NexPoint Residential Trust laskee vuoden 2026 Core FFO -näkymäänsä tappion kasvaessa

NexPoint Residential Trust (NXRT ) raportoi kolmannen vuosineljänneksen tuloksensa 3. marraskuuta 2026 ja laski koko vuoden Core FFO- ja vertailukelpoisten kohteiden NOI-näkymiään kirjattuaan edellisvuotta suuremman neljännesvuosittaisen nettotappion liikevaihdon kasvusta huolimatta. Syyskuun 30. päivänä 2026 päättyneellä vuosineljänneksellä liikevaihto kasvoi 64,5 miljoonaan dollariin edellisvuoden 62,8 miljoonasta dollarista, mutta kantaosakkeenomistajille kuuluva nettotappio kasvoi 11,5 miljoonaan dollariin eli 0,45 dollariin laimennettua osaketta kohden edellisvuoden 7,8 miljoonasta dollarista eli 0,31 dollarista.

Core FFO eli yhtiön oikaistu kiinteistöjen operatiivisen toiminnan tulosta kuvaava mittari laski 13,4 miljoonaan dollariin eli 0,52 dollariin laimennettua osaketta kohden edellisvuoden 17,7 miljoonasta dollarista eli 0,70 dollarista. AFFO, jossa Core FFO:ta oikaistaan lisäksi osakeperusteisilla palkkioilla, laski 16,2 miljoonaan dollariin edellisvuoden 20,2 miljoonasta dollarista. Johto katsoi nettotappion kasvun johtuneen pääasiassa kiinteistöjen liiketoiminnan kulujen 2,0 miljoonan dollarin ja korkokulujen 2,6 miljoonan dollarin kasvusta. Liikevaihdon 1,6 miljoonan dollarin kasvu pienensi vaikutusta osittain.

Vertailukelpoisten kohteiden kulut kasvavat tuottoja nopeammin

Liikevaihdon kasvu konsernitasolla ei tullut vakiintuneesta kiinteistökannasta. Kolmannen vuosineljänneksen tulosliite osoittaa, että 35 kiinteistön ja 12 980 asunnon vertailukelpoisten kohteiden joukko — eli kiinteistöt, jotka olivat yhtiön omistuksessa molempien vertailujaksojen ajan ja joiden osuus kiinteistökannasta oli noin 98 %, Sedona at Lone Mountainia lukuun ottamatta — tuotti 62,0 miljoonaa dollaria, mikä oli 0,7 % vähemmän kuin vuotta aiemmin. Vuokratuotot laskivat 1,4 %, mutta muiden tuottojen 29,4 %:n kasvu tasoitti laskua. Vertailukelpoiseen joukkoon kuulumattomat kiinteistöt toivat 1,4 miljoonaa dollaria liikevaihtoa ja auttoivat konsernin liikevaihtoa kasvamaan vertailukelpoisten kohteiden tuottojen supistumisesta huolimatta.

Vertailukelpoisten kohteiden käyttöaste laski 70 peruspistettä 92,9 prosenttiin, ja keskimääräinen efektiivinen kuukausivuokra aleni 0,7 % 1 487 dollariin. Liiketoiminnan kulut kasvoivat selvästi nopeammin: ne nousivat 11,2 % ja olivat 26,4 miljoonaa dollaria. Korjaus- ja kunnossapitokulut kasvoivat 20,0 %, kiinteistöverot 15,4 % ja energiakulut 11,8 %. Vertailukelpoisten kohteiden nettotuotto laski tämän seurauksena 8,2 % 35,6 miljoonaan dollariin. Tämä osoittaa, että kiinteistökohtaisen tuloksen heikkenemiseen vuosineljänneksellä vaikuttivat kustannuspaineet sekä käyttöasteen ja vuokrien lasku.

