Veolian käyttökate kasvaa kolmannella vuosineljänneksellä liikevaihdon kasvun kiihtyessä

Veolia julkisti yhdeksän kuukauden tuloksensa 5. marraskuuta 2026. Kolmannen vuosineljänneksen liikevaihdon kasvu kiihtyi 5,0 prosenttiin, kun tarkastelusta jätettiin pois rakenteellisten muutosten ja valuuttakurssien vaikutukset sekä energian hinnat. Käyttökate kasvoi yhdeksässä kuukaudessa orgaanisesti 5,1 prosenttia 5,40 miljardiin euroon, ja käyttökateprosentti nousi 50 korkopistettä 15,7 prosentista 16,2 prosenttiin.

Liikevaihto oli 30. syyskuuta 2026 päättyneellä yhdeksän kuukauden jaksolla 33,31 miljardia euroa, kun se vuotta aiemmin oli 32,32 miljardia euroa. Kasvua kertyi 2,1 prosenttia, kun tarkastelusta jätettiin pois rakenteellisten muutosten ja valuuttakurssien vaikutukset, ja 2,6 prosenttia, kun lisäksi energian hinnat jätettiin pois. Nykyinen EBIT ennen Suezin ja Clean Earthin hankintahinnan kohdistamisen vaikutuksia kasvoi samalla laskentaperusteella 6,7 prosenttia 2,74 miljardista eurosta 2,95 miljardiin euroon. Molemmat tulosmittarit kasvoivat liikevaihtoa nopeammin, joten liiketoiminnan tuloskehitys oli tuloksen keskeinen tekijä. Toimitusjohtaja Estelle Brachlianoff sanoi tulosjulkistuksessa: ”Tämä saavutus osoittaa, mitä hyötyä on jatkuvista tehokkuussuunnitelmistamme, operatiivisen johtamisemme tiukasta kurinalaisuudesta ja kyvystämme toteuttaa lisätoimenpiteitä aina tarvittaessa.”

Vesiliiketoiminta ja kansainväliset toiminnot vauhdittavat kasvua

Vesiliiketoiminnan liikevaihto kasvoi 2,6 prosenttia 13,17 miljardiin euroon, kun tarkastelusta jätettiin pois rakenteellisten muutosten ja valuuttakurssien vaikutukset. Kunnallisen vesihuollon liikevaihto kasvoi 4,5 prosenttia 9,76 miljardiin euroon tariffikorotusten, volyymien kasvun ja kaupallisen toiminnan myönteisen kehityksen ansiosta. Vesiteknologioiden kehitys oli heikompaa: liikevaihto laski 2,5 prosenttia 3,40 miljardiin euroon, mutta kasvoi 2,6 prosenttia, kun projektit jätettiin pois. Kolmannen vuosineljänneksen liikevaihto ilman projekteja kasvoi 6,4 prosenttia. Ensimmäisellä vuosipuoliskolla geopoliittinen tilanne Lähi-idässä oli aiheuttanut häiriöitä, minkä jälkeen yhtiö käynnisti hinnoitteluun ja liiketoiminnan kehittämiseen liittyviä toimia.

Jäteliiketoiminnan liikevaihto kasvoi 1,5 prosenttia 12,08 miljardiin euroon, ja kiinteän jätteen liiketoiminnan kasvu kiihtyi kolmannella vuosineljänneksellä 4,3 prosenttiin. Energialiiketoiminnan liikevaihto oli 8,07 miljardia euroa: orgaanista kasvua kertyi 2,3 prosenttia ja energian hinnat pois lukien 3,8 prosenttia.

Amerikoissa, Aasian ja Tyynenmeren alueella, Afrikassa ja Lähi-idässä liikevaihto kasvoi 4,7 prosenttia 9,07 miljardiin euroon, kun tarkastelusta jätettiin pois rakenteellisten muutosten ja valuuttakurssien vaikutukset. Kasvu kiihtyi kolmannella vuosineljänneksellä 6,2 prosenttiin. Latinalaisen Amerikan liikevaihto kasvoi yhdeksässä kuukaudessa 10,9 prosenttia ja Pohjois-Amerikan 4,8 prosenttia. Euroopan liikevaihto oli 14,25 miljardia euroa, eli 2,8 prosenttia enemmän kuin vuotta aiemmin. Kolmannella vuosineljänneksellä kasvu oli 6,9 prosenttia. Ranskan ja Euroopan vaarallisen jätteen liiketoiminnan liikevaihto laski yhdeksässä kuukaudessa 0,2 prosenttia, mutta kääntyi kolmannella vuosineljänneksellä 0,9 prosentin kasvuun. Tämä osoittaa, ettei kasvun kiihtyminen rajoittunut kansainvälisille markkinoille.

