The Andersonsin kolmannen neljänneksen tulos nousi ennätykselliseen 46,4 miljoonaan dollariin uusiutuvan energian liiketoiminnan kasvaessa

The Andersons (ANDE ) julkisti kolmannen vuosineljänneksen tuloksensa 3. marraskuuta 2026 ja raportoi ennätyksellisestä yhtiölle kuuluvasta nettotuloksesta, joka oli 46,4 miljoonaa dollaria 30. syyskuuta 2026 päättyneellä vuosineljänneksellä. Vuotta aiemmin nettotulos oli 20,1 miljoonaa dollaria. Osakekohtainen laimennettu tulos nousi 0,59 dollarista 1,36 dollariin, ja myös Renewables-yksikkö teki kolmannen vuosineljänneksen ennätyksellisen tuloksen ennen veroja.

Myynti- ja kaupankäyntituotot kasvoivat 2,678 miljardista dollarista 2,834 miljardiin dollariin, ja bruttovoitto nousi 170,9 miljoonasta dollarista 182,0 miljoonaan dollariin. Yhtiölle kuuluva oikaistu nettotulos oli 47,2 miljoonaa dollaria eli 1,38 dollaria laimennettua osaketta kohden. Edellisvuoden vastaavalla neljänneksellä luvut olivat 28,5 miljoonaa dollaria ja 0,84 dollaria. Ainoa vuoden 2026 kolmannen neljänneksen oikaisu oli miljoonan dollarin irtisanomiskulu ennen veroja eli 756 000 dollaria verojen jälkeen, joten raportoitu tulos oli lähellä oikaistua tulosta. Oikaistu käyttökate, jonka yhtiö määrittelee tulokseksi ennen korkoja, veroja, poistoja ja arvonalentumisia, kun siihen tehdään lisäksi tiettyjä eriä koskevat oikaisut, oli 101,4 miljoonaa dollaria, kun se vuotta aiemmin oli 78,3 miljoonaa dollaria.

Uusiutuvan energian liiketoiminta vauhditti tulosparannusta

Renewables-segmentin liikevaihto nousi 688,8 miljoonasta dollarista 984,8 miljoonaan dollariin, ja tulos ennen veroja kasvoi 43,5 miljoonasta dollarista 63,0 miljoonaan dollariin. Pääjohtaja ja toimitusjohtaja Bill Krueger katsoi tuotannon parantuneen tehokkaan tehdastoiminnan, sivutuotteiden korkeampien arvojen ja itäisten tehtaiden alhaisempien maissin basis-hintojen ansiosta. Hänen mukaansa etanolin ja maissiöljyn saannot paranivat edellisvuodesta.

Segmentin tulokseen sisältyi 27 miljoonaa dollaria 45Z-tuottajaverohyvityksiä, joten merkittävä osa neljänneksen tuloksesta liittyi sen vähähiilisiin strategioihin. Verovapaat 45Z-hyvitykset vaikuttivat myös yhtiön 13 prosentin efektiiviseen veroasteeseen.

Kasvu ei ollut tasaista. Murskausmarginaalit heikkenivät edellisestä neljänneksestä, ja kaupankäynnin tulos laski vuodentakaisesta, kun ulkomaiset raaka-aineet painoivat kotimaisia hintoja ja biopohjaista dieseliä tuottavat tehtaat vähensivät käyttöastettaan. Kaikki neljä tuotantolaitosta suorittivat neljänneksen aikana suunnitellut syyshuollot. Niihin sisältyi tavallista pidempi seisokki Clymersissä Indianassa tulevaa tuotannon pullonkaulojen poistamista varten.

