Charter Menargetkan Penghematan US$2 Miliar saat Pelanggan Internet Berkurang

Charter Communications (CHTR ) mengumumkan model operasi baru pada 6 November 2026, dengan target penghematan biaya operasional pada tingkat tahunan sebesar US$2 miliar dalam 18 bulan setelah mengakuisisi Cox Communications. Rencana tersebut menyertai laporan kinerja untuk kuartal yang berakhir pada 30 September 2026, yang menunjukkan peningkatan kerugian pelanggan Internet dan penurunan tajam arus kas bebas.

Perombakan strategi komersial ini akan menyusun ulang pendekatan pemasaran dan distribusi produk Internet utama Charter, sekaligus meningkatkan pemanfaatan produk seluler dan videonya. Rencana ini dirancang untuk mempercepat penyambungan pelanggan baru, meningkatkan retensi dan kepuasan melalui layanan yang lebih baik, serta memaksimalkan pendapatan per lokasi yang terjangkau jaringan dalam jangka panjang.

Program penghematan biaya akan berfokus pada penghapusan kegiatan yang tidak esensial, penyederhanaan struktur organisasi, dan peningkatan efisiensi melalui kemitraan dengan vendor. Target ini merupakan tambahan di luar sinergi transaksi Cox yang diperkirakan bernilai lebih dari US$1 miliar. Presiden sekaligus CEO Chris Winfrey menggambarkan sasaran tersebut sebagai upaya komersial sekaligus organisasi: “Kami akan mengembalikan Charter ke pertumbuhan pelanggan Internet dan mengubahnya menjadi organisasi yang lebih sederhana, lebih cepat, dan lebih lincah—serta mengobarkan kembali budaya kami untuk meraih kemenangan.”

Charter menyelesaikan transaksi Cox pada 19 Agustus 2026, sehingga menambah lebih dari 11 juta lokasi yang terjangkau jaringan dan lebih dari 5 juta relasi pelanggan. Akuisisi ini menyulitkan perbandingan pada kuartal pertama setelah transaksi. Hasil aktual hanya mencakup Cox dari 20 Agustus hingga 30 September, sedangkan hasil pro forma memperlakukan transaksi tersebut seolah-olah telah rampung pada 1 Januari 2024 dan mencakup kedua perusahaan untuk seluruh periode. Karena itu, penyajian pro forma memberikan perbandingan satu kuartal penuh untuk perusahaan gabungan.

Kerugian Pelanggan Internet Membayangi Pertumbuhan Seluler

Jumlah pelanggan Internet pro forma turun 233.000 pada kuartal ketiga, dibandingkan dengan penurunan 171.000 pada kuartal ketiga 2025. Sebanyak 156.000 dari kehilangan tersebut berasal dari Charter lama dan 77.000 dari Cox lama, sehingga jumlah pelanggan Internet tersisa 34,3 juta per 30 September. Jumlah relasi pelanggan pro forma secara keseluruhan turun 238.000, sementara penetrasi relasi pelanggan terhadap perkiraan lokasi yang terjangkau jaringan turun menjadi 51,9% dari 54,5%.

Layanan seluler tetap menjadi penyeimbang utama. Jumlah sambungan seluler pro forma bertambah 508.000 selama kuartal tersebut dan 1,8 juta dalam 12 bulan, sehingga mencapai 13,5 juta. Kerugian pelanggan video melambat menjadi 77.000 dari 121.000 pada kuartal yang sama tahun sebelumnya; Charter mengaitkan penurunan yang lebih kecil pada bisnis Charter lama dengan aplikasi streaming yang disertakan dalam paket dasar yang diperluas, serta penyederhanaan harga dan paket.

