सिक्योरिटी टोकन की स्थिति 2023 – आगे का मार्ग नेविगेट करना

Securities.io पर हमारी तरह, Security Token Advisors (STA) की टीम पूरी तरह से डिजिटल सिक्योरिटीज़ का भविष्य या ‘सिक्योरिटी टोकन’ में विश्वास करती है। इस लक्ष्य के लिए, STA ने लगातार तीसरे वर्ष अपनी व्यापक ‘State of Security Tokens‘ रिपोर्ट जारी की है। यहाँ हम इस तीन-भाग श्रृंखला के तीसरे भाग में पाए जाने वाले कुछ प्रमुख निष्कर्षों को देखेंगे।

STA रिपोर्ट में देखा गया है कि सार्वजनिक और निजी निवेश उपकरण जारीकर्ता बड़े पैमाने पर टोकनाइज़ेशन की ओर बढ़ रहे हैं। इस पैरेडाइम परिवर्तन ने टोकनाइज़ेशन, सिक्योरिटी टोकन ऑफ़रिंग्स (STO) प्लेटफ़ॉर्म, और डिजिटल सिक्योरिटीज़ के द्वितीयक बाजारों के उदय को जन्म दिया है।

STA रिपोर्ट में, डिजिटल सिक्योरिटीज़ की भविष्य की विकास दर, अपनाने की दर, और बाजार मूल्य बहुत उत्साहजनक दिखाए गए हैं। हालांकि, ब्लॉकचेन तकनीक द्वारा संचालित, जो एक उभरती हुई तकनीक मानी जाती है, यह एक अपेक्षाकृत नवोदित क्षेत्र है, इसलिए डिजिटल सिक्योरिटीज़ को निजी सिक्योरिटीज़ बाजारों की तेज़ी से वृद्धि का पूरा लाभ उठाने और अनुमानित अपनाने की दर देखने से पहले कुछ बाधाओं और जटिलताओं को पार करना पड़ेगा।

डिजिटल सिक्योरिटीज़ को मुख्यधारा में लाने के लिए, नियामक और कानूनी स्पष्टता, निवेशक शिक्षा, और बुनियादी ढांचा विकास कुछ ऐसे क्षेत्रों में सुधार और पुनर्संरचना की आवश्यकता है।

डिजिटल सिक्योरिटीज़ में नियमन और कानूनी स्पष्टता

डिजिटल सिक्योरिटीज़ और उनकी कस्टडी के संबंध में अमेरिकी सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) जैसे वित्तीय नियामकों की स्थिति को लेकर अभी भी बहुत भ्रम है।

डिजिटल सिक्योरिटीज़ एक अपेक्षाकृत नया अवधारणा है; इसलिए, विश्व भर के नियामकों ने अभी तक इनके नियमन के लिए स्थायी नियम नहीं बनाए हैं। डिजिटल सिक्योरिटीज़ के नियमन के लिए वर्तमान दृष्टिकोण मुख्यतः प्रयोगात्मक है, और मौजूदा कानूनों में परिवर्तन कभी भी हो सकता है, जिससे जारीकर्ताओं को लगातार बदलते नियमों के अनुसार अपने संचालन को समायोजित करने के लिए संघर्ष करना पड़ता है। नियामक और डिजिटल सिक्योरिटी जारीकर्ता दोनों वर्तमान में एक ‘सैंडबॉक्स’ वातावरण में काम कर रहे हैं।

डिजिटल सिक्योरिटीज़ जारी करने का एक तकनीकी लाभ यह है कि यह निवेशकों को सर्वव्यापी पहुंच प्रदान करता है; हालांकि, विभिन्न अधिकार क्षेत्रों में विभिन्न विधायी नियम इस सर्वव्यापी पहुंच को बाधित कर सकते हैं। किसी विशेष अधिकार क्षेत्र में निवेशकों को उदाहरण के तौर पर 180 दिन की लॉक‑अप अवधि का सामना करना पड़ सकता है, जबकि दूसरे अधिकार क्षेत्र में निवेशक उसी सिक्योरिटी टोकन को जारी होने के पहले दिन से स्वतंत्र रूप से ट्रेड कर सकते हैं।