Vuokraustoiminnan tunnusluvut osoittivat paineiden jatkuvan myös neljännellä vuosineljänneksellä. Uusien vuokrasopimusten vuokrien muutos oli kolmannella vuosineljänneksellä −4,5 %, kun taas vuokrasopimusten uusimisen yhteydessä vuokrat nousivat 3,2 %. Lokakuussa uusien vuokrasopimusten vuokrien muutos pysyi negatiivisena, −3,6 prosentissa, kun taas uusimisen yhteydessä vuokrat nousivat 2,1 %. Kauden lopun käyttöaste oli 92,3 %.

Vuoden 2026 näkymät heikkenevät

NXRT:n tarkistetun ennusteen mukaan koko vuoden Core FFO on 2,17–2,27 dollaria laimennettua osaketta kohden, ja vaihteluvälin keskipiste on 2,22 dollaria. Aiempi keskipiste oli 2,45 dollaria. Ennustettu tappio on nyt 1,72–1,63 dollaria laimennettua osaketta kohden, ja tappion keskipiste on 1,68 dollaria verrattuna aiempaan 1,54 dollariin.

Vertailukelpoisia kohteita koskevat oletukset selittävät tulosennusteen tarkistuksen. Koko vuoden liikevaihdon kasvun arvioitu keskipiste muuttui +0,2 prosentista −0,9 prosenttiin, kun taas kokonaiskulujen kasvun arvio nousi 2,1 prosentista 4,4 prosenttiin. Vertailukelpoisten kohteiden NOI:n ennustetaan olevan −5,1–−3,6 %, ja vaihteluvälin keskipiste on −4,3 % aiemman −1,0 %:n sijaan. Ennusteet koskevat 35 kiinteistön vertailukelpoisten kohteiden joukkoa koko vuoden osalta.

Yhtiö nosti yritysostojen ennusteen keskipisteen 100 miljoonasta dollarista 116 miljoonaan dollariin ja vahvisti myyntiennusteen keskipisteeksi 100 miljoonaa dollaria. Ennustetut liiketoimien volyymit on sisällytetty osakekohtaisen tappion ja Core FFO:n ennusteisiin, vaikka toteutuneet yritysostot ja myynnit voivat poiketa näistä oletuksista huomattavasti.

Velka ja pääomatoimet

Korollista velkaa oli 1,62 miljardia dollaria 30. syyskuuta 2026, kun sitä oli vuotta aiemmin 1,50 miljardia dollaria. Lokakuun 1. päivänä NXRT nosti valmiusluotostaan vielä 33,0 miljoonaa dollaria. Luoton perusteella nostettua pääomaa oli jäljellä 112,1 miljoonaa dollaria, ja luottoon liittyvä 2,0 miljoonan dollarin remburssi oli edelleen voimassa.

Seuraavana päivänä REIT osti Raleighissa Pohjois-Carolinassa sijaitsevan 228 asunnon Midtown Crossingin 32,0 miljoonalla dollarilla. Yhtiön tosiasiallinen omistusosuus on 100 %. Hallitus valtuutti 26. lokakuuta enintään 150,0 miljoonan dollarin kantaosakkeiden takaisinostot seuraavan kahden vuoden aikana. Kyse oli valtuutuksesta, ei jo toteutetuista takaisinostoista. Lisäksi hallitus hyväksyi 0,53 dollarin neljännesvuosittaisen osingon, joka maksetaan 31. joulukuuta 2026 niille osakkeenomistajille, jotka ovat osakkeenomistajarekisterissä 15. joulukuuta 2026.

Vuosineljänneksen tulokset tuovat esiin NXRT:n toiminnan selkeän jännitteen: yritysostot voivat kasvattaa liikevaihtoa konsernitasolla, mutta kiinteistökohtainen tuotto laskee kulujen ja korkomenojen kasvaessa. Kun uusien vuokrasopimusten vuokrien muutokset olivat lokakuussa yhä negatiivisia ja vertailukelpoisten kohteiden NOI-ennustetta laskettiin, viimeisen vuosineljänneksen keskeinen kysymys on, pystyykö nykyinen kiinteistökanta vakautumaan samalla, kun NXRT hallitsee kasvavia velka- ja korkokuluja yritysostojen ja mahdollisen osakkeiden takaisinoston rinnalla.