Viisi hiilidioksidin talteenottoon liittyvää osaketta: vuoden 2023 katsaus

Päästöjen vähentäminen ja jäljelle jäävän hiilidioksidin hallinta

Tämä katsaus käsittelee viittä yritystä vuoden 2023 tilanteen pohjalta. Luvut ja ennusteet ovat historiallisia. Ilmastotoimissa päästöjä voidaan vähentää esimerkiksi energiatehokkuudella, aurinko- ja tuulivoimalla sekä sähköautoilla.

Niin kauan kuin maailman päästöt pysyvät suurina, ilmakehän hiilidioksidimäärä kasvaa. Viitatussa IEA:n vuoden 2021 raportin politiikkaskenaariossa päästöt palautuivat vuoden 2020 jälkeen ja tasaantuivat myöhemmin: kehittyneiden talouksien vähennykset kumoutuivat muualla tapahtuvalla kasvulla. Kyse oli skenaariosta, ei väistämättömästä kehityksestä.

Lähde: IEA

Osa teollisen vallankumouksen jälkeen päästetystä hiilidioksidista vaikuttaa ilmastojärjestelmässä pitkään. Uusien päästöjen vähentäminen ei itsessään poista aiempia päästöjä ilmakehästä.

Hiilidioksidin talteenotto ja pysyvä varastointi

Hiilidioksidin talteenotto voi täydentää päästövähennyksiä. Suora talteenotto ilmasta voi poistaa hiilidioksidia, jos se yhdistetään pysyvään varastointiin ja elinkaaren päästöt jäävät poistumaa pienemmiksi. Fossiilisen pistelähteen talteenotto puolestaan ehkäisee uusia päästöjä. Kumpikaan ei automaattisesti kumoa kaikkia aiemman, nykyisen ja tulevan polttamisen seurauksia.

Talteenotto ja käsittely kuluttavat energiaa. Ilmastohyöty riippuu muun muassa energialähteestä, talteenottoasteesta, kuljetuksesta ja hiilidioksidin lopullisesta käyttötavasta.

Tässä tarkastellaan kahta menetelmää: hiilidioksidin erottamista väkevästä kaasuvirrasta, kuten voimalan savukaasusta, sekä suoraa talteenottoa ympäröivästä ilmasta.

Talteenotettu hiilidioksidi voidaan käyttää raaka-aineena tai varastoida pysyvästi. Siitä valmistettu polttoaine vapauttaa poltettaessa yleensä hiilidioksidia uudelleen eikä ole automaattisesti hiilineutraalia. Arvio edellyttää koko tuotantoketjun tarkastelua. Lisätietoa on Energy Trackerin artikkelissa eri talteenottoteknologioista.

Lähde: EnergyTracker

Viisi hiilidioksidin talteenottoon liittyvää osaketta

Myös suuret öljy- ja kaasuyhtiöt kehittävät talteenottoa hyödyntäen kaasunkäsittelyosaamistaan. Tässä vuoden 2023 katsauksessa tarkastellaan viittä muuta yritystä, joiden toiminta liittyy talteenottoon, energiaan tai hiilen hyötykäyttöön. Tämä ei tarkoita, että niiden kaikki toiminnot vähentäisivät päästöjä tai olisivat päästöttömiä.

1. Bloom Energy Corporation

BE Hintakaavio

Bloom Energyn kiinteäoksidipolttokennot muuttavat polttoaineen sähköksi sähkökemiallisesti. Ne eivät ole sama asia kuin elektrolyysilaitteet, jotka käyttävät sähköä vedyn tuottamiseen. Maakaasua käytettäessä syntyy edelleen hiilidioksidia, vaikka varsinaista palamista ei tapahdu. KR Sridhar ja hänen tiiminsä perustivat Bloomin vuonna 2001 NASA-tutkimuksen pohjalta; Jim McElroy ei ollut sen perustaja.

Polttokennoteknologia voidaan yhdistää myös hiilidioksidin talteenottoon, sillä se muodostaa väkevän CO2-virran, joka voidaan erottaa ja varastoida. Yrityksellä on asiakkaita useilla toimialoilla: Walmart (WMT ) , The Home Depot, Yahoo, Honda, FedEx ja monia muita (FDX ) (HD ).

