Market Berita
Tarif Kanada & Meksiko adalah Ancaman Serius: Industri-Industrinya Mungkin Akan Menderita
Tambahkan Securities.io ke sumber pilihan Anda di Google
Tarif & Perang Dagang
Administrasi Trump pasti akan memberlakukan tarif pada mitra dagang AS, karena hal itu menjadi fokus kebijakan mereka pada mandat pertama dan merupakan janji kampanye yang sering diulang.
Yang paling relevan adalah tarif pada China, namun juga pada dua mitra dagang terbesar AS, Meksiko dan Kanada.
Sumber: EV Magazine
Tujuan tarif ini adalah untuk meningkatkan produksi “made in America” serta digunakan sebagai pengaruh dalam negosiasi diplomatik lainnya. Oleh karena itu, tarif terhadap Meksiko dan Kanada cukup berbeda dibandingkan tarif terhadap China dan Eropa.
Tarif yang menargetkan negara luar negeri kemungkinan besar akan menjadi alat geopolitik, mengaitkannya dengan negosiasi kompleks yang melibatkan posisi negara‑negara Eropa dan China terkait NATO, Rusia, Israel, Iran, dll.
Tarif terhadap Meksiko dan Kanada akan jauh lebih terkait dengan kepentingan domestik, mulai dari kontrol perbatasan (migran hingga penyelundupan narkoba) hingga kebijakan energi. Saat ini, konsensus menyatakan bahwa skenario paling mungkin adalah tarif sebesar 25% secara luas, yang tentunya akan memicu respons balasan yang luas.
“Pada 20 Januari, sebagai salah satu Perintah Eksekutif pertama saya, saya akan menandatangani semua dokumen yang diperlukan untuk mengenakan tarif 25% pada Meksiko dan Kanada untuk SEMUA produk yang masuk ke Amerika Serikat, serta perbatasan terbuka yang konyol.
Ribuan orang mengalir melalui Meksiko dan Kanada, membawa Kejahatan dan Narkoba pada tingkat yang belum pernah terlihat sebelumnya.
Meskipun hal ini dapat menguntungkan beberapa produsen domestik, perusahaan lain kemungkinan akan menderita, dan investor harus menyadari risikonya sebelum dimulainya kepresidenan Trump yang baru.
Investor paling berani bahkan mungkin tergoda untuk membangun strategi yang lebih kompleks dengan melakukan short pada saham yang terdampak tarif, meskipun hal ini sebaiknya hanya dilakukan oleh profesional berpengalaman.
Bagaimana Tarif Bekerja?
Cara kerja tarif adalah dengan menambahkan pajak tambahan, dan dengan demikian biaya, pada setiap produk yang diproduksi di negara yang menjadi target. Tarif dapat dirancang untuk menargetkan hanya beberapa kelas produk, misalnya mobil atau anggur, atau seluruh ekonomi serta semua barang yang diproduksi atau dihasilkan di suatu negara.
Secara umum, hal ini memiliki beberapa dampak:
- Mengubah perhitungan mengenai tempat terbaik untuk memproduksi, tergantung pada lokasi konsumen akhir, biasanya menjadi tujuan tarif seperti yang dibayangkan oleh Donald Trump.
- Balasan dengan tarif serupa ke arah sebaliknya, sering dilakukan untuk mengurangi kerusakan ekonomi serta menampilkan posisi politik dan memperoleh pengaruh diplomatik dalam negosiasi selanjutnya (“Anda menghapus tarif Anda, kami menghapus tarif kami”).
- Penurunan total perdagangan, karena tarif timbal balik menghambat perdagangan lintas batas.
- Mekanisme penghindaran, misalnya bagaimana banyak eksportir China “diberi merek ulang” sebagai ekspor Vietnam atau Meksiko selama pemerintahan Trump pertama.
- Hal ini juga dapat mempercepat inflasi, karena pilihan yang sebelumnya lebih murah untuk produk akhir atau komponen dalam rantai pasokan kini harus diganti dengan yang lebih mahal.
Secara keseluruhan, tarif sangat penting pada era merkantilisme abad ke-19 namun secara bertahap dihapus setelah Perang Dunia II hingga mencapai titik terendah baru-baru ini. Tren ini mungkin sedang berbalik.
