Pemotongan Suku Bunga oleh Fed: Kenaikan atau Risiko di Depan untuk BTC dan ETH?

The US Federal Reserve telah memangkas suku bunga sebesar 0,25%, seperti yang diperkirakan. Secara alami, pasar saham dan kripto mengalami volatilitas, dengan harga awalnya turun sebelum pulih. Dan kini, pasar bersukacita dalam warna hijau, namun apakah kenaikan ini akan bertahan?Baiklah, mari kita lihat bagaimana pasar luas bereaksi terhadap keputusan Fed yang memberikan pemotongan suku bunga pertama pada tahun 2025 dan apa yang dapat diharapkan pada kuartal terakhir tahun ini serta ke depan!

‘Pendekatan Netral’ Fed: Menyeimbangkan Antara Inflasi & Lapangan Kerja

Minggu ini, pada hari Rabu, 17 September, Fed menurunkan suku bunga untuk pertama kalinya sejak Desember, yang kini berada di kisaran 4,00%-4,25%. Selain itu, bank sentral telah menunjukkan bahwa pemotongan lebih lanjut dapat diharapkan pada pertemuan di bulan Oktober dan Desember untuk mendukung pasar tenaga kerja.

Pasar tenaga kerja telah mengalami kelemahan, ditandai dengan meningkatnya pengangguran dan menurunnya jam kerja mingguan.

Didorong oleh risiko meningkatnya tanda‑tanda kelemahan di pasar tenaga kerja, Fed memutuskan menurunkan suku bunga, yang membantu merangsang ekonomi dengan membuat biaya pinjaman bagi bank lebih murah, sehingga konsumen juga dapat memperoleh pinjaman dengan suku bunga lebih rendah.

Dengan mempermudah peminjaman modal, bank sentral dapat merangsang pertumbuhan, meskipun hal ini juga meningkatkan inflasi.

Inflasi adalah tingkat di mana harga barang dan jasa naik, yang mengakibatkan daya beli uang menurun seiring waktu. Di AS, tingkat inflasi naik menjadi 2,90% pada bulan Agustus dari 2,70% pada bulan sebelumnya.

Meskipun demikian, Fed telah memangkas suku bunga, langkah yang didukung oleh Presiden Donald Trump, namun tidak sebesar pemotongan tajam yang ia tuntut.

Penurunan lebih lanjut dalam biaya pinjaman, bagaimanapun, telah dimasukkan dalam proyeksi oleh para gubernur Fed. proyeksi suku bunga akhir tahun yang diajukan oleh para gubernur Fed menunjukkan pemotongan suku bunga lebih lanjut, yang dapat menurunkan suku bunga kebijakan menjadi sekitar 3,5%.

Gubernur Fed baru Stephen Miran, yang dipilih oleh Trump dan dilantik sehari sebelum pertemuan dimulai, menjadi satu‑satunya yang memberikan suara berbeda, lebih memilih pemotongan besar. Meskipun “titik” suku bunga tidak dikaitkan dengan pembuat kebijakan secara nama, proyeksi terbaru menunjukkan satu perkiraan jauh di bawah yang lain, yang dikaitkan dengan Miran.

Setelah pengurangan seperempat poin persentase pada suku bunga acuan, Ketua Fed Jerome Powell berbicara dalam konferensi pers, di mana ia mencatat bahwa pelunakan pasar kerja saat ini menjadi prioritas baginya dan rekan‑rekan pembuat kebijakan.

Bank sentral tetap “fokus sepenuhnya pada pencapaian tujuan mandat ganda kami yaitu lapangan kerja maksimum dan harga stabil demi kepentingan rakyat Amerika,” kata Powell dalam pidatonya.

Menurut transkripnya, meskipun tingkat pengangguran tetap rendah, ia sedikit naik, sementara penambahan pekerjaan melambat. Sementara itu, inflasi telah “sedikit tinggi.”

Kenaikan harga barang, kata Powell, telah mulai tercermin dalam inflasi yang lebih tinggi, menyumbang sebagian besar kenaikan inflasi, namun ia menambahkan bahwa “efeknya belum terlalu besar pada saat ini.” Pembuat kebijakan memperkirakan hal tersebut akan terus meningkat sepanjang sisa tahun ini dan ke tahun depan.

