Berinvestasi dalam Pencapaian Hadiah Nobel – Krisis Keuangan

Sejarah Hadiah Nobel

Hadiah Nobel didirikan berdasarkan wasiat Alfred Nobel untuk menghargai kontribusi besar bagi umat manusia dalam fisika, kimia, fisiologi atau kedokteran, sastra, dan perdamaian.

Penghargaan ilmu ekonomi dibentuk kemudian oleh bank sentral Swedia sebagai penghargaan untuk mengenang Alfred Nobel. Penghargaan ini tidak termasuk dalam wasiat tahun 1895.

Lembaga pemilih berbeda menurut bidang. Sebagian besar berada di Swedia, sedangkan Hadiah Nobel Perdamaian dipilih oleh Komite Nobel Norwegia.

Warisan yang ingin ditinggalkan

Ada kisah bahwa Nobel membaca berita kematiannya sendiri ketika saudaranya meninggal. Namun, hubungan langsung kisah tersebut dengan pendirian hadiah tidak dapat dipastikan. Dinamit juga tidak sama dengan bubuk mesiu tanpa asap.

Nobel adalah ahli kimia, insinyur, dan pengusaha dengan kegiatan di bidang bahan peledak serta industri. Motif wasiatnya tidak seharusnya direduksi menjadi satu cerita tentang reputasi pribadinya.

Hadiah Nobel

Yayasan Nobel mengelola aset untuk mendukung penyelenggaraan penghargaan. Penerima memperoleh medali, diploma, dan hadiah uang. Pada 2024, nilai uangnya 11 juta krona Swedia per penghargaan, yang dapat dibagi di antara beberapa penerima.

Sumber: Britannica

Beberapa penghargaan diberikan bersama kepada peneliti yang berkontribusi pada suatu bidang. Pembagian hadiah mengikuti keputusan masing-masing penghargaan.

Kontribusi yang dihargai mencakup radioaktivitas, antibiotik, sinar-X, PCR, serta penelitian tentang sumber energi Matahari, muatan elektron, struktur inti atom, dan superfluiditas.

Memahami Bank

Lembaga yang menjalankan fungsi mirip bank telah lama membantu perdagangan dan pembiayaan. Perannya berubah mengikuti sistem hukum, teknologi, dan struktur ekonomi.

Dalam berbagai tradisi, pembebanan bunga pernah ditentang atau dibatasi. Praktik keuangan dan penafsirannya berbeda menurut tempat dan masa.

Perbankan membantu perkembangan pusat perdagangan dan industri, tetapi hubungan antara kekuatan ekonomi dan pusat keuangan berlangsung dua arah serta dipengaruhi banyak faktor.

Kegagalan bank dapat memperparah krisis keuangan. Depresi Besar pada 1930-an menunjukkan bagaimana gangguan kredit dapat memperdalam kemerosotan ekonomi.

Penghargaan ilmu ekonomi 2022 diberikan kepada Ben Bernanke, Douglas Diamond, dan Philip Dybvig atas penelitian tentang bank dan krisis keuangan. Temuan mereka memperbaiki pemahaman tentang kerentanan bank dan dampak kegagalannya.

Sumber: Nobel Prize

Apa yang Dilakukan Bank

Bank menyediakan simpanan, pembayaran, dan kredit. Untuk memahami risikonya, perlu dibedakan antara aset bank, kewajiban kepada nasabah, modal, dan likuiditas.

Pembiayaan jangka panjang dan kebutuhan likuiditas

Rumah, mesin, teknologi, dan kegiatan produktif lain sering memerlukan pembiayaan jangka panjang.

Bank dapat membantu mengalokasikan pembiayaan dan menilai peminjam. Namun, bank modern bukan sekadar meminjamkan kembali uang simpanan yang sudah ada; pemberian kredit juga dapat menciptakan simpanan baru.

Sumber: Geeks For Geeks

Nasabah sering membutuhkan akses cepat ke simpanannya, meskipun aset yang membiayai kewajiban bank berjangka lebih panjang.

Sebaliknya, perusahaan dan pemilik rumah biasanya melunasi pinjaman selama bertahun-tahun, bukan sekaligus saat nasabah lain menarik uang.

Jika setiap kebutuhan penarikan harus dipenuhi dengan menagih pinjaman jangka panjang seketika, investasi produktif dapat terganggu.

Penabung juga enggan menempatkan seluruh dananya untuk jangka panjang jika mereka tidak dapat mengakses sebagian saat diperlukan. Inilah ketegangan antara kebutuhan likuiditas dan pembiayaan investasi.