Maatalousliiketoiminnan tulos parani liikevaihdon laskusta huolimatta

Maatalousliiketoiminnan liikevaihto laski 1,989 miljardista dollarista 1,849 miljardiin dollariin, mutta tulos ennen veroja nousi 1,5 miljoonasta dollarista 5,2 miljoonaan dollariin. The Andersonsille kuuluva oikaistu tulos ennen veroja oli 8,8 miljoonaa dollaria, kun se vuotta aiemmin oli 2,5 miljoonaa dollaria. Kruegerin mukaan kaupankäynti paransi segmentin tulosta vuodentakaisesta eniten. Korkeammat hyödykehinnat ja markkinoiden heilahtelu loivat mahdollisuuksia läntisen viljavyöhykkeen vaihtelevien sääolojen ja tuotannon epävarmuuden keskellä.

Viljavaroihin liittyvä tulos heikkeni itäisen alueen myöhäisemmän sadonkorjuun ja vehnän varastotilasta saatujen pienempien tuottojen vuoksi. Lannoitetulos oli vuodentakaisella tasolla kausiluonteisesti hiljaisella neljänneksellä. Läntinen kuivuus vaikutti merkittävästi sadon määrään ja laatuun, mutta itäisen alueen maissisadot olivat runsaita ja laadukkaita. ”Odotamme markkinoiden häiriötilanteiden ja itäisen viljavyöhykkeen hyvän sadon luovan mahdollisuuksia neljännellä neljänneksellä ja vuoden 2027 aikana”, Krueger sanoi.

Käyttöpääoman muutokset söivät vahvemman tuloksen vaikutusta

Kassavirtaluvut toivat tulosennätykseen merkittävän varauksen. Liiketoiminnan rahavirta oli neljänneksellä 124,2 miljoonaa dollaria negatiivinen, kun vuotta aiemmin rahavirtaa kertyi 233,9 miljoonaa dollaria. Liiketoiminnan rahavirta ennen käyttöpääoman muutoksia oli 83,4 miljoonaa dollaria, kun se vuotta aiemmin oli 68,5 miljoonaa dollaria. Yhtiön määrittelemä mittari ei sisällä liiketoiminnan varojen ja velkojen muutoksia.

Käyttöpääoman muutokset pienensivät neljänneksen liiketoiminnan rahavirtaa 207,7 miljoonalla dollarilla. Vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä ne puolestaan kasvattivat rahavirtaa 165,4 miljoonalla dollarilla. Tulos ja käyttöpääoman muutoksia edeltävä rahavirta siis paranivat samanaikaisesti, mutta tase-erien muutokset pitivät raportoidun liiketoiminnan rahavirran negatiivisena.

Investointihankkeisiin käytettiin yhteensä 60 miljoonaa dollaria, kun edellisvuonna summa oli 67 miljoonaa dollaria. Menot kattoivat sekä kasvuinvestoinnit että nykyisen liiketoiminnan ylläpidon. Talousjohtaja Brian Valentine kertoi, että yhtiö oli hiljattain sopinut myyvänsä valtaosan vuoden 2026 45Z-verohyvityksistään. Suurin osa kauppasummasta odotetaan saatavan myöhemmin vuonna 2026. Hän sanoi myös, että pitkäaikaisen velan suhde käyttökatteeseen pysyi selvästi alle yhtiön alle 2,5-kertaiseksi asetetun tavoiterajan.

Kruegerin mukaan valmiit orgaanisen kasvun hankkeet tuottivat alkuperäisten arvioiden mukaisesti tai niitä paremmin. Hän mainitsi kaksi toiminnallista merkkipaalua: Houstonin sataman soijarouheen vientihanke on toiminnassa, ja sen toimituksia varataan loppuvuodeksi 2026 ja vuodeksi 2027. Clymersin etanolituotannon pullonkaulojen poistohanke etenee suunnitelmien mukaan, ja sen odotetaan tuovan 30 miljoonaa lisägallonaa tuotantoon vuoden 2027 puolivälissä.

Jatkossa keskeistä on, osuvatko odotetut verohyvitystulot sekä uusi vienti- ja etanolikapasiteetti yksiin rahavirran vahvistumisen kanssa. Käyttöpääoman muutokset painoivat liiketoiminnan rahavirran negatiiviseksi, vaikka kolmannen neljänneksen tulos oli ennätyksellinen.