Scale AI:hin sijoittaminen | Osakkeiden ostaminen ennen listautumista

Vuonna 2016 perustettu Scale AI kehittää datan annotointi-, hallinta- ja arviointipalveluja tekoälymallien rakentamiseen. Tässä tarkastellaan yhtiön toimintaa ja vuoden 2024 rahoitustilannetta sekä listaamattomiin osakkeisiin sijoittamisen yleisiä tapoja.

Scalen tavoitteena on auttaa yrityksiä rakentamaan tekoälyjärjestelmiä laadukkaalla datalla. Palveluihin kuuluu aineiston merkintää ja annotointia sekä dataputkien ja mallien arviointia. Tulokset riippuvat käytetystä datasta, mallista ja tehtävästä.

Scalen kasvun taustalla

Scale on tehnyt yhteistyötä muun muassa Microsoftin (MSFT ), Toyota Research Instituten ja Yhdysvaltain puolustushallinnon kanssa. Asiakkuudet ja kumppanuudet liittyvät eri käyttötarkoituksiin, kuten autonomisiin ajoneuvoihin ja julkisen sektorin tekoälyyn.

Laadukas koulutus- ja arviointidata on tärkeää tekoälyjärjestelmille. Scale pyrkii liittämään palvelunsa asiakkaiden työnkulkuihin ja tukemaan aineiston laadun tarkistamista.

Listaamaton yhtiö tekoälydatan markkinoilla

Tekoälyn käyttöönotto lisää kysyntää datapalveluille. Scalen kasvu riippuu silti kilpailusta, asiakassuhteista, kustannuksista ja palvelujen kehityksestä; eksponentiaalinen kasvu ei ole varma tulevaisuuden tulos.

Scalen osakkeet voivat kiinnostaa tekoälydatasta sijoituskohteena kiinnostuneita. Listaamattoman osakkeen hankinta ei kuitenkaan takaa pääsyä tulevaan listautumiseen, eikä listautumisen toteutumisesta tai aikataulusta pidä tehdä oletuksia.

Mitä Scale tekee?

Scale perustettiin vuonna 2016. Yhtiö pyrkii ratkaisemaan tekoälyn kehittämisen datatarpeita muun muassa annotoinnilla, aineiston hallinnalla ja mallien arvioinnilla.

Nucleus auttaa tiimejä visualisoimaan ja järjestämään aineistoja sekä vertailemaan malleja ja jakamaan dataa. Scalen Donovan puolestaan on julkisen sektorin tekoälysovelluksiin ja työnkulkuihin tarkoitettu tuote. Alla oleva video esittelee siihen liittyvää toimintaa.

Keskeiset ominaisuudet ja edut:

• Kattavat dataratkaisut: Scalen palvelut tukevat datan merkintää, annotointia ja arviointia tekoälyn kehityksen eri vaiheissa.
• Tehokkuus ja nopeus: Automaatio ja ihmisten tekemä laadunvarmistus voivat nopeuttaa aineiston käsittelyä. Kustannus- ja suorituskykyhyödyt riippuvat tehtävästä ja toteutuksesta.
• Skaalautuvuus: Scalen infrastruktuuri on suunniteltu palvelemaan erikokoisia aineistoja ja organisaatioita. Käytännön kapasiteetti ja palvelun ehdot määräytyvät hankkeen mukaan.
• Yhteensopivuus: Integraatiot voivat yhdistää palvelut olemassa oleviin dataputkiin. Yhteensopivuus ja käyttöönoton työmäärä on arvioitava kunkin järjestelmän osalta.
• Ihmisen osallistuminen Scale yhdistää koneoppimista ja ihmisten tekemää annotointia. Ihmisen arviointia tarvitaan erityisesti tulkinnanvaraisissa tehtävissä ja laadun tarkistamisessa.
• Turvallisuus ja vaatimustenmukaisuus: Arkaluonteisen datan käsittely edellyttää yksityisyyden, käyttöoikeuksien ja sovellettavien turvallisuusvaatimusten huomioimista. Vaatimukset vaihtelevat asiakkaan, toimialan ja aineiston mukaan.

Vuoteen 2024 mennessä julkistetut rahoitukset

Scale on saanut rahoitusta useilta riskipääoma- ja yrityssijoittajilta. Seuraavat luvut kuvaavat tässä artikkelissa käytettyä vuoden 2024 rahoituskatsausta, eivät yhtiön nykyistä rahoitustilannetta.