Dalam model tahun 1983, Douglas W. Diamond dan Philip H. Dybvig menjelaskan bagaimana perantara keuangan dapat menyediakan likuiditas sekaligus membiayai aset jangka panjang. Kesimpulannya berlaku dalam asumsi model, bukan bukti bahwa semua bank selalu optimal.

Peran penggabungan risiko likuiditas

Dengan melayani banyak nasabah, bank dapat memperkirakan kebutuhan penarikan normal dan menyediakan likuiditas tanpa mencairkan seluruh aset jangka panjang.

Penggabungan kebutuhan nasabah membantu mengelola penarikan yang tidak serentak. Namun, penarikan besar secara bersamaan tetap dapat menimbulkan masalah.

Perantara keuangan berkembang melalui beragam bentuk hukum dan kontrak, dari keluarga pedagang seperti Medici hingga bank modern. Keberadaannya tidak hanya ditentukan oleh pencabutan larangan bunga.

Sumber: Britannica

Fungsi Ekonomi Tambahan

Bank juga mengumpulkan informasi untuk menilai kemampuan dan kemauan peminjam membayar kembali pinjaman.

Pemantauan berkelanjutan membantu menilai perkembangan usaha dan risiko kredit, meskipun tidak menghilangkan kemungkinan kesalahan atau konflik kepentingan.

Penilaian dan pemantauan dapat memperbaiki alokasi kredit. Bank tetap dapat mendanai proyek buruk atau menolak proyek baik, sehingga pengawasan dan tata kelola penting.

Penciptaan simpanan oleh bank

Transformasi jatuh tempo dalam model Diamond–Dybvig perlu dibedakan dari mekanisme penciptaan uang bank dalam sistem moneter modern.

Saat bank memberikan pinjaman, umumnya bank mencatat aset kredit dan simpanan yang sesuai pada rekening peminjam. Simpanan itu merupakan kewajiban bank, bukan laba yang sudah diperoleh dari investasi.

Penarikan nasabah dipenuhi melalui pengelolaan likuiditas dan penyelesaian pembayaran. Dananya tidak harus berasal dari keuntungan pinjaman tertentu yang telah jatuh tempo.

Penciptaan uang nominal tidak otomatis menciptakan kekayaan riil. Kredit juga menimbulkan kewajiban, sedangkan pelunasan pokok biasanya mengurangi uang simpanan yang diciptakan.

Sumber: Nobel Prize

Solusi yang Membawa Masalah Baru

Bank hanya memegang sebagian aset dalam bentuk yang segera tersedia untuk pembayaran. Aset lain lebih panjang jatuh temponya atau dapat merugi jika harus dijual cepat.

Kekhawatiran tentang kesehatan bank, benar maupun keliru, dapat memicu penarikan serentak.

Nasabah yang takut kehilangan dana dapat berusaha menarik lebih dahulu. Reaksi bersama ini dapat mengubah masalah kepercayaan menjadi krisis likuiditas.

Bank run adalah penarikan besar secara bersamaan. Bank mungkin harus menjual aset atau mencari pendanaan darurat; likuidasi cepat dapat menimbulkan kerugian dan mengganggu kredit.

Sumber: Nobel Prize

Karena itu, kekhawatiran dapat menjadi ramalan yang terwujud sendiri: penarikan memicu kerugian yang sebelumnya belum terjadi.

Jika nasabah memperkirakan dana yang tersedia tidak cukup untuk semua, terdapat insentif untuk menarik lebih awal. Perlindungan simpanan dan kerangka resolusi dapat mengurangi insentif ini.

Modal, likuiditas, dan cadangan

Pemberian kredit dibatasi oleh modal, likuiditas, risiko, permintaan kredit, aturan, dan kebijakan moneter. Bank tidak menciptakan pinjaman tanpa batas hanya dengan menerapkan kelipatan sederhana pada cadangan.

Peran bank dalam penciptaan simpanan membuat stabilitas keuangan penting bagi sistem pembayaran dan pembiayaan ekonomi.

Kerugian aset mengurangi modal bank. Dampaknya terhadap simpanan dan kepercayaan bergantung pada besarnya kerugian, pendanaan, serta mekanisme perlindungan dan resolusi.

Penjaminan simpanan dan dukungan likuiditas

Pembatasan penarikan dapat menimbulkan biaya ekonomi dan mengganggu kepercayaan. Pilihan kebijakan harus mempertimbangkan likuiditas, solvabilitas, dan perlindungan nasabah.

Diamond dan Dybvig membahas penjaminan simpanan untuk mengurangi insentif bank run. Ini berbeda dari fungsi lender of last resort, yaitu pemberian likuiditas darurat kepada bank oleh bank sentral dengan syarat tertentu.

