Rahoitusvakausraportti listaa kryptovaluutat & stablecoinit ‘eniten mainituiksi riskeiksi’ tulevalle vuodelle

Rahoitusvakausraportti julkaistaan kahdesti vuodessa ja sen kokoaa Yhdysvaltain keskuspankin hallintokunta. Raportti esittelee keskuspankin hallituksen nykyisen arvion Yhdysvaltain rahoitusjärjestelmän vakaudesta tietyn ajanjakson aikana. Federal Reserve -järjestelmän mukaan rahoitusjärjestelmä katsotaan vakaaksi, kun pankit, lainanantajat ja rahoitusmarkkinat voivat tarjota kotitalouksille, yhteisöille ja yrityksille rahoituksen, jota ne tarvitsevat investointeihin, kasvuun ja toimintaan hyvin toimivassa taloudessa — ja pystyvät tekemään sen jopa poikkeuksellisten tapahtumien kohdatessa.

November‑kuussa 2022 julkaistussa raportissa Federal Reserve totesi, että toukokuussa 2022 julkaistun raportin jälkeen Yhdysvaltain talousnäkymä on edelleen heikentynyt ja inflaatioprosentti pysyy korkeana sekä Yhdysvalloissa että monissa muissa maissa, mikä on saanut keskuspankit ympäri maailmaa reagoimaan kiristämällä rahapolitiikkaa.

Raportti sisältää myös kyselyn nimeltä “The Survey of Salient Risk to the Financial Sector”, jossa vastaajina ovat ammattilaisia välittäjillä, sijoitusrahastoissa, tutkimus‑ ja neuvontajärjestöissä sekä akateemikkoja. Verrattuna toukokuussa 2022 raportissa esitettyyn kyselyn tulokseen, viimeisin julkaistu raportti paljastaa keskeisiä rahoitushaavoittuvuuksia, jotka vastaajat ovat havainneet. Ne ovat:

• Pysyvä inflaatio ja rahapolitiikan kiristyminen: Toukokuun raportissa 68 % kyselyn vastaajista mainitsi inflaation olemassa olevana tekijänä, joka aiheutti riskin Yhdysvaltain rahoitusvakaudelle. November‑raportissa 62 % vastaajista edelleen pitää inflaatiota merkittävänä riskinä Yhdysvaltain rahoitusvakaudelle.
• Geopoliittiset levottomuudet: Venäjän ja Ukrainan välinen konflikti sekä Kiinan ja Taiwanin välinen sotilaallinen tai poliittinen konfliktiriski herättivät huolia rahoitusvakaudesta. Sekä toukokuun että november‑raportissa vastaajat totesivat, että nämä konfliktit voivat häiritä globaalia toimitusketjua ja painaa raskaasti sijoittajien mielialaa.
• Markkinoiden haavoittuvuudet: Vastaajat viittasivat rahoitusmarkkinoiden kehitykseen, joka voi aiheuttaa riskin rahoitusvakaudelle. Jotkut nostivat esiin, että suvereniteettivelkakirjamarkkinoilla likviditeetti on edelleen haaste. Toiset vastaajat näkivät mahdollisia vaikutuksia Yhdysvaltain dollarin vahvistumisen mittakaavasta ja nopeudesta, mukaan lukien epäjärjestelmällisten liikkeiden mahdollisuus ja ulkomaisten viranomaisten mahdolliset toimet valuuttakursseja hallitakseen, joko interventioiden tai odottamattomien rahapoliittisten muutosten kautta, raportin mukaan.

Muita rahoitusjärjestelmien haavoittuvuuksia, joita November‑2022 rahoitusvakausraportti mainitsee, ovat rahoitusriskit; raportti paljastaa, että rakenteelliset haavoittuvuudet jatkuvat rahamarkkinarahastoissa, joissakin sijoitusrahastoissa ja digitaalisissa varoissa, mukaan lukien stablecoinit.

Digitaaliset varat ja niiden vaikutus rahoitusvakauteen

Kun digitaaliset varat tulevat valtavirtaan, niiden vaikutuksia — kryptovaluutat ja stablecoinit — rahoitusvakauteen ei voida sivuuttaa. Vaikka digitaaliset varat tarjoavat monia hyödyllisiä innovaatioita, koko ekosysteemi kohtaa tiettyjä haavoittuvuuksia ja riskejä, jotka poikkeavat perinteisessä rahoituksessa tavallisesta. Kryptovaluuttojen spekulatiivinen luonne tekee niistä erittäin epävakaita; kryptomarkkinoiden kokonaismarkkina-arvo on kokenut suuria hintavaihteluita viime vuosina.

Stablecoinit on tarkoitettu turvallisiksi kryptovaroiksi, immuuneiksi kryptomarkkinoiden volatiliteetille. November‑raportti viittasi toukokuussa tapahtuneeseen TerraUSD-stablecoinin romahdukseen; ennen romahdusta TerraUSD:n markkina-arvo oli noin 18 miljardia dollaria. Romahduksen jälkeen kryptomarkkinoilla vallitsi yleinen pessimistinen tunnelma, mikä johti toisen hyvin kaupankäynnin alla olevan stablecoinin Tether (USDT) lyhytaikaiseen hintansa alapuolelle. Toinen stablecoin, AcalaUSD (aUSD), menetti myös kiintopisteensä elokuussa Acala-verkoston haavoittuvuuden jälkeen. Stablecoinien markkina-arvo jatkaa laskua, ja stablecoin‑sektori on edelleen haavoittuvainen likviditeettiriskeille, raportin mukaan.

Raportti kuitenkin totesi, että digitaalisten varojen ekosysteemin myllerryksellä ei ollut merkittäviä vaikutuksia perinteiseen rahoitusjärjestelmään, koska digitaaliset varat eivät vielä tarjoa merkittäviä rahoituspalveluita laajemmassa rahoitussektorissa. Federal Reserve raportissa lisäsi, että digitaalisten varojen potentiaali kasvaa nopeasti ja niiden yhteys perinteiseen rahoitussektoriin voi vahvistua; siksi sääntelyn täytäntöönpano ja sääntelyparametrien laajentaminen on olennaista alalle.

Syyskuussa New Yorkin Federal Reserve -pankki julkaisi myös raportin, jonka on kirjoittanut sen henkilökunnan tekijät, otsikolla: “Rahoitusvakauden vaikutukset digitaalisiin varoihin Federal Reserve:n kiinnostus digitaalisiin varoihin todistaa jälleen, että digitaaliset varat omaksutaan hitaasti mutta varmasti keskeiseksi omaisuudeksi yleisessä rahoitusmarkkinassa.

suomeksi.