Vuoden 2024 rahoituskatsauksen yhteenveto:

• Kokonaisrahoitus: Tuolloin käytetty tietokantakooste ilmoitti rahoitusten kokonaismääräksi noin 1,6 miljardia dollaria. Kokonaissumma ja kierrosten luokittelu riippuvat tietokannan kattavuudesta.
• Suurin kierros: Scale julkisti 21. toukokuuta 2024 miljardin dollarin Series F -järjestelyn. Yhtiön mukaan se sisälsi sekä uutta osakerahoitusta että olemassa olevien osakkeiden kauppoja; koko summa ei siten ollut yhtiöön tulevaa uutta pääomaa.
• Sijoittajat: Scale saa tukea institutionaalisilta, yritys- ja enkelisijoittajilta, mukaan lukien merkittävät nimet jokaisessa kategoriassa.
• Viimeisin kierros: Tämän vuoden 2024 katsauksen viimeisin järjestely oli 21. toukokuuta julkistettu Series F. Sen yhteydessä ilmoitettu arvostus oli 13,8 miljardia dollaria.

Rahoituskierrosten erittely:

• 1 Series F -kierros: 1,0 miljardia dollaria (21. toukokuuta 2024)
• 1 Series E -kierros: 325 miljoonaa dollaria (13. huhtikuuta 2021)
• 1 Series D -kierros: 155 miljoonaa dollaria (1. joulukuuta 2020)
• 1 Series C -kierros: 100 miljoonaa dollaria (5. elokuuta 2019)
• Series B -merkinnät tietokannassa: 18 miljoonaa dollaria (7. elokuuta 2018) sekä merkintä, jonka summaa ei ollut julkistettu.
• 1 Series A -kierros: 4,5 miljoonaa dollaria (tietokantakoosteen päiväys 1. toukokuuta 2017)
• Siemenrahoituksen merkinnät tietokannassa: 120 000 dollaria (1. kesäkuuta 2016) sekä merkintä, jonka summaa ei ollut julkistettu.

Keskeiset sijoittajat:

Scalen rahoittajiin ovat kuuluneet muun muassa Tiger Global, Founders Fund ja Accel. Tunnetut sijoittajat eivät itsessään takaa myöhemmän sijoituksen tuottoa.

Kierroskoosteen tiedot ovat Tracxnista.

Sijoitusmahdollisuuden arviointi

Vuoden 2024 rahoitusjärjestely ei ollut ilmoitus listautumisesta. Yhtiön kasvu tai sijoittajien määrä ei osoita, milloin mahdollinen listautuminen toteutuisi. Sijoitusmahdollisuutta arvioitaessa keskeisiä tekijöitä ovat esimerkiksi seuraavat:

1. Keskeisen AI-haasteen ratkaiseminen: Laadukkaan koulutus- ja arviointidatan tarve tukee Scalen palvelujen kysyntää. Markkinan kasvu voi silti hyödyttää myös kilpailevia toimittajia.
2. Vakiintuneet kumppanuudet: Asiakkaat ja kumppanit osoittavat palvelujen käyttöä. Niiden jatkuvuutta, keskittymistä ja kaupallisia ehtoja on kuitenkin arvioitava erikseen.
3. Markkinan ajoitus: Tekoälyinvestointien kehitys voi vaikuttaa kysyntään. Se ei takaa osakkeen arvonnousua tai ostajia mahdollisessa listautumisessa.
4. Rahoitus innovaatioihin: Uusia osakkeita sisältävä listautumisanti voisi tuoda yhtiöön pääomaa tutkimukseen ja kasvuun. Vanhojen osakkeiden myynnistä saatu raha menee myyjille, ei automaattisesti yhtiölle.

AI-palvelutarjonnan laajentaminen

Scale on laajentanut palvelujaan muun muassa generatiivisen tekoälyn dataan, synteettiseen dataan ja mallien arviointiin. Uusien palvelujen kaupallinen menestys riippuu asiakkaiden tarpeista ja toteutuksesta.

Tietosuoja ja sääntely

Julkisen sektorin sopimukset ja arkaluonteinen data tuovat tietosuoja-, turvallisuus- ja hankintavaatimuksia. Niiden noudattaminen on olennainen osa toimintaa, eikä palvelun tarjoaminen yksin osoita kaikkien vaatimusten täyttymistä.

Scalen listaamattomien osakkeiden hankkiminen

Listaamattomien osakkeiden mahdollinen saatavuus on selvitettävä erikseen. Seuraavat ovat yleisiä hankintatapoja, eivät vahvistus siitä, että Scalen osakkeita olisi kulloinkin tarjolla tai että yhtiö valmistelisi listautumista.

