Progres Memuat…. – Seberapa Jauh Kita dalam Bull Market Ini?

Saat kami menyusun laporan ini, harga Bitcoin berada di sekitar US$95K. Pada 22 November 2024, hampir mencapai angka signifikan dan sering sulit dicapai US$100K. Pada tanggal itu, Bitcoin mencatat rekor tertinggi sepanjang masa dengan melewati angka US$99,655. Lonjakan tajam terbaru dalam harga Bitcoin—terutama setelah kemenangan Donald Trump—menimbulkan rasa ingin tahu banyak orang tentang berapa lama bull run gemilang Bitcoin ini akan berlanjut. Mari kita mulai dengan pertanyaan itu: Seberapa jauh kita berada dalam bull market kripto saat ini?

Seberapa Jauh Kita dalam Bull Market Kripto Saat Ini?

Menurut analis investasi, bull market untuk kripto masih jauh dari selesai. Menurut Galaxy Research dan laporan temuan mereka, Bitcoin diperkirakan akan menembus angka US$100K dalam waktu dekat. Alasannya beragam.

Harapan tinggi bahwa adopsi institusional dan korporasi terhadap kripto akan meningkat. Penelitian juga menunjukkan kemungkinan cadangan negara terhadap Bitcoin membantu pertumbuhan aset tersebut.

Pada akhir Juli tahun ini, Senator Wyoming, Cynthia Lummis, secara resmi memperkenalkan Boosting Innovation, Technology, and Competitiveness through Optimized Investment Nationwide (BITCOIN) Act di Senat AS.

Dalam pernyataannya, menekankan peran penting Bitcoin dalam membentuk ekonomi negara, Lummis berkata:

“Bitcoin sedang mengubah tidak hanya negara kita tetapi dunia, dan menjadi negara maju pertama yang menggunakan Bitcoin sebagai teknologi tabungan mengamankan posisi kami sebagai pemimpin global dalam inovasi keuangan. Ini adalah momen Louisiana Purchase kami yang akan membantu kami mencapai frontier keuangan berikutnya.“

Pada 23 Oktober 2024, Dewan Perwakilan Pennsylvania mengesahkan House Bill 2481—dikenal sebagai “Bitcoin Rights” bill oleh Dennis Porter, co-founder Satoshi Action Fund—dengan suara bipartisan 176–26 yang menentukan. 

Laporan riset Galaxy juga memperkirakan pemerintahan AS yang baru akan lebih condong—secara dapat diprediksi—ke rezim dengan banyak regulasi kripto yang positif. Menurut analis yang menulis laporan tersebut, bull run kripto dapat berlanjut selama beberapa tahun ke depan.

Dia percaya bahwa konfigurasi Bitcoin selama dua tahun ke depan tampak “unik dan bullish”.

Namun, menurut Alex Thorn, kepala riset di Galaxy, perjalanan Bitcoin mungkin tidak begitu mulus. Dia percaya:

“Mungkin ada juga beberapa tindakan regulasi atau penegakan hukum yang samar dari pemerintahan Biden yang keluar yang dapat mengguncang pasar.” 

Sementara analis terus menimbang faktor-faktor yang dapat memengaruhi trajektori Bitcoin, ada satu aspek teknis lagi yang dapat kita lihat untuk memahami seberapa jauh kita berada dalam bull market. Dan aspek itu terkait dengan fenomena halving Bitcoin. 

Halving Bitcoin dan Periode Setelahnya

Singkatnya, halving Bitcoin merujuk pada sebuah peristiwa yang terjadi setiap empat tahun. Peristiwa ini mengurangi hadiah blok sebesar 50% dengan harapan akan menurunkan pasokan, meningkatkan kelangkaan, dan pada akhirnya meningkatkan harga aset. Halving terakhir terjadi pada 19 April 2024. Sudah lebih dari tujuh bulan sejak saat itu, namun harga Bitcoin terus naik. Namun, ada cara yang lebih spesifik untuk menghitung kapan Bitcoin akan mencapai puncaknya sejak halving terakhir.

Laporan menunjukkan bahwa dalam tiga halving sebelumnya yang terjadi pada 2012, 2016, dan 2020, terdapat rata-rata kenaikan harga sebesar 16% selama enam puluh hari setelah halving. Namun, ada pengecualian pada tingkat individu. Misalnya, pada 2016, halving menghasilkan penurunan sebesar 6% selama 60 hari berikutnya, meskipun kemudian mengalami rally kuat sepanjang 2017.

