Viisi biomuoviyritystä: katsaus vuoteen 2023

Muovien aikakausi

Tavanomaisia muoveja käytetään ruoka- ja juomapakkauksissa, putkissa, vaatteissa, autoissa ja lentokoneissa. Artikkeli tarkastelee viittä yritystä vuoden 2023 tilanteessa; kyse ei ole nykyisestä pörssiosakkeiden paremmuusjärjestyksestä.

Tavanomaiset muovit valmistetaan pääosin fossiilisista raaka-aineista. Kierrätys voi pidentää käyttöä, mutta ei rajattomasti: laatu, epäpuhtaudet ja tuotesuunnittelu vaikuttavat uudelleenkäsittelyyn.

Ympäristöön päätyvät jätteet ja mikromuovit ovat vakava ongelma. Alkuperäisen artikkelin väitteelle, että näin kävisi 80%:lle kaikesta käytetystä muovista, ei kuitenkaan esitetty näyttöä. Kaatopaikkasijoitus, poltto ja vuoto ympäristöön ovat eri asioita. Fossiiliperäisen muovin poltto vapauttaa hiilidioksidia.

Lähde: Danimer

Fossiiliset raaka-aineet eivät ole polymeerien ainoa hiilen lähde. Biomassa voi tuottaa niiden rakennusaineita, mutta ominaisuudet ja ympäristövaikutukset riippuvat kemiasta ja koko elinkaaresta.

Biomuovit

Biomuovit ovat biopohjaisia, biohajoavia tai molempia. Biopohjaisuus kuvaa raaka-ainetta ja biohajoavuus materiaalin käyttäytymistä tietyissä oloissa. Kasvisokereita ja muiden alojen sivuvirtoja voidaan käyttää, mutta kaikilla materiaaleilla ei ole sama alkuperä. Alkuperäisen artikkelin lainaama markkinatutkimus ennusti 25 miljardin dollarin markkinaa vuoteen 2027 ja 14,9%:n keskimääräistä vuotuista kasvua (toinen tutkimus ennusti noin 17%:n kasvua). Kyse oli erilaisiin oletuksiin perustuvista ennusteista, ei taatuista tuloksista.

Artikkeli kuvasi biomuovien muodostavan silloisten tietojen perusteella noin 1% koko muovimarkkinasta. Osuus riippuu määritelmästä ja mittausvuodesta. Suuri mahdollinen markkina ei takaa kaupallista menestystä.

Lähde: Avantium

Osa biomuoveista on biohajoavia muoveja, mutta eivät kaikki. Biopohjainen muovi voi olla biohajoamatonta, ja osa biohajoavista muoveista on fossiiliperäisiä. Kompostointi vaatii sopivat olosuhteet ja sertifioinnin; se ei tarkoita hajoamista meressä tai jokaisessa kotikompostissa. Lisäksi tutkitaan mikrobeja, jotka voivat hajottaa tavanomaisia muoveja . Tämä on tutkimussuunta, ei jo käytettävissä oleva ratkaisu kaikkeen mikromuovisaasteeseen.

Kuluttajatutkimuksissa voi ilmetä valmiutta maksaa enemmän ympäristöä vähemmän kuormittavista tuotteista. Se ei tarkoita, että kaikki maksaisivat enemmän tai että kysyntä takaisi kannattavuuden.

Lähde: Good Natured

Vastuullisista raaka-aineista kertoo lisää Bioplastic Feedstock Alliance.

Yritysten valinta ja arviointi

Biomuovien kehittäminen on pitkälti kemiantekniikkaa. Raaka-aineen alkuperä ei poista laadunvalvonnan, tehokkaiden prosessien ja turvallisten tuotteiden tarvetta. Alalla toimii sekä suuria kemianyhtiöitä että niistä irtautuneita yrityksiä.

BASF:n kaltaisessa monialaisessa konsernissa biomuovit ovat vain osa toimintaa. Energia- ja raaka-ainekustannukset, kuten maakaasu, voivat vaikuttaa laajemmin tulokseen. Pienemmät yritykset tarjoavat erilaista altistusta mutta eivät automaattisesti pienempää riskiä.

Vuoden 2023 valikoima painottui pienempiin, tuolloin pörssissä olleisiin yrityksiin, jotka toimivat biomuovien ja biopohjaisten materiaalien parissa. Joidenkin listautumistilanne ja toiminta ovat sittemmin muuttuneet.

Viisi biomuoviyritystä: katsaus vuoteen 2023

Järjestys noudattaa alkuperäistä vuoden 2023 markkina-arvovertailua, ei nykyistä arvoa tai osakkeiden kaupankäyntimahdollisuuksia.

1. Corbion

Corbion on pitkän historian omaava ainesosatoimittaja, jonka kehitykseen sisältyy yritysostoja, fuusioita ja liiketoimintojen eriyttämisiä. Nykyinen toiminta poikkeaa siksi vanhasta sokeriliiketoiminnasta.