Dalam pidatonya, Powell juga mencatat moderasi pertumbuhan akibat melambatnya pengeluaran konsumen dan aktivitas lemah di sektor perumahan. Sedangkan dampak kebijakan pemerintah yang berkembang, “masih tidak pasti.”

Mengenai tarif tinggi, Powell mengatakan bahwa meskipun tarif tersebut telah mulai menaikkan harga beberapa barang, efek keseluruhannya pada inflasi belum terlihat. Hal ini masih perlu dievaluasi dan dikelola. Ia menambahkan:

“Kewajiban kami adalah memastikan bahwa kenaikan harga satu kali tidak menjadi masalah inflasi yang berkelanjutan.”

Dalam jangka pendek, inflasi yang naik dan penurunan lapangan kerja menciptakan situasi yang menantang, dan sebagai solusi, Fed telah mengambil “pendekatan kebijakan yang lebih netral.”

“Tidak ada jalur yang bebas risiko … Tidak begitu jelas apa yang harus dilakukan,” kata Powell kepada wartawan di akhir pertemuan kebijakan dua hari, menambahkan, “Kami harus tetap memperhatikan inflasi pada saat yang sama.”

Pembuat kebijakan memperkirakan inflasi akan berakhir tahun ini pada 3%, jauh di atas target 2% yang ditetapkan oleh pejabat bank sentral. Namun, fokus di antara pembuat kebijakan Fed tetap pada pasar tenaga kerja daripada laju kenaikan harga barang dan jasa.

Proyeksi pengangguran yang dirilis oleh Fed tetap tidak berubah pada 4,5%, sama dengan perkiraan pada bulan Juni, sementara proyeksi pertumbuhan ekonomi telah disesuaikan sedikit lebih tinggi (0,2 poin) menjadi 1,6%.

Menurut Powell, tingkat penciptaan pekerjaan saat ini berada di bawah tingkat impas yang diperlukan untuk menjaga tingkat pengangguran tetap konstan. Ia juga mencatat bahwa perusahaan sangat sedikit merekrut, yang berarti peningkatan pemutusan hubungan kerja dapat dengan cepat meningkatkan pengangguran.

“Anda melihat pengangguran minoritas meningkat. Anda melihat orang muda … lebih rentan terhadap siklus ekonomi … selain penciptaan pekerjaan gaji secara keseluruhan yang lebih rendah yang menunjukkan bahwa pada margin, pasar tenaga kerja melemah. … Kami tidak perlu lagi melunak.”

– Powell

Itulah mengapa pemotongan suku bunga. Menurut Powell, yang menjadi ketua Fed ke‑16 sejak 2018, jalur suku bunga yang lebih luas lebih penting daripada pemotongan awal, dan jalur tersebut bergerak sedikit lebih cepat menuju titik henti dibandingkan yang disampaikan pejabat dalam proyeksi Juni mereka.

Jalur suku bunga yang diproyeksikan bukanlah komitmen, namun dengan inflasi yang masih berisiko tinggi, Fed akan melakukan pemotongan suku bunga “per pertemuan”, kata Powell.

Pedagang, bagaimanapun, sudah mengharapkan hasil yang menguntungkan dengan pasar futures suku bunga menunjukkan probabilitas lebih dari 89% adanya pemotongan suku bunga lain yang akan menurunkan suku bunga ke kisaran 3,75%-4,00% pada pertemuan Fed berikutnya akhir Oktober.

Reaksi Pasar Tradisional: Saham Berayun Namun Menjaga Keuntungan

Federal funds rate adalah suku bunga di mana bank meminjam dan meminjamkan kepada bank lain semalam. Suku bunga ini ditetapkan oleh Federal Open Market Committee (FOMC).

Konsumen tidak membayar suku bunga ini, jadi seharusnya tidak berpengaruh pada pasar. Namun, langkah Fed membuka jalan bagi konsumen mendapatkan sedikit bantuan pada biaya pinjaman. Penurunan 25 basis poin pada suku bunga acuan dapat memberikan efek turun ke berbagai pinjaman konsumen dan suku bunga tabungan.

Agar perbedaan yang berarti terwujud, konsumen membutuhkan pemotongan lebih dari 0,25%.

Swipe to scroll →

*Approximate, intraday; see source citations in article.

Beberapa pelaku pasar mengharapkan penurunan setengah poin persentase pada suku bunga. Namun, Powell mencatat pada konferensi pers pasca pertemuan bahwa tidak ada dukungan luas untuk pemotongan 50 basis poin di antara pembuat kebijakan.

