KPS sopi kaupasta, jossa MM Packagingin yritysarvoksi määritettiin 2,4 miljardia euroa

KPS Capital Partners ilmoitti 9. marraskuuta 2026 allekirjoittaneensa Mayr-Melnhof Karton AG:n kanssa lopullisen sopimuksen MM Packagingin ostamisesta 2,4 miljardin euron yritysarvolla. MM Group säilyttää kaupanteon jälkeen 30 prosentin omistusosuuden, ja pakkausliiketoiminnasta tulee kaupan toteuduttua itsenäinen yhtiö.

Kauppa toteutetaan vastaperustetun holdingyhtiön kautta. KPS omistaa siitä kaupantekohetkellä 70 prosenttia ja MM Group loput. MM Groupin kauppaa koskevassa tiedotteessa kerrotaan, että kaupan piiriin kuuluvat elintarvike- ja premium-pakkausten liiketoiminnot Irania ja Tunisiaa lukuun ottamatta sekä lääke- ja terveydenhuoltopakkausten liiketoiminnot.

MM Groupin mukaan arvostus vastaa noin yhdeksänkertaista vuoden 2026 arvioitua oikaistua käyttökatetta. Jäljelle jäävä omistusosuus voi laskea vähintään 20 prosenttiin, jos tilikaudelle 2027 asetettuja käyttökatetavoitteita ei saavuteta. Tämän seurauksena MM Groupille ei makseta lisäkauppahintaa eikä se joudu maksamaan sitä.

Kauppatulot ja MM Groupin seuraava vaihe

MM Group odottaa saavansa kaupan toteutuessa käteistuottoja noin 1,8–1,9 miljardia euroa, kun yhtiön jäljelle jäävään omistusosuuteen arvioidaan sijoitettavan uudelleen noin 0,4 miljardia euroa. Lopullinen määrä riippuu kaupan veroista, tavanomaisista kauppahinnan oikaisuista ja kaupan toteutumisajankohdasta. Kaupan toteutumisen jälkeen nettokäteisvarojen odotetaan olevan noin 0,8–0,9 miljardia euroa.

Myyntituloilla on tarkoitus maksaa velkoja, hyödyntää strategisia mahdollisuuksia ja jakaa varoja osakkeenomistajille. MM Group suunnittelee myös 0,5–0,6 miljardin euron ylimääräistä varojenjakoa kaupan toteuduttua, mutta suunnitelma edellyttää yhtiön hyväksyntöjä ja on riippuvainen oikeudellisista ja sääntelyyn liittyvistä näkökohdista sekä kulloisistakin liiketoimintaolosuhteista. Eriyttämisen jälkeen MM Group keskittyy kartonki- ja paperiliiketoimintaansa, ja pitkäaikainen kartongin toimitussopimus pitää tämän liiketoiminnan yhteydessä pakkausliiketoimintaan.

Pakkausliiketoiminta ja kasvutavoitteet

MM Packaging valmistaa taittopakkauksia, etikettejä ja pakkausselosteita elintarvike- ja juoma-alan, lääke- ja terveydenhuoltoalan, kauneudenhoito- ja henkilökohtaisen hygienian sekä kodinhoidon asiakkaille. MM Groupin sijoittajaesityksen mukaan liikevaihto oli vuonna 2025 noin 2,0 miljardia euroa 52 tuotantolaitoksessa. Elintarvike- ja premium-pakkausten osuus myynnistä oli 69 prosenttia ja lääke- ja terveydenhuoltopakkausten 31 prosenttia. Wienissä pääkonttoriaan pitävä yhtiö toimii 19 maassa ja työllistää noin 8 500 henkilöä.

KPS kuvailee MM Packagingia maailman suurimmaksi lääketeollisuuden sekundaaripakkausten valmistajaksi ja Euroopan johtavaksi elintarvikkeiden taittopakkausten tuottajaksi. Sen keskeiset asiakassuhteet ovat kestäneet keskimäärin yli 20 vuotta.

MM Group odottaa itsenäisen yhtiön tavoittelevan orgaanista kasvua ja tekevän valikoituja yritysostoja KPS:n liiketoimintojen teollisesta eriyttämisestä hankkiman kokemuksen tuella. Eriyttämisen tavoitteena on antaa pakkausliiketoiminnalle sekä kartonki- ja paperiliiketoiminnalle mahdollisuus noudattaa omia strategioitaan ja pääoman kohdentamisen painopisteitään entistä keskittyneemmin.

MM Groupin hallintoneuvosto on hyväksynyt kaupan. Sen toteutuminen edellyttää vielä yhtiöiden ja viranomaisten hyväksyntöjä sekä muiden tavanomaisten ehtojen täyttymistä. Ranskalaisen liiketoiminnan hankinta edellyttää lisäksi henkilöstön edustajien kuulemista. MM Group odottaa kaupan toteutuvan vuoden 2027 ensimmäisellä puoliskolla. Siihen asti pakkausliiketoiminta pysyy osana MM Groupia, ja molemmat liiketoiminnot jatkavat toimintaansa normaalisti. MM Packaging -nimi säilyy tämän jälkeen.

Jos kauppa toteutuu ehdotetulla tavalla, KPS saa määräysvallan itsenäisessä pakkausyhtiössä, kun taas MM Groupille jää jatkuva taloudellinen kytkös vähemmistöomistuksen ja kartongin toimitussuhteen kautta. Vuodelle 2027 asetetut tavoitteet voivat myös muuttaa omistusosuutta. Nämä sidokset ovat siten keskeisiä kaupan taloudellisessa kokonaisuudessa, vaikka kauppa muuten suuntaa MM Groupin uudelleen kartonki- ja paperiliiketoimintaan, velkojen takaisinmaksuun ja varojenjakoon osakkeenomistajille.