Vuoden 2013 jälkeen Corbion painotti enemmän biopohjaisia ainesosia. Artikkeli mainitsi TerraVian oston vuonna 2017 mikroleväainesosia varten sekä Granotec do Brazilin vuonna 2019 ja meksikolaisen Granolifen vuonna 2021 leipomoalan sovelluksiin.

Total ja Corbion ilmoittivat vuonna 2016 yhteisyrityksestä, jossa kummankin osuus oli 50% . Toiminta alkoi maaliskuussa 2017 polymaitohapon eli polylaktidin (PLA) tuotantoa ja myyntiä varten. Käyttökohteita ovat pakkaukset, tekstiilit ja 3D-tulostus. Ilmoitusvuosi ei ole sama kuin toiminnan aloitusvuosi.

Corbion ei ole pelkkä biomuoviyhtiö. Elintarvikeainesosat, ravitsemus ja biomateriaalit merkitsevät, ettei osake riipu vain PLA:sta.

Alkuperäinen artikkeli kuvasi Corbionia kannattavaksi ja mainitsi alle 2%:n osinkotuoton vuoden 2023 tiedoilla. Kyse ei ole nykyisestä tuotosta tai vähäriskisen sijoituksen takeesta. Vuoden 2025 vuosikertomuksessa Corbion kertoi suunnitelmasta myydä yhteisyritysosuutensa; suunnitelma ei yksin osoita myynnin toteutuneen.

2. Danimer Scientific, Inc.

Danimer toimi biomuoveissa sekä biohajoavissa ja kompostoitavissa polymeereissä ja listautui vuonna 2020. Danimer ja sen tytäryhtiöt hakivat 18. maaliskuuta 2025 Chapter 11 -suojaa ja kuvasivat hallittua toiminnan alasajoa, jossa säilytettiin mahdollisuus tehtaiden myyntiin. Vuoden 2023 kuvaus ei siten ole nykyinen suositus kasvavasta pörssiyhtiöstä.

Alkuperäinen artikkeli mainitsi PHA:han liittyvien immateriaalioikeuksien hankinnan Procter & Gamblelta (PG ) vuonna 2007 sekä myöhemmät yhteistyöt muun muassa Nestlén, Bacardin ja Marsin kanssa.

Se mainitsi myös PepsiCon (PEP ) ja sen sijoituksen Danimeriin vuonna 2018. Historialliset yhteistyöt eivät takaa taloudellista elinkelpoisuutta.

Silloisista kehityshankkeista artikkeli mainitsi yhteistyön Corbionin kanssa kompostoitavien kahvikapselien biopolymeerien kehittämiseksi. Kompostoitavuus riippuu koostumuksesta, sertifioinnista ja keräys- sekä käsittelyjärjestelmästä.

Vuodelta 2022 Danimer raportoi noin 180 miljoonan Yhdysvaltain dollarin nettotappion. Summaan sisältyi merkittävä arvonalennus, eikä se ollut kokonaan kassasta maksettua rahaa. Maaliskuussa 2023 yhtiö otti 130 miljoonan dollarin lainan. Rahoitus ei ollut kulutonta eikä poistanut omistusosuuksien laimenemisriskiä: lainanantajalle annettiin myös osakkeiden merkintään oikeuttavia warrantteja.

Danimer tavoitteli Kentuckyn tehtaalla noin 32,5 miljoonan paunan vuotuista puhtaan PHA:n kapasiteettia. Sekoituksen ja ekstruusion jälkeen määrä vastaisi noin 65 miljoonaa paunaa valmista hartsia. Kyse oli arvioidusta kapasiteetista, ei toteutuneesta 65 miljoonan paunan puhtaan PHA:n myynnistä tai uuden Georgian tehtaan kapasiteetista.

Vuoden 2023 näkymä perustui tuotannon kasvattamiseen ja kustannusten alenemiseen. Myöhempi konkurssimenettely osoittaa, etteivät tavoitteet ja yhteistyöt varmistaneet kannattavuutta. Historiallisia lukuja ei pidä esittää nykyisenä ostosuosituksena.

3. Avantium

Avantium perustettiin vuonna 2000 Shellistä irtautuneena yrityksenä. Sen kehitys sisälsi tutkimusta, koelaitoksia ja kaupallista skaalausta; perustaminen ei ollut kaikkien nykyisten teknologioiden kaupallisen tuotannon alku.

Yhtiön YXY®-teknologia muuntaa kasvisokereita katalyyttisesti FDCA:ksi , joka on PEF-polyesterin rakennusaine. Sen Ray plantMEG™ -teknologia tuottaa biopohjaista monoetyleeniglykolia muun muassa tekstiilien ja pakkausten polyestereihin. Nämä ovat eri prosesseja.