Lähde: Bloom Energy

Vuonna 2023 Bloom kehitti elektrolyysin ja talteenoton suurempia sovelluksia. Alkuperäinen katsaus mainitsi 10 MW:n hankkeita, joiden tavoiteaika oli vuoden 2024 ensimmäinen neljännes. Tämä oli aikataulutavoite, ei vahvistus toteutuneesta käyttöönotosta. Bloom ilmoitti toukokuussa 2023 toimivasta 4 MW:n elektrolyysidemonstraatiosta NASA Amesissa.

Bloom esitti vuonna 2023 tavoitteeksi liikevaihdon 30–35 prosentin vuotuisen kasvun vuoteen 2031. Kyse oli ennusteesta. Esityksen tuotekustannusluvut olivat 3 865 dollaria vuonna 2017 ja 2 653 dollaria vuonna 2022; ne eivät olleet kokonaisten laitosten myyntihintoja. Kustannusten lasku voi tukea kannattavuutta, mutta ei takaa sitä.

Hiilidioksidin hinnoittelu voi parantaa vähäpäästöisten järjestelmien kilpailukykyä. Bloomin sähkö ei silti kaikissa sovelluksissa ole hiilineutraalia: polttoaine, tuotantoketjun päästöt ja mahdollinen talteenotto ratkaisevat.

Bloom yhdistää polttokennot elektrolyysi- ja talteenottokehitykseen. Kasvumahdollisuuksia voi syntyä vedyn ja sähkön kysynnästä teollisuudessa, liikenteessä ja digitaalisissa sovelluksissa. Toteutuminen riippuu kustannuksista, kilpailusta, hankkeista ja sääntelystä.

2. LanzaTech Global, Inc.

LNZA Hintakaavio

LanzaTech kehittää kaasufermentointia, jossa hiiltä sisältäviä kaasuja muutetaan hyödyllisiksi yhdisteiksi. Syötteitä voivat olla teollisuuden sivukaasut ja kaasutettu jäte; muitakin syötereittejä kehitettiin.

Hiilen hyötykäyttö voi korvata fossiilisia raaka-aineita ja luoda kysyntää talteenotetulle hiilelle. Täydellinen kiertotalous ei kuitenkaan synny automaattisesti. Ilmastovaikutus riippuu energiasta ja tuotteiden käytöstä. Joitakin raaka-aineita voidaan käyttää nykyisissä tuotantoketjuissa, mutta kaikkia tehtaita ei voi muuttaa ilman teknisiä muutoksia.

Lähde: LanzaTech

Kumppanien kaupalliset laitokset ovat käyttäneet teknologiaa etanolin valmistukseen vuodesta 2018. Jatkojalostuksen kautta hiiltä voidaan käyttää esimerkiksi lentopolttoaineessa, PET-muovissa, polyeteenissä ja glykolissa. Jokainen fermentointilaitos ei valmista näitä kaikkia suoraan. LanzaTech esitti noin kahden CO2-tonnin luvun CarbonSmart-tuotetonnia kohti; tämä yrityksen väite ei tarkoita kahta tonnia pysyvästi ilmakehästä poistettua hiilidioksidia.

Prosessissa bakteerit muuttavat kaasuja hyödyllisiksi yhdisteiksi. LanzaTech kehittää myös in vitro -prototypointia ja anaerobista biotekniikan kehitysalustaa mikrobikantojen ja biokemiallisten reittien suunnitteluun ja testaukseen.

Uudet bakteerikannat voivat laajentaa laitosten tuotevalikoimaa. Olemassa olevan tehtaan muuttaminen riippuu teknisestä varmistuksesta, prosessimuutoksista ja tuotteen taloudellisuudesta.

Lähde: LanzaTech

Liiketoimintamalli yhdistää kertaluonteiset suunnittelu-, laite- ja käynnistyspalvelutulot toistuviin rojalteihin sekä mikrobien, kasvatusaineiden ja ohjelmistojen myyntiin. Teolliset kumppanit voivat rahoittaa suuret tehdasinvestoinnit. Malli tarvitsee siis vähemmän omaa pääomaa, mutta ei ole pääomaton. Toistuvien tulojen osuuden kasvu oli yrityksen odotus, ei kassavirran tai voiton takuu.

Lähde: LanzaTech

Alkuperäinen katsaus esitti havainnollistavan 25 miljoonan dollarin vuotuisen bruttokassavirran ja 125 miljoonan dollarin investointikustannuksen laitosta kohti. Niitä ei pidä tulkita kaikkien laitosten osoitetuksi keskimääräiseksi kannattavuudeksi: tulos riippuu alueesta, syötteestä, koosta ja tuotteesta. Tuolloisten yritystietojen mukaan ensimmäinen asiakas rakensi neljättä laitostaan.

Vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä LanzaTech raportoi 9,6 miljoonan dollarin liikevaihdon, 23 prosenttia enemmän kuin vuotta aiemmin, ja 63,3 miljoonan dollarin nettotappion. Tappioon sisältyi huomattavia rahoitusinstrumenttien ei-kassavaikutteisia eriä. Katsaus mainitsi viisi laitosta, neljä rakenteilla ja yli 90 hanketta kehityksessä. Kyse oli kumppanilaitoksista ja hankeputkesta, ei viidestä välttämättä LanzaTechin omistamasta tehtaasta. Kolmen hankkeen käynnistyminen vuonna 2023 oli tavoite.

LanzaTech oli osoittanut kaupallisia sovelluksia ja valmisteli laajempaa käyttöönottoa. Kasvu riippui rahoituksesta, kumppanihankkeiden valmistumisesta, tuotteiden kysynnästä ja teknisestä toteutuksesta. Suuri hankeputki ei takaa liikevaihtoa tai voittoa.

3. FuelCell Energy, Inc.

FCEL Hintakaavio

FuelCell Energy (FCEL ) kehittää sulakarbonaattipolttokennoja ja kiinteäoksidijärjestelmiä. Karbonaattiteknologia voi väkevöidä ulkoisen savukaasuvirran hiilidioksidia samalla kun se tuottaa sähköä. Kiinteäoksidipolttokenno tuottaa sähköä polttoaineesta ilman palamista, mutta hiiltä sisältävästä polttoaineesta syntyy silti CO2:ta. Sopiva järjestelmä voi helpottaa sen erottamista.

Lähde: FuelCell

Kesäkuun 2023 esityksen mukaan teknologialla oli tuotettu yli 13 miljoonaa MWh sähköä esimerkiksi Pfizerille (PFE ) ja energiayhtiöille. Vertailut tuuli- ja aurinkovoimaan riippuvat tehosta, käyttöajasta, polttoaineesta ja korvatusta sähköntuotannosta. Ne eivät osoita, että polttokennot olisivat aina vähäpäästöisempiä tuotettua kilowattituntia kohti.

Lähde: FuelCell

Katsaus mainitsi noin 20 prosentin lisätehon talteenottojärjestelmässä, joka tuottaa itsekin sähköä. Luku ei päde automaattisesti jokaiseen voimalaan. Tulos riippuu järjestelmästä, polttoaineesta, savukaasuista sekä CO2:n käsittelyn ja varastoinnin energiankulutuksesta. Vuoden 2023 esityksessä talteenottoteknologia oli vielä kehitysvaiheessa.

FuelCell Energyn tilikauden 2023 toisella neljänneksellä, joka päättyi 30. huhtikuuta, liikevaihto oli 38,3 miljoonaa dollaria, kasvua 134 prosenttia, ja nettotappio 33,9 miljoonaa dollaria. Kyse ei ollut ensimmäisestä neljänneksestä. 353,5 miljoonan dollarin kokonaismäärä sisälsi rahavarat, rajoitetut rahavarat ja lyhytaikaiset sijoitukset, ei pelkästään vapaata käteistä. Rahoitusasema tarjosi liikkumavaraa, mutta ei poistanut lisärahoituksen riskiä.

Pienempi koko ja jatkuvat tappiot tekivät yrityksestä vuonna 2023 riskialttiin. Onnistunut kaupallistaminen saattoi tarjota mahdollisuuksia, mutta ei taannut kannattavuutta tai korkeampaa osaketuottoa.

4. Aker Carbon Capture ASA

Aker Carbon Capture keskittyi vuonna 2023 hiilidioksidin talteenottoon esimerkiksi sementinvalmistuksessa, kaasuvoimaloissa, sinisen vedyn tuotannossa ja biojätteiden energiakäytössä. Kuvaus on historiallinen: SLB osti vuonna 2024 operatiivisesta yrityksestä 80 prosenttia. ACC myi loput omistuksestaan vuonna 2025 ja päätti selvitystilasta; osakkeiden kaupankäynti keskeytettiin 13. lokakuuta 2025 alkaen.

Vuoden 2023 hankekantaa ei pidä sekoittaa viiteen jo toimivaan laitokseen, joiden yhteiskapasiteetti olisi 4,1 miljoonaa CO2-tonnia vuodessa. Alkuperäinen katsaus yhdisti hankkeita, suunnittelututkimuksia ja toteutunutta kapasiteettia. Kööpenhaminan laskettelurinteellä varustetun voimalan maininta ei osoita, että Aker olisi jo rakentanut sinne suuren talteenottolaitoksen.

