DRW dan Marex Melaksanakan Swap OTC Pertama di Canton atas Indeks iBoxx yang Ditokenisasi

Pada 13 Oktober 2026, S&P Dow Jones Indices, Kaiko, dan Derivnex mengumumkan penyelesaian transaksi swap over-the-counter (OTC) pertama di Canton Network. Swap imbal hasil total tersebut, yang dijalankan di Derivnex antara DRW dan Marex, merujuk pada Indeks iBoxx USD Liquid Investment Grade milik S&P DJI, yang ditokenisasi oleh Kaiko di Canton.

Perusahaan-perusahaan tersebut menyebut transaksi ini sebagai derivatif OTC pertama yang merujuk pada indeks yang sepenuhnya ditokenisasi di atas infrastruktur buku besar terdistribusi. Menurut pengumuman itu, transaksi ini menunjukkan bagaimana data tolok ukur, lisensi, representasi transaksi, dan valuasi dapat dihubungkan dalam infrastruktur berfitur privasi yang dirancang untuk pasar institusional.

Swap OTC adalah kontrak yang dinegosiasikan secara privat, yang memungkinkan pihak-pihak terkait memperoleh atau mengelola eksposur terhadap suatu aset atau indeks tanpa memilikinya secara langsung. Pengelolaan swap sepanjang siklus hidupnya biasanya melibatkan beberapa sistem, komunikasi bilateral, dan rekonsiliasi berkelanjutan antara para pihak.

Melalui Derivnex, transaksi tersebut direpresentasikan di Canton sebagai kontrak pintar yang memuat ketentuan transaksi dan dirancang untuk tetap melekat pada transaksi sepanjang siklus hidupnya. Kontrak pintar ini memberi DRW dan Marex catatan bersama yang tersinkronisasi untuk mengelola valuasi dan berbagai peristiwa lain selama siklus hidup swap.

George Harrington, CEO Derivnex, mengatakan bahwa derivatif OTC termasuk di antara pasar terbesar dalam keuangan institusional, tetapi sebagian besar infrastruktur pendukungnya masih terfragmentasi. “Derivnex memberi para pihak representasi digital bersama atas suatu transaksi, mulai dari konfirmasi hingga seluruh siklus hidupnya,” ujarnya. Ia menambahkan bahwa penyelesaian swap OTC pertama di Canton menunjukkan bagaimana model tersebut dapat diterapkan di pasar institusional yang beroperasi secara nyata.

Cameron Drinkwater, Chief Product Operating Officer di S&P DJI, mengatakan transaksi ini menunjukkan bagaimana infrastruktur tolok ukur yang telah mapan dapat mendukung struktur pasar institusional yang baru. “Memadukan indeks unggulan dengan distribusi digital terkendali melalui Kaiko memperluas bisnis kredit kami ke ranah keuangan onchain. Langkah ini dibangun di atas lebih dari dua dekade likuiditas, transparansi, dan kemudahan diperdagangkan pada tolok ukur iBoxx, sekaligus mempertahankan ketelitian dan tata kelola tepercaya,” ujarnya.

CEO Kaiko, Ambre Soubiran, mengatakan transaksi ini menunjukkan bagaimana infrastruktur tolok ukur bertokenisasi dapat mendukung pasar dan produk institusional baru, sekaligus mempertahankan standar lisensi, tata kelola, dan operasional yang diwajibkan lembaga keuangan. Nilesh Jethwa, CEO Marex Solutions, menyebut transaksi ini sebagai contoh praktis bagaimana derivatif OTC dapat direpresentasikan dan dikelola di atas infrastruktur buku besar terdistribusi, sejalan dengan fokus Marex dalam menjembatani keuangan tradisional dan aset digital. Ia mengatakan teknologi baru dapat mendukung alur kerja yang lebih terkoordinasi dan transparan, sekaligus mempertahankan kendali yang diwajibkan para pelaku pasar institusional.

