Sekuritas digital

Dapatkah Paten yang Ditokenisasi Membuka Sumber Pendanaan bagi Penelitian Universitas?

mm
Diterbitkan
Tambahkan Securities.io ke sumber pilihan Anda di Google

Sejak awal berdirinya, universitas telah menjadi pusat ilmu pengetahuan yang berkontribusi sama besar pada pendidikan maupun penelitian. Di era modern, universitas juga menjadi sumber utama kekayaan intelektual (KI) teknis, terutama paten.

KI dapat menjadi sumber pendapatan penting bagi universitas maupun peneliti akademis. Namun, hal ini juga menimbulkan ketegangan di antara berbagai misi universitas.

“Menyeimbangkan upaya menghasilkan pendapatan dengan misi berbagi pengetahuan kepada publik semakin sulit dilakukan seiring berkurangnya pendanaan publik dan meningkatnya biaya operasional.”

Tugas ini umumnya diserahkan kepada Kantor Alih Teknologi (TTO), yang telah melembagakan pergeseran ini di berbagai universitas riset melalui struktur dan proses khusus untuk mendaftarkan serta mengomersialkan KI.

Dalam tatanan yang sudah mapan ini, mekanisme tokenisasi KI berbasis blockchain mulai menarik perhatian di lingkungan akademis. Namun, penggunaannya masih bersifat eksperimental, dan implikasinya bagi tata kelola universitas masih jauh dari tuntas dibahas.

Sebuah studi baru oleh Andreas Peters, peneliti di Rosenheim Technical University of Applied Sciences (Jerman), menganalisis bagaimana pendekatan ini dapat diterapkan pada KI universitas dan bagaimana hal tersebut mencerminkan persoalan ekonomi serta keuangan yang muncul dalam tokenisasi KI dari aset tidak likuid lainnya, seperti ekuitas swasta, real estat, dan utang infrastruktur. Studi itu menemukan bahwa dalam kondisi tertentu, tokenisasi dapat menciptakan likuiditas dan mempermudah universitas mengomersialkan KI mereka.

Ia menerbitkan hasil penelitiannya di International Review of Economics & Finance1, dengan judul “Tokenisasi di tengah kendala tata kelola dan likuiditas: Kasus kekayaan intelektual universitas”.

KI Universitas dan Tokenisasi

Penelitian vs. Penerapan

Meski KI universitas dianggap bernilai—dan secara teknis memang umumnya demikian—mengomersialkannya sering kali menjadi tantangan. Dalam praktiknya, hanya sebagian kecil dari keseluruhan portofolio KI yang benar-benar menghasilkan pendapatan, sehingga keuntungan aktual bagi universitas pun terbatas.

“Pendapatan lisensi terkonsentrasi pada sejumlah kecil paten. Akibatnya, pendapatan banyak kantor belum tentu cukup untuk menutup biaya staf, hukum, dan administrasi setelah seluruh biaya tersebut diperhitungkan.”

Sebagian besar, hal ini disebabkan oleh pertentangan sistematis antara logika akademis dan komersial di dalam universitas: perbedaan jangka waktu, definisi keberhasilan, dan khalayak yang dituju.

Sebab, eksperimen yang dapat mendorong karier seorang peneliti sering kali sangat berbeda dari eksperimen yang bernilai untuk dikomersialkan.

Sebagai contoh, menemukan jenis material baru yang dapat digunakan pada katode baterai merupakan penelitian yang sangat berharga untuk memajukan karier akademis.

Namun, agar temuan itu menjadi KI teknis yang bernilai, diperlukan data lain dan penelitian lanjutan mengenai skalabilitas proses produksi, daya tahan dalam kondisi nyata selama beberapa tahun, serta biaya dan ketersediaan unsur langka, dan sebagainya. Namun, penelitian semacam itu mahal dan memakan waktu, sementara hasilnya jauh lebih sedikit memberikan materi yang bernilai untuk dipublikasikan oleh para peneliti.

Alasan Mendukung Tokenisasi

Tokenisasi aset dunia nyata membuka saluran pendanaan bagi aset yang biasanya jarang diperdagangkan atau hanya diperjualbelikan melalui kontrak khusus. Sejauh ini, upaya tokenisasi terbesar dilakukan pada aset seperti obligasi, yang memiliki arus kas terukur, kredibilitas penerbit yang telah mapan, dan dukungan lembaga pembentuk pasar. Situasinya sangat berbeda dengan paten milik universitas.

Namun, KI ini sering kali belum dikomersialkan secara optimal. Karena itu, peningkatan likuiditas dan kemudahan akses bagi investor dapat menaikkan nilainya. Pada gilirannya, hal ini akan semakin mendorong universitas untuk menciptakan dan mengomersialkan lebih banyak KI, sehingga nilai token pun meningkat dan tercipta lingkaran umpan balik positif.