1. Listaamattomien osakkeiden jälkimarkkinat

Jälkimarkkina-alustat yhdistävät mahdollisia ostajia ja nykyisiä osakkeenomistajia, kuten työntekijöitä tai rahastoja. Kauppa voi koskea suoraa osakeomistusta, rahasto-osuutta tai erillisyhtiön kautta saatavaa taloudellista altistusta.

Varhaisessa vaiheessa sijoittaminen ei automaattisesti tarkoita alhaista arvostusta. Hinnan lisäksi on tarkastettava osakelaji, etuoikeudet, maksut ja siirtorajoitukset.

• Kelpoisuus: Monet yhdysvaltalaiset yksityiset tarjoukset on rajattu accredited investor -ehdot täyttäville sijoittajille. Kelpoisuus voi perustua tuloihin, nettovarallisuuteen tai tiettyihin ammatillisiin pätevyyksiin. Myös asuinpaikka ja tarjouksen ehdot vaikuttavat.

• Likviditeettiriski: Listaamattomien osakkeiden myyminen voi olla vaikeaa tai mahdotonta pitkään. Listautuminen tai yrityskauppakaan ei välttämättä vapauta kaikkia myyntirajoituksia tai takaa tuottoa.

Seuraavat alustat tarjoavat erilaisia yksityisten markkinoiden palveluja. Tarkista yhtiökohtainen saatavuus, oikeudellinen rakenne, sijoittajakelpoisuus, vähimmäissumma ja maksut suoraan palveluntarjoajalta:

• Forge Global : Listaamattomien osakkeiden markkinapaikka. Alustalla on välitetty eri aikoina esimerkiksi SpaceX:n, Stripen ja Databricksin osakkeita. Artikkelissa mainittu noin 100 000 dollarin vähimmäissumma ei koske kaikkia palveluja tai tarjouksia.

• EquityZen: Tarjoaa kelpoisille sijoittajille yksityisiin yhtiöihin liittyviä sijoituksia, usein erillisen sijoitusvälineen kautta. Aiempiin kohteisiin ovat kuuluneet esimerkiksi Discord ja UiPath. Artikkelissa mainittua 5 000 dollarin summaa ei pidä olettaa yleiseksi vähimmäissijoitukseksi.

• Rainmaker Securities: Välittäjä, joka auttaa yksityisten arvopaperikauppojen järjestämisessä. OpenAI:n, Stripen ja Palantirin kaltaiset nimet kuvaavat eri ajankohtien kohteita; ne eivät osoita kaikkien olevan edelleen listaamattomia tai kulloinkin tarjolla.

• Hiive: Listaamattomien osakkeiden markkinapaikka, jolla ostajat ja myyjät voivat ilmoittaa kiinnostuksensa ja hintansa. Hintatarjous ei ole toteutunut kauppa. Noin 25 000 dollarin kaltaiset vähimmäismäärät sekä palkkiot riippuvat kaupasta ja palvelun ehdoista.

• MicroVentures: Tarjoaa erityyppisiä yksityisiä sijoituksia, myös erillisyhtiöiden eli SPV:iden kautta. Aiempiin kohteisiin ovat kuuluneet SpaceX ja Instacart. SPV tarkoittaa tiettyä tarkoitusta varten perustettua yhtiötä, ei ajoneuvoa.

• EquityBee: Auttaa rahoittamaan työntekijöiden osakeoptioiden käyttämistä. Sijoittajan oikeus voi perustua rahoitussopimukseen ja myöhempien tuottojen jakamiseen, eikä kyse välttämättä ole suoraan hankituista yhtiön osakkeista. Tarkista vähimmäissumma ja sopimusehdot; noin 10 000 dollaria ei ole yleinen lupaus.

• Augment: Yksityisten markkinoiden palvelu. Näytetyn hinnan merkitys, saatavuus ja kokonaispalkkiot on tarkistettava tarjouksesta; ilmoitettu hinta ei itsessään takaa toteutusmahdollisuutta tai edullisempaa kauppaa.

• StartEngine Private: Loppuvuodesta 2023 käynnistetty palvelu tarjoaa kelpoisille sijoittajille pääsyn yksityisiin sijoituksiin. Vuoden 2024 ensimmäisistä yhdeksästä kuukaudesta julkaistussa katsauksessa sen kerrottiin tuottaneen 16,5 miljoonaa dollaria liikevaihtoa ja keskimääräiseksi sijoitukseksi ilmoitettiin noin 32 000 dollaria. Liikevaihto ei ole sijoittajien tuotto eikä keskiarvo vähimmäissijoitus.

