Laba Bersih CNA Financial pada Kuartal III Turun Menjadi $196 Juta dari $403 Juta

CNA Financial Corporation (CNA ) Pada 2 November 2026, CNA mengumumkan hasil kuartal III 2026, dengan melaporkan laba bersih sebesar $196 juta, atau $0,72 per saham, dibandingkan $403 juta, atau $1,48 per saham, pada kuartal yang sama tahun sebelumnya. Laba inti tercatat sebesar $203 juta, atau $0,75 per saham, dibandingkan $409 juta, atau $1,50 per saham, setahun sebelumnya. CNA menghitung laba inti, yang merupakan ukuran non-GAAP, dengan mengeluarkan dampak setelah pajak dari keuntungan atau kerugian investasi neto serta keuntungan atau kerugian dari transaksi penyelesaian pensiun dari laba bersih. Kerugian investasi neto pada kuartal tersebut sebesar $7 juta, dibandingkan $6 juta pada kuartal yang sama tahun sebelumnya.

Untuk sembilan bulan pertama 2026, CNA melaporkan laba bersih sebesar $728 juta, atau $2,67 per saham, dibandingkan $976 juta, atau $3,58 per saham, pada periode yang sama 2025. Laba inti selama sembilan bulan tersebut sebesar $752 juta, atau $2,77 per saham, dibandingkan $1.025 juta, atau $3,76 per saham.

Penjaminan Properti dan Kecelakaan

Segmen Properti & Kecelakaan membukukan laba inti sebesar $397 juta, turun $59 juta dari kuartal yang sama tahun sebelumnya. CNA mengaitkan penurunan ini dengan hasil penjaminan dasar yang lebih rendah dan kerugian akibat bencana yang lebih tinggi. Rasio gabungan P&C tercatat 97,0%, dibandingkan 92,8% setahun sebelumnya. Angka ini mencakup dampak kerugian akibat bencana sebesar 2,8 poin, dibandingkan 1,5 poin, tanpa dampak neto dari perkembangan cadangan periode sebelumnya pada kedua kuartal. Kerugian akibat bencana sebelum pajak sebesar $78 juta, dibandingkan $41 juta. Rasio gabungan dasar, yang tidak mencakup kerugian akibat bencana dan pos terkait perkembangan cadangan, tercatat 94,2%, dibandingkan 91,3%. Rasio kerugian dasar naik 2,2 poin menjadi 64,1%, sedangkan rasio beban sebesar 29,7%; CNA mengatakan kedua angka tersebut konsisten dengan paruh pertama 2026.

Premi tertulis neto P&C tumbuh 3% menjadi $2.507 juta. Hasil per segmen untuk kuartal tersebut:

Premi tertulis neto segmen Khusus naik 4% dan segmen Komersial naik 2%, sedangkan premi segmen Internasional tumbuh 4%, atau 6% jika tidak memperhitungkan fluktuasi mata uang. Rasio gabungan segmen Komersial mencakup kerugian akibat bencana sebesar $70 juta, atau 4,8 poin dari rasio kerugian segmen tersebut, serta 2,4 poin dari perkembangan cadangan neto periode sebelumnya yang merugikan. CNA mengatakan kenaikan rasio kerugian dasar segmen tersebut terutama disebabkan oleh peningkatan pada lini tanggung gugat berlebih dan kompensasi pekerja. Rasio gabungan segmen Internasional membaik 5,7 poin, didukung oleh perkembangan cadangan neto periode sebelumnya yang menguntungkan sebesar 10,1 poin.