Studi tersebut mengidentifikasi beberapa aspek yang dapat ditingkatkan melalui tokenisasi: mengurangi hambatan dalam transaksi lisensi, memperluas kumpulan calon penerima lisensi, dan mempersingkat jeda antara pemberian paten dan penerimaan pendapatan lisensi pertama.

Simulasi Tokenisasi

Karena upaya tokenisasi KI masih sangat dini, terutama untuk KI universitas, studi tersebut menyimulasikan bagaimana dan kapan tokenisasi dapat menguntungkan portofolio paten universitas.

Salah satu faktor utama adalah menghilangkan hambatan dalam mengomersialkan KI.

Setiap paten memiliki karakteristik yang sangat beragam, dengan faktor pendorong nilai yang khas—cakupan teknis, riwayat proses pemeriksaan dan pengajuan, cakupan yurisdiksi, serta KI pelengkap—jangka waktu hingga menghasilkan keuntungan yang panjang dan dapat mencakup seluruh masa berlaku paten selama dua puluh tahun, serta kesenjangan informasi antara universitas penerbit dan investor eksternal.

Semua faktor ini menekan harga setiap paten secara individual maupun nilai portofolio secara keseluruhan. Oleh karena itu, token yang mungkin diterbitkan perlu menjawab persoalan-persoalan tersebut.

Penting juga untuk memastikan bahwa biaya tokenisasi tidak menghabiskan manfaat yang dihasilkan proses tersebut, dengan likuiditas sebagai faktor utama yang perlu diperhatikan.

“Token yang tidak dapat diperdagangkan secara efisien tidak berfungsi sebagai token dalam pengertian finansial; token itu hanyalah lapisan kontrak pintar yang membungkus klaim yang pada dasarnya tidak likuid. Karena itu, likuiditas bukanlah aspek sampingan dalam kerangka tata kelola, melainkan inti dari makna operasionalnya.”

Menuju Paten Universitas yang Ditokenisasi

Membangun Portofolio Kekayaan Intelektual yang Ditokenisasi

Tokenisasi paten satu per satu tidak akan menyelesaikan masalah kompleksitas penilaian ataupun rendahnya likuiditas kekayaan intelektual tersebut.

Karena itu, alih-alih menokenisasi paten satu per satu, universitas dapat menyusun token portofolio yang mewakili kepemilikan fraksional atas sekumpulan paten dari portofolio kekayaan intelektual institusi. Proses ini akan membuat kekayaan intelektual yang ditokenisasi serupa dengan sekuritas berbasis aset dan dana yang diperdagangkan di bursa: keduanya menawarkan diversifikasi risiko sekaligus akses ke beragam aset melalui satu pembelian aset yang lebih likuid.

Idealnya, hal ini akan memudahkan perbandingan distribusi sektoral, tingkat kesiapan teknologi, dan eksposur terhadap royalti.

Secara keseluruhan, rancangan akhir portofolio kekayaan intelektual yang ditokenisasi perlu menyeimbangkan peningkatan likuiditas—yang akan berkurang setelah titik tertentu—dengan beban perancangan, yang bertambah setiap kali paten lain dimasukkan ke dalam token.

Aset-aset ini juga perlu dikelola dengan baik. Studi tersebut mengusulkan perpaduan antara pengawasan strategis oleh universitas dan peninjauan hukum serta teknis yang independen untuk meningkatkan kredibilitas dan objektivitas, sekaligus mendorong pelaporan dan pengelolaan potensi konflik kepentingan yang lebih objektif.

Arsitektur token juga penting agar tidak menghambat upaya penelitian lanjutan. Karena itu, setiap rancangan token harus secara eksplisit menetapkan hak publikasi, akses data, dan pengecualian untuk penggunaan dalam penelitian.

Sementara itu, dalam tinjauan jangka panjang, universitas perlu memantau apakah tokenisasi menggeser pola perekrutan, promosi, prioritas penelitian, waktu publikasi, atau akses. Proyek-proyek yang masing-masing dapat dibenarkan bisa, jika dilakukan berurutan, menyebabkan pergeseran misi yang terakumulasi.

Rekomendasi Implementasi

Studi tersebut merekomendasikan agar proyek percontohan berskala kecil dijalankan terlebih dahulu untuk menguji apakah tokenisasi berfungsi sesuai tujuan. Proyek-proyek tersebut harus berlandaskan kerugian yang dapat dipulihkan, kapasitas institusi, serta kemampuan untuk mengukur selisih harga, kedalaman pasar, biaya, dan hasil lisensi.

Bergantung pada peraturan setempat, hukum keuangan akan menentukan jalur penawaran yang tersedia untuk produk semacam ini, tetapi penentuannya baru dilakukan setelah hukum kekayaan intelektual dipertimbangkan.

“Hukum paten menentukan arsitektur hak yang tersedia, dan lapisan hukum inilah yang berlaku terlebih dahulu, sebab struktur yang kehilangan nilai akibat hukum paten tidak dapat diselamatkan dengan memilih rezim sekuritas yang menguntungkan.”

