Blockstream pyrkii tokenisoimaan maailman Liquid-verkoston avulla

Tokenisointi valloittaa maailmaa. Tokenisoitu todellisten maailman omaisuuserien (RWA) markkinat, erityisesti, ovat olleet nousussa, ja niiden kokonaisarvo saavutti elinkaaren ennätyksen 2,75 miljardia dollaria elokuussa. 

Vaikka arvo on sen jälkeen laskenut, se on edelleen noin 2,49 miljardia dollaria 30. syyskuuta mennessä. Samaan aikaan tokenisoitujen Yhdysvaltain valtion velkakirjojen, joukkovelkakirjojen ja rahamarkkinoiden arvostus on viime kuukausina noussut 685 miljoonaan dollariin. 

Mutta tämä on vasta alkua, sillä Boston Consulting Groupin mukaan globaalien likviditeetittömien omaisuuserien tokenisoinnin odotetaan olevan 16 triljoonan dollarin teollisuus vuosikymmenen loppuun mennessä. Samaan aikaan Bernstein Private Wealth Managementin tutkijat uskovat, että vuoteen 2028 mennessä noin 2 % globaalista rahavarannosta voisi olla tokenisoitu, mikä nostaisi sektorin arvostuksen 5 triljoonaan dollariin. 

Tämä ei kuitenkaan ole kaikki. Yhdysvaltalaisen pankkijättiläisen BNY Mellonin ja tutkimusyrityksen Celentin yhteinen kysely paljasti, että 91 % institutionaalisista sijoittajista on kiinnostunut sijoittamaan tokenisoituihin omaisuuseriin, ja peräti 97 % on sitä mieltä, että tokenisointi voi mullistaa varainhoidon. 

Tämän taustan valossa STM järjesti keskeisen foorumin alan ajatusjohtajille, innovaattoreille ja harrastajille, jotta he voivat vaihtaa ideoita, keskustella haasteista ja hahmotella rahoituksen tulevaisuutta tokenisoinnin avulla. 

Security Token Market (STM) on suurin tietovarasto arvopaperitokenien kaupankäyntidatasta, analytiikkatyökaluista, uutisista ja huippuluokan analyytikkoraporteista, ja se tarjoaa reaaliaikaisen kaupankäyntidatan yli 200 arvopaperitokenille, joiden markkina-arvo on yli 25 miljardia dollaria. 

STM:n lippulaivakonferenssi pidettiin 11.–13. lokakuuta tavoitteena yhdistää maailmanlaajuiset tokenisoinnin johtajat, palvellen sekä vähittäis- että institutionaalista yleisöä. Kolmen päivän Tokenization Summit toteutettiin täysin verkossa, ja siinä esiintyivät puhujat maailman suurimmista pankeista, markkinapaikoista ja lohkoketjuista. 

Tokenisointialustan ydin

STM:n järjestämässä ensimmäisessä TokenizeThis Summitissa, joka pidettiin viime viikolla, Tyler Odean, Blockstreamin Bitcoin-teknologiayrityksen vanhempi tuotepäällikkö, puhui laajasti Liquid-verkostosta. Liquid tarjoaa kokonaisvaltaisia tokenisointipalveluita.

Yksi Blockstreamin projekteista, Liquid, on federoitu avoimen lähdekoodin selvityspalveluverkko, jonka avulla ihmiset voivat liikkeellelaskua, kaupankäyntiä ja omaisuuden säilytystä vahvoilla yksityisyys-, tarkastettavuus- ja turvallisuustakuilla. Alusta mahdollistaa yrityksille, jotka liikkeellelaskevat ja käyvät kauppaa Liquidissa tokenisoiduilla omaisuuserillä, omien sääntöjen noudattamisen ilman, että heidän tarvitsee valvoa vastapuolia tai luottaa keskitettyyn auktoriteettiin, selitti Odean.