Kedua mekanisme dapat mengurangi risiko kepanikan, tetapi tidak menghapus seluruh risiko kredit, simpanan di luar cakupan jaminan, atau kegagalan bank.

Sumber: Wall Street Mojo

Belajar dari Krisis Keuangan

Penelitian Diamond dan Dybvig menjelaskan manfaat intermediasi sekaligus kerentanannya terhadap penarikan serentak.

Bank run dapat memperparah kemerosotan, tetapi krisis ekonomi memiliki beragam pemicu. Tidak semuanya berawal dari bank run.

Bernanke melengkapi pemahaman tersebut dengan penelitian empiris mengenai krisis perbankan dan kredit.

Dalam artikel 1983, Bernanke menelaah bagaimana gangguan intermediasi kredit memperdalam dan memperpanjang Depresi Besar pada 1930-an.

Selama Depresi Besar, produksi industri Amerika Serikat turun tajam dan pengangguran mencapai sekitar seperempat angkatan kerja. Ukuran penurunan berbeda menurut periode dan seri data.

Sumber: Britannica

Pengalaman ini mendorong penelitian tentang kebijakan yang dapat membatasi kedalaman dan lamanya krisis, bukan menjamin bahwa semua resesi dapat dihindari.

Pasokan uang bukan satu-satunya mekanisme

Salah satu penjelasan berpengaruh menekankan kontraksi moneter dan deflasi. Penelitian Bernanke menambahkan saluran kredit dan informasi, bukan menggantikan semua penjelasan sebelumnya.

Kegagalan bank dapat merusak kemampuan menyalurkan pembiayaan dan meningkatkan biaya intermediasi. Dampak itu membantu menjelaskan kedalaman serta lamanya depresi di luar perubahan jumlah uang saja.

Setelah kemerosotan ekonomi dan jatuhnya pasar saham pada 1929, gelombang kepanikan perbankan pada 1930–1933 memperberat keadaan.

Banyak bank tutup atau menghentikan operasi selama periode tersebut. Penurunan jumlah bank tidak boleh disamakan seluruhnya dengan kebangkrutan akibat bank run, karena definisi dan penyebab penutupan berbeda.

Kegagalan satu bank dapat meningkatkan kekhawatiran terhadap bank lain. Penarikan dan penjualan aset dapat memperkuat lingkaran kerugian dan kepanikan.

Sumber: Britannica

Bank yang bertahan dapat memperketat kredit dan menahan lebih banyak likuiditas. Perusahaan, petani, dan rumah tangga kemudian lebih sulit memperoleh pembiayaan.

Gangguan kredit membatasi investasi dan kegiatan ekonomi, sehingga memperburuk pengangguran dan pemulihan. Ini salah satu mekanisme penting, bukan satu-satunya penyebab Depresi Besar.

Kegagalan bank dapat memperparah kemerosotan

Bernanke menunjukkan bahwa kegagalan bank bukan hanya akibat ekonomi yang melemah, melainkan juga saluran yang memperburuknya.

Kerusakan pada intermediasi kredit dapat memperdalam dan memperpanjang resesi. Temuan ini tidak menyatakan bahwa kegagalan bank merupakan satu-satunya akar awal depresi.

Ketika bank gagal, pengetahuan mengenai peminjam dan hubungan kredit dapat hilang atau sulit dipindahkan. Bank lain membutuhkan waktu untuk menilai ulang peminjam.

Hilangnya informasi dapat menimbulkan dua masalah:

• Proyek produktif kesulitan memperoleh pembiayaan.
• Penilaian yang kurang tepat mengarahkan kredit ke proyek berisiko atau kurang produktif.

Lambatnya pemulihan konsisten dengan adanya kerusakan berkelanjutan pada penyaluran kredit, walaupun analisis sebab-akibat membutuhkan bukti yang lebih luas.

Kebijakan pemulihan perbankan dan penjaminan simpanan membantu mengembalikan fungsi keuangan. Proses pemulihan tetap dipengaruhi faktor moneter, fiskal, dan ekonomi lainnya.

Wawasan Ekonomi yang Membentuk Kebijakan

Pemahaman bahwa krisis perbankan dapat memperdalam kemerosotan memengaruhi cara pembuat kebijakan menghadapi krisis berikutnya.

Menambah likuiditas saja mungkin tidak cukup jika intermediasi kredit, informasi peminjam, dan modal bank rusak. Respons harus disesuaikan dengan sumber masalah.