Pembaruan Cadangan Jiwa & Grup dan Posisi Modal

Segmen Jiwa & Grup membukukan kerugian inti sebesar $171 juta, dibandingkan $22 juta pada kuartal yang sama tahun sebelumnya; hasil inti turun $149 juta. CNA mengatakan pembaruan asumsi cadangan perawatan jangka panjang tahunan segmen tersebut pada 2026 berdampak merugikan sebesar $137 juta setelah pajak. Dampak ini terutama dipicu oleh pembaruan asumsi inflasi biaya perawatan dan morbiditas yang merugikan, serta sebagian diimbangi oleh hasil tindakan penyesuaian tarif premi yang lebih baik dari perkiraan. Pembaruan pada 2025 berdampak merugikan sebesar $7 juta setelah pajak. Perusahaan mengatakan bahwa arus kas yang diperkirakan merugikan akibat pembaruan cadangan tersebut hampir seluruhnya diimbangi oleh dampak ekonomi positif dari arus kas investasi masa depan yang lebih tinggi, berkat langkah-langkah terbaru dalam portofolio investasi. Manfaat yang diantisipasi dari dampak tersebut tidak langsung tercermin dalam laba berdasarkan akuntansi GAAP, tetapi diakui sebagai pendapatan investasi neto dari waktu ke waktu.

“Pembaruan asumsi LTC, ditambah transaksi terbaru untuk memperpanjang durasi investasi pendapatan tetap, menegaskan keyakinan kami bahwa risiko dari portofolio yang sedang menyusut ini terkendali,” kata Douglas M. Worman, Chairman dan Chief Executive Officer.

Segmen Korporasi & Lainnya melaporkan kerugian inti sebesar $23 juta, dibandingkan $25 juta setahun sebelumnya. Pendapatan investasi neto tercatat $635 juta, dibandingkan $638 juta. CNA mengatakan penurunan tersebut disebabkan oleh imbal hasil kemitraan terbatas yang lebih rendah, yang sebagian diimbangi oleh pendapatan lebih tinggi dari surat berharga pendapatan tetap berkat basis aset investasi yang lebih besar dan tingkat investasi ulang yang menguntungkan. Pendapatan dari surat berharga pendapatan tetap dan investasi lainnya naik $20 juta menjadi $587 juta, sedangkan pendapatan dari investasi kemitraan terbatas dan saham biasa turun $23 juta menjadi $48 juta.

Nilai buku per saham sebesar $37,80 pada 30 September 2026, sedangkan nilai buku per saham setelah mengecualikan AOCI sebesar $46,11, naik 5% dari akhir 2025 setelah disesuaikan dengan dividen sebesar $3,44 per saham yang telah dibayarkan. Ekuitas pemegang saham sebesar $10,2 miliar turun 12% dari akhir 2025, terutama akibat meningkatnya kerugian investasi neto yang belum terealisasi karena suku bunga yang lebih tinggi dan pembayaran dividen, yang sebagian diimbangi oleh laba bersih. Modal dan surplus menurut ketentuan perundang-undangan untuk Combined Continental Casualty Companies diperkirakan sementara sebesar $11,2 miliar per 30 September 2026.

Dewan Direksi menetapkan dividen tunai triwulanan reguler sebesar $0,48 per saham, yang akan dibayarkan pada 3 Desember 2026 kepada pemegang saham yang tercatat pada 16 November 2026.

Worman mengatakan bahwa pertumbuhan premi neto tertulis disertai tingkat retensi yang stabil sebesar 83% dan pertumbuhan bisnis baru yang moderat. Ia juga mengatakan bahwa CNA memilih untuk tidak mengambil bisnis di area portofolio yang kondisi pasarnya saat ini tidak mendukung penetapan harga, persyaratan, dan ketentuan yang sesuai. Menurutnya, kenaikan tarif yang masih signifikan pada lini casualty yang terdampak inflasi sosial, bersama tarif yang lebih tinggi di segmen Specialty, mengimbangi penurunan tarif pada lini properti, kompensasi pekerja, dan segmen Internasional.

“Saat melewati kuartal keempat dan memasuki 2027, kami akan secara selektif mengerahkan kapasitas di area yang kondisi pasarnya menawarkan imbal hasil menarik setelah disesuaikan dengan risiko, sembari mempertahankan disiplin penjaminan agar mundur dari area yang tidak menawarkan kondisi tersebut,” kata Worman.