Analisis dilakukan oleh 10X Research, dan menurut Markus Thielen, kepala riset di 10X, halving “terkait dengan kenaikan harga karena pasokan yang berkurang,” namun investor harus menunggu puncak harga, yang biasanya muncul 500 hari setelah halving.

Jika kita memperhitungkan 500 hari ini, yang hampir setara dengan satu tahun, empat bulan, dan lebih, puncak harga Bitcoin setelah halving terbaru seharusnya muncul kapan saja selama Agustus 2025. 

Meskipun Bitcoin mungkin diperkirakan mencapai puncak pada Agustus 2025, analis juga penasaran tentang puncak Altcoin.

Berapa Hari Setelah Halving Bitcoin Altcoin Mencapai Puncak?

Namun, dunia kripto memiliki banyak komponen lain selain Bitcoin. Ada kerajaan luas altcoin. Seperti yang kita tahu, altcoin, atau alternative coins, mengacu pada semua cryptocurrency selain Bitcoin. 

Bitcoin adalah aset paling representatif dalam kerajaan kripto. Jelas bahwa setiap lonjakan berkelanjutan pada harganya akan memiliki efek riak pada mata uang kriptolainnya, seperti altcoin. Kenaikan Ethereum dari sekitar $200 ke rekor tertinggi lebih dari $3,500 dalam 12 bulan setelah halving Bitcoin pada 11 Mei 2020, menunjukkan pergeseran dramatis yang dapat terjadi.

Selain kenaikan harga, ada perubahan lain. Misalnya, lanskap altcoin telah menjadi lebih adaptif dan inovatif. Lonjakan ini memberi pengembang harapan dan antusiasme baru untuk mempercepat peluncuran fitur atau perbaikan baru, berusaha memastikan relevansi koin mereka dalam pasar yang menyesuaikan diri setelah pergerakan besar Bitcoin.

Analis juga percaya bahwa redistribusi modal yang terjadi di pasar setelah setiap halving Bitcoin mengubahnya dalam banyak cara, termasuk pergeseran tingkat likuiditas ke volume perdagangan hingga kecepatan munculnya proyek altcoin baru di panggung.

Peneliti sering mengamati, dari angka yang tersedia di Bitcoin Dominance Index, bahwa pangsa relatif Bitcoin menurun setelah halving meskipun harganya naik. Ini menunjukkan kenaikan harga koin lain – penguatan lanskap altcoin. 

Pertanyaan jelas yang muncul adalah ini: apakah kita berada dalam situasi sekarang di mana altcoin juga berada pada puncaknya setelah halving Bitcoin terakhir? 

Di mana kita berada terkait Altseason?

Analis percaya bahwa kita sudah berada dalam Altseason. Menurut satu analisis, ruang kripto memenuhi syarat sebagai Altseason karena 75% dari 50 koin teratas mengungguli Bitcoin selama 90 hari terakhir.

Jika kita menyelami lebih dalam, implikasi Altseason lebih besar daripada yang terlihat. Ini bukan sekadar waktu ketika altcoin tampil relatif lebih baik. Pakar telah memperhatikan bahwa banyak karakteristik pasar yang berbeda muncul selama Altseason.

Salah satunya adalah peningkatan dominasi altcoin. Misalnya, selama Altseason pada Mei 2021, kapitalisasi pasar gabungan top 100 altcoin mencapai sekitar 130% dari Bitcoin. Hal lain yang terjadi adalah harga altcoin tumbuh pada tingkat yang jauh lebih tinggi daripada kecepatan biasanya. Altcoin berkapitalisasi besar mencatat pengembalian 174% dibandingkan 2% BTC selama Altcoin Season dari Februari hingga Mei 2021.

Akhirnya, Altseason menandakan sentimen bullish yang merata di pasar. Sentimen ini berasal dari optimisme bahwa altcoin akan memberikan pengembalian yang baik. Hal ini menghasilkan tekanan beli dan momentum harga. 

Dengan halving Bitcoin, yang menyebabkan kenaikan Bitcoin dan Altcoin, beberapa aspek lain memengaruhi bull run di dunia kripto. Kami akan membahas fenomena emisi token. 