Komposisi tersebut juga tercermin dalam pendapatan. Pendapatan aktual naik 9,1% menjadi US$14,9 miliar, terutama berkat Cox, tetapi pendapatan pro forma turun 1,5% menjadi US$16,5 miliar, terutama akibat penurunan pendapatan residensial. Dalam hasil gabungan, pendapatan Internet turun 3,7% menjadi US$7,1 miliar, sedangkan pendapatan layanan seluler naik 17,3% menjadi US$1,2 miliar. Dengan demikian, ekspansi pesat layanan seluler tidak mampu mengimbangi kelemahan bisnis Internet yang lebih besar.

Penurunan Nilai Waralaba Picu Kerugian saat Arus Kas Melemah

Rugi bersih aktual yang diatribusikan kepada pemegang saham Charter mencapai US$2,4 miliar, dibandingkan dengan laba bersih US$1,1 miliar pada kuartal ketiga 2025; rugi pro forma mencapai US$2,1 miliar, dibandingkan dengan laba US$952 juta. Kedua penyajian tersebut terutama dipengaruhi oleh penurunan nilai waralaba sebesar US$6,3 miliar, yang sebagian diimbangi oleh keuntungan US$1,4 miliar dari penghapusan utang dan beban pajak penghasilan yang lebih rendah.

Beban tersebut menjelaskan perubahan tajam pada laba bersih, meskipun EBITDA Disesuaikan aktual—ukuran yang ditetapkan perusahaan dan mengecualikan penurunan nilai tersebut, serta bunga, pajak, depresiasi, amortisasi, dan pos lainnya—naik 6,9% menjadi US$5,9 miliar berkat Cox. Berdasarkan hasil gabungan, EBITDA Disesuaikan turun 4,0% menjadi US$6,6 miliar seiring penurunan pendapatan dan kenaikan biaya serta beban operasional sebesar 0,2%.

Arus kas operasi aktual turun menjadi US$4,0 miliar dari US$4,5 miliar. Charter mengaitkan penurunan ini dengan waktu pembayaran pajak tunai dan biaya tunai satu kali terkait transaksi Cox. Arus kas bebas, yang didefinisikan Charter sebagai arus kas operasi dikurangi belanja modal dan perubahan beban akrual terkait belanja modal, turun menjadi US$674 juta dari US$1,621 miliar. Penurunan arus kas operasi dan perubahan yang tidak menguntungkan pada beban akrual belanja modal menjadi penyebab penurunan tersebut.

Belanja modal pro forma turun menjadi US$3,2 miliar dari US$3,6 miliar. Charter memperkirakan belanja modal pro forma sekitar US$13,0 miliar untuk tahun penuh 2026, tidak termasuk belanja modal transisi. Angka ini menegaskan bahwa kebutuhan investasi tetap berlanjut di tengah program penghematan.

Integrasi Cox telah mencapai tonggak komersial sebelum model baru diumumkan. Pada 16 September 2026, Charter memperkenalkan produk, harga, dan paket Spectrum untuk layanan Internet, seluler, dan video bagi lebih dari 11 juta rumah dan tempat usaha. Charter melaporkan permintaan konsumen yang kuat dan tren pelanggan yang membaik setelah peluncuran tersebut. Integrasi Cox menimbulkan biaya transisi sebesar US$76 juta pada kuartal itu.

Per 30 September 2026, pokok utang Charter mencapai $108,6 miliar. Selama kuartal tersebut, Charter menukarkan surat utang berjaminan senilai $5,5 miliar dengan sekitar $4,0 miliar dalam bentuk tunai dan surat utang berjaminan baru, sehingga mengurangi utang sekitar $1,5 miliar, serta melunasi surat utang Cox lama senilai $1,0 miliar saat jatuh tempo.

Hal utama yang akan diuji pada kuartal-kuartal berikutnya adalah apakah pembenahan komersial dan program penghematan biaya dapat membalikkan penurunan bisnis Internet dan pendapatan perusahaan gabungan serta meningkatkan arus kas, sementara Charter mengintegrasikan Cox dan mengelola beban utangnya yang besar.