“Saya pikir kami telah melakukan kenaikan suku bunga yang sangat besar dan pemotongan suku bunga yang sangat besar dalam lima tahun terakhir, dan kami cenderung melakukannya pada saat kebijakan terasa tidak tepat dan perlu bergerak cepat ke tempat baru. Itu sama sekali tidak saya rasakan sekarang, saya merasa kebijakan kami telah melakukan hal yang tepat sejauh ini tahun ini.”

– Powell

Jadi, pemotongan 0,25 poin persentase membuat pasar tradisional naik sebelum dan segera setelah keputusan kebijakan, kemudian mereka diperdagangkan turun hanya untuk menutup dengan hasil campuran.

Dow Jones Industrial Average (DJI) saat ini diperdagangkan pada 46.018,32, naik 8,17% tahun‑ke‑tahun (YTD) dan 10,6% selama setahun terakhir. Minggu ini saja, DJI melonjak ke puncaknya 46.261,95, sebuah tren naik kuat dari 36.611,78, level terendah 52 minggu yang tercapai pada April.

S&P 500 (SPX) mencapai rekor baru pada Rabu di 6.626,99 sebelum turun menjadi 6.560. Tak lama kemudian, SPX kembali ke 6.600,35, lonjakan besar dari level terendah April 4.835. SPX saat ini naik 12,22% YTD, sementara dalam setahun terakhir, naik 17,14%.

Nasdaq Composite (IXIC), sementara itu, diperdagangkan pada 22.261,326, menunjukkan kenaikan positif 15,28% YTD dan 26,28% selama setahun terakhir.

Russell 2000 yang berfokus pada saham berkapitalisasi kecil menjadi salah satu pemenang terbesar hari itu. Dengan perusahaan kecil lebih bergantung pada pembiayaan variabel, mereka diuntungkan oleh suku bunga lebih rendah, dan dengan itu, indeks ini melompat melewati 2.448 sebelum turun di bawah 2.400. Saat ini berada di 2.407,345, naik 7,95% YTD.

Mengenai harga emas spot, mereka turun hampir 1% akibat keputusan Fed, mundur dari rekor tertinggi sedikit di atas $3.707 per ons. Pada saat penulisan, penyimpan nilai utama selama berabad‑abad diperdagangkan pada $3.669 per ons.

Pergerakan di pasar logam mulia dianggap sehat, karena harga emas telah naik kuat tahun ini, naik 37,5% hingga saat ini. Rekor tahun ini didorong oleh pembelian berkelanjutan oleh bank sentral dan diversifikasi dari USD di tengah gesekan perdagangan dan ketidakpastian geopolitik.

Sementara itu, dalam tiga tahun terakhir, harga emas telah naik lebih dari 125%.

Untuk emas, dukungan teknis utama berada di $3.550, dengan logam kuning diperkirakan mempertahankan tren naiknya dalam jangka pendek.

Emas adalah aset safe‑haven tradisional, yang menarik investor pada masa ketakutan, krisis, dan ketidakpastian, karena mereka meninggalkan aset berisiko tinggi seperti saham. Logam mulia juga menarik investor ketika suku bunga turun, karena imbal hasil yang lebih rendah membuat memegang uang tunai kurang menarik dan mengurangi biaya peluang memegang emas, yang merupakan aset tanpa imbal hasil.

Dalam konteks ini, bank seperti Deutsche dan JPMorgan telah menaikkan perkiraan harga emas mereka menjadi rata‑rata $4.000 per ons untuk tahun depan. Goldman Sachs memperkirakan harga akan naik lebih tinggi lagi, memprediksi logam mulia mencapai $5.000 per ons, yaitu jika hanya 1% uang yang diinvestasikan secara pribadi di pasar Treasury AS beralih ke emas.

Sedangkan dolar AS (DXY), hanya sedikit lebih tinggi, saat ini pada 96,96, terhadap keranjang mata uang fiat utama yang diperdagangkan.

Perubahan kecil terlihat pada imbal hasil Treasury pada hari Rabu, namun hari ini lebih rendah karena investor menilai keputusan bank sentral dan kondisi ekonomi AS secara lebih luas. Imbal hasil Treasury 2‑tahun saat ini 3,524%, imbal hasil Treasury 10‑tahun 4,045%, dan imbal hasil obligasi Treasury 30‑tahun 4,643%.