Clean Earth vauhdittaa liiketoimintaportfolion muutosta

Veolian mukaan yhtiön kesäkuussa 2026 päätökseen saattama 3 miljardin Yhdysvaltain dollarin Clean Earth -yritysosto kaksinkertaisti sen vaarallisen jätteen liiketoiminnan liikevaihdon Yhdysvalloissa. Integraatio-organisaatio on perustettu, ja synergiahyötyjen kerryttämisen on määrä alkaa vuonna 2027. Yhtiö tavoittelee 120 miljoonan Yhdysvaltain dollarin synergiahyötyjä neljänteen vuoteen mennessä.

Yhtiö on sopinut 570 miljoonan euron liiketoimintojen myynneistä osana yli 2 miljardin euron myyntiohjelmaansa. Myyntien keskimääräinen arvostuskerroin on 10,4 suhteessa vuoden 2025 käyttökatteeseen. Kaikki myyntiprosessit on käynnistetty, ja johto tavoittelee niiden saattamista päätökseen vuoden 2028 puoliväliin mennessä.

Veolia valittiin voittajaksi miljardin euron arvoisessa, 25-vuotisessa juomavesipalvelujen kilpailutuksessa. Sopimus kattaa kahdeksan kuntaa Barcelonan metropolialueella ja palvelee yli 230 000 asukasta. Veolia kertoi myös saaneensa vuoden 2026 alusta lähtien 343 miljoonan euron arvosta tilauksia mikroelektroniikan vesiteknologioista. Niihin sisältyy ultrapuhdasta vettä ja jäteveden talteenottoa koskevia sopimuksia puolijohdevalmistajien kanssa Singaporessa ja Yhdysvalloissa.

Kassavirta ja velka määrittävät näkymiä

Rahoitusvelka ilman Suezin hankintahinnan kohdistamisen vaikutuksia oli 25,42 miljardia euroa 30. syyskuuta, kun se 31. joulukuuta 2025 oli 19,66 miljardia euroa. Rahoitusinvestoinnit myyntien jälkeen sitoivat 2,86 miljardia euroa, josta 2,80 miljardia euroa liittyi pääasiassa Clean Earthiin. Velkaan vaikuttivat myös 1,10 miljardin euron osingot ja 500 miljoonan euron hybridilainan takaisinmaksu.

Nettovapaa kassavirta oli 200 miljoonaa euroa negatiivinen. Nettomääräiset investoinnit olivat yhteensä 2,58 miljardia euroa, josta 192 miljoonaa euroa kohdistui vaarallisen jätteen käsittelyhankkeisiin. Käyttöpääoman muutos oli 1,49 miljardia euroa negatiivinen, kun se vuotta aiemmin oli 1,27 miljardia euroa negatiivinen. Tähän vaikuttivat pidemmät maksujen perintäajat Lähi-idässä ja Projektit-liiketoiminnan ennakkomaksujen väheneminen.

Johto vahvisti näkymän, jonka mukaan orgaanisen käyttökatteen kasvun odotetaan olevan 5–6 prosenttia. Konsernin osakkeenomistajille kuuluvan oikaistun nettotuloksen ennen Suezin ja Clean Earthin hankintahinnan kohdistamisen vaikutuksia odotetaan kasvavan vähintään 8 prosenttia kiinteillä valuuttakursseilla ja Clean Earth mukaan lukien. Oikaistun osakekohtaisen tuloksen odotetaan kasvavan vastaavasti, ja osingon kasvun odotetaan seuraavan oikaistun osakekohtaisen tuloksen kehitystä. Vuoden lopun velkaantumisasteen odotetaan olevan Clean Earth mukaan lukien kolme tai hieman yli kolme. Clean Earthin odotetaan kasvattavan oikaistua nettotulosta vuodesta 2027 alkaen.

Tuloksessa yhdistyvät siis perusliiketoiminnan nopeampi kasvu ja käyttökateprosentin nousu sekä kasvanut velka ja kausiluonteisesti negatiivinen vapaa kassavirta. Tulevien tulosten keskeinen kysymys on, kurooko kassavirta kiinni yritysostovetoisen kasvun, kun Clean Earthin synergiahyötyjä ja myyntiohjelmaa toteutetaan edelleen.