Illinoisin komissio puoltaa ehdotettua American Waterin ja Essentialin fuusiota

American Water ja Essential Utilities (WTRG ) ilmoittivat 6. marraskuuta 2026, että Illinoisin kauppakomissio oli antanut määräyksen, jolla se hyväksyi yhtiöiden ehdottaman kokonaan osakevastikkeisen fuusion. Päätös on järjestelylle jo neljäs myönteinen osavaltiotason viranomaispäätös. Fuusiossa Essentialista tulisi kokonaan American Waterin omistama tytäryhtiö, ja yhdistyneen yhtiön nimeksi jäisi American Water.

Illinoisin päätöstä edelsivät Kentuckyn julkisten palvelujen komission hyväksyntä 21. huhtikuuta 2026, Ohion yleishyödyllisten palvelujen komission hyväksyntä 13. toukokuuta 2026 ja Virginian osavaltion yhtiökomission hyväksyntä 22. kesäkuuta 2026.

Fuusion käsittelyyn liittyvistä sovintosopimuksista on sovittu myös Pennsylvaniassa, Pohjois-Carolinassa, Texasissa ja New Jerseyssä. Sovintosopimukset eivät kuitenkaan ole lopullisia viranomaishyväksyntöjä: jokainen niistä edellyttää vielä asianomaisen yleishyödyllisten palvelujen komission arviointia ja hyväksyntää.

Hart–Scott–Rodino-lain mukainen odotusaika päättyi 14. elokuuta 2026, ja molempien yhtiöiden osakkeenomistajat hyväksyivät järjestelyn aiemmin vuonna 2026. Nämä virstanpylväät koskevat liittovaltion odotusaikaa ja osakkeenomistajien äänestyksiä, mutta ne eivät korvaa jäljellä olevien osavaltiotason komissioiden päätöksiä.

Kiinteät osakevaihtoehdot määrittävät omistusosuudet

Järjestelystä ilmoitettiin 27. lokakuuta 2025, ja sitä koskeva fuusiosopimus on päivätty 26. lokakuuta 2025. Yhteisen valtakirjalausunnon ja esitteen mukaan American Waterin fuusiota varten perustettu tytäryhtiö sulautuu Essential Utilitiesiin, joka jatkaa toimintaansa kokonaan omistettuna tytäryhtiönä. Jokainen vaihtokelpoiseksi hyväksytty Essentialin kantaosake vaihdetaan 0,305 American Waterin kantaosakkeeseen, kun taas nykyiset American Waterin osakkeenomistajat pitävät osakkeensa.

Vaihtosuhde on kiinteä, eikä sitä muuteta kummankaan yhtiön osakekurssien muutosten perusteella ennen järjestelyn toteutumista. Siksi Essentialin osakkeenomistajille maksettavan vastikkeen laskennallinen arvo voi vaihdella American Waterin osakekurssin mukaan. Joulukuun 29. päivänä 2025 liikkeessä olleiden kantaosakkeiden ja osakeperusteisten palkkioiden perusteella nykyisten American Waterin osakkeenomistajien odotetaan omistavan noin 69 prosenttia ja Essentialin entisten osakkeenomistajien noin 31 prosenttia yhdistyneen yhtiön liikkeessä olevista kantaosakkeista.

Säännelty omaisuuspohja ja kasvutavoitteet määrittävät yhdistyneen yhdyskuntapalveluyhtiön kehityssuunnan

Yhtiöt ennakoivat, että niillä on yhteensä yli 4,7 miljoonaa vesi- ja jätevesiliittymää sekä yli 740 000 maakaasuliittymää. Yhdistyneen yhtiön pääkonttori sijoittuisi Camdeniin New Jerseyssä, ja Essentialin Bryn Mawrissa ja Pittsburghissa sijaitsevien toimistojen on tarkoitus säilyttää vahva rooli yhtiön pitkäaikaisessa toiminnassa.

Yhtiöiden fuusiosivuston mukaan yhdistyneen yhtiön toiminta kattaisi 17 säänneltyä osavaltiota, ja sen vesihuollon ja jätevesipalvelujen säännelty omaisuuspohja olisi vuoden 2024 lopussa yhteensä noin 29,3 miljardia dollaria. Luku ei sisällä 4,2 miljardin dollarin kaasuliiketoiminnan säänneltyä omaisuuspohjaa, mutta siihen sisältyy nettoarvoltaan yhtiön käyttöomaisuutta, jota ei ole vielä sisällytetty säänneltyyn omaisuuspohjaan tariffihakemusten tai niiden käsittelyratkaisujen ollessa vireillä. Määritelmä kattaa siis myös omaisuutta, joka ei vielä näy säännellyssä omaisuuspohjassa, mutta kaasuliiketoiminnan erillinen luku jää kokonaismäärän ulkopuolelle.

Johto tavoittelee fuusion toteutumisen jälkeiseksi pitkän aikavälin kasvuksi säännellyssä omaisuuspohjassa 8–9 prosenttia sekä yhdistyneessä yhtiössä osakekohtaisen tuloksen ja osingon 7–9 prosentin kasvua. American Waterin nykyisen osinkopolitiikan ja osingonjakotavoitevälin käyttöönotto edellyttää edelleen markkinaolosuhteiden huomioon ottamista ja hallituksen hyväksyntää.

Yhtiöt odottavat saavansa fuusion päätökseen vuoden 2027 ensimmäisen neljänneksen loppuun mennessä, jos tavanomaiset toteuttamisehdot täyttyvät ja jäljellä olevat asianomaiset yleishyödyllisten palvelujen komissiot antavat vaadittavat hyväksyntänsä. Illinoisin päätös vie fuusiota eteenpäin, mutta vireillä olevat sovintosopimukset edellyttävät yhä komissioiden ratkaisuja. Keskeinen avoin kysymys on nyt, valmistuvatko nämä päätökset odotetussa aikataulussa, sillä järjestelyn vaihtosuhde, omistusosuudet ja suunniteltu toiminta-alue on jo määritelty.