Lähde: Aker Carbon Capture

Vuonna 2023 kuvattuja hankkeita ja tavoitteita olivat:

• Twence Alankomaissa: suunnittelukapasiteetti 100 000 CO2-tonnia vuodessa, tuolloinen valmistumistavoite vuoden 2023 loppu.
• Heidelberg Materials Brevikissä Norjassa: suunnittelukapasiteetti 400 000 CO2-tonnia vuodessa, tuolloinen valmistumistavoite 2024.
• Britannian voima- ja jäte-energiahankkeet: suunnittelutyötä ja tutkimuksia suurista talteenottolaitoksista. Kapasiteettiluvut olivat mahdollisia suunnittelumääriä, eivät jo toteutunutta vuosittaista talteenottoa.

Vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä liikevaihto kasvoi 99 prosenttia 287 miljoonaan Norjan kruunuun. EBITDA oli −51 miljoonaa kruunua, kun vuotta aiemmin se oli −61 miljoonaa. Hankkeet ja tutkimukset vaikuttivat myönteisesti, mutta myynnin, tarjouskilpailujen sekä tutkimuksen ja kehityksen kulut pitivät kokonaisluvun negatiivisena. Tappiota eivät aiheuttaneet korkeat myyntitulot itsessään.

Lähde: Aker Carbon Capture

Akerin liuotinteknologia oli tarkoitettu erilaisiin teollisuuden savukaasuvirtoihin. Se ei toimi ehdoitta kaikissa kohteissa eikä ole sama asia kuin suora talteenotto ilmasta. Brevik oli suuren mittakaavan sementtitehtaan talteenottohanke, ei maailman ensimmäinen sementtitehtaassa tehty talteenottokokeilu.

Talteenotto voi auttaa vaikeasti vältettävissä teollisuuspäästöissä. Se täydentää energiatehokkuutta, sähköistämistä, puhdasta energiaa ja fossiilisten polttoaineiden käytön vähentämistä eikä ole ainoa keino pienentää maailman päästöjä.

5. Delta CleanTech Inc.

Delta CleanTech oli vuoden 2023 katsauksessa pieni kanadalaisyritys, joka toimi CO2-talteenotossa, sinisen vedyn alalla, hiilikrediiteissä sekä liuottimien ja glykolin puhdistuksessa. Katsauksen mukaan vuoden 2022 liikevaihto tuli talteenottotoiminnasta; tieto on historiallinen.

Kanadan hiilidioksidin hinta oli 50 Kanadan dollaria tonnilta maaliskuun 2023 loppuun ja 65 dollaria huhtikuusta alkaen. Tuolloinen suunnitelma tähtäsi 170 dollariin vuonna 2030. Liittovaltion kuluttajapolttoaineiden maksu kuitenkin poistui 1. huhtikuuta 2025. Erillinen CCUS-investointiverohyvitys koski tietyin ehdoin esimerkiksi muuta talteenottolaitteistoa 50 prosentin ja suoraa ilmatalteenottoa 60 prosentin tasolla; kaikille hankkeille ei kuulunut automaattista 50 prosentin tukea.

Alkuperäinen katsaus arvioi markkina-arvon alle kahteen miljoonaan dollariin ja mainitsi viisi hanketta: kaksi Kanadassa sekä yhden Yhdysvalloissa, Kiinassa ja Kazakstanissa. Nämä olivat julkaisuajan arvioita ja suunnitelmia, eivät nykyinen arvostus tai vahvistus kaikkien hankkeiden toteutumisesta.

Katsauksen mukaan vuoden 2022 nettotappio oli 2,8 miljoonaa Kanadan dollaria ja liikevaihto 1,4 miljoonaa. Lyhytaikaisia varoja oli 2,3 miljoonaa ja velkoja 0,5 miljoonaa dollaria. Lyhytaikaisten varojen velkoja suurempi määrä ei kuitenkaan takaa, ettei tappiollisella yhtiöllä olisi välitöntä maksuvalmius- tai jatkuvuusriskiä.

Kasvava talteenottomarkkina saattoi tarjota mahdollisuuksia, mutta kurssin elpyminen oli epävarmaa. Katsauksessa mainittu yli 90 prosentin lasku vuoden 2021 lopusta oli historiallinen. Pieni koko, rahoitus ja hankkeiden toteutus aiheuttivat merkittäviä riskejä.