Vaikka verkossa ei ole keskitettyä auktoriteettia, joka pakottaisi säännöt, kaikki Liquidin osallistujat voivat olla täysin kryptografisesti varmoja siitä, että ne säännöt, joita he tarvitsevat tokenisoitujen omaisuuseriensä noudattamiseen omissa oikeudenkäyttöalueissaan, voivat toteutua ilman, että heidän tarvitsee nähdä vastapuoliensa oikeudellisia vastuuita. 

“Jokainen hoitaa oman asiansa ja pysyy täysin yksityisenä tehdessään sen,” hän sanoi seminaarissa. 

Tämä tarkoittaa, että ne, jotka liikkeellelaskevat omaisuuseriä Liquidissa, voivat tarkasti tarkastaa sijoittajapohjansa ja voivat toteuttaa mitä tahansa noudattamissääntöjä, joita he tarvitsevat, ei pelkästään KYC- ja AML-sääntöjä, vaan myös mahdollisia sääntöjä siirtojen koosta tai tietyn omaisuuserän hallinnan kertymisestä, ilman että heidän tarvitsee pitää omaisuutta hallussaan tai että omaisuus olisi näkyvissä koko verkolle.

Tällä tavalla, Odean selitti tapahtumassa, alusta estää rehypothecaation — käytäntö, jossa pankit käyttävät omiin tarkoituksiinsa asiakkaidensa asettamia vakuuksia — ja antaa sijoittajille luottamusta siihen osaan tarjontaa, jonka he todella omistavat, ilman että heidän tarvitsee luopua yksityisyydestä tai luovuttaa hallussapito-oikeutta omiin omaisuuksiinsa. 

Liquidissa kaikki tapahtumat ovat oletuksena luottamuksellisia, mikä tarkoittaa, että tapahtumassa vaihdetut omaisuusmäärät ja -tyypit on piilotettu verkon muilta osilta, mukaan lukien verkkoa itse ylläpitävät validoinnit, joten kukaan ei voi tietää, mitä tapahtumia käyttäjä tekee verkossa tai niiden taloudellista luonnetta. Tämä suojaa käyttäjää paitsi etukäteiskaupoilta ja yritystiedon vuotamiselta myös monimutkaisemmilta järjestelmällisiltä uhkilta, kuten MEV:ltä.

Yleisesti ottaen arvokkain asia, jonka Liquid-verkko mahdollistaa, on omaisuuden itsehallinta ja niiden kauppa ilman escrow-palvelua ja ilman vastapuolarukua, mikä tarkoittaa, että voit poistaa vastapuoli- ja rehabilitaatioriskit verkossa tokenisoiduista omaisuuseristä, sanoi Odean konferenssissa. 

Hän jatkoi puhumalla siitä, miten tokenien merkitys todellisessa maailmassa on määrittelevä sopimus sijoittajan ja liikkeellelaskijan välillä, eikä verkolla itsellään ole käsitystä siitä, mitä tokenit edustavat; sen sijaan verkko vain toteuttaa säännöt siitä, miten ne käyttäytyvät, ja takaa, että ne vaihtavat omistajaa vain tavoilla, jotka tokenin omat säännöt pitävät kelvollisina.

Liquid-verkoston tarkoitus on olla neutraali alusta, joka toteuttaa transaktioiden, järjestyksen lopullisuuden ja pätevyyden, mutta ei ota kantaa siihen, mitä transaktiot tarkoittavat tai mitä verkon osallistujat pyrkivät saavuttamaan niiden avulla. Se mahdollistaa taloudellisten mallien olemassaolon täysin itsenäisissä oikeudenkäyttöalueissa, joilla on erilaiset vastuut, ja silti kaupankäynnin sujuvuuden, luottamuksen siihen, että molemmat säännöt otetaan huomioon ilman, että tarvitsee tuntea toistensa sääntöjä.

Sääntelyn keskiössä

Dynaamisessa ja informatiivisessa virtuaalitapahtumassa Blockstreamin Odean puhui siitä, miten Liquid, Bitcoinin sivuketjuna, perii suuren osan Bitcoinin kovan testauksen läpäisseestä konsensuslogiikasta.