Kolmas suunta oli Volta-teknologia, joka perustui osin Liquid Lightin yritysostoon ja tähtäsi CO₂:n sähkökemialliseen muuntamiseen hyödyllisiksi kemikaaleiksi. Avantium kertoo eriyttäneensä Voltan itsenäiseksi Carbeau-yhtiöksi heinäkuussa 2026.

Lähde: Avantium

Alkuperäinen artikkeli mainitsi yhteistyöjärjestelyjä suurten yritysten kanssa, kuten LVMH, Carlsberg, AB InBev, Henkel, LEGO ja Salomon. Yhteistyö tai kokeilu ei automaattisesti tarkoita kaupallisen mittakaavan tilauksia.

Huhtikuussa 2022 Avantium keräsi bruttona 45 miljoonaa euroa, ei dollaria. FDCA-tehtaan lopullinen investointipäätös tehtiin vuonna 2021 ja rakentaminen alkoi vuonna 2022. Ensimmäinen YXY-lisenssi Origin Materialsille allekirjoitettiin vuonna 2023. Se ei tarkoita tehtaiden tuottaneen kaupallisesti jo vuosina 2021 tai 2022.

Lähde: Avantium

FDCA-tehtaan avajaiset pidettiin lokakuussa 2024, mutta juhlat eivät olleet kaupallisen myynnin aloitus. Avantium ilmoitti ensimmäisestä tuotetusta FDCA-erästä 28. syyskuuta 2026 ja odotti kaupallista myyntiä vuoden 2026 loppuun mennessä. Arvioinnissa on tarkasteltava rahoitusta, käyttöönottoa ja asiakkaiden laatuvaatimuksia; skaalaus ei takaa voittoa.

4. Good Natured Products Inc.

Good Natured kehitti kasvipohjaisista raaka-aineista tuotteita, kuten ruoka-astioita ja pusseja. Alkuperäinen artikkeli mainitsi noin 400 tuotetta. Kasvipohjaisuus ei tee jokaisesta tuotteesta biohajoavaa tai kompostoitavaa.

Good Natured Products

Silloinen strategia sisälsi orgaanista kasvua ja yritysostoja hajanaisella alalla. Väitteessä suurimman yhdysvaltalaisyhtiön 3%:n maailmanmarkkinaosuudesta ei ollut selvää markkinamääritelmää, eikä se ole varmennettu nykyinen osuus.

Good Natured raportoi vuodelta 2022 liikevaihtoa 101 miljoonaa Kanadan dollaria, kun vuonna 2021 luku oli 61,1 miljoonaa. Nettotappio oli 11,6 miljoonaa Kanadan dollaria. Positiivinen oikaistu käyttökate ei ollut nettovoitto.

Marraskuussa 2024 Good Natured ilmoitti Hilco Capitaliin liittyvän HUK 149 Limitedin toteuttamasta yritysostosta CCAA-menettelyssä. Liiketoiminnan jatkuminen ja vanhojen osakkeenomistajien asema ovat eri asioita. Vuoden 2023 lista ei ole nykyinen suositus muuttumattomasta pörssiyhtiöstä.

5. Biome Technologies plc

Brittiläinen Biome Technologies koostui Biome Bioplastics -liiketoiminnasta  ja Stanelco RF:stä, joka kehitti radiotaajuuslämmityslaitteita muun muassa valokuitutuotantoon. Vuonna 2022 biomuovien liikevaihto oli noin 4,4 miljoonaa puntaa kokonaisliikevaihdon ollessa noin 6,2 miljoonaa: osuus oli noin 71%, ei 40%.

Lähde: Biome Technologies

Käyttökohteita olivat kompostoitavat kahvikapseli- ja suodatinmateriaalit. Kapselien kierrätettävyys riippuu materiaalista ja keräyksestä; kahvi ei tee kaikista kapseleista kierrätyskelvottomia. Muovin ja kahvin kompostoinnin on vastattava tuotteen sertifiointia. Toinen käyttökohde oli kompostoituva taimisuojus.

Biomella oli kaksi erilaista liiketoimintaa. Vuonna 2022 RF-liikevaihto nousi noin 91,6% 1,8 miljoonaan puntaan, kun biomuovien liikevaihto laski. RF:ää ei siis ollut täsmällistä kuvata edelleen toipumattomaksi vuoden 2020 laskusta.

Artikkelin mainitsema pieni markkina-arvo koski vuotta 2023. RF:n voitto ei poistanut konsernin vuoden 2022 tappiota: nettotappio oli noin 0,7 miljoonaa puntaa. Biomen osakkeiden AIM-kaupankäynti päättyi 21. maaliskuuta 2025.

Alkuperäinen artikkeli viittasi myös Allenby Capitalin analyysiin.

Analyysin kasvuarviot olivat ennusteita, eivät taattua 25%:n vuosikasvua. Historiallinen markkina-arvo ja vuoden 2022 luvut eivät riitä nykyiseen sijoituspäätökseen, varsinkaan AIM-listauksen päättymisen jälkeen.