana dan menghindari menjadi sumber risiko sistemik bagi crypto.

Dalam jangka panjang, produk seperti STRC kemungkinan merupakan arah yang tepat, di mana Strategy menyediakan produk keuangan berharga dengan hasil reguler dari crypto, sekaligus menangkap cukup upside untuk menjadi strategi yang layak selama bertahun‑tahun, bahkan puluhan tahun, seiring Bitcoin menjadi semakin penting.

Berita dan Perkembangan Saham Strategy (STRC) Terbaru