Biasanya, biaya pinjaman yang lebih rendah meningkatkan permintaan minyak dan mendorong harga naik, namun tidak kali ini. Harga minyak turun, dengan futures Brent crude diperdagangkan pada $67,97 per barel dan futures West Texas Intermediate AS pada $63,56. Hal ini mungkin disebabkan pemotongan suku bunga sudah tercermin di pasar minyak dan Powell menekankan inflasi yang melekat serta pasar tenaga kerja yang melemah.

Harga yang tertekan muncul ketika impor bersih negara turun ke rekor terendah sementara ekspor melonjak ke level tertinggi dua tahun.

Reaksi Pasar Crypto: Bitcoin, ETH & Aliran ETF

Serupa dengan bagaimana pasar tradisional berfluktuasi sebagai reaksi terhadap apa yang disebut Powell sebagai pemotongan ‘manajemen risiko’, Bitcoin (BTC ) juga mengalami hari yang volatil namun dengan tingkat yang lebih tinggi.

Harga BTC naik ke $117.300 sebelum FOMC, hanya untuk turun di bawah $115.000 setelah keputusan diumumkan. Beberapa jam kemudian, Bitcoin melonjak hampir $118.000. Pada saat penulisan, BTC/USD “diperdagangkan sekitar $117.500”, naik 24,5% YTD dan 96% dalam setahun terakhir, sementara berada 5,4% di bawah puncak $124.000 yang tercapai sedikit lebih dari sebulan lalu.

Perilaku on‑chain investor jangka pendek menunjukkan bahwa pasar telah “mengantisipasi hasil positif” dari pertemuan FOMC, catat penyedia data kripto Glassnode.

Aksi harga positif membuat banyak pembeli baru kembali memperoleh keuntungan, yang memperbaharui kepercayaan di antara mereka. “Agar momentum ini bertahan, BTC harus tetap di atas rentang ini setelah FOMC. Kegagalan melakukannya dapat menandakan struktur pasar klasik ‘jual setelah berita’,” tambah Glassnode.

Untuk saat ini, kinerja bulanan Bitcoin saat ini positif sebesar 8,05%, sejauh ini, berada di jalur untuk mencetak September terbaik dalam sejarah, menurut data dari CoinGlass. Ini menempatkan pengembalian Bitcoin Q3 pada +9,24%.

Sebagai perbandingan, Ethereum (ETH ) mencatat pengembalian 83,5% di Q3 saat ETH diperdagangkan pada $4.600, naik 25% YTD dan 7,5% dari ATH $4.950, yang akhirnya tercapai akhir bulan lalu. Puncak baru ini, bagaimanapun, kurang dari kenaikan 1,5% dari puncak 2021.

Mengikuti jejak Bitcoin, altcoin juga mengalami lonjakan, mengirim kapitalisasi pasar kripto total melewati $4,2 triliun. Di antara 300 koin teratas berdasarkan kapitalisasi pasar, seperti PENGU (PENGU ), EIGEN (EIGEN ), SPX (SPX ), BRETT (BRETT ), DRIFT (DRIFT ), dan AVNT (AVNT ) mencatat kenaikan dua digit dalam 24 jam terakhir.

Meskipun demikian, Crypto Fear and Greed Index tetap hampir netral dengan nilai 52 poin, turun 4 poin dari sentimen serakah bulan lalu.

Sementara pasar telah bereaksi positif terhadap pemotongan suku bunga, potensi kenaikan lebih besar mungkin menanti kripto karena penurunan suku bunga mendorong investor mencari alternatif lain untuk memperoleh pengembalian lebih tinggi. Dipadukan dengan pergerakan selanjutnya, bahkan investor konservatif dapat terdorong beralih ke aset berisiko lebih tinggi seperti saham dan kripto.

Belum lagi minat berkelanjutan dari investor institusional dan kas korporasi kripto.

Pada hari Rabu, meskipun begitu, Bitcoin Spot exchange‑traded funds (ETF) mencatat aliran keluar sebesar $51,3 juta yang memutuskan rangkaian aliran masuk tujuh hari, yang sebelumnya menghasilkan total aliran positif $2,87 miliar, menurut Farside.

Swipe to scroll →

Sources: Farside Investors daily flow table, accessed Sep 18, 2025.

