Noveliksen tulos kasvaa 29 prosenttia, kun ensimmäisen vuosipuoliskon kassavirran ulosvirtaus nousee 1,8 miljardiin dollariin

Novelis julkisti tilikauden 2027 toisen neljänneksen tuloksensa 5. marraskuuta 2026. Yhtiön kantaosakkeenomistajalle kuuluva nettotulos kasvoi 29 prosenttia 210 miljoonaan dollariin. Tulos parani, mutta samalla ensimmäisen vuosipuoliskon oikaistun vapaan kassavirran ulosvirtaus syveni, kun käyttöpääoman tarpeet ja Bay Minetten tehtaaseen liittyvät investointimenot sitoivat käteisvaroja.

Syyskuun 30. päivänä 2026 päättyneellä vuosineljänneksellä liikevaihto kasvoi 25 prosenttia 5,9 miljardiin dollariin pääasiassa alumiinin keskihintojen nousun ansiosta. Valssattujen tuotteiden toimitukset kehittyivät päinvastaiseen suuntaan ja vähenivät 2 prosenttia 919 kilotonniin: juomapakkaus- ja ilmailuteollisuuden toimitusten kasvu jäi autoteollisuuden ja erikoistuotteiden pienempien toimitusmäärien varjoon.

Vakuutuskorvaukset ja metallien hintahyödyt kasvattivat tulosta

Yhtiön määrittelemä nettotulos kantaosakkeenomistajalle ilman erityiseriä, joka on tarkoitettu parantamaan vertailukelpoisuutta, kasvoi myös 29 prosenttia 146 miljoonaan dollariin. Noveliksen määrittelemä operatiivisen tuloksen mittari, oikaistu käyttökate, kasvoi 20 prosenttia 508 miljoonaan dollariin. Parannus johtui pääasiassa vuoden 2025 Oswegon tulipaloihin liittyneistä 39 miljoonan dollarin liiketoiminnan keskeytymisvakuutuskorvauksista sekä suotuisasta metallihintavaikutuksesta, joka syntyi romun käytön lisääntymisestä ja romualumiinin hintojen laskusta.

Vakuutuskorvausten vaikutus tonnikohtaiseen tulokseen on merkittävä. Tulosesityksessä oikaistuksi käyttökatteeksi tonnilta ilmoitetaan 553 dollaria, mikä merkitsee 23 prosentin kasvua, mutta ilman liiketoiminnan keskeytymisvakuutuskorvausta luku on 510 dollaria. Tuotanto Oswegossa on palautunut normaaliksi, mutta toimitusketjujen normalisoituminen jatkuu. Tulipaloihin liittyviä vakuutuskorvauksia oli kertynyt vuosineljänneksen loppuun mennessä nettona 519 miljoonaa dollaria, josta 219 miljoonaa saatiin vuosineljänneksen aikana.

Työtaistelutilanne toi tulokseen vielä yhden varauman. Aasian toimitukset vähenivät 7 prosenttia, vaikka segmentin oikaistu käyttökate kasvoi 2 prosenttia. Etelä-Koreassa sijaitsevan Yeongjun tehtaan ammattiliiton lakko pysäytti tuotannon ja vaikutti toimituksiin. Johto arvioi lakon heikentävän oikaistua käyttökatetta 20 miljoonalla dollarilla.

Käyttöpääoma ja investoinnit kasvattivat kassavirran ulosvirtausta

Tilikauden 2027 ensimmäisten kuuden kuukauden aikana liiketoiminnan rahavirta oli 418 miljoonaa dollaria negatiivinen, kun vuotta aiemmin vastaavalla jaksolla rahavirtaa kertyi 411 miljoonaa dollaria. Noveliksen mukaan käänne johtui pääosin käyttöpääoman epäedullisista muutoksista ja Oswegon tulipaloista. Varastojen osuus kassavirran ulosvirtauksesta oli 733 miljoonaa dollaria, kun vuotta aiemmin vastaava luku oli 251 miljoonaa dollaria.

Investointimenot kasvoivat 913 miljoonasta dollarista 1,54 miljardiin dollariin. Oikaistu vapaa kassavirta, yhtiön määrittelemä mittari, joka perustuu liiketoiminnan ja investointien rahavirtoihin omaisuuden myyntituotoilla oikaistuina, oli 1,8 miljardia dollaria negatiivinen, kun vertailuluku oli 499 miljoonaa dollaria.

Novelis laskee oikaistun nettovelan lainoista ja kirjanpitoarvoon tehtävistä oikaisuista vähentämällä niistä rahavarat. Syyskuun 30. päivänä oikaistu nettovelka oli 8,52 miljardia dollaria, kun se oli 6,72 miljardia dollaria 31. maaliskuuta 2026. Nettovelkaantumisaste eli oikaistu nettovelka jaettuna edeltävien 12 kuukauden oikaistulla käyttökatteella nousi 4,1-kertaisesta 4,7-kertaiseksi. Likviditeettiä oli yhteensä noin 2,0 miljardia dollaria, josta käteisvaroja ja rahavaroja oli 1,3 miljardia dollaria ja sitovista luottojärjestelyistä oli nostettavissa 761 miljoonaa dollaria.

Bay Minetten käyttöönotto määrittää kassavirran näkymiä

Bay Minette on keskeisessä asemassa näiden näkymien kannalta. Novelis arvioi Alabamassa sijaitsevan tehtaan kokonaisinvestoinnin olevan noin 5 miljardia dollaria, josta 4,4 miljardia oli käytetty toisen vuosineljänneksen loppuun mennessä. Suunnitellussa 600 kilotonnin laitoksessa valmistui ensimmäinen kylmävalssaamon kela syyskuussa 2026. Ensimmäisen valuharkon valmistuksen tavoitteena on tilikauden 2027 kolmas vuosineljännes, kuumavalssaamon kelatuotannon neljäs vuosineljännes ja kaupallisten toimitusten tilikauden 2028 ensimmäinen vuosineljännes.

Johto odottaa tilikauden 2027 investointimenojen asettuvan 2,1–2,4 miljardin dollarin vaihteluvälin yläpäähän. Tästä noin 350 miljoonaa dollaria on kunnossapitoinvestointeja.

Novelis kertoo saavuttaneensa toisen vuosineljänneksen loppuun mennessä yli 240 miljoonan dollarin vuotuiset kustannussäästötavoitteet. Tilikauden 2028 loppuun mennessä tavoitteena on 350–400 miljoonan dollarin säästöt.

Talousjohtaja Dev Ahuja sanoi: ”Bay Minetten siirtyessä rakentamisesta käynnistysvaiheeseen investointimenojen vähenemisen, jatkuvan kustannuskurin ja liiketoiminnan vahvojen perustekijöiden odotetaan palauttavan vapaan kassavirran positiiviseksi ja käynnistävän velkaantumisen vähentämisen kohti tämän tilikauden loppua.”

Esityksen mukaan sekä vapaan kassavirran muuttuminen positiiviseksi että nettovelkaantumisasteen laskun alkaminen ajoittuvat tilikauden neljännelle vuosineljännekselle. Tulevien tulosten keskeinen kysymys on, ajoittuvatko Bay Minetten käyttöönotto ja suunniteltu investointimenojen maltillistuminen yhteen liiketoiminnan rahavirran paranemisen kanssa ensimmäisen vuosipuoliskon käyttöpääoman aiheuttaman kassavajeen jälkeen. Tämä mahdollistaisi sen, että tuloksen paraneminen näkyisi positiivisena vapaana kassavirtana ja pienempänä velkaantumisena.