Tärkeää: Tee aina perusteellinen selvitys sijoituskohteesta ja konsultoi talousneuvojaa ennen kuin sijoitat yksityisen yhtiön osakkeisiin.

2. Pääomasijoitusyhtiöt

Pääoma- tai riskipääomarahaston kautta voi joskus saada epäsuoran sijoituksen Scaleen, jos rahasto omistaa sen osakkeita. Rahaston strategia, kohteet, palkkiot, pääomakutsut ja sijoittajakelpoisuus on tarkistettava.

Huomioon otettavaa:

• Pääsy: Merkittävää pääomaa vaaditaan yleensä, sillä pääomasijoitusyhtiöt käsittelevät usein suuria kauppoja.
• Pitkäaikainen aikajänne: Nämä sijoitukset edellyttävät yleensä pidempää sitoutumista, ja likviditeetti voi olla rajoitettua ennen julkista tarjontaa tai yritysostoa.

3. Työntekijöiden osakekaupat

Työntekijät voivat saada osakkeita tai optioita osana palkitsemista. Mahdollinen yksityinen myynti edellyttää usein yhtiön hyväksyntää sekä sopimusten, siirtorajoitusten ja arvopaperisääntöjen noudattamista.

Keskeiset tekijät:

• Yksityiset transaktiot: Työntekijältä ostettaessa on selvitettävä myyjän omistus, osakelaji, yhtiön etuosto-oikeudet, mahdollinen hyväksyntä ja siirtorajoitukset. Arvostus ja oikeudelliset ehdot voivat olla monimutkaisia.
• Välitys: Sijoitusvälittäjä, joka tuntee pääomasijoitusten transaktiot, voi auttaa neuvottelemaan ja toteuttamaan kaupan.

Pre-IPO-osakkeisiin sijoittamisen riskit

Scalen listaamattomiin osakkeisiin liittyy mahdollisen tuoton lisäksi huomattavia riskejä:

1. Likviditeettiriski Listaamattomat osakkeet ovat tyypillisesti epälikvidejä: ostajaa ei ehkä löydy tai myyntiä rajoitetaan. Osakkeita voi joutua pitämään pitkään ilman varmuutta listautumisesta tai muusta irtautumismahdollisuudesta.
2. Arvostusriski Rahoitusjärjestelyn arvostus voi koskea oikeuksiltaan erilaista osakelajia kuin ostajalle tarjottu osake. Tulevan kaupan tai listautumisen hinta voi olla alempi. Julkistettu yhtiöarvo ei takaa yksittäisen osakkeen myyntiarvoa.
3. Sääntelyriski Tietosuoja-, tekoäly-, hankinta- ja arvopaperisääntelyn muutokset voivat vaikuttaa liiketoimintaan ja mahdollisten osakekauppojen toteutukseen.
4. Markkinariski Kysynnän heikkeneminen, kilpailu, asiakaskeskittymä ja markkinaolojen muutokset voivat vaikuttaa sijoituksen arvoon. Yksityisten sijoitusten vähäinen hintatieto voi myös vaikeuttaa arvon arviointia.

Arvioi mahdollisuutta liiketoiminnan lisäksi tarjotun arvopaperin oikeuksien, hinnan ja likviditeetin perusteella.

Vuoden 2024 arvostus ja mahdollinen listautuminen

Toukokuun 2024 Series F -järjestelyssä Scalen arvostukseksi ilmoitettiin 13,8 miljardia dollaria. Se on historiallinen järjestelyarvo, ei tämänhetkinen osakekurssi. Järjestely ei sisältänyt vahvistettua listautumisaikataulua.

Yhteenveto

Scale toimii tekoälyn datapalveluissa, joissa aineiston laatu, hallinta ja arviointi ovat keskeisiä tarpeita. Vuoden 2024 rahoitus osoitti sijoittajien kiinnostusta, mutta ei varmistanut tulevaa listautumista tai osakkeen arvonnousua.

Mahdollista sijoitusta harkittaessa on tutkittava sekä liiketoiminta että tarjotun sijoituksen rakenne. Saatavuus, osakelaji, hinta, palkkiot ja myyntirajoitukset ratkaisevat, millaisen riskin sijoittaja ottaa.

Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedotustarkoituksiin, eikä se muodosta taloudellista, oikeudellista tai sijoitusneuvontaa.  Pre-IPO-osakkeet ovat yleensä saatavilla vain akkreditoiduille sijoittajille ja niihin liittyy merkittävä riski.  Tee aina perusteellinen selvitys sijoituskohteesta ja konsultoi talousneuvojaa tai oikeudellista asiantuntijaa ennen sijoituspäätösten tekemistä.