Jadwal Emisi dan Dinamika Harga

Emisi token mengacu pada laju penciptaan atau distribusi token baru di pasar. Dengan munculnya bull market, investor semakin penasaran tentang tokenomics koin yang ingin mereka investasikan. Selalu berguna untuk menilai masa depan token jika jadwal emisinya diketahui. Bitcoin, misalnya, memiliki batas 21 juta.

Dengan jumlah bitcoin baru yang diterbitkan per blok berkurang setengah kira-kira setiap empat tahun, bitcoin terakhir diperkirakan akan ditambang pada tahun 2140. Jumlah bitcoin baru yang dicetak per blok adalah 50 saat Bitcoin pertama kali dibuat dan sejak itu berkurang menjadi 6,25 pada Mei 2020 dan menjadi 3,125 pada 2024. Mengetahui angka-angka ini berperan penting dalam menilai nilai dan stabilitas jaringan kripto. 

Tapi apakah itu semua? Dapatkah nilai dan masa depan sebuah koin ditentukan begitu mudah? Apakah prediksi hanya tentang menghitung hari sejak suatu peristiwa tertentu atau menghitang berapa banyak koin yang masih harus didistribusikan? Sama seperti pasar keuangan tradisional dipengaruhi oleh peristiwa di sekitarnya, pasar kripto juga mengalami pergeseran dan perubahan yang dipicu oleh faktor eksternal. Di luar sifat fundamental sebuah aset, ada juga dinamika ekonominya yang perlu dipertimbangkan. 

Apakah Bull Market Akan Diperpanjang Karena Peristiwa Terbaru?

Sementara bull market kripto saat ini dipicu oleh halving Bitcoin, ada alasan untuk menyebut bull run tahun ini sebagai fenomena istimewa. Kali ini, dinamika permintaan dan pasokan Bitcoin dibentuk oleh rangkaian peristiwa unik.

Terutama, tahun ini beberapa ETF Bitcoin diluncurkan. Pemegang besar seperti Grayscale menjual aset Bitcoin mereka sebagai respons terhadap kompetisi dari ETF berbiaya lebih rendah. Sebaliknya, pemegang seperti MicroStrategy dan berbagai ETF baru mulai mengakumulasi sejumlah besar bitcoin, berpotensi memicu kekurangan pasokan. Bitcoin juga mendapatkan pengakuan lebih sebagai alat lindung nilai terhadap inflasi.

Negara seperti El Salvador mengadopsi Bitcoin. Semua faktor ini—ditambah kemenangan Donald Trump—yang telah menarik perhatian signifikan di dunia kripto karena kebijakan pro-kripto-nya—telah menciptakan skenario di mana bull market yang sedang berlangsung dapat bertahan lebih lama dari biasanya. 

Peristiwa Besar Apa yang Akan Datang yang Mungkin Berperan?

Pada 22 Mei, Dewan Perwakilan mengesahkan Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT 21) sebagai langkah penting menuju regulasi produktif industri kripto. Jika menjadi undang-undang, FIT 21 akan lebih jelas mendefinisikan batas regulasi aset kripto untuk Securities and Exchange Commission (“SEC”) dan Commodity Futures Trading Commission (“CFTC“), memberikan definisi hukum untuk “aset digital terbatas” dan “komoditas digital.”

Ini akan, untuk pertama kalinya, memberi CFTC yurisdiksi plenari atas perdagangan spot komoditas digital. Ini juga akan memperkenalkan proses “sertifikasi”, melalui mana sebuah blockchain dapat ditunjukkan sebagai “terdesentralisasi,” memungkinkan aset pada blockchain tersebut diatur sebagai komoditas digital bukan sekadar sekuritas.

Pada 30 Desember 2024, regulasi kripto paling penting di Eropa, Markets in Crypto Assets (MiCA), akan diberlakukan. Ini akan menjadi undang-undang tingkat Eropa pertama yang memperkenalkan kerangka regulasi komprehensif untuk aset kripto, mencakup isu mulai dari penerbitan aset kripto melalui penyediaan layanan aset kripto hingga pencegahan penyalahgunaan pasar di pasar aset kripto. 