Sejumlah aspek hukum paten mungkin juga perlu dipertimbangkan. Hal ini terutama berlaku jika kepemilikan token memberikan kepemilikan parsial atas paten itu sendiri, sesuatu yang perlu dihindari oleh sebagian besar kontrak pintar agar sistem tetap berfungsi.

“Jika tidak ada perjanjian yang menyatakan sebaliknya, 35 U.S.C. §262 mengizinkan setiap pemilik bersama paten Amerika Serikat untuk melaksanakan invensi tersebut tanpa persetujuan pemilik lainnya atau kewajiban untuk memberikan pertanggungjawaban kepada mereka. Karena itu, kepemilikan legal langsung atas sebagian paten dapat menghambat pemberian lisensi eksklusif, kecuali hak-hak pemilik bersama diatur secara efektif melalui perjanjian.”

Negara lain juga akan menghadapi persoalan masing-masing, bergantung pada aturan khusus yang berlaku untuk paten universitas. Sebagai contoh, hukum Jerman mewajibkan pembagian pendapatan dari pemanfaatan paten memperhitungkan imbalan bagi inventor. Sementara itu, hukum Swiss menyediakan kerangka perundang-undangan bagi hak berbasis buku besar yang memenuhi syarat, tetapi kerangka tersebut tidak dengan sendirinya mengubah aturan kepemilikan atau lisensi yang berlaku bagi paten yang mendasarinya.

Hal yang Perlu Diperhatikan Investor

Tokenisasi aset dunia nyata masih berada pada tahap awal. Dalam jangka panjang, tokenisasi mungkin menjadi pendorong utama untuk memonetisasi dengan lebih efisien bukan hanya aset fisik atau finansial, melainkan juga berbagai jenis kekayaan intelektual.

Artinya, investasi pada teknologi yang mendukung protokol semacam ini kemungkinan akan diuntungkan oleh meluasnya tokenisasi ke luar pasar keuangan dan ke berbagai kelas aset lainnya.

Bagi investor, ini juga berarti mereka perlu mencermati peluang-peluang baru tersebut. Pada awalnya, kemungkinan besar mereka masih akan menanggung sebagian diskon yang diterapkan pada paten universitas konvensional, sebelum paten-paten itu kelak dinilai dengan tepat.

Studi ini juga mengingatkan bahwa tidak semua proses tokenisasi sama. Sebagian aset, seperti ekuitas, relatif mudah ditokenisasi, sedangkan aset seperti kekayaan intelektual membutuhkan kerangka yang lebih khusus dan pengalaman yang lebih mendalam sebelum dapat digunakan secara luas.

Berinvestasi dalam Tokenisasi

Franklin Templeton (sebelumnya Franklin Resources)

BEN Grafik Harga

Franklin Templeton adalah perusahaan induk pengelola investasi multinasional asal Amerika Serikat yang beroperasi sebagai salah satu pengelola aset independen terbesar di dunia, dengan aset kelolaan (AUM) sekitar $1,79T. Saham, disusul instrumen berpendapatan tetap, merupakan bagian terbesar dari aset tersebut.

Platform teknis bersama ini mendukung beragam butik keuangan:

Produk Franklin lainnya adalah platform Benji milik perusahaan, yang memberikan contoh nyata tentang infrastruktur blockchain untuk mendukung produk investasi tertokenisasi.

Secara umum, kemungkinan besar sebagian besar upaya tokenisasi yang berhasil akan dibangun melalui kemitraan dengan lembaga keuangan tradisional seperti Franklin. Upaya tersebut akan memperoleh manfaat dari pengalaman, infrastruktur TI dan keuangan yang telah mapan, serta reputasi dan hubungan lembaga-lembaga tersebut dengan regulator.

“Kami mengembangkan teknologi berbasis blockchain untuk menciptakan efisiensi dalam aset keuangan tradisional. Platform tokenisasi milik kami, yang dikenal sebagai platform teknologi Benji®, mencakup agen transfer aset digital, sistem pengelolaan aset digital, dan infrastruktur dompet digital.”

Saham Franklin dapat menjadi pilihan yang baik untuk memperoleh eksposur terhadap tokenisasi sekaligus manajemen aset dalam segala bentuknya. Saham ini lebih merupakan investasi tipe “penyedia alat dan bahan” yang terkait dengan “infrastruktur” sistem keuangan.

Berita dan Perkembangan Terbaru Saham Franklin Templeton (BEN)

Studi yang Dirujuk

1. Andreas Peters. Tokenisasi di bawah kendala tata kelola dan likuiditas: Kasus kekayaan intelektual universitas. International Review of Economics & Finance. Desember 2026. Artikel: 105905. Volume 112. 10.1016/j.iref.2026.105905

mm

Jonathan adalah mantan peneliti biokimia yang bekerja dalam analisis genetik dan uji klinis. Ia kini menjadi analis saham dan penulis keuangan dengan fokus pada inovasi, siklus pasar, dan geopolitik dalam publikasinya 'The Eurasian Century'.