“Bitcoin on de facto maailman turvallisin koodikanta, koska sen takana on ollut eniten varallisuutta varastoituina pisimpään, ja se on se vahvuus, jonka Liquid perii rakentamalla tämän perustavanlaatuisen kehyksen päälle,” hän totesi.

Mitä se sitten tarkoittaa, sivuketjuna, kuka tahansa voi tallettaa BTC:tä alkuperäisestä lohkoketjusta Liquidin validointien hallinnoimaan osoitteeseen, ja vastineeksi he saavat salaisuuden, jonka avulla he voivat lunastaa vastaavan määrän liquid-Bitcoinia, ja samoin Liquid Bitcoin (L-BTC) voidaan palauttaa takaisin alkuperäiseen Bitcoin-ketjuun.

Tämä kaikki tarkoittaa, että L-BTC on toiminnallisesti sidottu Bitcoinin arvoon ja “on pohjimmiltaan vain kuitti, joka mahdollistaa Bitcoinisi lunastamisen.” 

Odeon lisäsi, että koska verkko toimii federoidun konsensuksen kautta, sillä ei ole lainkaan proof of work (PoW) -louhinnan ympäristöjalanjälkeä, eikä se vaadi mitään osakkeita, kuten staking-tokenia, “mikä tarkoittaa, että sillä on sääntelyselkeys.” 

Lisäksi se on alusta alkaen rakennettu sääntelyselkeyden vuoksi ilman ennakkokaivosta, ICO:ta tai osakkeiden kaltaista tokenia, jotka vaatisivat lisäsääntelymäärityksiä.

Sääntelyn osalta Blockstreamin omaisuudenhallintaprotokolla (AMP) antaa omaisuuden liikkeellelaskijoille mahdollisuuden upottaa noudattamissäännöt suoraan omaisuuteen. Tämä järjestelmä antaa periaatteessa kaikille omaisuuden liikkeellelaskijoille varmuuden siitä, että heidän noudattamissääntönsä toteutuvat ilman, että heidän tarvitsee nähdä verkon keskitetyn auktoriteetin hallintaa tai valvoa mitään vastapuolia tai sijoittajia.

Mutta vaikka Liquid toteuttaa transaktioiden pätevyyden absoluuttisesti, AMP antaa jokaiselle omaisuudelle mahdollisuuden lisätä omat omaperäiset pätevyyssääntönsä verkon perussääntöjen päälle, mikä mahdollistaa jokaiselle räätälöidyn noudattamisen rakentamisen omassa oikeudenkäyttöalueessaan ja silti kaupankäynnin täysin neutraalilla kentällä.

“Liquidin tarkoitus on mahdollistaa tokenisointi ja digitalisointi omaisuuserille, jotka haluavat säilyttää sääntelyn merkityksen,” olla osa perinteistä rahoitusta (TradFi) samalla kun hyödynnetään nopeaa selvitystä ja älysopimuksia sekä muita ominaisuuksia, kuten rehypothecaation suoja ja itsehallinta, sanoi Odean.

Puhuttaessa verkon “teollisen tason turvallisuudesta” Odeon huomautti, kuinka DeFi-alue kärsii monista turvallisuusaukkoista lyhytkestoisten ratkaisujen vuoksi, jotka vaikka auttavat nopeiden prototyyppien rakentamisessa ja uusien ideoiden kokeilussa, eivät ole hyödyllisiä kehittyneiden rahoitusprojektien rakentamisessa ja luottamuksen luomisessa siihen, että ne toimivat odotetulla tavalla.

“Liquid on tarkoitettu, ei yksinkertaiseen prototypointiin, vaan todella syvällisiin vakaviin käyttötapauksiin,” hän sanoi.

Tässä mielessä Liquid työskentelee parhaillaan kielen nimeltä Simplicity parissa, jonka avulla voidaan tehdä perusmatemaattisia pätevyystodistuksia älysopimuksen käyttäytymisestä. Se varmistaa, että älysopimus pystyy maksamaan vain sinulle tai vastapuolellesi.