Tolok Ukur yang Ditokenisasi dan Valuasi

Kaiko menokenisasi Indeks iBoxx USD Liquid Investment Grade di Canton. Token tersebut menggabungkan data tolok ukur dengan izin akses dan aturan penggunaan. Rancangan ini dimaksudkan agar peserta yang berwenang dapat menggunakan data indeks dalam alur kerja keuangan digital, sembari mempertahankan kendali lisensi dan kekayaan intelektual S&P DJI.

Untuk transaksi ini, Kaiko juga mendistribusikan nilai indeks resmi S&P DJI yang telah ditandatangani dan digunakan Derivnex untuk menilai posisi sepanjang siklus hidupnya. Menurut pengumuman tersebut, infrastruktur tolok ukur bertokenisasi dan infrastruktur penetapan harga secara bersama-sama memungkinkan indeks itu mendukung transaksi derivatif OTC langsung di atas infrastruktur buku besar terdistribusi.

Perusahaan-perusahaan tersebut menyatakan bahwa transaksi percontohan ini memberi penyedia tolok ukur cara yang terkendali dan dapat diaudit untuk mendistribusikan kekayaan intelektual indeks ke pasar dan produk institusional baru. Transaksi ini juga memberi platform perdagangan dan para pihak cara terstandar untuk menggunakan data tolok ukur dalam alur kerja transaksi dan siklus hidup yang sudah mereka gunakan.

Model Domain Umum dan Fungsi Agunan yang Direncanakan

Derivnex mengintegrasikan Common Domain Model (CDM), yang menyediakan representasi digital terstandar untuk transaksi derivatif dan peristiwa siklus hidupnya. Dibangun di atas Canton, platform ini memungkinkan para pihak dalam transaksi OTC bilateral mengoordinasikan alur kerja transaksi sembari menjaga kerahasiaan yang diwajibkan pasar institusional.

Menurut perusahaan-perusahaan tersebut, fungsi yang direncanakan untuk masa mendatang diharapkan dapat menghubungkan posisi yang dikelola Derivnex dengan kas digital dan agunan di Canton. Dengan demikian, pembayaran margin, agunan, dan kontraktual dapat berlangsung dalam infrastruktur yang sama dengan transaksi yang mendasarinya.

Swap ini melanjutkan upaya tokenisasi sebelumnya antara S&P DJI dan Kaiko. Pada 31 Maret 2026, kedua perusahaan mengumumkan tokenisasi iBoxx U.S. Treasuries Index di Canton Network. Mereka menyebutnya sebagai pertama kalinya penyedia indeks besar menyediakan tolok ukur keuangan sebagai aset digital asli, dengan distribusi data indeks, lisensi, dan pengaturan perizinan yang tertanam di dalamnya. Dalam kerangka tersebut, indeks yang ditokenisasi bukanlah aset yang dapat diinvestasikan: indeks itu berada di blockchain sebagai token nonfungibel yang mencakup hak lisensi dan umpan data terprogram indeks, untuk diintegrasikan ke dalam produk keuangan yang sejak awal berbasis digital. S&P DJI tetap memegang kendali penuh atas distribusi dan penggunaan indeks, yang didukung oleh perlindungan kekayaan intelektual sebagaimana diterapkan di pasar tradisional. S&P DJI juga memegang kewenangan eksklusif untuk mencetak token iBoxx, sehingga hanya token yang berizin yang dibuat dan didistribusikan.

Pada 14 September 2026, S&P Global mengumumkan (SPGI ) investasi strategis di Kaiko melalui S&P Global Ventures, sebagai bagian dari perpanjangan putaran Seri B Kaiko. Sebelumnya, pada September 2026, S&P DJI dan Kaiko telah menggabungkan kapabilitas indeks kripto mereka ke dalam satu rangkaian produk bermerek bersama, S&P Kaiko Digital Asset Indices. Menurut pengumuman pada September tersebut, Kaiko melayani lebih dari 250 perusahaan keuangan, institusi, dan regulator di seluruh dunia, serta baru-baru ini mengakuisisi Amberdata dan Cometh.