Kerangka penanganan mencakup pengawasan, penjaminan simpanan, likuiditas darurat, dan resolusi bank. Masing-masing memiliki tujuan dan batas yang berbeda.

Bernanke menjabat Ketua Federal Reserve pada 2006–2014 dan memimpin bank sentral tersebut ketika merespons krisis keuangan 2008.

Apakah regulasi perbankan sudah sempurna?

Penjaminan simpanan dapat mengurangi kepanikan, tetapi juga menimbulkan moral hazard jika risiko diambil tanpa konsekuensi yang memadai. Karena itu, desain jaminan perlu disertai pengawasan dan aturan resolusi.

Dalam resolusi yang berbeda, kerugian dapat dibebankan kepada pemegang saham, kreditur, dana penjaminan, atau negara. Tidak semua penyelamatan otomatis membebankan seluruh kerugian kepada pembayar pajak.

Dukungan publik juga dapat menimbulkan persoalan insentif dan remunerasi manajemen. Ketentuan bantuan dan tata kelola menentukan bagaimana dana boleh digunakan.

Perlindungan terhadap bank run tidak menentukan sendiri tingkat utang atau leverage yang aman. Risiko-risiko itu tetap perlu dinilai secara terpisah.

Penelitian dan regulasi perlu terus berkembang untuk mengurangi kemungkinan serta dampak krisis.

Berinvestasi dalam Perbankan

Perbankan merupakan bagian penting sistem keuangan dan rentan terhadap siklus ekonomi. Contoh kegagalan dibahas dalam «Lima kegagalan bank besar dalam sejarah Amerika Serikat».

Sebagian bank membagikan dividen atau membeli kembali saham. Besarnya laba dan distribusi tidak dijamin serta dapat dibatasi oleh kebutuhan modal dan regulator.

Saham bank dapat diperdagangkan melalui perantara. Di situs ini tersedia informasi untuk Amerika Serikat, Kanada, Australia, Inggris, dan negara lainnya di Securities.io.

Contoh ETF meliputi Themes Global Systemically Important Banks ETF (GSIB), SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE), dan iShares Global Financials ETF (IXG). Cakupan geografis, posisi, biaya, dan risiko berbeda; diversifikasi tidak menghapus potensi kerugian.

Lihat juga «Sepuluh bank terbesar di Amerika Serikat».

Saham Perbankan

1. JPMorgan Chase & Co.

JPMorgan Chase & Co. (JPM.USD.SW ) adalah grup keuangan Amerika dengan kegiatan perbankan investasi, komersial, konsumer, serta pengelolaan aset. Pada periode artikel 2024, perusahaan merupakan bank AS terbesar berdasarkan aset. Akar sejarahnya mencakup pendirian Bank of the Manhattan Company pada 1799.

Perusahaan terbentuk melalui berbagai penggabungan, termasuk Chase Manhattan, J.P. Morgan & Co., dan Bank One. Sejarah pendahulu berbeda dari tanggal terbentuknya grup dengan nama modern.

Sumber: The Brand Hopper

Istilah “Fortress Balance Sheet” merupakan ungkapan perusahaan untuk pendekatan neracanya, bukan jaminan bebas risiko. Ukuran dan keterkaitannya membuat bank ini penting secara sistemik.

2. Goldman Sachs Group Inc.

Goldman Sachs Group, Inc. (GS ) didirikan pada 1869 dan berkantor pusat di New York. Pelaporan pada periode artikel mencakup Global Banking & Markets, Asset & Wealth Management, dan Platform Solutions; struktur segmen dapat berubah.

Goldman lebih berfokus pada pasar modal, perbankan investasi, dan pengelolaan aset daripada model bank ritel umum. Pada 2024, perusahaan sedang mempersempit sebagian kegiatan konsumernya.

Nasabahnya mencakup perusahaan, lembaga keuangan, pemerintah, dan individu. Layanannya antara lain penasihatan transaksi, perdagangan untuk nasabah, pengelolaan aset, dan pengelolaan kekayaan.

Platform Solutions pada periode tersebut mencakup kegiatan kartu kredit dan solusi untuk nasabah korporasi. Penjualan GreenSky serta rencana pengalihan program kartu GM perlu dibedakan dari ekspansi konsumer yang berkelanjutan.

Skala dan hubungan pasar Goldman menjadikannya lembaga penting dalam sistem keuangan. Hal itu tidak menjamin stabilitas laba atau imbal hasil saham.

Pengaruh dan hubungan politik perusahaan sering menjadi bahan perdebatan. Penilaian investasi perlu bertumpu pada bisnis, tata kelola, risiko, dan laporan keuangan yang dapat diperiksa.