Simplicity on “tulevaisuuteen suuntautuva asia, jota kehitämme,” mutta yleisesti ottaen Liquid ja UTXO-arkkitehtuuri on rakennettu alusta alkaen vakavalla painotuksella pitkäaikaiseen turvallisuuteen ja luottamuksellisuuteen, jotta voit sijoittaa järjestelmään miljardeja ja biljoonia, hän sanoi.

“Liquid on rakennettu tukemaan todellista maailman taloutta,” lisäsi Odean.

Katsaus tokenisoinnin sovelluksiin

Tapahtumassa, jossa puhujina olivat muun muassa Jacobo Ochando Ortí, Deloitte:n tokenisoinnin johtaja; Anthony Bassili, Coinbase:n tokenisoinnin johtaja; Anthony Moro, Provenance Foundationin toimitusjohtaja; Oi-Yee Choo, ADDX:n toimitusjohtaja; ja Graham Rodford, Archaxin toimitusjohtaja sekä muita merkittäviä nimiä, Odeon korosti, että Liquid-verkko mahdollistaa laajan valikoiman omaisuuserien tokenisoinnin.

Puhuttaessa mielenkiintoisista esimerkeistä, mitä Liquidilla tehdään, hän mainitsi Miffielin, Meksikosta kotoisin olevan yrityksen, joka käsittelee lupauslappuja, jotka ovat Meksikossa eräänlainen velkamuoto, jolle on paikallisesti myönnetty erityinen etu velkavahingossa.

Vaikka se on erityisen toivottu tapa pitää velkaa paikallisena paperi-instrumenttina, sillä on vaikeuksia saada globaalia likviditeettiä, koska globaalien lainanantajien on oltava varmoja siitä, etteivät he kohtaa rehypothecaatioriskejä, ja siksi heidän on oltava yksilöllisessä luottamussuhteessa kyseisen lupauslappun liikkeellelaskijaan.

Joten Mafiel tokenisoi lupauslappuja ja antaa näiden tokenien toimia vakuutena globaaleille lainanantajille, jotka nyt tuntevat olonsa varmemmaksi lainata näitä omaisuuseriä vastaan, koska heillä on parempi luottamus kokonaismäärään ja rehabilitaatioriskin puutteeseen, selitti Odeal, lisäten että lisälikviditeettiä käytetään sitten luomaan lisää tokenisoituja lupauslappuja maassa.

“Joten siellä on eräänlainen pyörivä mekanismi, joka periaatteessa tarkoittaa paikallisesti arvokasta mutta eristyksissä olevaa omaisuuserää, joka pystyy saamaan suurempaa globaalia likviditeettiä poistamalla luottamussuhteet ja korvaamalla ne kryptografisilla todisteilla,” hän sanoi. Tekemällä näin he mahdollistavat molempien markkinoiden vahvemman pääsyn toisiinsa.

Toinen mielenkiintoinen käyttötapa, johon Odeal viittasi, oli Japanissa toimiva Digital Garage, jolla on tuote nimeltä SETTLENET, joka on tällä hetkellä pörssien käytössä, mutta Odeal odottaa sen kehittyvän paljon laajemmin tarvittavaksi pankkipalveluksi ajan myötä vaihtamalla pareja Liquid Bitcoinin (L-BTC) ja heidän kanadalais- ja japanilais-jenkkiin sidottujen stablecoinejen välillä.

Fuji Money on vielä yksi esimerkki, joka on stablecoin, jonka takana on itse Bitcoin, ja sen toiminta perustuu siihen, että käyttäjät, jotka haluavat päästä likviditeettiin Bitcoinissaan luopumatta itsehallinnasta, voivat lukita osan Bitcoinista vakuudeksi ja saada Fuji Money -valuuttaa lainana tätä vakuutta vastaan. Jos Bitcoinin arvo laskee tietyn rajan alapuolelle, ihmiset voivat lunastaa nämä holvit.