Sumber: Pew Research
Perusahaan & Sektor Meksiko yang Terkena Dampak
Produsen Mobil
Dalam beberapa dekade terakhir, Meksiko telah menjadi tujuan utama untuk manufaktur otomotif, dengan fokus khusus pada ekspor ke AS. Meksiko adalah eksportir kendaraan penumpang ke AS terbesar ke-2 dan yang pertama untuk truk berat.
Meksiko juga mengekspor banyak suku cadang untuk pabrik AS (menempati peringkat #1 dalam ekspor ke AS) dan secara keseluruhan menjadi produsen suku cadang otomotif terbesar ke-4 di dunia.
Hal ini didorong oleh lingkungan regulasi yang lebih ringan, serikat pekerja yang lemah, serta upah yang lebih murah. Dan tentu saja dihitung berdasarkan impor mobil bebas tarif ke AS, mengandalkan perjanjian NAFTA (North American Free Trade Agreement), kini USMCA.
Perusahaan otomotif utama yang paling mungkin terdampak oleh tarif ini adalah Ford (F ), General Motors (GM ), dan Stellantis (STLA ) (yang memiliki merek-merek seperti Chrysler, Jeep, Dodge, dan RAM). Rata‑rata, mereka akan menanggung biaya tambahan $3.000 per mobil.
Sumber: Yahoo Finance
Secara khusus, GM memiliki 34,9% penjualan AS-nya yang diproduksi di Meksiko. Honda Jepang (HMC ), yang mengirim 80% produksi Meksikonnya ke pasar AS, juga akan terdampak.
John Deere
Selama kampanyenya, Donald Trump mengancam John Deere dengan tarif 200 persen jika ia menang, dan perusahaan tersebut memilih untuk mengekspor manufaktur ke Meksiko. Dan perusahaan memang memangkas pekerjaan di Iowa sambil membangun pabrik baru di Meksiko.
Namun, manajemen perusahaan membantah memindahkan produksi ke Meksiko dan menyatakan “komitmen terhadap manufaktur AS”, sesuatu yang mungkin tidak cukup untuk meyakinkan Trump dan timnya. Lebih lagi dibandingkan otomotif, produksi lepas pantai perusahaan traktor ini menjadi target besar bagi warga pedesaan Amerika yang menjadi basis demografis pemilih Trump.
Carrier
Pada 2016, produsen HVAC Carrier menjadi pusat kontroversi tentang pemindahan pabriknya ke Meksiko. Hal ini menghasilkan kesepakatan dengan Trump saat itu untuk mempertahankan setidaknya sebagian pekerjaan pabrik di AS.
Dalam jangka panjang, hal ini tampaknya hanya menunda, bukan menghentikan, pemindahan tersebut, yang sebagian besar dipicu oleh perbedaan besar dalam upah pekerja.
Pada 2023, Carrier membuka pabrik ke‑8nya di Meksiko, menjadikannya salah satu operasi HVAC terbesar di dunia.
Karena Trump kemungkinan akan mengingat apa yang ia anggap sebagai “janji yang dilanggar”, Carrier dapat menjadi pusat kontroversi terkait kebijakan manufaktur lagi selama kepresidenan Trump yang kedua.
REIT Industri Meksiko
REIT (Real Estate Investment Trusts) adalah cara berinvestasi di properti melalui instrumen yang lebih likuid dibandingkan kepemilikan langsung.
Dalam beberapa tahun terakhir, REIT industri Meksiko, yang mengkhususkan diri dalam memiliki fasilitas manufaktur dan logistik, telah menjadi investasi yang menguntungkan, berkat pabrik-pabrik yang pindah ke negara tersebut. Faktor utama adalah perusahaan Amerika atau China yang memindahkan manufaktur ke Meksiko, sambil tetap memanfaatkan akses ke pasar AS.
Setara REIT AS di Meksiko disebut FIBRA, biasanya terdaftar di Bursa Efek Meksiko. Ini mencakup perusahaan seperti Fibra Prologis (FBBPF), Fibra Nova (FNOVA17.MX), atau Terrafina (CBAOF) sebagai contoh.
Perusahaan & Sektor Kanada yang Terkena Dampak
Karena Kanada adalah negara berpendapatan tinggi, ekspornya ke AS kurang berfokus pada manufaktur lepas pantai dengan tenaga kerja murah, dan lebih pada komoditas yang melimpah di Kanada, terutama yang sulit diekspor ke luar negeri.