Menurut laporan oleh Deutsche Bank (DB ) Research yang dipublikasikan setelah peluncuran ETF Bitcoin, analis memperkirakan dunia kripto akan bergerak menuju institusionalisasi yang lebih besar saat pemain keuangan tradisional masuk pasar. Dengan memperluas akses kripto yang diatur, persetujuan spot ETF yang akan datang dapat mendorong adopsi mainstream lebih lanjut – menurut analis. Kerangka regulasi komprehensif yang akan datang, menurut analis, dapat membantu kripto matang menjadi kelas yang lebih mapan. 

Namun, di tengah semua antusiasme ini, harus diingat bahwa dunia kripto sering mengejutkan kami dengan insiden tak terduga yang memiliki dampak besar pada menstabilkan tren dan mengacaukan prediksi. Misalnya, ada kasus seperti Mt. Gox atau FTX, di mana bursa kripto yang sangat terkenal dan terpercaya tiba-tiba bangkrut.

Mt. Gox pernah menjadi bursa Bitcoin terbesar, menangani sebagian besar perdagangan Bitcoin dunia. Namun pada 2014, tiba-tiba menghentikan penarikan dana pengguna dengan alasan ada “aktivitas mencurigakan.” Tak lama setelah itu, terungkap bahwa 850.000 Bitcoin hilang. Pada saat itu, Bitcoin yang hilang bernilai ratusan juta. Mt. Gox tidak dapat pulih dan akhirnya mengajukan kebangkrutan. Pengadilan memerintahkan aset yang tersisa dijual untuk membayar kreditor.

Per Desember 2024, trustee masih memegang sekitar 12.006 BTC. Mulai Mei, 129.680 BTC sudah dipindahkan. Kreditor awalnya dijadwalkan menerima pembayaran pada Oktober 2024, namun tenggat waktu kini ditunda ke Oktober 2025 untuk memberi lebih banyak waktu.

Beberapa pembayaran mulai lebih awal, sekitar pertengahan 2024. Bitcoin dan Bitcoin Cash dikirim ke bursa untuk membantu proses. Meskipun ada kemajuan, masih ada bagian besar yang tersisa—sekitar 94.771 BTC, senilai $5,4 miliar—yang belum didistribusikan.

Secara alami, hal ini menimbulkan kekhawatiran tentang bagaimana tumpukan besar ini dapat mengguncang pasar. Awal tahun ini, misalnya, harga Bitcoin turun 1,1% menjadi $68.159. Banyak yang menunjuk pada ketakutan pembayaran Mt. Gox yang membanjiri pasar sebagai penyebabnya.

Pembayaran kembali belum dilakukan, dan dengan begitu banyak Bitcoin masih beredar, jelas Mt. Gox akan terus membuat dunia kripto berada dalam ketegangan untuk sementara waktu.

FTX dulu merupakan salah satu bursa kripto terbesar. Kemudian, pada November 2022, bursa ini runtuh. Seluruh pasar kripto merasakan dampaknya. Sekarang mereka mengatakan kreditor akan mulai menerima pembayaran pada Maret 2025. Namun, pembayaran tersebut akan didasarkan pada harga akhir 2022. Pada saat itu, Bitcoin bernilai $20.000, dan Ethereum $1.200.

Dengan harga hari ini jauh lebih tinggi—Bitcoin $97.000 dan Ethereum $3.300—beberapa kreditor mungkin menarik dana dan menginvestasikannya kembali, yang dapat menciptakan tekanan jual pada Bitcoin.

Karena FTX membayar kembali dalam bentuk uang tunai, dampak sebenarnya akan bergantung pada bagaimana kreditor menggunakan pembayaran mereka. Jika mereka menginvestasikan kembali secara besar-besaran ke Bitcoin, hal ini dapat memengaruhi harga. Distribusi pertama diperkirakan akan dimulai 60 hari setelah persetujuan pengadilan, kemungkinan awal 2025, dan pengamat pasar sangat memperhatikan apa yang terjadi.

Oleh karena itu, meskipun menggembirakan bagi dunia aset digital memiliki bull run yang sangat persisten, kita juga tidak boleh kehilangan fokus pada sistem yang menjalankannya. Lonjakan harga dan peluang investasi menguntungkan tidak boleh menjadi alat untuk mengeksploitasi investor di tangan beberapa aktor jahat. Dengan legislasi, regulasi, dan adopsi institusional yang terus berkembang di ekosistem kripto, dapat diharapkan sistem yang adil akan beraksi kali ini. 

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang berinvestasi di Bitcoin (BTC).