Sejak ETF disetujui awal tahun lalu, mereka menjadi penggerak utama kekuatan Bitcoin, dan aliran masuk modal yang kuat baru-baru ini dapat menandakan percepatan permintaan yang dapat mendukung harga.

Kepemilikan Bitcoin kolektif dari perusahaan publik dan swasta, ETF, serta negara telah mencapai lebih dari 3,7 juta BTC senilai lebih dari $434 miliar, per 18 Sep.

Perusahaan yang memiliki kas Bitcoin, khususnya, telah membeli rata‑rata 1.428 BTC per hari pada September sejauh ini. Ini merupakan kecepatan terendah sejak Mei, dan lebih lagi, sekitar 25% perusahaan kas Bitcoin publik saat ini diperdagangkan di bawah nilai kepemilikan BTC mereka. Premi yang lebih rendah berarti perusahaan ini memiliki kapasitas lebih sedikit untuk membeli lebih banyak Bitcoin.

“Ketika perusahaan diperdagangkan di bawah NAV, penerbitan saham menjadi dilutif karena memberikan lebih banyak kepemilikan (melalui saham yang undervalued) daripada nilai yang diterima sebagai imbalan (BTC).”

– Vetle Lunde, K33 Head of Research

Untuk Ether, tercatat total aliran keluar $63,6 juta selama dua hari terakhir setelah melihat aliran masuk $1,09 miliar selama lima hari. Sementara itu, entitas publik dengan kas Ether memegang hampir 5 juta ETH senilai $22,86 miliar, menurut StrategicETHReserve.xyz.

Di tengah ini, perkembangan positif utama datang dari sisi regulasi. SEC memberikan persetujuan “dengan basis dipercepat” untuk standar pencatatan perdagangan publik ETF kripto.

“Persetujuan ini membantu memaksimalkan pilihan investor dan mendorong inovasi dengan menyederhanakan proses pencatatan serta mengurangi hambatan akses produk aset digital dalam pasar modal terpercaya Amerika.”

– SEC Chair Paul Atkins said in a statement

Mengurangi waktu untuk mencatat dan memperdagangkan ETF kripto menjadi hanya 75 hari dari hingga 240 hari dapat “membuka pasar lebar‑lebar,” kata Matt Hougan, CIO di manajer aset digital Bitwise. Sementara itu, Analis Senior ETF Bloomberg Eric Balchunas mencatat di X bahwa “ketika terakhir mereka menerapkan standar pencatatan generik untuk ETF, peluncuran tiga kali lipat. Kemungkinan besar kita akan melihat lebih dari 100 ETF kripto diluncurkan dalam 12 bulan ke depan.”

Pada hari Rabu, SEC juga menyetujui pencatatan dan perdagangan untuk Grayscale Digital Large Cap Fund, yang sebagian besar terdiri dari Bitcoin (sekitar 80%) serta ETH, SOL, ADA, dan XRP.

Pemotongan di Masa Depan akan Membentuk Jalan ke Depan

Dengan keputusan hampir bulat, Fed telah memangkas suku bunga untuk pertama kalinya dalam sembilan bulan setelah menurunkannya tiga kali tahun lalu. Hal ini memicu rally kelegaan di seluruh saham dan kripto.

Sementara tantangan mendasar, berupa melambatnya pasar tenaga kerja, inflasi yang melekat, dan ketidakpastian ekonomi global, tetap belum terpecahkan, pembuat kebijakan mempertimbangkan pemotongan lebih lanjut. Ekonom Goldman Sachs sebenarnya memperkirakan tiga pemotongan 0,25% dalam tiga bulan ke depan, yang dapat menjadi dorongan bagi aset risk‑on. Ini berarti investor mungkin akan mengalokasikan lebih banyak ke BTC untuk memanfaatkan pasar pinjaman yang lebih murah.

Pada saat yang sama, Bitcoin memungkinkan pemegangnya melindungi daya beli karena jika ada satu aset yang menjadi alternatif jelas terhadap devaluasi fiat yang terus‑menerus melalui inflasi, itu adalah Bitcoin, yang memiliki pasokan terbatas.

Jadi, bagi Bitcoin dan secara ekstensi kripto, kombinasi pemotongan suku bunga, permintaan institusional, dan kejelasan regulasi dapat membuka jalan bagi puncak baru yang menarik!

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang berinvestasi di Bitcoin (BTC).