Pendapatan Curaleaf pada Q3 Mencapai Rekor $352,7 Juta, sementara Margin Menyusut

Curaleaf Holdings, penyedia produk ganja internasional, melaporkan dalam hasil kuartal ketiganya pada 3 November 2026 bahwa pendapatan bersih naik 10,9% secara tahunan, mencapai rekor $352,7 juta untuk kuartal yang berakhir pada 30 September. Pertumbuhan di pasar domestik dan internasional mendongkrak penjualan, tetapi margin yang menyempit dan rugi bersih sebesar $37,4 juta dari operasi berkelanjutan yang diatribusikan kepada Curaleaf mengimbangi pencapaian pendapatan tersebut.

Pendapatan meningkat dari $317,9 juta pada tahun sebelumnya dan 3,6% lebih tinggi dibandingkan $340,1 juta pada kuartal kedua. Laba kotor naik menjadi $170,5 juta dari $160,6 juta, tetapi margin laba kotor menyusut 220 basis poin menjadi 48,3%. Margin laba kotor disesuaikan, yang menurut definisi Curaleaf merupakan laba kotor disesuaikan dibagi total pendapatan bersih, turun menjadi 48,7% dari 50,6%.

Beban operasional meningkat menjadi $167,5 juta dari $153,7 juta, sehingga laba dari operasi berkelanjutan sebelum pos lainnya tersisa $2,9 juta, turun dari $6,9 juta. Beban bunga bersih sebesar $28,3 juta dan provisi pajak penghasilan sebesar $14,5 juta membantu menjelaskan mengapa kenaikan pendapatan dan laba kotor tidak mencegah terjadinya kerugian; rugi dari operasi berkelanjutan mencapai $0,14 per saham.

Pendapatan Internasional Tumbuh Lebih Cepat

Pendapatan bersih domestik naik menjadi $294,0 juta dari $271,9 juta, sementara pendapatan internasional meningkat menjadi $58,7 juta dari $46,0 juta. Chairman dan CEO Boris Jordan menyebut kenaikan tersebut masing-masing sebesar 8% dan 28%, serta mengatakan bahwa bisnis di AS mencatat pertumbuhan domestik tahunan selama tiga kuartal berturut-turut.

Pendapatan grosir internasional meningkat menjadi $37,5 juta dari $27,8 juta, sementara pendapatan ritel internasional naik menjadi $17,5 juta dari $14,2 juta. Pendapatan grosir domestik juga tumbuh, mencapai $68,6 juta dari $60,1 juta.

Pada tingkat laba, EBITDA disesuaikan naik menjadi $77,6 juta dari $71,7 juta, meskipun marginnya turun menjadi 22,0% dari 22,6%. Curaleaf mendefinisikan EBITDA disesuaikan sebagai laba atau rugi sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi, yang disesuaikan dengan kompensasi berbasis saham serta pos-pos seperti restrukturisasi, kampanye penggunaan ganja untuk orang dewasa dan inisiatif politik, biaya akuisisi dan transaksi, serta biaya tidak berulang lainnya. Rekonsiliasi kuartal ketiga mencakup biaya akuisisi, transaksi, dan biaya tidak berulang lainnya sebesar $6,2 juta, yang termasuk dalam penyesuaian lainnya senilai $9,1 juta.

Arus Kas Sembilan Bulan Belum Menyusul Target Setahun Penuh

Curaleaf menghasilkan arus kas operasi dari operasi berkelanjutan sebesar $72,3 juta selama sembilan bulan pertama 2026. Setelah dikurangi pembelian properti, pabrik, dan peralatan, bersih setelah pelepasan aset, arus kas bebas dari operasi berkelanjutan menurut definisi perusahaan mencapai $22,3 juta. Curaleaf mendefinisikan ukuran tersebut sebagai arus kas operasi dari operasi berkelanjutan setelah dikurangi pembelian properti, pabrik, dan peralatan serta ditambah hasil pelepasannya.

Jordan mengaitkan prospek setahun penuh dengan dampak waktu yang diperkirakan terjadi pada kuartal keempat: “Arus kas dari operasi berkelanjutan pada kuartal ini sebesar $22 juta, akibat perbedaan waktu yang akan berbalik pada kuartal berikutnya. Kami tetap menargetkan arus kas operasi sekitar $150 juta untuk tahun ini.” Untuk mencapai target tersebut, Curaleaf perlu menghasilkan arus kas operasi sekitar $77,7 juta pada kuartal keempat, yang dihitung dengan mengurangkan angka operasi berkelanjutan sembilan bulan yang dilaporkan dari target sekitar $150 juta.

Pada akhir September, perusahaan memiliki kas sebesar $104,9 juta dan utang terutang sebesar $636,9 juta, setelah dikurangi diskonto utang yang belum diamortisasi dan biaya pembiayaan tangguhan. Belanja modal selama periode sembilan bulan difokuskan pada peningkatan fasilitas, otomatisasi, dan ekspansi ritel selektif di pasar strategis.

Ekspansi Ritel Berlanjut, sementara Upaya Mengakuisisi Aurora Belum Tuntas

Pembukaan apotek ganja di Port Richey dan Riverview membuat jumlah lokasi Curaleaf di Florida mencapai 78 dan jaringan nasional yang dioperasikan serta dikelolanya mencapai 188 pada kuartal ketiga. Pembukaan lokasi setelah kuartal berakhir di Port Orange dan Wellington menaikkan jumlah tersebut masing-masing menjadi 80 dan 191.

Curaleaf juga memulai penawaran pada kuartal ketiga untuk membeli seluruh saham biasa Aurora Cannabis (ACB ) yang beredar, dengan imbalan berupa saham dengan hak suara subordinat dan uang tunai. Selanjutnya, perusahaan memperbaiki penawaran tersebut dan meningkatkan imbalannya. Perusahaan mengatakan Aurora telah mengumumkan merger alternatif dengan Organigram dan Curaleaf sedang mengevaluasi transaksi tersebut serta opsi-opsinya untuk melanjutkan upaya mengakuisisi Aurora.

Penawaran untuk mengakuisisi Aurora membuat strategi akuisisi Curaleaf belum tuntas, tetapi ujian keuangan terdekat adalah konversi kas pada kuartal keempat. Manajemen mengandalkan pembalikan dampak perbedaan waktu untuk mencapai target setahun penuh, setelah mencatat rekor pendapatan pada kuartal yang tetap diwarnai margin lebih sempit dan rugi dari operasi berkelanjutan.