Ekspor AS yang besar ke Kanada juga dapat terdampak negatif oleh tarif, terutama jika hal ini berkembang menjadi perang dagang yang sesungguhnya.
Minyak Kanada
Meskipun AS merupakan produsen minyak yang besar, Kanada menyediakan sekitar 20% minyak yang digunakan di dalam negeri. Hal ini terutama berlaku untuk minyak yang dikonsumsi di wilayah pedalaman seperti Great Lakes, Midwest, dan Rockies.
Akibatnya, harga bensin dapat naik 30 hingga 40 sen per galon, dan berpotensi hingga 70 sen, dalam waktu hanya dua hari setelah tarif mulai berlaku.
Secara jelas, ini adalah ekspor terbesar Kanada ke AS, sebesar $128,51 miliar pada 2023.
Secara paralel, minyak Kanada memiliki sangat sedikit pasar ekspor lain, karena infrastruktur transportasi tidak cukup berkembang untuk mengirimkannya ke luar negeri. Jadi, tarif yang luas dapat secara tiba‑tiba membuat minyak Kanada jauh kurang kompetitif, berpotensi memaksa produsen mengurangi produksi.
Lima perusahaan minyak & gas Kanada terbesar adalah:
- Cenovus Energy
- Suncor Energy
- Imperial Oil
- Enbridge
- Canadian Natural Resources
Perlu juga dicatat bahwa kebijakan energi domestik Donald Trump ditekankan dengan frasa “drill baby, drill!”, yang berarti memaksimalkan produksi minyak AS. Hal ini dapat memberikan efek negatif ganda pada minyak Kanada dengan mengurangi kebutuhan impor minyak AS dan menurunkan harga minyak global.
Kayu Kanada
Hampir semua ekspor kayu Kanada ditujukan ke AS ($17,2 miliar), dengan pasar ekspor kedua yang jauh lebih kecil (Jepang – $1,12 miliar).
Hal ini dapat menyebabkan ekspor kayu Kanada sangat terdampak oleh tarif, berpotensi membuatnya tidak kompetitif dibandingkan produksi domestik AS.
Tiga perusahaan kayu Kanada terbesar adalah:
- West Fraser Timber
- Suncor Energy Inc.
- Imperial Oil Ltd.
Produsen Mobil AS
Sudah terdampak oleh ancaman pada pabrik mereka di Meksiko, produsen mobil juga dapat menderita jika Kanada memberlakukan tarif balasan pada impor mobil AS.
Mobil-mobil yang dikirim ke Kanada menyumbang hampir satu per lima dari nilai $362,9 miliar impor Kanada dari AS. Misalnya, Chevrolet, merek GM, menjadi merek terlaris di Kanada pada musim panas 2024.
Kemungkinan Tarif
Tarif selama kepresidenan Trump kemungkinan akan terjadi, karena sudah digunakan sebagai alat kebijakan internasional pada masa jabatan pertamanya.
Namun, kita juga tahu bahwa Trump kemungkinan akan menggunakan posisi seperti tarif 25% pada Kanada dan Meksiko sebagai titik awal negosiasi. Jika negara‑negara tersebut mengalah pada hal lain yang diinginkan Trump, seperti menutup perbatasan bagi migran, kita mungkin melihat tarif berkurang atau beberapa kelas produk dikecualikan.
Pada saat yang sama, jika negara target membalas atau topik lain gagal disepakati sesuai keinginan AS, tarif dapat meningkat lebih jauh. Hal ini menimbulkan ketidakpastian besar bagi investor, yang harus menavigasi risiko ini dan menentukan apakah risiko tersebut sudah tercermin secara tepat dalam harga saham perusahaan masing‑masing.
Kesimpulan
Tarif luas pada semua impor dari dua mitra dagang terbesar AS kemungkinan akan mengubah ekonomi negara‑negara tersebut jika diterapkan. Masih ada kemungkinan kecil bahwa ini sebagian besar merupakan taktik negosiasi dan tarif akhir akan lebih kecil atau hanya berfokus pada industri tertentu.
Bagaimanapun, investor harus mencatat dan mengantisipasi risiko tarif yang mungkin bertahan, memaksa perubahan dari tren puluhan tahun memindahkan manufaktur ke tetangga AS dan ke luar negeri.
