Freeport tavoittelee omistusta kaikille tokenisoitujen taidesijoitusten avulla

Tokenisointi eli sijoitusoikeuksien esittäminen digitaalisina tokeneina on yksi taidemarkkinoiden kehityssuunnista. Kokonaisen arvokkaan teoksen ostaminen vaatii paljon pääomaa. Sijoituksen jakaminen pienempiin osuuksiin voi laajentaa osallistumismahdollisuuksia tarjouksen oikeudellisen rakenteen ja ehtojen mukaisesti.

Art Baselin ja UBS:n vuoden 2022 raportin mukaan taiteen ja antiikin maailmanlaajuinen myynti oli vuonna 2021 noin 65,1 miljardia dollaria. Tästä erillään taiteeseen liittyvien NFT:iden myynti erikoistuneilla alustoilla oli noin 2,6 miljardia dollaria. NFT-kauppa ja fyysisiin teoksiin liittyvät osuussijoitukset ovat eri markkinoita. Freeport pyrki toimimaan jälkimmäisellä.

Freeport: pienempiä sijoitusosuuksia merkittäviin taideteoksiin

Freeport suunnitteli mahdollisuutta sijoittaa arvokkaisiin taideteoksiin pienemmällä alkupääomalla. Sen tarjousasiakirjojen mukaan sijoittaja hankkii yhtiöosuuksia tietystä sarjasta osakeyhtiötä muistuttavassa yhdysvaltalaisessa LLC-rakenteessa. Kyseinen sarja omistaa taideteoksen. Lohkoketjun tokenit edustavat näitä osuuksia, eivät suoraa omistusoikeutta itse teokseen.

Freeport esitteli myös kolmiulotteista virtuaaligalleriaa. Käyttäjä voisi näyttää siellä taidetta ja NFT:itä, tutustua muiden gallerioihin ja jakaa kokoelmansa. Digitaalinen esittely on eri toiminto kuin sijoitusoikeuksien omistaminen.

Freeportin ajatus ja sijoittamisen avaaminen digitaalisilla arvopapereilla

Freeport-nimi viittaa vapaasatamiin ja erityisiin varastointialueisiin, joita on käytetty historiallisissa kauppakaupungeissa, kuten Genovassa, Triestessä ja Venetsiassa. Tullikohtelu riippuu alueen säännöistä, eikä tarkoita yleistä vapautusta veroista. Nykyisillä taidemarkkinoilla arvokkaita teoksia säilytetään turvallisissa erityistiloissa, mikä on herättänyt myös keskustelua omistuksen läpinäkyvyydestä.

Freeport käytti nimeä toisenlaiseen tavoitteeseen: arvokkaisiin kohteisiin sijoittamisen avaamiseen myös erittäin varakkaiden ostajien ulkopuolelle. Lohkoketju voi tukea taideteokseen liittyvien yhtiöosuuksien digitaalista kirjaamista.

Digitaaliset kirjaukset voivat helpottaa omistussiirtojen seurantaa ja tietojen ylläpitoa. Ne eivät kuitenkaan poista kaupankäynnin sääntöjä, verovelvollisuuksia tai osallistujien tunnistamisen tarvetta. Lohkoketjun läpinäkyvyys ei yksin estä veronkiertoa tai rahanpesua.

Digitaaliset arvopaperit mallin ytimessä

Kearney, Ashurst ja Securitize tarkastelivat yhteisessä raportissa arvopaperien digitalisointia. Raportissa esitettiin jopa 1 600 biljoonan dollarin pitkän aikavälin potentiaali eri omaisuusluokissa. Kyse oli mahdollisen markkinan arviosta, ei jo toteutuneen digitaalisten arvopaperien markkinan koosta.

Digitaaliset arvopaperit voivat käyttää lohkoketjua sijoitusoikeuksien esittämiseen. Oikeudet voivat perustua esimerkiksi yhtiöosuuteen, velkaan tai muuhun oikeudelliseen järjestelyyn, joka liittyy taustalla olevaan omaisuuteen, kuten taideteokseen.