जब सिक्योरिटी टोकन जारी करने के आसपास का नियमन नियामकों द्वारा स्पष्ट और सुव्यवस्थित हो जाएगा, तो सिक्योरिटी टोकन ऑफ़रिंग्स (STO) के माध्यम से क्राउडफंडिंग करने वाली कंपनियों और नियामकों के बीच कानूनी विवाद कम हो जाएंगे।

डिजिटल सिक्योरिटीज़ में निवेशक शिक्षा

वितरित लेज़र तकनीक और क्रिप्टोकरेंसी के शुरुआती दिनों में, कई लोगों को विकेंद्रीकरण, वितरित लेज़र, माइनिंग, और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स जैसी अवधारणाएँ समझना बहुत कठिन लगती थीं। समय के साथ, और अधिक शैक्षिक क्रिप्टो-संबंधी सामग्री प्रकाशित होने के साथ, ये पहले कभी ‘रॉकेट विज्ञान’ मानी जाने वाली अवधारणाएँ अब हमारी दैनिक दिनचर्या का हिस्सा बन गई हैं।

डिजिटल सिक्योरिटीज़, जिन्हें पारंपरिक बाजारों और ब्लॉकचेन तकनीक का मिश्रण माना जा सकता है, निवेशकों को कई नए शब्दों और तकनीकी जार्गन से परिचित कराते हैं। जैसे Securities.io पर नियमित रूप से प्रकाशित डिजिटल सिक्योरिटीज़ से संबंधित सामग्री, अधिक शैक्षिक सामग्री के साथ, निवेशक शिक्षा में सुधार निश्चित है।

सिक्योरिटी टोकन बुनियादी ढांचा

सिक्योरिटी टोकन ब्लॉकचेन पर प्रोग्राम किए जाते हैं और जारी किए जाते हैं; इसलिए, नियामक अनुपालन, KYC, लाभांश वितरण, और बायबैक जैसी अधिकांश प्रक्रियाएँ स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स के माध्यम से सीधे उनमें कोड की जा सकती हैं; इससे सिक्योरिटीज़ जारी करने और प्रबंधित करने में आसानी होती है। हालांकि, इन सुविधाओं को सिक्योरिटी टोकन में कोड करना आसान नहीं है; विशेषकर एक लगातार विकसित होते नियामक माहौल में जहाँ नीति परिवर्तन का अर्थ टोकन में अनिवार्य रूप से शामिल होना होगा।

इसके अलावा, कई डिजिटल सिक्योरिटीज़ प्लेटफ़ॉर्म अपने प्रोजेक्ट और उत्पाद विभिन्न प्लेटफ़ॉर्म और प्रोटोकॉल पर बना रहे हैं। क्रॉस‑चेन, क्रॉस‑प्रोटोकॉल, और क्रॉस‑प्लेटफ़ॉर्म इंटरऑपरेबिलिटी भविष्य में एक प्रमुख विवाद का बिंदु बन सकता है क्योंकि ये अलग‑थलग प्लेटफ़ॉर्म अपने अंतिम उत्पाद लॉन्च करेंगे। हालांकि, प्रमुख ब्लॉकचेन प्लेटफ़ॉर्म, जैसे Polkadot, पहले ही ब्लॉकचेन इंटरऑपरेबिलिटी की दिशा में बड़ी प्रगति कर रहे हैं, इसलिए डिजिटल सिक्योरिटीज़ सेक्टर को ब्लॉकचेन इंटरऑपरेबिलिटी का पहिया फिर से बनाने की आवश्यकता नहीं हो सकती।

कृपया State of Security Tokens 2023 – Current and Projected Adoption और State of Security Tokens 2023 – Real World Usage: Public Bonds & Institutional Adoption पर जाएँ ताकि इस तीन‑भाग श्रृंखला के Part One और Part Two में ‘State of Security Tokens’ के बारे में अधिक जान सकें।