Southern Company Naikkan Proyeksi Laba per Saham Disesuaikan 2026 menjadi $4.70

Southern Company (SO ) mencatat laba kuartal ketiga yang lebih tinggi pada 5 November 2026 dan menaikkan proyeksi laba disesuaikan setahun penuh seiring meningkatnya permintaan listrik komersial dan penggunaan pusat data. Laba bersih yang diatribusikan kepada perusahaan naik menjadi $2.046 miliar, atau $1.77 per saham dasar, dari $1.711 miliar, atau $1.55, pada kuartal ketiga 2025. Pendapatan operasional meningkat 13.0% menjadi $8.843 miliar dari $7.823 miliar.

Tidak termasuk pos-pos tertentu, laba bersih kuartalan mencapai $2.242 miliar, atau $1.94 per saham, dibandingkan dengan $1.766 miliar, atau $1.60, setahun sebelumnya. Manajemen menaikkan proyeksi laba per saham disesuaikan setahun penuh 2026 menjadi $4.70. Dalam presentasi kinerja keuangannya, target tersebut disebut setara dengan pertumbuhan tahunan 9% dan 10 sen di atas kisaran proyeksi awal sebesar $4.50-$4.60 yang diumumkan pada 19 Februari 2026.

Pendorong Pertumbuhan Laba: Permintaan dan Biaya

Angka penjualan memisahkan permintaan yang mendasarinya dari kontribusi cuaca. Penjualan listrik ritel meningkat 7.7%, tetapi kenaikannya menjadi 3.5% setelah disesuaikan dengan dampak cuaca. Dengan penyesuaian yang sama, penjualan komersial tumbuh 7.3%, dibandingkan dengan 1.8% untuk pelanggan industri dan 1.3% untuk pelanggan rumah tangga. Perusahaan melaporkan bahwa penggunaan pusat data pada kuartal ketiga naik 59% dibandingkan tahun sebelumnya dan jumlah pelanggan rumah tangga bertambah 45,000 sejak kuartal ketiga 2025.

Perusahaan-perusahaan operasi listrik konvensional menyumbang sebagian besar laba, dengan laba bersih meningkat menjadi $2.272 miliar dari $1.920 miliar; laba Southern Power naik menjadi $52 juta dari $3 juta. Hasil per saham juga terdampak oleh kenaikan biaya dan dilusi. Dalam analisis laba per saham disesuaikan, perusahaan mengaitkan 21 sen dari perubahan tahunan dengan dampak pendapatan ritel dan 15 sen dengan cuaca, sementara biaya operasi dan pemeliharaan nonbahan bakar mengurangi 9 sen, beban bunga dan pos lainnya mengurangi 11 sen, serta kenaikan jumlah saham mengurangi 9 sen.

Selisih antara kenaikan 34 sen pada laba per saham disesuaikan dan kenaikan 22 sen pada laba per saham yang dilaporkan mencerminkan pos-pos yang dikecualikan dari ukuran yang disesuaikan. Pos-pos tersebut mencakup beban $118 juta sebelum pajak, atau $92 juta setelah pajak, untuk percepatan penyusutan dan penghentian operasi yang terkait dengan peningkatan kembali kapasitas pembangkit listrik tenaga angin Southern Power; biaya pelunasan utang sebesar $43 juta, atau $40 juta setelah pajak, serta perubahan manfaat pajak sebesar $57 juta terkait pelunasan utang pada 2025; dan perkiraan kerugian investasi modal Nicor Gas sebesar $9 juta, atau $7 juta setelah pajak.

Kontrak Beban Besar Memperluas Program Belanja Modal

Southern Company mencatat 21 gigawatt dari 33 proyek sebagai beban besar yang telah dikontrak, termasuk tambahan 4 gigawatt sejak panggilan konferensi kuartal kedua. Pekerjaan telah dimulai dan sedang berlangsung pada 31 proyek tersebut, dengan jangka waktu kontrak rata-rata tertimbang 17 tahun. Kategori yang telah dikontrak mencakup perjanjian yang telah ditandatangani sepenuhnya tanpa kontingensi material serta kesepakatan yang telah disetujui sepenuhnya oleh pelanggan tetapi masih menunggu peninjauan regulator. Sebanyak 7 gigawatt lainnya berada pada tahap akhir atau penyelesaian, sedangkan lebih dari 75 gigawatt masih berupa prospek dan belum dikontrak.

Kerangka kontrak mensyaratkan jangka waktu minimal 15 tahun untuk pusat data dan 10 tahun untuk pelanggan lainnya. Tagihan minimum dimaksudkan untuk menutup setidaknya 100% biaya layanan tambahan tahunan. Pembayaran pemutusan kontrak dikaitkan dengan sisa biaya tambahan selama masa kontrak, sementara persyaratan agunan ditetapkan berdasarkan kelayakan kredit pelanggan.

Manajemen memproyeksikan rencana belanja modal dasar sebesar $81 miliar hingga 2030, ditambah sekitar $4 miliar untuk proyek tambahan yang telah diidentifikasi, sehingga totalnya sekitar $85 miliar; peluang lainnya dapat membawa rencana lima tahun tersebut mendekati $100 miliar. Untuk rencana dasar dan belanja tambahan yang telah diidentifikasi, sekitar $2 miliar kebutuhan ekuitas masih harus dipenuhi hingga 2030, dan belanja modal tambahan diproyeksikan dibiayai dengan sekitar 40% ekuitas.

Kuartal ini menunjukkan dua sisi pertumbuhan tersebut: permintaan listrik mendukung peningkatan laba dan kenaikan target tahunan, tetapi untuk memenuhinya diperlukan kontrak jangka panjang, modal yang besar, dan tambahan ekuitas. Hal utama yang menentukan hasil di masa mendatang adalah seberapa besar potensi beban besar tersebut benar-benar berubah menjadi permintaan operasional dan seberapa efektif Southern Company mengelola biaya serta pembiayaan yang diperlukan untuk memenuhinya.