Teknologia voi yksinkertaistaa siirtoja, selvitystä ja omistusrekisterien päivittämistä. Nopeampi käsittely ei silti itsessään luo ostajia tai likvidiä jälkimarkkinaa. Freeportin tarjouksessa osuuksien jälleenmyyntimahdollisuutta ei taattu.

Automaatiolla voidaan vähentää joidenkin paperipohjaisten hallintoprosessien kustannuksia. Ohjelmoitavat rajoitukset voivat tukea sijoittajien kelpoisuuden ja siirtojen valvontaa. Sääntöjen noudattaminen riippuu edelleen oikeudellisesta rakenteesta, sovellettavasta lainsäädännöstä ja toimijoiden menettelyistä. Pienemmät osuudet voivat alentaa sijoituksen vähimmäismäärää.

Freeport pyrki soveltamaan näitä välineitä taidemarkkinoille ja liittyi näin kokeiluihin, joissa sijoituksia keräilyesineisiin ja muihin ylellisyystuotteisiin esitetään digitaalisina osuuksina.

Esimerkkejä ylellisyys- ja keräilyesineistä

Sijoitusoikeuksien jakamista pieniin osuuksiin on kokeiltu arvokkaissa keräilykohteissa. Osallistuminen ei silloin edellytä koko esineen ostamista. Kohteen arvo voi sekä nousta että laskea.

Yksi esimerkki oli CurioInvestin ja MERJ:n esittelemä hanke Ferrari F12tdf -autoon liittyvistä sijoitustokeneista. Auton alkuperäiseksi arvoksi ilmoitettiin noin 1,1 miljoonaa dollaria. Pienet sijoitusyksiköt mahdollistaisivat osallistumisen murto-osalla kokonaisen auton hinnasta.

Auton kerrottiin olevan säilytettävänä erityistilassa Stuttgartissa. Ammattimainen säilytys poistaa sijoittajan tarpeen huolehtia autosta henkilökohtaisesti, mutta säilytys- ja huoltokulut kuuluvat silti sijoituksen taloudelliseen rakenteeseen. Suunnitelma jopa 500 keräilyautosta oli laajentumistavoite, ei vahvistus kaikkien niiden jo toteutuneesta tarjonnasta.

Erillisessä yhteistyössä Ferrari ilmoitti 27. joulukuuta 2021 sopimuksesta sveitsiläisen Velas Network AG:n kanssa. Yhteistyö koski Scuderian kannattajille suunnattua digitaalista sisältöä ja digitaalisia keräilyesineitä, ei omistusosuuksia fyysisistä Ferrari-autoista.

Taidemarkkinoilla Maecenas toteutti vuonna 2018 sijoitusosuuksien huutokaupan Andy Warholin teoksesta 14 Small Electric Chairs. Teoksen arvoksi arvioitiin kaupassa 5,6 miljoonaa dollaria.

Vastaavia rakenteita voidaan käyttää kohteisiin, jotka tarvitsevat erityisiä säilytysolosuhteita, kuten keräilyviineihin. Sopivat tilat, lämpötilan hallinta ja vakuuttaminen aiheuttavat kustannuksia.

Osuussijoittamisessa säilytys voidaan antaa ammattilaisille sen sijaan, että jokainen sijoittaja varastoisi kohdetta itse. Osuuden siirto voi olla helpompaa kuin esineen kuljettaminen, mutta myynti riippuu ehdoista ja ostajien saatavuudesta.

PhillipCapital ilmoitti 27. joulukuuta 2022 viineihin sidotuista digitaalisista arvopapereista eli En Primeur -tokeneista (EP), joita oli tarkoitus kaupata Singaporen Alta-alustalla. Jokainen token liittyi 36 pullon erään, jossa oli 16 Bordeaux’n vuosikerran 2020 viinimerkkiä, kuten Lafite Rothschild, Haut Brion ja Mouton Rothschild. Pullotus oli suunniteltu vuodelle 2023, ja ehdot sisälsivät vaihtoehtoja viinien vastaanottamiseen tai myyntitulojen saamiseen.

