Mt. Gox dan Bitcoin: 5 Pertimbangan Mengapa Penjualan Massal Tidak Pasti Terjadi — Analisis 2022

Mt. Gox menjadi salah satu bursa Bitcoin penting pada 2010–2014 sebelum kolaps pada 2014 setelah kehilangan dan pencurian aset dalam jumlah besar. Pada Agustus 2022, kreditur terdampak masih menunggu pembayaran melalui proses rehabilitasi. Saat itu pasar membahas kemungkinan penyaluran sekitar 140.000 BTC oleh pengurus rehabilitasi. Artikel ini mengulas perkiraan pada masa itu, bukan status pembayaran saat ini.

Rencana pengembalian tersebut memunculkan pertanyaan tentang tekanan jual. Apakah kreditur akan menjual Bitcoin yang diterima, dan bagaimana pengaruhnya terhadap pasar yang sedang lemah? Pembayaran kepada kreditur tidak otomatis berarti penjualan di bursa.

Berikut lima pertimbangan dalam analisis 2022 mengapa penjualan besar-besaran seketika belum tentu terjadi. Ini merupakan kemungkinan, bukan jaminan bahwa harga Bitcoin tidak akan turun.

1. Pengumuman tidak berarti pembayaran langsung

Ketika analisis awal ditulis, belum ada tanggal pasti untuk pembagian seluruh aset. Pemberitahuan pengurus pada 6 Juli 2022 menjelaskan persiapan dan pilihan yang perlu dibuat kreditur. Itu tidak berarti semua Bitcoin akan segera dibagikan. Naskah awal juga merujuk komentar Michaël van de Poppe dari Eight Global; komentar pasar bukan instruksi pembayaran resmi.

Menurut analisis awal, kekhawatiran tersebut bertepatan dengan rumor di media sosial dan sikap Federal Reserve yang lebih ketat untuk menekan inflasi. Sikap itu dapat memengaruhi pasar, tetapi tidak membuktikan bahwa seluruh penurunan harga disebabkan hanya oleh kedua faktor tersebut.

2. Sebagian kreditur mungkin tetap menyimpan Bitcoin

Kreditur adalah pihak yang berhak menerima pengembalian BTC, bukan pihak yang berutang BTC. Sebagian mungkin masih percaya pada Bitcoin dan memilih menyimpan koin yang diterima. Namun kepemilikan mereka dahulu tidak memastikan keputusan mereka bertahun-tahun kemudian.

Menyimpan untuk jangka panjang hanyalah satu kemungkinan, di samping menjual sebagian atau seluruhnya. Pemilihan tempat penyimpanan juga merupakan keputusan terpisah mengenai pengelolaan dan keamanan aset.

3. Bentuk pembayaran dapat memengaruhi dampaknya

Informasi resmi mengenai prosedur pembayaran membedakan pembayaran tunai dan pilihan untuk menerima sebagian klaim kripto yang memenuhi syarat dalam BTC dan/atau BCH. Itu bukan pilihan bebas tanpa batas untuk menerima seluruh jenis klaim dalam bentuk apa pun. Sebagian penerima uang tunai mungkin memilih membeli tambahan BTC, tetapi ini merupakan dugaan, bukan perilaku yang diumumkan semua kreditur.

Analisis awal menilai peran BCH mungkin lebih kecil daripada BTC berdasarkan ukuran pasar dan minat pada 2022. Pembayaran dalam tunai atau BCH tidak otomatis menghilangkan tekanan jual BTC; pengurus mungkin perlu menjual aset untuk menyediakan pembayaran tunai.

4. Volume perdagangan berbeda dari likuiditas yang tersedia

Naskah awal membandingkan jumlah yang mungkin dibagikan dengan volume perdagangan harian dan mengingatkan bahwa data volume mungkin tidak akurat. Bahkan volume yang akurat tidak langsung menunjukkan kedalaman buku pesanan atau kesiapan pembeli pada suatu saat. Dampak penjualan bergantung pada jumlah, waktu, tempat transaksi dan likuiditas. Ketahanan Bitcoin pada masa lalu tidak menjamin gelombang penjualan baru akan berdampak kecil.

5. Penyaluran bertahap dapat menyebarkan waktu penjualan

Analisis awal memperkirakan prosesnya berlangsung selama berbulan-bulan, bukan membagikan sekitar 140.000 BTC sekaligus. Penyaluran bertahap dapat menyebarkan waktu penjualan, tetapi tidak membuktikan bahwa pengaruh keseluruhannya dapat diabaikan. Kreditur dan pengurus bisa menjual pada waktu berbeda, sementara inflasi, regulasi dan faktor pasar lain ikut berperan. Ini adalah pertimbangan pada 2022, bukan jadwal pembayaran terkini atau ramalan harga yang pasti.