“Mikä on hienoa Liquidissa, on että jokaisella näistä eri järjestelmistä voi olla enemmän tai vähemmän sääntelyvalvontaa,” tai erilaisia kontrolli- tai rajoitusasteita siitä, miten omaisuutta käytetään, ja silti ne kaikki voivat toimia saumattomasti yhdessä, ja käyttäjä voi valita yhdistää ne omaan salkkuunsa relevanttien omaisuuserien joukosta ilman, että tarvitaan keskitettyä auktoriteettia, sanoi Odean.

Tokenisoinnin tulevaisuus

Kuten näimme, tokenisointipalveluntarjoaja Liquid on saanut paljon huomiota keskittyessään noudattamiseen, luottamuksellisuuteen ja turvallisuuteen. On kuitenkin odotettavissa, että tokenisointialan vauhti kasvaa valtavasti.

Tämän kuukauden alussa pankkijättiläinen JPMorgan lanseerasi myös lohkoketjuun perustuvan tokenisointialustansa — Tokenized Collateral Network (TCN) — jonka ensimmäisiin asiakkaisiin kuului varainhoitogigantti BlackRock (BLK ). Samaan aikaan UBS ilmoitti tokenisoidun muuttuvan pääoman yhtiön (VCC) rahaston live-pilotista nimellä Project Guardian, jota ohjaa Singaporen keskuspankki.

Myös Federal Reserve julkaisi viime kuussa kattavan työpaperin, jossa käsitellään omaisuuden tokenisointia ja arvioidaan niiden markkina-arvoksi vaikuttavan 2,15 miljardia dollaria toukokuussa 2023. Paperi selittää, että omaisuuden tokenisointi tarjoaa pääsyn aiemmin saavuttamattomiin tai kalliisiin markkinoihin, joilla sijoittajat voivat hankkia osuuksia tietyistä kiinteistöistä.

Viimeisimpänä Brad Jones, apulaisgouverneur (rajalaitos) Australian keskuspankissa (RBA), totesi, että rahan tulevaisuus on todennäköisesti digitaalinen, ja tokenisoinnilla on potentiaalia olla kriittinen osa tulevaa rahajärjestelmää.

Samanaikaisesti hallitukset ympäri maailmaa kamppailevat löytääkseen parhaan tavan säädellä tätä uutta teknologiaa, sillä tokenia käyttävät projektit voivat kohdata sääntelyesteitä. Yksi sääntelijöiden huolenaihe on, miten arvopaperitokenit pysyvät sidottuina taustalla oleviin omaisuuseriin. Lisäksi monet sijoittajat haluavat määriteltyjä suojauksia sekä mahdollisuuden hakea korvausta.

Kysymys-vastaus -kierroksen aikana, kun kysyttiin, miten sääntelijät näkevät anonyymit vastapuolet ja omaisuuserät, Odeon selitti, että verkon luonne on se, ettei sillä ole tietoa vastapuolista, mutta käyttäjällä on oikeus käyttää harkintavaltaansa siitä, mitä vastapuolia he haluavat sallia liikkeellelaskemiinsa omaisuuseriin.

Jos siis liikkeellelasket omaisuuserän ja olet huolissasi anonyymien vastapuolien riskistä, voit käyttää AMP-järjestelmää rajoittaaksesi periaatteessa niitä osoitteita, jotka saavat pitää omaisuuttasi. Näin verkko mahdollistaa anonyymin vuorovaikutuksen. Mutta se on omaisuuden liikkeellelaskijoiden päätettävissä, mitä he pitävät kelvollisena vuorovaikutuksena omaisuudelleen.

Kaiken kaikkiaan tokenisointi jatkaa kasvuaan, vaikka kryptomarkkinat olisivatkin edelleen lasimarkkinassa. Jenny Johnson, Franklin Templetonin toimitusjohtaja, joka on yksi maailman suurimmista varainhoitajista, kuvaa sitä kuin “sekurointia steroideilla”, ja tokenisointi on vasta alkuvaiheessa, kun STA pyrkii houkuttelemaan nousevia toimijoita alalle pitkäaikaisilla mahdollisuuksilla.