Singaporessa toimiva ADDX ilmoitti myös sijoitustokeneista, jotka liittyivät ranskalaisiin viineihin Burgundista. Ensimerkintä päättyi syyskuussa 2022 hintaan 0,83 Singaporen dollaria tokenilta. Vähimmäismerkintä oli 1 000 tokenia eli 830 Singaporen dollaria.

Näiden keräilykohteisiin liittyvien kokeilujen jatkoksi Freeport suunnitteli vuoden 2023 alussa Warhol-kokoelman tarjoamista saman vuoden keväällä.

Andy Warholin teoksiin liittyvät tokenisointihankkeet

Maecenas ilmoitti vuonna 2018, että vuonna 1980 valmistuneen 14 Small Electric Chairs -teoksen osuuksien huutokauppa keräsi noin 1,7 miljoonaa dollaria 31,5 prosentin osuudesta. Teoksen arvoksi arvioitiin 5,6 miljoonaa dollaria. Lontoossa toimiva Dadiani Syndicate osallistui järjestelyyn. Ilmoituksen mukaan kiinnostuneita rekisteröityi yli 800 ensimmäisen viikon aikana.

Sygnum ja Artemundi ilmoittivat 4. marraskuuta 2022 Warholin Four Marilyns (Reversal) -teokseen liittyvästä 5 000 Art Security Tokenin tarjonnasta. Tokenit olivat yksinomaan Sygnumin asiakkaiden saatavilla, ja omistusoikeudet tunnustettiin Sveitsin hajautettuja tilikirjoja koskevan oikeudellisen kehyksen mukaisesti.

Warholin kuva-aihetta käyttävän koristeellisen jäljennöksen ostaminen on eri asia kuin sijoittaminen aitoon teokseen liittyviin arvopapereihin. Freeport suunnitteli keväälle 2023 sijoitusosuuksia taiteilijan vedoksiin.

Freeportin tulevaisuudennäkymät

Vuoden 2023 alun esittelyssään Freeport käsitteli myös NFT:iden lisäämistä palveluun. NFT ei ole automaattisesti arvopaperi. Oikeudellinen arvio riippuu siihen liittyvistä oikeuksista, rakenteesta ja tarjonnan toteutuksesta.

Taidetta voi ostaa sijoitukseksi, mutta pelkkä taulun ostaminen ei automaattisesti ole arvopaperikauppa. Catalogue raisonné on taiteilijan teosten dokumentoitu luettelo, ei omaisuuserä, josta taulun ostaja saa osuuden. Maine, dokumentaatio ja aitous vaikuttavat kysyntään ilman taattua arvonnousua.

Digitaalinen kirjaaminen voi yksinkertaistaa oikeuksien siirtoa. Oikeuksien sisältö määräytyy kuitenkin arvopaperin tai NFT:n ehtojen perusteella, ei vain lohkoketjumerkinnästä. Tokenin hallinta, fyysisen teoksen omistusoikeus ja tekijänoikeus ovat eri asioita.

Täysin digitaalinen teos ei tarvitse fyysisen kankaan säilytystä, mutta tiedostot ja pääsy sisältöön on ylläpidettävä. Kun token liittyy fyysiseen teokseen, teoksen huolto ja vakuuttaminen ovat edelleen tarpeen.

Freeport pyrki yhdistämään pienemmät sijoitusosuudet digitaalisiin esittelykokemuksiin. Tavoitteena oli laajentaa pääsyä tunnettuihin teoksiin, jotka olivat yleensä vain varakkaiden keräilijöiden ulottuvilla. Vastaavat alustat voivat luoda myös uusia tapoja tuoda aloittelevien taiteilijoiden teoksia markkinoille.

Nousevien taiteilijoiden teosten arviointi vaatii tutkimusta ja harkintaa. Omistuksen jakaminen useampiin osuuksiin pienentää yksittäisen osallistujan sijoitussummaa, ei itse teokseen liittyvää riskiä. Tavoitteena oli lisätä osallistumismahdollisuuksia taidemarkkinoilla kunkin tarjouksen oikeuksien ja rajoitusten puitteissa.